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我终于拿到了自己的书！粗略翻了翻，印刷质量不错，排版也挺精美，公式、代码、回测效果图都采用了不同的版式，看起来赏心悦目。感谢出版社把我那一大坨Word文件，变成了一本这么漂亮的书。 上周五收到出版社通知说书已上架，我当时还挺激动的，当天晚上几乎没怎么睡着。周六发了个朋友圈，收到了很多朋友的称赞和祝福，又是一波小小的兴奋。一方面是觉得自己的努力终于被更多人看到，另一方面又有点忐忑，担心水平有限，会不会收到一堆差评？ 事实证明，我想多了。过去一周，这本书在各大电商平台的销量加起来少得可怜，差评倒是也没有——根本没人看，哪来的差评。回头想想也正常，量化交易本来就是个小众领域，加上我这个作者也没啥知名度，卖不动也在情理之中。 短暂的失落过后，我也就释然了。不管销量如何，写书本身也算是一个小小的人生成就了。我还跟老婆开玩笑说，至少我是个有作品的哥哥了，结果她淡淡地回了一句：“你已经是大叔了。”好吧，现实总是这么朴实无华，且犀利…… 今天把出版社送的几本书寄给了几个朋友和家人，明天还要去送一本给我的导师。之后可能会自己再买一些送给亲朋好友，甚至搞个活动送给感兴趣的粉丝朋友，也算是对一路支持我的人一个交代。 当然，我还是希望这本书能被更多人看到。如果你对量化交易感兴趣，或者身边有朋友正在学习、研究这个方向，希望你能帮忙推介一下。写这本书的初衷，就是想给想入门量化交易的朋友们提供一条相对清晰的学习路径。如果它能帮到哪怕一个人少走一点弯路，那也算是这两年的努力没有白费。

我写了本股市量化交易的书，从接到出版社邀约到现在出版上架差不多正好用了两年时间。 图片 这本书聚焦于中低频交易，从基本面分析和技术分析入手，比较系统讲解了业内主流的因子分析方法和人工智能技术在投资中的应用，并对大语言模型等前沿技术在量化投资中的应用前景进行了展望。 图片 希望本书能为有志于投身量化机构的在校学生，以及希望向量化交易方向转型的独立投资者提供一条可行的学习与实践路径。 图片 关于这本书的更多介绍和写作感悟我都写到了前言里，在此将前言分享给大家： 图片 图片 本书在主流电商平台均已上架，感兴趣的朋友可以买本看看。

大家好，欢迎来到复哥读与思每周日的美股 & 日经观察！ 本期继续为大家追踪标普500、纳指100 和日经225 指数的最新动态，为你的投资提供参考。 ✅ 估值情况速览（市盈率 TTM） 标普500：分位数 67.41% 纳指100：分位数 50.60% 日经225：分位数 54.08% 1️⃣ 美股： 本周标普500下跌2.36%，纳指100下跌2.19%，我们三周前开始的看跌预警终于兑现。 美股周五暴跌，投资者对7月份疲弱的就业报告和特朗普宣布的新一轮关税做出反应。 7月就业人数仅增加7.3万人，远低于预期，前几个月的数据被大幅向下修正，表明劳动力市场进一步疲软。 美国国债收益率下跌，美联储9月份降息的几率升至80%以上。 在对来自加拿大、印度和台湾等主要合作伙伴的进口产品征收10%至41%的新关税后，市场情绪进一步恶化。 在企业方面，亚马逊股价下跌近8%，原因是云计算指引令人失望，拖累科技股走低，而苹果尽管业绩强劲，但股价下跌2.9%。不过企业财报整体乐观，在公布财报的329家标普500指数成分股公司中，68%的公司营收表现好于预期，82%的公司营收表现好于预期。 2️⃣ 日股： 本周，日经指数下跌1.58%。 由于科技股承压，日经225指数周五下跌0.66%。 东京电子公司股价下跌18%，此前该公司下调了全年利润预期，原因是逻辑芯片制造商需求疲软。 特朗普重申对未达成贸易协议的国家征收10%的全球关税，并征收高达41%的互惠关税，加剧了人们对供应链中断的担忧，贸易紧张局势再次加剧，市场情绪进一步受到打击。 日本股市也跟随美国期货市场走软，受到亚马逊（Amazon）发布令人失望的指引后盘后大幅下跌的拖累。 3️⃣ 下周展望： 下周经济数据不多，除贸易政策外，市场将继续关注公司季报收益。 本周技术面转为看跌，从股指

