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ChenXuefeng

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- ChenXuefengChenXuefeng
  ·2020-11-04
  蚂蚁不是高科技公司估值水平严重超标
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- ChenXuefengChenXuefeng
  ·2020-11-04
  sleepy Joe would be the president？
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- ChenXuefengChenXuefeng
  ·2020-11-02
  想割韭菜不容易呀
  港股上市前夜解码万国数据-SW（09698）投资逻辑
  10月27日，万国数据-SW(09698)发布公告，公司国际发售与香港公开发售的最终发售价均已确定为每股发售股份80.88港元。自全球发售募集资金总额(扣除承销费用及发售开支前)预计约为129.41亿...
  港股上市前夜解码万国数据-SW（09698）投资逻辑
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- ChenXuefengChenXuefeng
  ·2020-11-02
  真能忽悠，一个做机房的，核心技术在哪呢？护城河在哪呢？如何面对阿里华为以及各类云存储公司竞争呢存储云化是必然的这种公司毫无前途且没有盈利空间增长性
  万国数据-SW港交所首挂高开0.15%，报81港元
  11月2日，万国数据-SW在港交所首日挂牌交易，高开0.15%，报81港元，市值1192亿港元。万国数据今日回港二次上市：明星股东背书，预计募资129.4亿港元优质美股中概股回港二次上市热度未减，中国
  万国数据-SW港交所首挂高开0.15%，报81港元
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web=\"1\">公开发售</span>的最终发售价均已确定为每股发售股份80.88港元。自全球发售募集资金总额(扣除承销费用及发售开支前)预计约为129.41亿港元(假设超额<span>配股</span>权未获行使)。公司A类普通股预期将于11月2日在香港联交所<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/主板上市\" target=\"_blank\" web=\"1\">主板上市</span>交易。</p><div></div>\n<p>　　艾瑞咨询数据显示，在数字化及5G、<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/人工智能\" target=\"_blank\" web=\"1\">人工智能</span>等新技术快速发展推动下，2019年中国数据中心服务<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/市场\" target=\"_blank\" web=\"1\">市场</span>的总规模为334亿元(按收入计，下同)，其中运营商中立市场占市场总额的56.3%。艾瑞预计，2019年到2024年，中国运营商中立市场的复合年增长率为31.8%。</p>\n<p>　　2019年，中国前5大中立数据中心运营商的<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/市场份额\" target=\"_blank\" web=\"1\">市场份额</span>达到55.4%，<span href=\"http://quote.eastmoney.com/us/GDS.html?Market=NASDAQ\" target=\"_blank\" web=\"1\">万国数据</span>作为“领头羊”市场份额达到21.9%。</p>\n<center><img emheight=\"326\" src=\"https://dfscdn.dfcfw.com/download/B9497851512102543361\" title=\"1604228654319094.png\" 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web=\"1\">万国数据</span>招股书，截至2020年6月底，公司运营中的总机房面积达26.62万平方米，其中包括42座自建数据中心，自建面积占比超过96%；在建中的数据中心达17座，总机房面积达13.32万平方米。公司旗下数据中心，已<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/战略\" target=\"_blank\" web=\"1\">战略</span>性布局长三角、京津冀、粤港澳大湾区、成渝地区等国内四<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/大经济\" target=\"_blank\" web=\"1\">大经济</span>区域，其中87%的运营面积位于北上广深及周边地区。未来将进一步推进全国区域化资源布局，并建立全国性数据中心网络平台，满足客户在全国范围内多地部署数据中心的需求。