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2021-01-15
这是要干啥
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2021-01-15
哇!
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2020-08-31
都挺牛🐮
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2020-08-19
节约粮食,拒绝浪费
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2020-08-11
困难重重
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2020-08-02
好难啊
外媒:微软暂停收购TikTok美国业务谈判
据《华尔街日报》1日报道,知情人士透露,在特朗普上周五表示反对由一家美国公司收购TikTok美国业务后,微软已暂停有关收购TikTok美国业务的谈判。其中一位知情人士称,特朗普的表态促使TikTok做
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2020-08-01
看好字节跳动
传字节跳动中国业务考虑在香港或上海上市
TikTok母公司字节跳动中国业务考虑在香港或上海上市,此外还考虑将非中国业务在欧洲或美国上市的选项。字节跳动和港交所对此不予置评。(路透社)
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2020-07-29
一切皆有可能
桥水也扛不住了?
在前日,桥水罕见裁员数十人的消息成为周末投资圈内一个高度关注的大瓜。 作为全球最著名的对冲基金之一的桥水,近段时间频频遭水逆——业绩暴雷,裁员、深陷诉讼风波等接连不断的负面事件,让人不由产生一种山雨欲
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2020-07-20
我是春杰,我来报到啦
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Murray)提起的诉讼,艾琳•默里称桥水扣留了2000万至1亿美元的递延薪酬未支付,原因是她披露了与公司有关的一场性别歧视纠纷。</p>\n<p>据了解,Murray今年4月离开桥水,她曾透露,桥水给她的离职金少于同级的男性雇员。她称,本次已经是至2017年以来第三次出现自己的薪酬回报低于同级男性同事的情况。</p>\n<p>而桥水也刚刚在对两名前员工斯奎尔和米尼科内提起的诉讼中败诉,并被控“制造虚假证据”,试图证明两名前员工窃取其商业机密。根据判决,两位被告将获得200万美元的律师费和其他费用的补偿。</p>\n<p><b>2、</b><b>割在底部,踏空反弹</b></p>\n<p>2020年是资本市场历史上“见证历史”最频繁的一年,在新冠肺炎疫情全球大爆发、国际油价跌至负值、全球各国股市短期急剧超大幅度波动等种种因素,导致即使是以对冲风险为主打特点的对冲基金都无所适从,面临巨亏局面。</p>\n<p>在今年3月全球股市急剧暴跌的时候,桥水的《每日观察》,还详细列出了其旗下基金2020年以来的回撤情况:</p>\n<blockquote>\n 全天候(10%vol)下跌了约12%;\n</blockquote>\n<blockquote>\n 全天候(12% vol)下跌了约14%;\n</blockquote>\n<blockquote>\n 全天候中国(人民币)下跌了约9%;\n</blockquote>\n<blockquote>\n 绝对阿尔法(12% vol)下跌了约14%;\n</blockquote>\n<blockquote>\n 绝对阿尔法(18% vol)下跌了约21%;\n</blockquote>\n<blockquote>\n 绝对阿尔法主要市场(14% vol)下跌了约7%;\n</blockquote>\n<blockquote>\n 绝对阿尔法主要市场(21% vol)下跌了11%;\n</blockquote>\n<blockquote>\n 最佳投资组合(10% vol)下跌了约18%。