大家好，欢迎来到复哥读与思每周日的美股 & 日经观察！ 本期继续为大家追踪标普500、纳指100 和日经225 指数的最新动态，为你的投资提供参考。 ✅ 估值情况速览（市盈率 TTM） 标普500：分位数 72.19% 纳指100：分位数 72.91% 日经225：分位数 51.84% 1️⃣ 美股： 本周标普500上涨0.59%，纳指100上涨1.25%，我们上周末看跌的预判落空。 在贸易方面，特朗普威胁说，如果普京总统不同意在50天内结束乌克兰战争的协议，美国将对俄罗斯征收100%的二级关税。周五《金融时报》报道称，在就可能的框架协议进行了数周的谈判后，特朗普计划将对欧盟的关税提高到至少15-20%。 其他方面，英伟达本周上涨至历史新高，此前该芯片制造商表示，在英伟达首席执行官黄仁勋会见特朗普总统后，该公司计划恢复向中国销售其H20人工智能芯片。 这一消息提振了科技股，Nasdaq和费城半导体指数（SOX）本周早些时候均创下历史新高。 最后，市场受到周中波动的打击，此前有报道称，特朗普正在考虑解雇美联储主席鲍威尔，理由是美联储25亿美元的翻新计划是充分的理由。 特朗普后来表示，他“极不可能”解雇鲍威尔，市场和美国国债收益率随后收复失地。 2️⃣ 日股： 本周，日经指数上涨0.4%。 由于投资者在本周末参议院选举前保持谨慎，日经指数周五震荡，从前一天达到的两周最高水平回落。 围绕中美贸易谈判的不确定性也在8月最后期限之前打压了市场情绪，尤其是在6月份令人失望的贸易数据显示，中国对美出口大幅下降之后。 然而，较为疲软的通胀数据帮助限制了日元的跌势，增加了人们对日本央行将在即将召开的政策会议上维持利率不变的希望。 3️⃣ 下周展望： 下周，市场的注意力将继续集中在贸易发展以及美国与其主要贸易伙伴之间的潜在协议上。美国财报季将全面展开，包括Alphabet、特斯拉、威瑞

大家好，欢迎来到复哥读与思每周日的美股 & 日经观察！ 本期继续为大家追踪标普500、纳指100 和日经225 指数的最新动态，为你的投资提供参考。 ✅ 估值情况速览（市盈率 TTM） 标普500：分位数 71.08% 纳指100：分位数 67.89% 日经225：分位数 49.22% 1️⃣ 美股： 本周标普500下跌0.31%，纳指100下跌0.38%，与我们上周末看涨的预判相悖。 周五，在特朗普宣布对加拿大进口产品征收35%的关税，并警告将在全球范围内上调关税之后，美国股市收盘走低。标普500在前一天创下历史新高后下跌 0.3%，结束了受投资者乐观情绪推动的强劲上涨势头。 特朗普致加拿大的信引起了人们的担忧，他还警告说，如果遭到报复，美国将采取进一步行动，同时他还暗示预计将对欧盟采取类似措施。大多数板块下跌，医疗保健和金融股领跌，能源和非必需消费品股上涨。 下周，随着第二季度财报季的拉开和主要通胀报告的发布，投资者将面临繁忙的日程。 2️⃣ 日股： 本周，日经指数下跌 0.61%。 日本日经 225 指数周五下跌 0.19%，收于39,569 点，扭转早盘涨势，因迅销公司大幅抛售拖累大盘走低。 此前几天，特朗普宣布对日本商品征收25%的关税，该政策将于8月1日生效，进一步加剧了美日贸易关系紧张。作为回应，日本首相石破茂重申日本需要减少在国防、粮食安全和能源等关键领域对美国的依赖。他将正在进行的谈判描述为“一场事关国家利益的战斗”。 3️⃣ 下周展望： 下周，美国贸易政策的进展预计将继续影响市场。下周还将出现几个潜在的市场驱动因素。 首先，随着各大银行周二公布财报，第二季度财报季将非正式拉开帷幕。虽然财报预期乐观，但在指数连续上涨后要当心消息落地就卖出的风险。 其次，我们将迎来几个关键的经济数据，包括通胀数据（CPI/PPI）和美国消费者数据（零售额），预计通胀