</p>\n<p>　　截至2020年上半年，万国数据的客户涵盖大型云服务<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/供应商\" target=\"_blank\" web=\"1\">供应商</span>、大型互联网公司、金融机构、<span>电信运营</span><span></span>商与IT服务提供商，以及国内<span href=\"http://baike.eastmoney.com/item/大型企业\" target=\"_blank\" web=\"1\">大型企业</span>和跨国公司。公司服务的逾670家客户中，不乏阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<span><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a></span><span></span>、<span><a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a></span><span></span>、<span><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a></span><span></span>、字节跳动、<span><a 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href=\"https://laohu8.com/S/603881\">数据港</a></span><span></span>股上市后估值能否百尺竿头更进一步，不日便有分晓。</p><p>（文章来源：智通财经网）</p>\n<p>\r\n                (责任编辑：DF532)\r\n            </p>\n</div></body></html>","source":"stock_eastmoney","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股上市前夜 解码万国数据-SW（09698）投资逻辑</title>\n<style 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\n　　10月27日，万国数据-SW(09698)发布公告，公司国际发售与香港公开发售的最终发售价均已确定为每股发售股份80.88港元。自全球发售募集资金总额(扣除承销费用及发售开支前)预计约为129.41亿港元(假设超额配股权未获行使)。公司A类普通股预期将于11月2日在香港联交所主板上市交易。\n　　艾瑞咨询数据显示，在数字化及5G、人工智能等新技术快速发展推动下，2019年中国数据中心服务市场的总规模为334亿元(按收入计，下同)，其中运营商中立市场占市场总额的56.3%。艾瑞预计，2019年到2024年，中国运营商中立市场的复合年增长率为31.8%。\n　　2019年，中国前5大中立数据中心运营商的市场份额达到55.4%，万国数据作为“领头羊”市场份额达到21.9%。\n　　在智通财经APP看来，中国中立数据中心运营商市场竞争格局日渐清晰，表明行业已迎来投资布局的新时机。原因是，在行业“跑马圈地”时代，投资者较难从百舸争流中猜中赢家，现时领跑者已现，市场更容易判断什么样的企业会脱颖而出，做到“胜而后求战”。\n　　据智通财经APP了解，区位优势、客户优势以及融资能力是判断IDC企业核心竞争力三个重要维度。\n　　区位之所以重要，主要因为银行、金融公司、互联网企业等数据中心的重要客户资源都集中在一线城市，这些企业对日常的管理、运维和应急故障处理要求更快的响应速度，网络的可靠性、稳定性、低延迟性也是其重点考察指标。这使得中国数据中心大批量向一线市场集结。据艾瑞咨询数据，2019年，中国数据中心在一线市场的净机房面积占比达到68%。\n　　对服务半径较小的行业而言，区位优势的重要性不言而喻，这不仅意味着业内企业可以不用参与全球竞争，同时较容易形成区域龙头企业。\n　　据万国数据招股书，截至2020年6月底，公司运营中的总机房面积达26.62万平方米，其中包括42座自建数据中心，自建面积占比超过96%；在建中的数据中心达17座，总机房面积达13.32万平方米。公司旗下数据中心，已战略性布局长三角、京津冀、粤港澳大湾区、成渝地区等国内四大经济区域，其中87%的运营面积位于北上广深及周边地区。未来将进一步推进全国区域化资源布局，并建立全国性数据中心网络平台，满足客户在全国范围内多地部署数据中心的需求。\n　　截至2020年上半年，万国数据的客户涵盖大型云服务供应商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商与IT服务提供商，以及国内大型企业和跨国公司。公司服务的逾670家客户中，不乏阿里、腾讯、百度、网易、微软、字节跳动、京东、美团、滴滴、平安科技等各大云服务商及头部互联网企业。目前，万国数据为国内主流云服务商客户最多的数据中心企业，截至上半年，公司运营中数据中心94.1%已获客户签约，客户流失率仅为0.6%。\n　　据智通财经APP了解，万国数据之所以具备超强的服务能力和高客户粘性。一方面，公司有强大的融资能力为支撑。万国数据大股东STT GDC自2014年以来，对公司进行多轮注资。此外，中国平安、新加坡基金GIC、高瓴资本分别于2019年3月、2019年8月、2020年6月分别对万国数据注资并达成战略合作。\n　　截至2020年6月30日，万国数据现金及现金等价物为77.42亿元，未动用的营运资金及项目融资授信额度为65.55亿元。此外，公司于2020年7月1日至2020年9月18日获得新增授信额度总额46.62亿元。\n　　另一方面，万国数据自成立以来储备了完备的数据中心设计能力，将高可用性、更大的净机房面积和电力容量结合起来，实现高电力密度和低PUE值(能效水平值)。