\n</blockquote>\n<p>从上述的的策略产品可以看出,截至3月中旬,桥水的所有产品都出现了严重的回撤,虽然回撤的程度与美股三大指数高达30%左右的跌幅相比好上很多,但投资圈还是觉得当时的桥水“爆仓”了。</p>\n<p>桥水基金发布今年一季度报告显示,首季所持美股市值超50亿美元,环比去年四季度近100亿美元减少48.5%,清仓股票数量高达251只。</p>\n<p>报告同时显示,桥水基金主要买入了印度指数ETF及<a href=\"https://laohu8.com/S/UNH\">联合健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>等消费股,并对黄金、国债这类避险资产进行了一定增持,而持有的股票指数ETF却遭到大幅砍仓,包括标普、新兴市场指数等在内的股票指数ETF仓位均降低超过50%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ec62f1fcae1b599361568e645dbed4\" tg-width=\"553\" tg-height=\"377\"></p>\n<p>同时,桥水基金在首季持有了部分中概股,具体来说,包括<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>增持幅度达105%,<a href=\"https://laohu8.com/S/ZTO\">中通快递</a>增持了82%,<a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a>得到66%的增持。</p>\n<p>2020年1月,达利欧在CNBC的采访中还劝告投资者加大投资,不要持有现金,“现金就是垃圾。”</p>\n<p>一开始,达利欧的策略还是尽量采用更多的对冲产品,加大仓位。但是达利欧猜对了开头,却没有猜对结尾,起码目前看,疫情虽然确实对全球经济冲击严重,但资本市场却没有相应的持续暴跌,反而在急速大跌之后创出了历史新高。</p>\n<p>而从上述的一季度持仓报告中得知,桥水在美股持仓上坚持了近半仓位,清仓股票高达251只。但恰恰相反,美股随之而来的却是超级大反弹。也就是说,桥水这一次割肉割在了市场的最底部,然后,踏空了!</p>\n<p>而其买入的印度指数ETF及联合健康、麦当劳等消费股和一众中概股,整体收益表现却乏善可陈,也远远没能跑赢大市。</p>\n<p>不仅如此,在3月16日,有报道桥水已经在欧洲的法国、德国、西班牙、意大利、荷兰等国,建立140亿美元的股票空头,其中包括1.763亿美元做空英国建筑材料公司CRH,10亿美元做空德国软件公司SAP,7.5亿美元做空荷兰光刻机制造公司ASML。</p>\n<p>不过,一周之后,桥水很快发现市场走势与其预料的不对劲,于是又快速调整方向,大幅削减欧洲公司的空头仓位。</p>\n<p>假如桥水后来没有相应的对冲操作,那么其在这一波来回操作中的亏损应该是十分巨大的。</p>\n<p><b>3、</b><b>从来没有一直有效的策略</b></p>\n<p>回顾桥水的这一波略显“反常”的操作,实际上,如果是按照往常的研判思路看,逻辑上并没有太大问题的。只是其低估了这一次连巴菲特都“活久见”的大波动行情。</p>\n<p>这一次资本市场的反应与全球疫情对经济面冲击的“背离”程度,远远超出了常人的预料,即使专业如达利欧这样的在资本市场浸润多年的大佬,同样未能幸免。</p>\n<p>拿美股市场来说,但凡有点经济认识的投资者,都不会想到,在史上最短时间跌入熊市的美股三大指数,竟然又能以史上最快速度回归牛市趋势,并且还创出了新高。</p>\n<p>然后一边是美国肺炎疫情全面失控叠加失业高潮、甚至全国性持续大骚乱,一边还是美股不动如山,持续上涨。</p>\n<p>遇到如此奇葩的市场,考验的不单单是对资本市场的理解、和反人性的自觉,还要考验决策者的换仓手速。</p>\n<p>但凡大一点的资产管理机构几乎都不能难逃亏损下场,差的只是亏损的程度不同。</p>\n<p>即使是以对冲风险为起家的桥水,在面对如此少见又大级别的风险事件时,其策略也不见得及时有效。