大家好，欢迎来到复哥读与思每周日的美股 & 日经观察！ 本期继续为大家追踪标普500、纳指100 和日经225 指数的最新动态，为你的投资提供参考。 ✅ 估值情况速览（市盈率 TTM） 标普500：分位数 71.87% 纳指100：分位数 67.09% 日经225：分位数 51.10% 1️⃣ 美股： 本周，标普500上涨1.72%，纳指上涨1.62%，与我们上周末看涨的预判一致。 市场周五因独立日继续休市。周四，美国三大股指均上涨逾0.8%，标普500和纳指100收于历史高位。6月份非农就业岗位增加14.7万个，远高于11万个的预期，失业率意外降至4.1%，强化了市场对经济韧性的观点。 科技领军企业股价上涨，英伟达上涨1.3%，新思科技上涨4.2%，这得益于强劲的人工智能盈利势头以及白宫决定取消对中国芯片设计软件的出口限制。与此同时，美越贸易协议的进展以及众议院接近最终批准特朗普3.4万亿美元的税收和支出法案，提振了更广泛的市场乐观情绪。 2️⃣ 日股： 本周，日经指数下跌 0.85%，东证指数下跌 0.44%。 周五，因对美国关税政策的担忧重燃，投资者情绪受到抑制，日经 225 指数小幅上涨 0.06%，东证股价指数下跌 0.04%，两大指数收盘基本持平。 在特朗普宣布计划开始就贸易问题发布信函，可能设定单边关税税率后，市场谨慎情绪加剧。特朗普此前曾威胁将对日本商品的关税提高至多 35%，理由是不满日本限制从美国进口大米和汽车。 国内方面，随着东京加大力度刺激消费，日本 5 月份家庭支出同比增长 4.7%，大幅反弹超过预期。 3️⃣ 下周展望： 下周，随着7月9日最后期限的临近，4月份宣布的关税暂停政策将结束，投资者密切关注美国的贸易动态。特朗普政府已开始向贸易伙伴发送正式信函，概述他们将面临的关税税率。截至今天，仅有少数几项协议最终敲定，包括与英国、越南以及与

