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“市场每年都有行情，但能力不足时，错过的不是利润而是亏损，在技能练好之前行情与我无关。” 每到岁末年初都是各大媒体、自媒体集中发布“年终讲”的时间，财妈也不能免俗，躺平了半年，再写文都有些手生了。 2025年对自己来说是特别的一年，家里新添了一个小生命，这意味着我不再只是财妈，还是这个小宝宸宸的妈妈。 育儿的繁琐与劳累让我很长一段时间没有写文分享的欲望了，甚至下半年有三个月没有看过市场，结果今年关注的大部分标的大行情正好出现在这段时间。 不过错过对于波段系统来说是家常便饭，而且自己并未完全具备做到这个策略的能力。 市场每年都有行情，但能力不足时，错过的不是利润而是亏损，在技能练好之前行情与我无关。 在时间、精力、能力都欠缺的一年，我选择了躺平休养生息，下半年只抓好三件事：育儿、休息、学习。 交易上随缘，学习上不松懈，每周沪上十二少的周报依然是绝不会缺席的学习资料。 今天就来分享一下这样状态下的一年的收获与2026年的计划。 01—今年的交易结果 自去年七月底验证价值投资策略的实盘三年之约期满后，财妈就几乎没怎么关注过股票了，现阶段主要关注的标的是港股股指和国内商品期货； 因为目前学习和使用的波段策略更匹配的市场是期货市场，沪上十二少也是在这个市场使用波段策略做到了长期稳定盈利。 前人验证过适合的市场和策略，作为新手在学成之前守旧是更明智的做法。 今年的交易满是遗憾，在各种因素影响下，几次看对的大行情都没有做到， 比如6月底的铁矿、棕榈、恒指，9月中的橡胶、11月的碳酸锂和焦煤、12月的碳酸锂、棉花、橡胶、PTA等等不错的波段行情。 当然首要因素还是能力不足，最终在交易结果上乏善可陈，昨日回顾和统计今年的交易，整体只是持平（没亏钱但也没赚什么钱）， 参考十二少老师的新年寄语中统计一下自己今年的交易数据如下： 图片 止损单占比近60%还没亏钱一方面说明财妈目前实践波段策略还处于

$天数智芯(09903)$ 发布公告，公司拟全球发售2543.18万股H股，中国香港发售股份254.32万股，国际发售股份2288.86万股(以上可予重新分配)；2025年12月30日至2026年1月5日招股；发售价将为每股发售股份144.60港元，H股的每手买卖单位将为100股；预期股份将于2026年1月8日开始在联交所买卖。 随着天数智芯（09903.HK）正式开启招股，这不仅是今年港股IPO市场的收官重头戏，更是一次关于中国算力底座实力的集中检阅，并直指一个核心命题：在英伟达光环笼罩的算力世界里，中国首家实现通用GPU（GPGPU）量产的企业，到底值多少钱？ 发行情况 公司是干什么的？ 简单来说，它就是一家提供“算力”的公司。 该公司专注于通用GPU芯片及AI算力解决方案的研发与销售。公司产品线主要包括两类：通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案。 根据弗若斯特沙利文的行业报告，天数智芯在中国芯片设计公司中取得了多项突破性进展：该公司不仅是国内首家实现推理通用GPU芯片量产的企业，也是首家实现训练通用GPU芯片量产的企业，更是首个采用先进7nm工艺技术达成上述量产里程碑的中国通用GPU设计公司。这使公司成为国内唯一拥有完整“训推一体”产品矩阵的厂商，覆盖AI全生命周期。 截至2025年6月，公司业务已覆盖金融、医疗、智慧城市等20多个关键行业，服务超过290家客户，累计交付GPU芯片超过5.2万片，并完成超过900次解决方案部署。 国产GPU四小龙齐聚，天数智芯能否再创新高？ 继摩尔线程登陆科创板后，沐曦股份紧随其后强势上市，壁仞科技与天数智芯则也相继开始招股——"国产GPU四小龙"开始齐聚资本市场。 结论先行，在我看来，天数的投资价值略高于其他企业。 对比可以看出，天数智芯这

