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美联储降息预期强化：两周倒计时中的市场支撑 Fat fatty | 2025年10月 一、市场预期：降息概率显著上升 目前市场普遍预期，美联储将在10月29日议息会议（FOMC Meeting）上有较高概率宣布降息一次 （见Exhibit 2）。 随着会议临近，投资者普遍趋于谨慎，短期波动风险有所收敛，市场预期保持相对稳定，对股市形成一 定支撑。 二、历史经验：决议前信号通常较为准确 从过往经验看，在距离FOMC会议不足两周的阶段，市场对政策方向的判断通常与最终结果高度一致 （见 Exhibit 1)。 不过，这并不意味着结果已成定局，临近会议前公布的宏观数据与美联储官员发言，仍可能对预期产生 边际影响。 三、市场反应：确认性消息倾向利好 在本轮利率周期中，只要美联储主席未发表明显鹰派言论, 每一次正式宣布降息的时点，往往伴随着股市的短期正向反应。 原因在于：当政策路径被确认后，残余不确定性被定价剔除(residual risk priced out） 市场风险溢价下降，投资情绪随之修复。 四、9月以来：降息预期持续强化 自9月初起，由于美国就业与通胀数据偏弱, 市场对未来货币政策的宽松预期明显升温。 利率期货价格显示：至2026年一季度，市场预期美联储可能累计降息约三次。 这一趋势表明，市场对长期利率环境的判断正在逐步转向温和。 五、展望：政策落地前的稳定窗口 总体来看，当前信号偏向温和利多： ，降息预期高度一致，但仍存不确定性; 若无鹰派讲话干扰，会议结果公布可能带来“确认性利好”； 未来两周，市场大概率维持偏强震荡，静待决议落地。 结语 货币政策的方向已基本明朗，真正的焦点在于降息节奏与政策指引的措辞。 短期内，市场的主线将继续由情绪主导，而趋势的延续与强度，仍取决于政策落地后的沟通信号. 在这场两周倒计时中，情绪主导波动，政策决定趋势。

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