\n　　据万国数据招股书，公司自主开发的运营中和在建数据中心容量的平均电力密度约为2.2kW/平方米，平均PUE值约为1.25-1.4，均大大优于行业平均水平。较高的电力密度和较低的PUE值，有利于客户更有效地部署其IT基础设施，并优化其IT基础设施性能。对于超大型的云服务提供商和大型互联网客户来说，可以降低的IT投资和运营成本并满足其对数据中心的性能要求。\n　　集多重核心竞争优势于一身，万国数据港股上市后估值能否百尺竿头更进一步，不日便有分晓。（文章来源：智通财经网）\n\r\n                (责任编辑：DF532)","news_type":1,"symbols_score_info":{"09698":1,"GDS":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3564,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306334025,"gmtCreate":1604283439567,"gmtModify":1703832334381,"author":{"id":"3560376421982244","authorId":"3560376421982244","name":"ChenXuefeng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b4e193eb9d860b57e650a454f152aca0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3560376421982244","authorIdStr":"3560376421982244"},"themes":[],"htmlText":"真能忽悠，一个做机房的，核心技术在哪呢？护城河在哪呢？如何面对阿里华为以及各类云存储公司竞争呢&nbsp;存储云化是必然的 这种公司毫无前途 且没有盈利空间增长性","listText":"真能忽悠，一个做机房的，核心技术在哪呢？护城河在哪呢？如何面对阿里华为以及各类云存储公司竞争呢&nbsp;存储云化是必然的 这种公司毫无前途 且没有盈利空间增长性","text":"真能忽悠，一个做机房的，核心技术在哪呢？护城河在哪呢？如何面对阿里华为以及各类云存储公司竞争呢 存储云化是必然的 这种公司毫无前途 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src=\"https://static.tigerbbs.com/12281cf30d49822c0cb065fc80f31172\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"2586\"></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>今日回港二次上市：明星股东背书，预计募资129.4亿港元</b></p><p>优质美股中概股回港二次上市热度未减，中国最大的中立第三方数据中心服务商、全球IDC（互联网数据中心）龙头之一万国数据将是第八只选择回归香港资本市场的中概股。</p><p>日前，万国数据宣布，国际发售及香港公开发售的最终发售价格确定为每股80.88港元，待香港联交所批准后，<b>公司A类普通股预期将于今日在香港联交所主板以股份代号“9698”开始交易</b>，全球发售募集资金总额(扣除承销费用及发售开支前)<b>预计约为129.4亿港元</b>(假设超额配股权未获行使)，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、美银美林、<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>担任本次全球发售的联席保荐人。</p><p>作为今年又一只选择回归香港资本市场的中概股，万国数据早在2016年就已经登陆美国纳斯达克。而自美股上市以来，万国数据业务飞速成长，市值因此水涨船高，也已成为全球市值第三的数据中心服务商。</p><p><b>“护城河”愈发稳固</b></p><p>公开资料显示，万国数据成立于2001年，是一家中立第三方数据中心运营商。数据中心，顾名思义，是为数据而生，因此IDC增长的底层逻辑必然是数据流量的增加。</p><p>万国数据作为IDC行业的头部企业，时至今日，已拥有近20年安全可靠的数据中心托管及管理服务经验，并建立了行业领先的运营管理体系，其地理位置、机柜数量及未来储备、客户结构已经成为了最稳固的“护城河”。</p><p>据万国数据招股书显示，公司的IDC聚焦一线城市高端需求，现有及规划中IDC项目主要集中在北京、上海、广深、成都等国内四大经济区域，已形成规模连片的数据中心产业集群。截至2020年上半年，万国数据在北上、粤港澳大湾区（包括香港）、成都重庆等一线地区的资源占总面积比近九成。</p><p><b>凭借在核心城市的资源优势，万国数据成为北上广深市占率最高的第三方IDC中心。</b>根据中金公司研究部按机柜数测算，2019年万国数据在北上广深的市占率合计15.8%，比<a href=\"https://laohu8.com/S/VNET\">世纪互联</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600845\">宝信软件</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300383\">光环新网</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603881\">数据港</a>的市占率总和还高，市场领先地位凸显。