我们的人工智能选股系列已经分享了很多篇，之前的回测实现都是纯多头策略，观察之前的回测结果可以发现，即使是收益最高的策略，策略收益也随指数一起经历了较高的波动和较大的回撤，而相比之下，策略相对基准的超额收益是比较稳定的，最大回撤也比较小。理论上相对于基准的超额收益才是我们的投资能力的真实体现，如果我们对自己的能力有信心，是不是可以考虑对冲掉指数的影响，只获取相对稳定的超额收益？这其实就是投资界常说的追求alpha收益。 詹森指数,又称为α 值,衡量投资组合与市场整体之间的绩效差异。它以资本资产定价模型为基础，根据 SML 来估计投资组合的超额收益率，反映了证券投资组合收益率与按该组合的 β系数算出来的均衡收益率之间的差额。计算公式为： 如果我们在做多股票的同时，按一定比例做空代表市场收益的股指期货，理论上我们就可以只获取alpha收益，而不承担市场风险，做空的比例即对冲比例（hedge ratio）。对冲比例主要取决于β。 β代表投资组合收益对市场收益变动的敏感性，它的计算有两种方法，一种是使用公式计算： 另一种方法是用OLS对组合收益和指数收益做线性回归，以回归系数为β。 为了进行对冲，我们需要两个账户，一个股票账户和一个股指期货账户，股票账户和期货账户分设在证券公司和期货公司。假设股票账户中持有的股票总市值是S，股指期货账户持有的股指期货空单的总市值为F。那么当市场下跌比例为X时，股票组合的损失为βXS，同时股指期货空单的收益为XF。为使股指期货完全对冲市场波动带来的股票组合的损失，应满足βXS=XF，即F=βS。 假设股指期货保证金要求的最低比例为m，则做空指数期货标的价值F的初始保证金为M1=mF=mβS。 考虑到股票实行T+1制度，即卖出股票得到的钱需要第二天才能转出到期货账户。考虑极端情况，即大盘涨停，涨10%，则持有的空单

大家好，欢迎来到复哥读与思每周日的美股 & 日经观察！ 本期继续为大家追踪标普500、纳指100 和日经225 指数的最新动态，为你的投资提供参考。 ✅ 估值情况速览（市盈率 TTM） 标普500：分位数 68.21% 纳指100：分位数 61.99% 日经225：分位数 53.07% 1️⃣ 美股：指数再创新高 本周，标准普尔 500 指数上涨3.44%，纳斯达克指数上涨 4.25%。 周五，受待达成贸易协定的乐观情绪和降息预期升温的推动，美国股市收于历史新高，投资者并未理会特朗普总统关于暂停与加拿大贸易谈判的言论。标普500 指数上涨 0.5%，纳指 100也上涨 0.5%，双双创下新高。 当天早些时候，市场因与主要合作伙伴的贸易进展（包括与中国达成框架协议）的令人鼓舞的消息而飙升。下午特朗普关于加拿大的意外言论短暂地削弱了市场情绪，但并未阻止整体涨势。 市场延续强劲反弹，主要是由于通胀压力缓解和企业盈利强劲。数据显示消费者信心上升，核心 PCE 通胀仅小幅上升，这支撑了积极的基调。 2️⃣ 日股：日经再上4万点 日本两大基准指数本周均收涨，日经指数上涨 4.55%，东证指数上涨 2.5%。 日经 225 指数周五飙升 1.43%，收于 40,151 点，东证指数上涨 1.28%，至 2,841 点，两大基准指数均创下数月新高。此前，白宫淡化了即将到来的关税期限的紧迫性，缓解了人们对长期贸易战的担忧。发言人卡罗琳莱维特表示，期限是灵活的，可能会延长。全球情绪也随之改善，日股随华尔街上涨。 投资者还消化了新的宏观数据，东京 6 月份核心通胀率放缓，但仍远高于日本央行 2% 的目标，这强化了对进一步加息的预期。 3️⃣ 下周展望：焦点重回贸易和美联储 下周，投资者的注意力将转向美国与其主要贸易伙伴之间的贸易谈判进展，7月9日的最后期限即将到来，标志着美国4月份为期9