11月24日， $德祥地产(00199)$ 前日停牌后复牌便抛出两件事：一是以一般性授权向瑞凯集团Reynold Lemkins定向增发约10%新股，对方自愿锁仓12个月；二是明确表示将把部分募集资金投向Web3.0、区块链基础设施以及与RWA相关的新业务。 消息一出，股价盘中一度暴涨逾70%，收盘涨幅仍接近55%，今日有企稳迹象，有待公司新战略信息发布。   顺着背后的资本关系和行业方向往下看，这是一次典型的“估值拐点式”事件，对股价的中期表现，远不只是一次性刺激那么简单。 一、一年锁仓+董事会参与，投资人是主动长期投资 这次定增最值得关注的并不是金额，而是“谁在买、怎么买、锁多久”。德祥并没有采用常见的“拼盘式配售”，而是只引入瑞凯一个认购方；也没有找一堆短线资金来“抬轿”，而是接受一个愿意拿10%股权并自愿锁定整整一年的投资者。对追求资金效率的机构来说，一年锁定期几乎完全切断了短线套利的可能，这更像是一次明确站队的行为——看中的不是一两次股价波动，而是未来一段时间内公司价值曲线的上移空间。 首先，瑞凯并不是传统意义上的地产玩家，而是兼具“家族资本+智库+跨境金融枢纽”属性的机构：频繁出现在格林威治经济论坛、香港亚洲金融论坛等场合，深度参与香港亚洲家族世承基金会、中东及东南亚家族办公室圈层，与CCG等机构关系紧密。这样的资本通常不做“打一枪换一个地方”的短线交易，它看中的往往不是某一个现有项目的收益率，而是“这个上市平台未来可以承载多少资产、可以讲多大的故事”。 其次是治理结构上的变化。根据公告，本次定增并不仅是“给钱拿股”，瑞凯将进入德祥的董事会层面，对公司中长期经营方向产生实质性影响。换句话说，它不是一个“拿股不管事”的被动投资者，而是未来战略路线图的共谋者、共建者

随着 $派格生物医药-B(02565)$ 旗下国家1类新药维培那肽（商品名：派达康®）正式获中国国家药监局批准上市，用于治疗2型糖尿病，公司“在中国首发，向全球拓展”的战略也随之迈出关键一步。该药物凭借其在疗效与耐受性间的出色平衡，不仅有望在国内市场快速放量， 更具备了进军海外市场的核心竞争力，为公司打开长期成长空间。 全球视野下的代谢赛道： $礼来(LLY)$ 标杆与国产机遇 国际资本对代谢疾病治疗领域的高度关注已成共识。以跨国药企礼来（LLY.US）为例，其凭借在糖尿病与肥胖领域的创新产品，近五年股价累计上涨超过10倍，市值已接近1万亿美元。礼来的强势表现，不仅验证了GLP-1类药物的商业潜力，也为全球同类企业树立了清晰的估值参考，同时为派格生物从百亿市值迈向千亿市值带来了强有力的信心和参照。 从“中国首发”到“全球共享”：派格生物的路径与价值 自创立之初，派格生物便确立了“做全球新药，在中国首发”的初心。据悉，派达康®在中国的获批，是一个全新的起点。其全球发展之路也正同步启程。在服务中国广大2型糖尿病患者的同时，其也将积极推进该产品在一带一路沿线国家——包括东南亚、中东、非洲等地区的开发、分销与商业化合作。未来，派格计划进一步拓展至区域开发、产品注册乃至本地化生产的技术转让，让中国原研的成果惠及更广阔的患者群体。 这已经不是派格生物第一次出海了，其发展路径，正逐步从“在中国验证”走向“向全球拓展”。今年10月，其与阿联酋PDC机构就Visepegenatide达成的中东及非洲地区合作，已初步显示出其国际化布局的执行力。该地区糖尿病患病率高达16.2%，位居全球首位，且肥胖问题日益严峻，对创新治疗方案存在明确需求

2025年8月28日的香港正举办一场数字世界的盛宴，比特币亚洲2025峰会在此隆重举行。1.5万名参与者齐聚香江，美国总统特朗普次子埃里克·特朗普的现身更是将大会推向高潮，而他背后深度关联的纳斯达克上市公司ALT5 Sigma（ALTS）正在资本市场掀起一股新浪潮。 2025年8月28日至29日，香港会议展览中心成为全球加密世界的焦点。比特币亚洲2025峰会在此盛大举行，吸引了1.5万名参与者，汇聚了200余位全球行业领袖。 这场盛会不仅展示了比特币技术的进步，更凸显了亚洲市场尤其是香港在数字资产领域的创新活力与监管前瞻性。 大会最引人注目的嘉宾当属美国总统特朗普次子、特朗普集团执行副总裁埃里克·特朗普。他在本周五下午连续参与两场对谈，其中一场在贵宾专场举行，题为“ALL IN ON BITCOIN”。 埃里克·特朗普接受交易平台Kraken的战略总监Tracy Hoyo-Lopez访问，其次是与日本上市公司Metaplanet首席执行官Simon Gerovich进行交流 就在大会前夕，ALT5 Sigma宣布完成了15亿美元的里程碑式融资，其中7.5亿美元来自全球机构投资者的现金投资，另外7.5亿美元以WLFI代币形式支付。本次埃里克·特朗普出席，大概也有意向将ALT5推动至大众视野，也为即将在币安交易所上市WLFI币代言传播，毕竟ALT5持有大量WLFI币的资产！ 从公司管理层的切换也可以看出ALT5不再只是一家追求商业扩张的金融科技公司，而是在为2025～2028年的美国政治周期储备金融工具，成为特朗普家族“金融武器库”的一部分。 ALT5 Sigma并非只有概念而无实际业务支撑的公司。公司提供基于区块链的技术，用于数字资产的代币化、交易、清算结算、支付和安全保管。 通过其全资附属公司ALT5 Sigma, Inc，公司运营两大主要平台：“ALT5 Pay”和“AL