</p><p>一骑绝尘的机柜规模背后，是万国数据领先行业的扩张能力。</p><p>按单机柜2.5平方米测算，2016年至2019年，万国数据机柜数量的年平均复合增长率高达54.68%。2016年，万国数据的机柜数仅为2.44万个，居于世纪互联之后；到了2017年，万国数据的规模已反超世纪互联。</p><p>另外，未来储备也非常关键。</p><p>目前，万国数据整体处于高速发展阶段。截至2020年6月30日，万国数据运营了42个自主开发的数据中心，还有17个处于自主开发中的数据中心。从面积的角度看，针对自主开发的数据中心，运营中的总净机房面积为25.68平方米，在建总净机房面积为13.32平方米，可开发净机房面积估计约为32.30平方米，可满足未来的销售需求。</p><p>基于数据库的地域优势及资质，万国数据的数据库服务获得了大量优质核心用户。截至2020年6月30日，万国数据服务超过670家客户，包括大型云服务供应商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商与IT服务提供商，以及国内大型企业和跨国公司，包括阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、字节跳动、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、美团、滴滴、平安科技等各大云服务商及头部互联网企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a711d5534dc8b3d8f500992ad12e312\" tg-width=\"640\" tg-height=\"300\"></p><p>值得一提的是，<b>万国数据深度合作的大型互联网客户和金融机构客户，都是各自赛道上的头部公司，引领着数字化潮流。</b>这些适用于“强者恒强”定律的头部互联网公司，占据着绝大部分的用户流量。</p><p>在此此影响下，万国数据的新用户签约率正在不断提升。与此同时，其用户流失率却在不断下降，据其招股书显示，在2017年、2018年、2019年、2020年上半年，万国数据的平均用户流失率分别为2.1%、0.9%、0.6%和0.5%。</p><p>由于业务规模不断扩大，万国数据的市场地位不断攀升。据艾瑞咨询数据显示，万国数据是中国最大的中立第三方数据中心服务提供商，按收入计算，在2019年中立第三方数据中心的市占率为21.9%。</p><p><b>业绩快速增长 成长属性突出</b></p><p>核心资源、规模庞大、坐拥大客户，这使得万国数据总营收在过去三年不断增长。</p><p>据其财报显示，2017年至2019年，万国数据的营业收入分别为16.16亿、27.92亿、41.22亿元人民币，平均年复合增长率接近60%；调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）分别为5.12亿元、10.47亿元、18.24亿元，复合年增长率高达88.75%。</p><p>2020年上半年，在疫情影响之下依然实现了逆势快速增长。据其财报显示，截至2020年6月30日，<b>公司取得净收入为25.83亿元，同比增37.59%</b>；调整后EBITDA为12.05亿元，同比增长约48.52%。</p><p>而市场上有投资者担心万国数据的净利润情况——在营收持续增长的同时，万国数据持续处于净亏损状态。在2017年至2019年三年里，万国数据持续亏损，亏损额分别是3.27亿元、4.30亿元、4.42亿元，今年上半年出现1.93亿元的亏损额，比去年同期的净亏损2.30亿元收窄。</p><p>值得一提的是，净利润的表现主要受高额的折旧摊销费用拖累，这是高速扩张带来的必然结果。<b>而计提高额的折旧摊销费用，主要是对会计上的利润造成影响，但既不影响现金流，也不影响真实的运营成果。</b>美股市场的投资者针对IDC的分析体系更为成熟，历年来更重视EBITDA这一指标。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46c4811805c3eaf320a90ca0efa8b8f3\" tg-width=\"900\" tg-height=\"506\"></p><p>此外，衡量IDC收入的三大因素，分别是机柜规模、上架率、机柜价格。</p><p>从机柜规模来看，按<a href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>测算，2016年至2019年，万国数据机柜数量分别为2.44万个、4.05万个、6.41万个、9.03万个，年平均复合增长率高达54.68%，行业首屈一指，目前储备充足，预计会进一步提速；</p><p>从上架率来看，当前IDC行业的机柜上架率在40％至55％之间，2019年万国数据的平均上架率为69.0%，在行业中名列前茅，另外，万国数据预签约率较高，截至2020年上半年，94.1%的运营中总净机房面积已经获得客户签约，62.3%的在建总净机房面积获客户预先签约，未来上架率爬坡确定性强；</p><p>从机柜价格来看，一线城市IDC需求旺盛，因此定价稳定，万国数据的机柜资源高度集中于一线城市，预计下行风险较小。</p><p>三因素共同驱使，万国数据兼备高增长性和高确定性，成长属性突出，预计万国数据会长期处于增长快车道，在此前提下，万国数据受到了多家顶级投资机构的认可。</p><p><b>连获顶级投资机构认可</b></p><p>根据招股书披露，万国数据的股东阵容<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>，包括高瓴资本、新加坡主权财富基金淡马锡旗下的STT GDC、<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>、软银集团等知名投资机构。