大家好，欢迎来到复哥读与思每周日的美股 & 日经观察！ 本期继续为大家追踪标普500、纳指100 和日经225 指数的最新动态，为你的投资提供参考。 ✅ 估值情况速览（市盈率 TTM） 标普500：分位数 59.44% 纳指100：分位数 40.32% 日经225：分位数 42.52% 1️⃣ 美股：宏观与地缘双重压制，短线偏弱 本周，标准普尔 500 指数下跌 0.2%，纳斯达克指数上涨 0.2%。 周五，投资者权衡美联储降息前景与中东地缘政治紧张局势加剧的影响，标准普尔 500 指数下跌 0.2%，为连续第三天下跌，纳斯达克指数下跌 0.5%。美联储理事沃勒暗示最早可能在 7 月降息，这与主席鲍威尔更为谨慎、依赖数据的立场形成鲜明对比。 另有报道称，美国可能撤销出口豁免，引发对全球芯片供应链的担忧，英伟达和台积电等半导体类股下跌逾 1%。 地缘方面，在以色列加大对伊朗主要目标的打击力度之际，特朗普总统推迟就美国可能军事介入以伊冲突做出决定，地缘政治不确定性加剧。 周五“三巫日”到期加剧了波动性，促使短期美国国债反弹，并将两年期美国国债收益率压低 4 个基点。 2️⃣ 日股：通胀加速叠加外部风险，调整压力上升 日本两大基准指数本周均收涨，日经指数上涨 1.5%，东证指数上涨 0.54%。 因通胀加速引发人们对货币政策收紧的担忧，日经225指数周五下跌0.22%，东证指数下跌0.75%，延续前一交易日的跌势。 日本5月份核心通胀率连续第三个月上升，达到3.7%，为2023年1月以来的新高，这强化了人们对日本央行可能继续其政策正常化努力的预期。有报道称美国正在考虑对伊朗发动潜在打击，加剧了市场的不确定性，地缘政治紧张局势也打压了市场人气。 3️⃣ 下周展望：风险因素密集，指数或延续震荡下行 技术面上看，标普指数近期的低迷表明动能正在放缓，并强化了6050-6100点附

大家好，欢迎来到复哥读与思每周日的美股 & 日经观察！ 本期继续为大家追踪标普500、纳指100 和日经225 指数的最新动态，为你的投资提供参考。 ✅ 估值情况速览（市盈率 TTM） 标普500：分位数 61.31% 纳指100：分位数 41.64% 日经225：分位数 37.61% 1️⃣ 美股：避险情绪上升，标普与纳指双双回落 周五美股全线大跌，风险偏好急剧收缩，直接导火索是以色列对伊朗核设施的军事打击，被伊朗视为“战争宣言”，并迅速展开反击。标普500与纳指分别下跌 1.1% 与 1.3%，道琼斯暴跌 769 点。 科技 & 金融 板块成为重灾区：Nvidia -2.1%，Apple -1.4%，Visa/Mastercard 超跌 4%。 航空股跳水：美航、达美、联合跌幅达 4.5%-5%。 防御型板块逆势上涨：Exxon（+2%）、洛克希德马丁/RTX/诺斯罗普等军工股齐升 3%+。 油价暴涨近 7%：能源成为当下对冲地缘风险的重要手段。 🔹 值得关注的是：美中贸易谈判在伦敦取得框架性协议，特朗普称中国将提供稀土金属换取签证政策放宽，但中国设定了“6个月出口许可”限制。稀土—科技—地缘冲突，三者的联动逻辑需要特别分析。 2️⃣ 日股：中东火药桶引爆避险，科技蓝筹集体下挫 日经225 周五下跌 0.89%，延续前一日跌势。 直接利空：以色列袭击伊朗核设施，引发区域升级担忧。 间接打击：特朗普重提“单边关税”威胁，扰动对外依存度高的日本出口企业。 龙头回调明显：东京电子 -4.8%、迪思科 -3.9%、丰田 -2.4%、迅销 -1.6%。 本周日经与 Topix 均收跌，短期市场情绪偏谨慎。 3️⃣ 下周展望：地缘风险主导一切，技术面暗藏隐忧 📍 重点观察点： 中东局势是否进一步升级，若伊朗展开更大规模报复，则避险资产或再度走强。 G7 峰会召开，全