</p>\n<p>桥水的对冲策略主要是靠根据(股债的)负相关性来考虑降低波动,以及根据现实一些异常的核心指标去提前预测未来资本市场的走势。</p>\n<p>在以往正常的时候,桥水在这方面都做得非常成功:</p>\n<blockquote>\n 1987年10月,美国经历史称“黑色星期一”的股灾,而达里奥的桥水基金逆势挣得了高达22%的收益,被当时的媒体称作是“十月英雄”。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2008年,美国次贷危机引发全球金融危机,桥水成功事先预见这场危机,并通过对冲策略获得高达14%的正收益。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 2010年欧洲爆发主权债务危机,对冲基金行业整体表现惨淡,但桥水的纯粹阿尔法基金在2010年却获得高达45%的收益。\n</blockquote>\n<p>因此,创始人达利欧也一度被视为市场风向标、华尔街传奇,但2020年的这次由突如其来的疫情大爆发引发的全球金融资产大波动,他却没能幸免。</p>\n<p>从一定程度上,这次危机发生的时间过短、以及非金融环境为起因,可能左右了达利欧在决策上出现偏差,但这与其一直以来的历史经验直觉依赖也有关系。</p>\n<p>从今年1月份的“现金就是垃圾”到2月之后,现金反而成为最珍贵的资产。这个转变实在太快,以至于桥水都未能第一时间抽身而出。</p>\n<p>在今年的3月15日,达利欧专门在英国金融时报刊登一份声明:“我们很失望,因为我们应该像2008年那样赚钱,而不是赔钱……回想起来,我们应该降低仓位风险。”</p>\n<p>实际上,不仅是桥水,在这一次大波动中,即使是以“非人性”的机器决策同样也会亏钱。</p>\n<p>此前有报道称,全球依靠大数据智能算法做决策的量化三巨头:文艺复兴、Two Sigm以及德邵,三者合计管理着近2000亿美元的资金(约合人民币1.4万亿元),在一季度,都出现了不同程度的翻车。</p>\n<p>其中,文艺复兴规模超百亿美元的6只产品业绩全部转负;Two Sigma的“ 全球宏观 ”<a href=\"https://laohu8.com/S/300803\">指南针</a>基金表现一度回撤近20%,德邵的基金产品也自2008年以来首次出现亏损。</p>\n<p>所以,在资本市场,从来没有任何策略能一直躲得掉了市场的考验,只要一直在场,总有一天会被闪电霹中。</p>\n<p>桥水躲不掉,巴菲特躲不掉。</p>\n<p><b>4、</b><b>结语</b></p>\n<p>桥水这次一系列“水逆”,从大的讲,并不能说明什么问题,即使是资产收益回撤,对它来说也并不会伤及根本,顶多只是其历史上的一个小波折。</p>\n<p>你大爷,依然还会是那个大爷。</p>\n<p>但其这一次翻车事故,确实有很多我们值得反思的地方。</p>\n<p>在面临历史性宏观风险事件时,即使是国际金融大鳄都要面临亏损,何况是作为渺小投资者的我们。</p>\n<p>资本市场从来没有永远不败的神话,只有轮流谢幕的舞台,和一直在变的风险,桥水的这一次翻车,与历史上发生过的并没有不同。</p>","source":"lsy1582812397697","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>桥水也扛不住了?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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Murray)提起的诉讼,艾琳•默里称桥水扣留了2000万至1亿美元的递延薪酬未支付,原因是她披露了与公司有关的一场性别歧视纠纷。\n据了解,Murray今年4月离开桥水,她曾透露,桥水给她的离职金少于同级的男性雇员。她称,本次已经是至2017年以来第三次出现自己的薪酬回报低于同级男性同事的情况。\n而桥水也刚刚在对两名前员工斯奎尔和米尼科内提起的诉讼中败诉,并被控“制造虚假证据”,试图证明两名前员工窃取其商业机密。根据判决,两位被告将获得200万美元的律师费和其他费用的补偿。