</p><p>2019年3月，<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>以可转换优先股的形式对万国数据进行1.5亿美元股权投资；2020年二季度，万国数据以定向增发的方式，获取高瓴资本和新加坡淡马锡旗下STT GDC约5.05亿美元的投资，拥有强大的股东背景，有助于为万国数据后续的项目扩张提供资金保障，提升公司持续投资能力和核心竞争优势。</p><p>伴随著国内主流银行机构对IDC资产价值的逐步认可，万国数据获得多家主流银行机构的意向授信支持。</p><p>在今年二季度，万国数据先后获得<a href=\"https://laohu8.com/S/00998\">中信银行</a>总行100亿元战略客户意向授信、上海农商银行未来5年内提供的50亿元授信额度，以及中国<a href=\"https://laohu8.com/S/01398\">工商银行</a>60亿元意向授信，这些资金将支撑公司中长期的资本开支，用于公司未来的数据中心建设和收购，进一步完善在全国核心经济区域的布局。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae68a20009a9210edca87da7976993f6\" tg-width=\"603\" tg-height=\"300\"></p><p>此外，在国家“新基建”的政策号召下，5G、人工智能和工业互联网的发展如火如荼，而IDC正式是这些行业背后承载数字计算力、各行业信息系统的重要保障。这种专业化的服务减少了企业资源的投入，从而降低了传统企业互联网发展的门槛，因此大受企业欢迎和政策支持。</p><p>因此，<b>IDC已在当前大环境下成为经济发展的另一个大风口</b>，以信息化带动工业化，为经济增长注入新动能，发展前景十分广阔。</p><p>据前瞻产业研究院统计，2018年中国IDC市场规模达1228亿元人民币，同比大幅增长30%，增速远高于全球水平，预计未来五年，中国IDC市场将持续增长，至2024年市场规模翻倍达2558亿元。</p><p>可以预见的是，这家中国领先的中立数据中心运营商——万国数据，有望在中国数字化转型、新兴技术应用以及“新基建”建设浪潮之下，为港股投资者带来一个高成长投资标的。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-11-02 09:21</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月2日，<a href=\"https://laohu8.com/S/09698\">万国数据-SW</a>在港交所首日挂牌交易，高开0.15%，报81港元，市值1192亿港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12281cf30d49822c0cb065fc80f31172\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"2586\"></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GDS\">万国数据</a>今日回港二次上市：明星股东背书，预计募资129.4亿港元</b></p><p>优质美股中概股回港二次上市热度未减，中国最大的中立第三方数据中心服务商、全球IDC（互联网数据中心）龙头之一万国数据将是第八只选择回归香港资本市场的中概股。</p><p>日前，万国数据宣布，国际发售及香港公开发售的最终发售价格确定为每股80.88港元，待香港联交所批准后，<b>公司A类普通股预期将于今日在香港联交所主板以股份代号“9698”开始交易</b>，全球发售募集资金总额(扣除承销费用及发售开支前)<b>预计约为129.4亿港元</b>(假设超额配股权未获行使)，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、美银美林、<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a>担任本次全球发售的联席保荐人。</p><p>作为今年又一只选择回归香港资本市场的中概股，万国数据早在2016年就已经登陆美国纳斯达克。而自美股上市以来，万国数据业务飞速成长，市值因此水涨船高，也已成为全球市值第三的数据中心服务商。</p><p><b>“护城河”愈发稳固</b></p><p>公开资料显示，万国数据成立于2001年，是一家中立第三方数据中心运营商。数据中心，顾名思义，是为数据而生，因此IDC增长的底层逻辑必然是数据流量的增加。</p><p>万国数据作为IDC行业的头部企业，时至今日，已拥有近20年安全可靠的数据中心托管及管理服务经验，并建立了行业领先的运营管理体系，其地理位置、机柜数量及未来储备、客户结构已经成为了最稳固的“护城河”。</p><p>据万国数据招股书显示，公司的IDC聚焦一线城市高端需求，现有及规划中IDC项目主要集中在北京、上海、广深、成都等国内四大经济区域，已形成规模连片的数据中心产业集群。截至2020年上半年，万国数据在北上、粤港澳大湾区（包括香港）、成都重庆等一线地区的资源占总面积比近九成。</p><p><b>凭借在核心城市的资源优势，万国数据成为北上广深市占率最高的第三方IDC中心。