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若超大规模云服务商持续供应紧张，CoreWeave 有望在 2030 年前成为事实上的 “第四大超算云”，并可选择向区域合作伙伴授权其技术栈。尽管微软近期未行使 120 亿美元的扩容条款，但业内认为这是工作负载组合调整所致，而非对 CoreWeave 服务的不满。由于每一笔资本支出均对应 “必取必付” 合同，评级机构将其杠杆视为项目融资而非投机性借贷，使 CoreWeave 的融资成本远低于亏损同行。

这波美股大涨，有人说是关税好转，有人说是政策松动，但真相远比你想象的复杂！英伟达股价连续大涨，特朗普访中东竟成关键转折点——背后隐藏着哪些不为人知的力量在操控？英伟达的牛市周期，会不会比所有人预期的还要长、还要疯狂？大盘上涨真正原因尽管市场普遍将近期大盘上涨归因于关税环境的改善，但深入分析我们会发现，散户投资者的积极买入和企业大规模的股份回购才是这波市场逆转的真正核心动力。搞懂这两个力量怎么影响市场，才能更清楚现在市场的格局和潜在风险。首先，散户投资者的参与度和买入力度达到了近年来罕见的高点。根据美国银行数据显示，个人投资者已连续21周成为美股净买家，创造了有史以来最长的连续买入纪录，这一力度是2021年和2022年同期的两倍有余。尤其是在过去一个月内，私人客户净买入金额高达创纪录的20亿美元，买入范围广泛，覆盖了11个行业中的10个板块，显示出散户投资者的高度活跃和多元参与。在板块分布上，科技和医疗保健领跑买入，而公用事业——尽管是今年表现最好的板块之一，是唯一出现资金流出的板块。材料股继续吸引稳定的资金流入，延续了连续十周的买入势头。跟散户的热情不同，对冲基金卖得很凶，创纪录卖出了15亿美元，美国银行的机构客户总共卖了27亿美元，这是历史上第二大卖出规模。相比去年熊市，散户和机构的态度分歧明显加大。这种分歧在基金经理的持仓数据中也得到了体现。美银美林每月基金经理调查（FMS）数据显示，截至2025年5月，基金经理对美股的净超配比例跌至近两年来最低点，甚至逼近历史低位。经历了近期意外的市场反弹，不少主动管理资金未能及时调整仓位，陷入“踏空”状态，错失了宝贵的上涨机会。现在，基金经理们眼看着美股持续上涨，为了不让自己今年投资组合太难看，FOMO 错失恐慌情绪可能会促使他们纷纷入场买入美股，从而进一步推高大盘创历史新高。再来看美股回购对市场的支撑作用。2025年4月份，美国公

据统计，摩根士丹利第一季度持仓总市值为1.4万亿美元，上一季度总市值为1.43万亿美元，环比下降2.1%。英伟达位列第三，持仓3.44亿股，持仓市值为373亿美元，占投资组合比例为2.67%，较上季度持仓数量减少1.57%。从持仓比例变化来看，前五大买入标的为：艾伯维、强生、礼来、埃克森美孚、安进。前五大卖出标的包括：英伟达、微软、亚马逊、TradeDesk、ServiceNow。

据英国金融时报，英伟达计划在上海建立研究中心。

路透社5月9日引述三名消息人士的话报道称，英伟达已通知其主要中国客户，包括云计算领域的巨头公司，称计划在7月推出修改版H20芯片。因此，多次对英伟达等美国芯片制造商实施出口限制。英伟达此次为中国市场推出降级版H20芯片，是维持其在中国市场地位的最新举措。自2023年以来，H20芯片是英伟达可合法出口至中国的最强AI芯片。据报道，英伟达已制定新的技术门槛，以指导开发修改版芯片的设计。