\n2、割在底部,踏空反弹\n2020年是资本市场历史上“见证历史”最频繁的一年,在新冠肺炎疫情全球大爆发、国际油价跌至负值、全球各国股市短期急剧超大幅度波动等种种因素,导致即使是以对冲风险为主打特点的对冲基金都无所适从,面临巨亏局面。\n在今年3月全球股市急剧暴跌的时候,桥水的《每日观察》,还详细列出了其旗下基金2020年以来的回撤情况:\n\n 全天候(10%vol)下跌了约12%;\n\n\n 全天候(12% vol)下跌了约14%;\n\n\n 全天候中国(人民币)下跌了约9%;\n\n\n 绝对阿尔法(12% vol)下跌了约14%;\n\n\n 绝对阿尔法(18% vol)下跌了约21%;\n\n\n 绝对阿尔法主要市场(14% vol)下跌了约7%;\n\n\n 绝对阿尔法主要市场(21% vol)下跌了11%;\n\n\n 最佳投资组合(10% vol)下跌了约18%。\n\n从上述的的策略产品可以看出,截至3月中旬,桥水的所有产品都出现了严重的回撤,虽然回撤的程度与美股三大指数高达30%左右的跌幅相比好上很多,但投资圈还是觉得当时的桥水“爆仓”了。\n桥水基金发布今年一季度报告显示,首季所持美股市值超50亿美元,环比去年四季度近100亿美元减少48.5%,清仓股票数量高达251只。\n报告同时显示,桥水基金主要买入了印度指数ETF及联合健康、麦当劳等消费股,并对黄金、国债这类避险资产进行了一定增持,而持有的股票指数ETF却遭到大幅砍仓,包括标普、新兴市场指数等在内的股票指数ETF仓位均降低超过50%。\n\n同时,桥水基金在首季持有了部分中概股,具体来说,包括蔚来增持幅度达105%,中通快递增持了82%,58同城得到66%的增持。\n2020年1月,达利欧在CNBC的采访中还劝告投资者加大投资,不要持有现金,“现金就是垃圾。”\n一开始,达利欧的策略还是尽量采用更多的对冲产品,加大仓位。但是达利欧猜对了开头,却没有猜对结尾,起码目前看,疫情虽然确实对全球经济冲击严重,但资本市场却没有相应的持续暴跌,反而在急速大跌之后创出了历史新高。\n而从上述的一季度持仓报告中得知,桥水在美股持仓上坚持了近半仓位,清仓股票高达251只。但恰恰相反,美股随之而来的却是超级大反弹。也就是说,桥水这一次割肉割在了市场的最底部,然后,踏空了!\n而其买入的印度指数ETF及联合健康、麦当劳等消费股和一众中概股,整体收益表现却乏善可陈,也远远没能跑赢大市。\n不仅如此,在3月16日,有报道桥水已经在欧洲的法国、德国、西班牙、意大利、荷兰等国,建立140亿美元的股票空头,其中包括1.763亿美元做空英国建筑材料公司CRH,10亿美元做空德国软件公司SAP,7.5亿美元做空荷兰光刻机制造公司ASML。\n不过,一周之后,桥水很快发现市场走势与其预料的不对劲,于是又快速调整方向,大幅削减欧洲公司的空头仓位。\n假如桥水后来没有相应的对冲操作,那么其在这一波来回操作中的亏损应该是十分巨大的。\n3、从来没有一直有效的策略\n回顾桥水的这一波略显“反常”的操作,实际上,如果是按照往常的研判思路看,逻辑上并没有太大问题的。只是其低估了这一次连巴菲特都“活久见”的大波动行情。\n这一次资本市场的反应与全球疫情对经济面冲击的“背离”程度,远远超出了常人的预料,即使专业如达利欧这样的在资本市场浸润多年的大佬,同样未能幸免。\n拿美股市场来说,但凡有点经济认识的投资者,都不会想到,在史上最短时间跌入熊市的美股三大指数,竟然又能以史上最快速度回归牛市趋势,并且还创出了新高。\n然后一边是美国肺炎疫情全面失控叠加失业高潮、甚至全国性持续大骚乱,一边还是美股不动如山,持续上涨。\n遇到如此奇葩的市场,考验的不单单是对资本市场的理解、和反人性的自觉,还要考验决策者的换仓手速。\n但凡大一点的资产管理机构几乎都不能难逃亏损下场,差的只是亏损的程度不同。\n即使是以对冲风险为起家的桥水,在面对如此少见又大级别的风险事件时,其策略也不见得及时有效。\n桥水的对冲策略主要是靠根据(股债的)负相关性来考虑降低波动,以及根据现实一些异常的核心指标去提前预测未来资本市场的走势。\n在以往正常的时候,桥水在这方面都做得非常成功:\n\n 1987年10月,美国经历史称“黑色星期一”的股灾,而达里奥的桥水基金逆势挣得了高达22%的收益,被当时的媒体称作是“十月英雄”。\n\n\n 2008年,美国次贷危机引发全球金融危机,桥水成功事先预见这场危机,并通过对冲策略获得高达14%的正收益。