</b>根据中金公司研究部按机柜数测算，2019年万国数据在北上广深的市占率合计15.8%，比<a href=\"https://laohu8.com/S/VNET\">世纪互联</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600845\">宝信软件</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300383\">光环新网</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603881\">数据港</a>的市占率总和还高，市场领先地位凸显。</p><p>一骑绝尘的机柜规模背后，是万国数据领先行业的扩张能力。</p><p>按单机柜2.5平方米测算，2016年至2019年，万国数据机柜数量的年平均复合增长率高达54.68%。2016年，万国数据的机柜数仅为2.44万个，居于世纪互联之后；到了2017年，万国数据的规模已反超世纪互联。</p><p>另外，未来储备也非常关键。</p><p>目前，万国数据整体处于高速发展阶段。截至2020年6月30日，万国数据运营了42个自主开发的数据中心，还有17个处于自主开发中的数据中心。从面积的角度看，针对自主开发的数据中心，运营中的总净机房面积为25.68平方米，在建总净机房面积为13.32平方米，可开发净机房面积估计约为32.30平方米，可满足未来的销售需求。</p><p>基于数据库的地域优势及资质，万国数据的数据库服务获得了大量优质核心用户。截至2020年6月30日，万国数据服务超过670家客户，包括大型云服务供应商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商与IT服务提供商，以及国内大型企业和跨国公司，包括阿里、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、字节跳动、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、美团、滴滴、平安科技等各大云服务商及头部互联网企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a711d5534dc8b3d8f500992ad12e312\" tg-width=\"640\" tg-height=\"300\"></p><p>值得一提的是，<b>万国数据深度合作的大型互联网客户和金融机构客户，都是各自赛道上的头部公司，引领着数字化潮流。</b>这些适用于“强者恒强”定律的头部互联网公司，占据着绝大部分的用户流量。</p><p>在此此影响下，万国数据的新用户签约率正在不断提升。与此同时，其用户流失率却在不断下降，据其招股书显示，在2017年、2018年、2019年、2020年上半年，万国数据的平均用户流失率分别为2.1%、0.9%、0.6%和0.5%。</p><p>由于业务规模不断扩大，万国数据的市场地位不断攀升。据艾瑞咨询数据显示，万国数据是中国最大的中立第三方数据中心服务提供商，按收入计算，在2019年中立第三方数据中心的市占率为21.9%。</p><p><b>业绩快速增长 成长属性突出</b></p><p>核心资源、规模庞大、坐拥大客户，这使得万国数据总营收在过去三年不断增长。</p><p>据其财报显示，2017年至2019年，万国数据的营业收入分别为16.16亿、27.92亿、41.22亿元人民币，平均年复合增长率接近60%；调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）分别为5.12亿元、10.47亿元、18.24亿元，复合年增长率高达88.75%。</p><p>2020年上半年，在疫情影响之下依然实现了逆势快速增长。据其财报显示，截至2020年6月30日，<b>公司取得净收入为25.83亿元，同比增37.59%</b>；调整后EBITDA为12.05亿元，同比增长约48.52%。</p><p>而市场上有投资者担心万国数据的净利润情况——在营收持续增长的同时，万国数据持续处于净亏损状态。在2017年至2019年三年里，万国数据持续亏损，亏损额分别是3.27亿元、4.30亿元、4.42亿元，今年上半年出现1.93亿元的亏损额，比去年同期的净亏损2.30亿元收窄。</p><p>值得一提的是，净利润的表现主要受高额的折旧摊销费用拖累，这是高速扩张带来的必然结果。<b>而计提高额的折旧摊销费用，主要是对会计上的利润造成影响，但既不影响现金流，也不影响真实的运营成果。</b>美股市场的投资者针对IDC的分析体系更为成熟，历年来更重视EBITDA这一指标。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46c4811805c3eaf320a90ca0efa8b8f3\" tg-width=\"900\" tg-height=\"506\"></p><p>此外，衡量IDC收入的三大因素，分别是机柜规模、上架率、机柜价格。</p><p>从机柜规模来看，按<a href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>测算，2016年至2019年，万国数据机柜数量分别为2.44万个、4.05万个、6.41万个、9.03万个，年平均复合增长率高达54.68%，行业首屈一指，目前储备充足，预计会进一步提速；</p><p>从上架率来看，当前IDC行业的机柜上架率在40％至55％之间，2019年万国数据的平均上架率为69.0%，在行业中名列前茅，另外，万国数据预签约率较高，截至2020年上半年，94.1%的运营中总净机房面积已经获得客户签约，62.3%的在建总净机房面积获客户预先签约，未来上架率爬坡确定性强；</p><p>从机柜价格来看，一线城市IDC需求旺盛，因此定价稳定，万国数据的机柜资源高度集中于一线城市，预计下行风险较小。