海辰储能用“速度”和“规模”讲述了一个吸引人的资本故事，但其商业模式的健康度、盈利的可持续性以及交易的独立性等方面都存在硬伤。这些问题恰恰是资本市场(尤其是IPO审核)最为看重和scrutinize (仔细审查)的地方。 因此，海辰储能若想成功上市，必须越过这些“红线”，向市场证明自己不仅仅是一个靠补贴和融资驱动的“扩张机器”，而是一家具有核心技术和真正可持续盈利能力的企业。

“交易更多时候是应对的艺术”   继昨夜暴跌后，今日  $特斯拉 $ 美股夜盘涨幅扩大至逾5%，股价重回300美元。 马特关系最新进展是：特朗普在被问及与马斯克不和时说，“没关系”！特朗普的助手定于周五与马斯克通话， 事实证明，马特高度捆绑后， 特斯拉就变成了一只更适合短期博弈的股票了， 正巧香港上市的首批个股两倍杠反ETF就有锚定 $特斯拉 CB1519$ 的  $南方两倍做多特斯拉 hk07766$  和 $南方两倍做空特斯拉 hk07366$ ，可在亚洲交易时段交易，是不错的可供不想熬夜的投资者，短期博弈特斯拉涨跌的交易工具。  上一篇说财妈因为对特斯拉不够有信心，取消了在波段拐点下单的  $南方两倍做多特斯拉 hk07766$ 交易，换买了  $南方两倍做多恒科 hk07226$ 。  有些遗憾，但之前持有的 $南方两倍做多特斯拉 (07766.HK)$ 在上周五波段已扛两次回撤，有大幅可观盈利，短期高位受阻时落袋了。 从后视镜看卖得非常及时，谁也想不到短短几天马特就决裂了，造成 $特斯拉 (TSLA.US)$ 股价的暴跌。 这说明不管何时，坚持自己一贯的策略和原则总能让你更从容。 比如追求买在起爆点的波段交易者卖出的三个原则： 1、若进场当日未起爆或浮盈不足以扛次日跳空，则当日收盘不论盈亏都要主动出场（触及止损是被动出场）。 2、若进场没多久就起爆，就要开始上移止损到保本，一旦反向打保本就出。 3、若行情已经顺势运行一段时间，有可观的盈利后，则在大概率要回调时就可落袋。 综上，可看出，财妈上周五落袋 $南方两倍做多特斯拉 (07766.HK)$ 是遵守的第三个保护可观浮盈的原则。 前面两个都属于保护本金原则，两个保护本金的原则告诉我们交易如何做到股神巴菲特所言的：第一，不要亏损，第二，

“ 一个人能承受的压力是有限的，尽量让自己无压/低压才能拥有好心态。”     五一刚收假，还没来得及庆幸大宝总算要上学了，自己不用一拖二了；   就赶上了快四个月的二宝二次进入厌奶期+攒肚，身体的不舒服让他闹的时候越来越难哄，只能继续精疲力尽地应对着。   作为一名全母乳喂养的宝妈，每天晚上独自带娃，每周还需要早起接送大宝上学两三天，碎片化睡眠和疲惫是常态，一有点时间就想补觉。   近期发现在没有时间和精力输入和思考下，能输出的东西越发乏善可陈，   定期更文对于现阶段的自己已经是一种负担了，上周实在不知道该写啥就停更了一篇。 想起《高效能人士的七个习惯》一书中，作者对哺乳期焦虑的女儿说：你要允许自己慢下来，专注现阶段最重要的事情——照顾好宝宝和自己。 考虑了几天，今天就来说说财妈现阶段的关于写作和交易的计划。   01—无压更文   写作上，计划在二宝尚未能够睡整觉前停止定期更文，改为不定期更文。 其实自己很早就想像沪上十二少那样无压更文——不固定时间篇数，只在自己想写的时候发发文， 何时恢复定期更文就随缘吧。就像十二少近期在别的学生问到， 为何老师最优秀的学生之一——苏打水（2025年10月底苏打水已被沪上十二少打假，是个欺世盗名的骗子）不再更文了时， 说她没有义务更文，只有老师才有义务更文。 写文对自己来说只是爱好之一，没有义务的事情在精力不够的时候就选择无压的方式吧。   02—低压投资/交易 交易上，对于自己，分析就是不断在熟悉的标上套用四月写的   两篇《 不同速率趋势线被突破后的波段应对》和《波段以回撤企稳博顺势而为的两种情况》上的应对方案，   耐心等市场出现符合方案的走势，再决定是否要参与。 无压更文后，可以把更多时间花在练好自己的交易

