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走过一步一步

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- 走过一步一步走过一步一步
  ·2025-12-25
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  资金流入、发行数量和成交量都创出历史新高，ETF继续横扫美国市场
  美国上市ETF今年迄今已吸引1.4万亿美元资金流入，打破去年创下的年度流入纪录。同时，超过1000只新产品进入市场，创下历史新高。ETF市场交易量同样创下年度新纪录。上一次三项指标同时创纪录是在2021年，次年风险资产大幅下挫，标普500指数暴跌19%。
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id=\"id_1079151442\" style=\"text-align: left;\">万亿美元资金推动行业狂飙突进</h2><p style=\"text-align: left;\">据彭博智库数据，<strong>美国上市ETF今年以每日约50亿美元的速度吸引新资金，低成本指数追踪基金吸纳了大部分资金。</strong>主动管理产品持续扩大市场份额，占整个行业资金流入的30%以上，占新发行产品的约84%。</p><p style=\"text-align: left;\">标普500指数连续第三年取得两位数涨幅为ETF增长提供助力，尽管该基准指数自10月以来大致在区间内震荡，受到华尔街对科技巨头在人工智能领域大规模资本支出的质疑，以及美联储未来降息计划不确定性的冲击。</p><p style=\"text-align: left;\">Strategas高级ETF策略师Todd Sohn预计，虽然可能在未来几年内不会再次实现&#34;三冠王&#34;，但资金流入和交易量仍将持续创纪录。他认为发行数量是最棘手的部分，更依赖于市场周期，更严峻的股市环境可能意味着产品活动减少。</p><h2 id=\"id_364915079\" style=\"text-align: left;\">杠杆单股ETF热潮暗藏风险</h2><p style=\"text-align: left;\"><strong>杠杆单股ETF在过去几年中爆炸式增长，基于期权的基金占今年发行量的40%。</strong>尽管这些基金的内在波动性拖累往往会侵蚀长期表现，零售投资者仍大量涌向这些高风险产品。</p><p style=\"text-align: left;\">2025年单股ETF领域出现一些裂痕。AMD股价10月份大幅上涨，导致在欧洲上市的GraniteShares 3倍做空AMD交易所交易产品终止，该产品旨在提供该股票三倍反向表现。虽然美国目前仅允许单只股票基金两倍杠杆，但特别动荡的市场可能同样对这些产品构成考验。</p><p style=\"text-align: left;\">TMX VettaFi的Roxanna Islam表示，<strong>任何波折都不会阻止整体趋势，只会放缓发展速度。</strong>她认为在未来几年内，该行业可能会足够成熟，增长率会放缓并趋于平稳，但无论净流入如何，创新都将持续。</p><h2 id=\"id_148717467\" style=\"text-align: left;\">双重股份类别成市场变数</h2><p style=\"text-align: left;\">ETF行业明年的潜在变数是双重股份类别的推出。美国证监会已批准包括Dimensional Fund Advisors、贝莱德和富达在内的数十家资产管理公司，允许其将ETF作为现有共同基金的股份类别，这一基金蓝图理论上可将ETF的税收优势映射到价值数万亿美元的共同基金资产上。</p><p style=\"text-align: left;\">虽然这可能导致新上市和流入的浪潮，但多重股份类别的推出引发诸多担忧。摩根大通5月份报告认为，推出成功的ETF策略&#34;不仅仅是向现有共同基金添加股份类别并期望其获得资产那么简单&#34;。加拿大皇家银行资本市场警告称，大量新基金可能会让资源&#34;有限&#34;的做市商承受压力。</p><p style=\"text-align: left;\">Balchunas指出，ETF股份类别的投资者可能会感受到来自共同基金&#34;税收传染&#34;的压力。在大规模资金流出情况下，所有基金股份类别都将面临资本收益分配冲击。他将ETF行业比作&#34;人们从四面八方推挤的帐篷&#34;，推挤得越多，出现破损的可能性就越大。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Sohn预计，虽然可能在未来几年内不会再次实现\"三冠王\"，但资金流入和交易量仍将持续创纪录。他认为发行数量是最棘手的部分，更依赖于市场周期，更严峻的股市环境可能意味着产品活动减少。杠杆单股ETF热潮暗藏风险杠杆单股ETF在过去几年中爆炸式增长，基于期权的基金占今年发行量的40%。尽管这些基金的内在波动性拖累往往会侵蚀长期表现，零售投资者仍大量涌向这些高风险产品。2025年单股ETF领域出现一些裂痕。AMD股价10月份大幅上涨，导致在欧洲上市的GraniteShares 3倍做空AMD交易所交易产品终止，该产品旨在提供该股票三倍反向表现。虽然美国目前仅允许单只股票基金两倍杠杆，但特别动荡的市场可能同样对这些产品构成考验。TMX VettaFi的Roxanna Islam表示，任何波折都不会阻止整体趋势，只会放缓发展速度。她认为在未来几年内，该行业可能会足够成熟，增长率会放缓并趋于平稳，但无论净流入如何，创新都将持续。双重股份类别成市场变数ETF行业明年的潜在变数是双重股份类别的推出。美国证监会已批准包括Dimensional Fund Advisors、贝莱德和富达在内的数十家资产管理公司，允许其将ETF作为现有共同基金的股份类别，这一基金蓝图理论上可将ETF的税收优势映射到价值数万亿美元的共同基金资产上。虽然这可能导致新上市和流入的浪潮，但多重股份类别的推出引发诸多担忧。摩根大通5月份报告认为，推出成功的ETF策略\"不仅仅是向现有共同基金添加股份类别并期望其获得资产那么简单\"。加拿大皇家银行资本市场警告称，大量新基金可能会让资源\"有限\"的做市商承受压力。Balchunas指出，ETF股份类别的投资者可能会感受到来自共同基金\"税收传染\"的压力。在大规模资金流出情况下，所有基金股份类别都将面临资本收益分配冲击。他将ETF行业比作\"人们从四面八方推挤的帐篷\"，推挤得越多，出现破损的可能性就越大。","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":2,".DJI":2,".IXIC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":409,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"following","isTTM":false}