</p><p>三因素共同驱使，万国数据兼备高增长性和高确定性，成长属性突出，预计万国数据会长期处于增长快车道，在此前提下，万国数据受到了多家顶级投资机构的认可。</p><p><b>连获顶级投资机构认可</b></p><p>根据招股书披露，万国数据的股东阵容<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>，包括高瓴资本、新加坡主权财富基金淡马锡旗下的STT GDC、<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>、软银集团等知名投资机构。</p><p>2019年3月，<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>以可转换优先股的形式对万国数据进行1.5亿美元股权投资；2020年二季度，万国数据以定向增发的方式，获取高瓴资本和新加坡淡马锡旗下STT GDC约5.05亿美元的投资，拥有强大的股东背景，有助于为万国数据后续的项目扩张提供资金保障，提升公司持续投资能力和核心竞争优势。</p><p>伴随著国内主流银行机构对IDC资产价值的逐步认可，万国数据获得多家主流银行机构的意向授信支持。</p><p>在今年二季度，万国数据先后获得<a href=\"https://laohu8.com/S/00998\">中信银行</a>总行100亿元战略客户意向授信、上海农商银行未来5年内提供的50亿元授信额度，以及中国<a href=\"https://laohu8.com/S/01398\">工商银行</a>60亿元意向授信，这些资金将支撑公司中长期的资本开支，用于公司未来的数据中心建设和收购，进一步完善在全国核心经济区域的布局。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae68a20009a9210edca87da7976993f6\" tg-width=\"603\" tg-height=\"300\"></p><p>此外，在国家“新基建”的政策号召下，5G、人工智能和工业互联网的发展如火如荼，而IDC正式是这些行业背后承载数字计算力、各行业信息系统的重要保障。这种专业化的服务减少了企业资源的投入，从而降低了传统企业互联网发展的门槛，因此大受企业欢迎和政策支持。</p><p>因此，<b>IDC已在当前大环境下成为经济发展的另一个大风口</b>，以信息化带动工业化，为经济增长注入新动能，发展前景十分广阔。</p><p>据前瞻产业研究院统计，2018年中国IDC市场规模达1228亿元人民币，同比大幅增长30%，增速远高于全球水平，预计未来五年，中国IDC市场将持续增长，至2024年市场规模翻倍达2558亿元。</p><p>可以预见的是，这家中国领先的中立数据中心运营商——万国数据，有望在中国数字化转型、新兴技术应用以及“新基建”建设浪潮之下，为港股投资者带来一个高成长投资标的。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{"09698":"万国数据-SW"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1146924454","content_text":"11月2日，万国数据-SW在港交所首日挂牌交易，高开0.15%，报81港元，市值1192亿港元。万国数据今日回港二次上市：明星股东背书，预计募资129.4亿港元优质美股中概股回港二次上市热度未减，中国最大的中立第三方数据中心服务商、全球IDC（互联网数据中心）龙头之一万国数据将是第八只选择回归香港资本市场的中概股。日前，万国数据宣布，国际发售及香港公开发售的最终发售价格确定为每股80.88港元，待香港联交所批准后，公司A类普通股预期将于今日在香港联交所主板以股份代号“9698”开始交易，全球发售募集资金总额(扣除承销费用及发售开支前)预计约为129.4亿港元(假设超额配股权未获行使)，摩根大通、美银美林、中金公司和海通国际担任本次全球发售的联席保荐人。作为今年又一只选择回归香港资本市场的中概股，万国数据早在2016年就已经登陆美国纳斯达克。而自美股上市以来，万国数据业务飞速成长，市值因此水涨船高，也已成为全球市值第三的数据中心服务商。“护城河”愈发稳固公开资料显示，万国数据成立于2001年，是一家中立第三方数据中心运营商。数据中心，顾名思义，是为数据而生，因此IDC增长的底层逻辑必然是数据流量的增加。万国数据作为IDC行业的头部企业，时至今日，已拥有近20年安全可靠的数据中心托管及管理服务经验，并建立了行业领先的运营管理体系，其地理位置、机柜数量及未来储备、客户结构已经成为了最稳固的“护城河”。据万国数据招股书显示，公司的IDC聚焦一线城市高端需求，现有及规划中IDC项目主要集中在北京、上海、广深、成都等国内四大经济区域，已形成规模连片的数据中心产业集群。截至2020年上半年，万国数据在北上、粤港澳大湾区（包括香港）、成都重庆等一线地区的资源占总面积比近九成。凭借在核心城市的资源优势，万国数据成为北上广深市占率最高的第三方IDC中心。根据中金公司研究部按机柜数测算，2019年万国数据在北上广深的市占率合计15.8%，比世纪互联、宝信软件、光环新网、数据港的市占率总和还高，市场领先地位凸显。一骑绝尘的机柜规模背后，是万国数据领先行业的扩张能力。按单机柜2.5平方米测算，2016年至2019年，万国数据机柜数量的年平均复合增长率高达54.68%。2016年，万国数据的机柜数仅为2.44万个，居于世纪互联之后；到了2017年，万国数据的规模已反超世纪互联。另外，未来储备也非常关键。目前，万国数据整体处于高速发展阶段。截至2020年6月30日，万国数据运营了42个自主开发的数据中心，还有17个处于自主开发中的数据中心。