“ 真正有用的复盘是站在当下思考如何应对未知，而非对着已经走完的趋势意淫完美抓住会怎样。”     最近的市场在关税风波的影响下，港A股指走势给人的感觉就是市场也不知该怎么走，就小幅震荡吧； 加上五一长假即将到来，不确定的增加让市场资金更为谨慎，股指整体走得乏善可陈，长假漫漫，来学点有用的东西吧。   投资交易中绝大部分人都会复盘，但却不会真正让自己有进步的复盘； 近期从沪上十二少周报中，学到了真正能让交易者有进步的复盘是怎么样的，今天就记录下来加深印象。 01—真正有用的复盘   十二少说，“大部分交易者面对市场都在马后炮式复盘：站在上帝视角想面对这样的行情，我应该怎么做？意淫着面对这样的大趋势，我应该从哪里进？从哪里出？这样能赚多少多少，这是大部分人复盘的目的。 但是真正的有用的复盘是什么呢？是我面对当下，后面我应该怎么办？这才叫复盘。 如果你复历史的盘面，应该把后面的k线全部遮掉的。你不能看着已经完全走完了的再来复盘，那是扯淡，那样你就永远不会有进步的？你要把后面的K线全部遮掉，然后一根线一根线一根线地来复，每根线出来了以后，你要知道后面都是未知的，这个时候你要考虑自己是怎么考虑的？应该做什么样的计划？” 也就是说：真正有用的复盘是站在当下思考如何应对未知，而非对着已经走完的趋势意淫完美抓住会怎样。 期货软件上有复盘训练功能就能够训练这样真正的复盘。 股票软件也可按十二少所说的遮住后面，一根一根地复，   未来有时间可以多练习这样真正有用的复盘。   02—一周市场回顾分析 接下来例行分析一下目前主要跟踪的三只指数：A50、恒指、恒生科技指数：  1、富时A50指数   图片 从截图可看出，A50日线大结构仍处于多头趋势的宽幅震荡回调中，     小结构短期向

“ 能画出趋势线了，就要开始顺势而为。”   今日港股三大指数齐涨， $恒指涨2.37%， $恒生科技指数 HSTECH.HK$ 涨3.07%，国企指数涨2.08%。 近期快百天的二宝越来越难哄睡了，之前管用的哄睡方式，不知为何突然都失效了； 只有一种特定的抱法并走来走去才能哄睡，但这样太费妈了，让财妈自己的时间越发的屈指可数。   现阶段要以家庭为重，带娃占据了几乎所有的时间， 投资交易上就只能抽空练练交易的第一步：分析，把合乎逻辑的分析思路理顺了，   整理出明确的应对方案来，未来有时间交易时即可套用，练执行和纪律。   01—回撤企稳博顺势而为的两种情况   上一篇写了不同速率趋势线被突破后的波段应对，其实就是趋势逆转时波段值博的几种情况； 那么逆转以后该如何顺势而为呢，之前分享过沪上十二少说：   在一个趋势行情里，波段想顺势而为只有两种进场方式：追涨杀跌和回撤企稳/反弹受阻。 对于不敢追高的交易者，只会选择用回撤企稳的方式参与多方趋势。 那么今天就来细化一下用回撤企稳博顺势而为的两种情况： 1、刚逆转时博回撤企稳出多方趋势。 要博顺势而为，首先需要能看清趋势，对于刚逆转的趋势，要顺势而为就是在破线又破前高（空方/震荡趋势逆转为多方的判断标准）后开始择机参与。 怎么参与呢，就是带量破趋势线又破前高后，耐心等回撤前高甚至前高之下但不新低，有企稳信号并多周期共振时进场顺势做多。 这种情况严格来说是在赌逆转后多方趋势出来，因为虽然破线又破前高了，但尚未出现不新低的低点，趋势线还画不出来，就不能说现在是多方趋势，只能归为震荡。 2、可画多方趋势线后就开始顺势而为博趋势延续/加速。 这种情况就是行情顺着第一种情况走，已经出现了明确的高低点都新高后，能画出多方趋势线了， 就可以开始博回撤多方趋势线甚至趋势线之