\n\n\n 2010年欧洲爆发主权债务危机,对冲基金行业整体表现惨淡,但桥水的纯粹阿尔法基金在2010年却获得高达45%的收益。\n\n因此,创始人达利欧也一度被视为市场风向标、华尔街传奇,但2020年的这次由突如其来的疫情大爆发引发的全球金融资产大波动,他却没能幸免。\n从一定程度上,这次危机发生的时间过短、以及非金融环境为起因,可能左右了达利欧在决策上出现偏差,但这与其一直以来的历史经验直觉依赖也有关系。\n从今年1月份的“现金就是垃圾”到2月之后,现金反而成为最珍贵的资产。这个转变实在太快,以至于桥水都未能第一时间抽身而出。\n在今年的3月15日,达利欧专门在英国金融时报刊登一份声明:“我们很失望,因为我们应该像2008年那样赚钱,而不是赔钱……回想起来,我们应该降低仓位风险。”\n实际上,不仅是桥水,在这一次大波动中,即使是以“非人性”的机器决策同样也会亏钱。\n此前有报道称,全球依靠大数据智能算法做决策的量化三巨头:文艺复兴、Two Sigm以及德邵,三者合计管理着近2000亿美元的资金(约合人民币1.4万亿元),在一季度,都出现了不同程度的翻车。\n其中,文艺复兴规模超百亿美元的6只产品业绩全部转负;Two Sigma的“ 全球宏观 ”指南针基金表现一度回撤近20%,德邵的基金产品也自2008年以来首次出现亏损。\n所以,在资本市场,从来没有任何策略能一直躲得掉了市场的考验,只要一直在场,总有一天会被闪电霹中。\n桥水躲不掉,巴菲特躲不掉。\n4、结语\n桥水这次一系列“水逆”,从大的讲,并不能说明什么问题,即使是资产收益回撤,对它来说也并不会伤及根本,顶多只是其历史上的一个小波折。\n你大爷,依然还会是那个大爷。\n但其这一次翻车事故,确实有很多我们值得反思的地方。\n在面临历史性宏观风险事件时,即使是国际金融大鳄都要面临亏损,何况是作为渺小投资者的我们。\n资本市场从来没有永远不败的神话,只有轮流谢幕的舞台,和一直在变的风险,桥水的这一次翻车,与历史上发生过的并没有不同。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2702,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":948936117,"gmtCreate":1595216253039,"gmtModify":1704208079211,"author":{"id":"3558309701696004","authorId":"3558309701696004","name":"春杰好玩吧","avatar":"https://static.tigerbbs.com/53a9ddc67c7719eb45460745b517a2f3","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3558309701696004","authorIdStr":"3558309701696004"},"themes":[],"htmlText":"我是春杰,我来报到啦","listText":"我是春杰,我来报到啦","text":"我是春杰,我来报到啦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/948936117","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3937,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3536824552742361","authorId":"3536824552742361","name":"健豪","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3536824552742361","authorIdStr":"3536824552742361"},"content":"你的名字跟我一样呀","text":"你的名字跟我一样呀","html":"你的名字跟我一样呀"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"followers","isTTM":false}