从面积的角度看，针对自主开发的数据中心，运营中的总净机房面积为25.68平方米，在建总净机房面积为13.32平方米，可开发净机房面积估计约为32.30平方米，可满足未来的销售需求。基于数据库的地域优势及资质，万国数据的数据库服务获得了大量优质核心用户。截至2020年6月30日，万国数据服务超过670家客户，包括大型云服务供应商、大型互联网公司、金融机构、电信运营商与IT服务提供商，以及国内大型企业和跨国公司，包括阿里、腾讯、百度、网易、微软、字节跳动、京东、美团、滴滴、平安科技等各大云服务商及头部互联网企业。值得一提的是，万国数据深度合作的大型互联网客户和金融机构客户，都是各自赛道上的头部公司，引领着数字化潮流。这些适用于“强者恒强”定律的头部互联网公司，占据着绝大部分的用户流量。在此此影响下，万国数据的新用户签约率正在不断提升。与此同时，其用户流失率却在不断下降，据其招股书显示，在2017年、2018年、2019年、2020年上半年，万国数据的平均用户流失率分别为2.1%、0.9%、0.6%和0.5%。由于业务规模不断扩大，万国数据的市场地位不断攀升。据艾瑞咨询数据显示，万国数据是中国最大的中立第三方数据中心服务提供商，按收入计算，在2019年中立第三方数据中心的市占率为21.9%。业绩快速增长 成长属性突出核心资源、规模庞大、坐拥大客户，这使得万国数据总营收在过去三年不断增长。据其财报显示，2017年至2019年，万国数据的营业收入分别为16.16亿、27.92亿、41.22亿元人民币，平均年复合增长率接近60%；调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）分别为5.12亿元、10.47亿元、18.24亿元，复合年增长率高达88.75%。2020年上半年，在疫情影响之下依然实现了逆势快速增长。据其财报显示，截至2020年6月30日，公司取得净收入为25.83亿元，同比增37.59%；调整后EBITDA为12.05亿元，同比增长约48.52%。而市场上有投资者担心万国数据的净利润情况——在营收持续增长的同时，万国数据持续处于净亏损状态。在2017年至2019年三年里，万国数据持续亏损，亏损额分别是3.27亿元、4.30亿元、4.42亿元，今年上半年出现1.93亿元的亏损额，比去年同期的净亏损2.30亿元收窄。值得一提的是，净利润的表现主要受高额的折旧摊销费用拖累，这是高速扩张带来的必然结果。而计提高额的折旧摊销费用，主要是对会计上的利润造成影响，但既不影响现金流，也不影响真实的运营成果。美股市场的投资者针对IDC的分析体系更为成熟，历年来更重视EBITDA这一指标。此外，衡量IDC收入的三大因素，分别是机柜规模、上架率、机柜价格。从机柜规模来看，按中信建投测算，2016年至2019年，万国数据机柜数量分别为2.44万个、4.05万个、6.41万个、9.03万个，年平均复合增长率高达54.68%，行业首屈一指，目前储备充足，预计会进一步提速；从上架率来看，当前IDC行业的机柜上架率在40％至55％之间，2019年万国数据的平均上架率为69.0%，在行业中名列前茅，另外，万国数据预签约率较高，截至2020年上半年，94.1%的运营中总净机房面积已经获得客户签约，62.3%的在建总净机房面积获客户预先签约，未来上架率爬坡确定性强；从机柜价格来看，一线城市IDC需求旺盛，因此定价稳定，万国数据的机柜资源高度集中于一线城市，预计下行风险较小。三因素共同驱使，万国数据兼备高增长性和高确定性，成长属性突出，预计万国数据会长期处于增长快车道，在此前提下，万国数据受到了多家顶级投资机构的认可。连获顶级投资机构认可根据招股书披露，万国数据的股东阵容豪华，包括高瓴资本、新加坡主权财富基金淡马锡旗下的STT GDC、中国平安、软银集团等知名投资机构。2019年3月，中国平安以可转换优先股的形式对万国数据进行1.5亿美元股权投资；2020年二季度，万国数据以定向增发的方式，获取高瓴资本和新加坡淡马锡旗下STT GDC约5.05亿美元的投资，拥有强大的股东背景，有助于为万国数据后续的项目扩张提供资金保障，提升公司持续投资能力和核心竞争优势。伴随著国内主流银行机构对IDC资产价值的逐步认可，万国数据获得多家主流银行机构的意向授信支持。在今年二季度，万国数据先后获得中信银行总行100亿元战略客户意向授信、上海农商银行未来5年内提供的50亿元授信额度，以及中国工商银行60亿元意向授信，这些资金将支撑公司中长期的资本开支，用于公司未来的数据中心建设和收购，进一步完善在全国核心经济区域的布局。此外，在国家“新基建”的政策号召下，5G、人工智能和工业互联网的发展如火如荼，而IDC正式是这些行业背后承载数字计算力、各行业信息系统的重要保障。这种专业化的服务减少了企业资源的投入，从而降低了传统企业互联网发展的门槛，因此大受企业欢迎和政策支持。因此，IDC已在当前大环境下成为经济发展的另一个大风口，以信息化带动工业化，为经济增长注入新动能，发展前景十分广阔。据前瞻产业研究院统计，2018年中国IDC市场规模达1228亿元人民币，同比大幅增长30%，增速远高于全球水平，预计未来五年，中国IDC市场将持续增长，至2024年市场规模翻倍达2558亿元。可以预见的是，这家中国领先的中立数据中心运营商——万国数据，有望在中国数字化转型、新兴技术应用以及“新基建”建设浪潮之下，为港股投资者带来一个高成长投资标的。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09698":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":4247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"followers","isTTM":false}