大家好，欢迎来到至简量化！ 先说一句端午节&儿童节快乐！ 5月市场整体上涨，其中上半个月延续了4月以来的上涨行情，下半个月则以震荡调整为主。6月份会怎么走？ 本期我们从行业趋势与因子择时两个维度出发，通过量化方法精选出20只值得关注的股票。如果你不关心过程，直接拉到文末看结论也完全OK。 一、行业趋势 三个行业指标 我们从申万一级行业出发，采用三个核心指标： 1. 行业动量 以过去12个月行业相对于行业等权指数的信息比率来衡量，代表行业的市场趋势与投资者偏好。 2. 行业景气度 通过财务报表与分析师预测构建，反映行业的基本面强弱。它是行业长期增长的内在驱动力。 3. 行业拥挤度 市场并不总是理性的。动量高并不代表行业健康，过度一致的预期（即“拥挤交易”）可能预示着潜在的风险。我们用拥挤度来识别市场中存在的非有效行为，并进行规避。 高景气+强趋势 筛选行业   先按“高景气+强趋势”选择排名靠前的行业，再从中剔除拥挤度最高的几个行业。 逻辑是股票由经济增长驱动，对应到行业则是行业景气度的上行驱动。但是，景气度的上行需要及时被市场认知，与趋势形成共振，这样才能提升胜率。因此我们在做景气度投资的时候必须同时考虑景气度和趋势。同时当羊群效应导致行业投资过热时如果能即时回避可以避免很多损失，这就是为什么要剔除拥挤度过高的行业。 行业指标分布 为了更直观，我们绘制了行业分布图（景气度为X轴，动量为Y轴，气泡大小代表拥挤度），帮助大家理解各行业的相对位置。效果图如下，供大家参考： 我们根据景气度(历史+分析师)、趋势选前4的行业作为行业底仓再从行业底仓中剔除拥挤度在前 1/4 的行业，得到的行业只有两个： '电子', '传媒' 剩余的行业少于三个，为了防止持仓过于集中，选择景气度(历史+分析师)、趋势选前7的行业，最终得到的行业如下： '电子', '家用电器', '国防

大家好，欢迎来到复哥读与思每周日的美股 & 日经观察！ 本期继续为大家追踪标普500、纳指100 和日经225 指数的最新动态，为你的投资提供参考。 ✅ 估值情况速览（市盈率 TTM） 标普500：分位数 52.47% 纳指100：分位数 33.68% 日经225：分位数 33.20% 1️⃣ 美股：关税威胁引发抛售 上周，标普500下跌 2%，道指下跌 2.2%，纳指下跌 1.6%。 周五，特朗普再次祭出关税大棒。特朗普要求在美国销售的 iPhone 必须在美国国内生产，否则将面临 25% 的关税，随后苹果股价暴跌 3%，市值跌破 3 万亿美元。由于与欧盟的贸易谈判陷入僵局，他还提议从 6 月 1 日起对所有欧盟进口产品征收 50% 的关税。这再次引发了人们对保护主义政策的担忧，美国股市下跌。标普 500 指数下跌 0.6%，纳指 100 下跌 0.9%，道琼斯指数下跌 256 点。科技股领跌，美光、高通和英伟达等公司跌幅均超过 1%。 2️⃣ 日股：通胀走高，货币政策承压 上周，日经225和东证指数本周分别下跌了1.57%和0.18%。 周五，投资者对最新通胀报告做出了反应，日经225指数上涨0.47%，收复了前一交易日的失地。日本4月份总体通胀率稳定在3.6%，但核心通胀率升至3.5%，高于预期，为两年多来的最高水平。这强化了人们对日本央行将继续收紧货币政策以应对持续通胀压力的预期。美国国债收益率下跌也提振了投资者情绪，基准10年期国债收益率在周四短暂突破4.6%后回落至4.5%。 3️⃣ 下周展望：三大焦点主导市场情绪 1. 欧盟关税是否落地？ 特朗普提出的50%关税尚未成为行政令，但欧盟已明确“准备报复措施”，若双方升级关税战，将引发避险情绪升温。 2. 英伟达财报（周三） 作为AI主题龙头，英伟达财报将直接影响市场对科技板块的信心。若指引或利润率不及预期