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东汉末年分三国， 烽火连天永不休。 今天有很多重要新闻可说， 但思前想后， 好像除了图一的芯片战争， 都没什么是近几年最重要核心因子。 目标是 7 年份额翻倍，那这份额从何而来呢？ 决定国民消费的是国家投资回报率， 决定国家投资回报率的是产业升级， 决定产业升级成功的是芯片国产化。 欧美任何科技/经济/产业走势， 只要独家定制用到法案这个词， 都意味着命运关键转折点到来。 一如 70 年代末的中兴美国国运， 缔造40年美国科技霸权的《拜杜法案》。 大约在上世纪70年代末的时候， 美国科技转化也面临“死亡之谷”， 大约转化率也只有不到10%。 后来美国参义院专门定制一个法案， 也就是《拜杜法案》。 该法案的核心力量， 是关于科技成果的所有权、使用权、处置权和收益权。 特别是它强调了大学、研究机构， 也可以有科技成果的处置权和收益权， 极大地刺激研究机构和个人从事研究和转化， 特别是转化和技术转移的积极性。 这个法案大概在1980年出台， 出台以后资料显示， 它的转移、转化效率、转移的比例明显增加。 对于转移的比例来说大概增长了十倍， 之后才有了美国八九十年代的科技井喷。 $应用材料(AMAT)$   欧洲的这个芯片法案， 差不多就具有类似的意义。 它的最核心本质， 就是学习韩国三星半导体超越日本的秘诀： 逆周期加倍扩张。 (韩剧“财阀家的小儿子”的重点情节) $三星电子(SSNLF)$   说白了， 紧盯芯片的供应短缺还是稀缺， 芯片过剩行情衰退到一定程度， 立马打钱给芯片公司扩张、扩张、再扩张。 $中芯国际(00981)$

七月份曾经说过， 美联储根本就没资格 9 月份加息， 因为它不敢也不能加。 若真敢加， 不说不断修正的通胀率、失业率、破产率， 在中国持有的长期美债都不断亏损情况下， 持有美债更多也亏损更多的美国银行体系， 作为经济心脏动脉的中小商业银行立马就崩， 堪称心脏骤停。 7 月之前，2023 年美债正常新发 1 万亿美元。 7 月之后，意外宣布 2023 年美债新发行2万亿美元左右。 9月20号美国债务总规模33万亿美元， 7-9三个月意外的比正常超发1万亿美元， 恰好10月底利息支出也超越1万亿美元。 $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$   这就是最近三个月， 美债、美股市场动荡， 美元指数走强、人民币汇率超跌， 北向持续流出、A 股大跌的根源之一。 $美元指数(USDindex.FOREX)$   $上证指数(000001.SH)$   在没有硬科技驱动的新经济增长情况下， 靠律师金融、GPT等服务业伪增长注水， 美联储所谓的的11月加息， 或保持长期的高利息状态， 不过是恐吓全球资金的痴人说梦。 要不然， 10 月的普希金来访， 11 月的拜灯见面， 根本就没有必要存在。 在这种欧美经济数据的持续注水情况下， 注定经济三驾马车中的欧美出口不可期待， 而一带一路的新出口市场还需要时间培育。 所以未来中国经济的可持续增长源泉， 主要取决于国民消费总需求的不断扩大（内循环）， 次要取决于欧美日旧出口和一带一路新出口（外循环）。 从经济史上看， 国民消费总需求

哈哈哈，想要什么数据，就造给你看。想给市场制造加息预期，就十几万，想给市场制造降息预期，就两三万。过几天目的达到了，就重新大修正。一个大国的这么重要数据，就像蹦极一样上蹿下跳，一点公信力都没了。 沃什真要是深爱美国的勇士，就一边缩表一边加息。 缩表卖长债，把$美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ 干到6%，$美国30年期国债收益率(US30Y.BOND)$ 干到7%。加息压短债，把$美国2年期国债收益率(US2Y.BOND)$  干到5.5%。 抽干印钞池，关了水龙头，把美股、美债、AI等金融泡沫，和滥发滥花的财政部全都通通点爆，什么通胀都不在话下。 最后爆到社会资源都不敢搞金融投机，逼着去搞实体投资，产业回流、脱虚向实、美国复兴指日可待。就是要苦了这个沃尔克一样的真英雄，真汉子。

周末快评：沃什上台的下马威与长期终局 26年5月15日沃什上台，金银、大饼、美股这些依赖流动性泛滥的投机资产大跌，是定价未来沃什能做到缩表收水。 原油大涨是定价今天美伊和平落空。长期美债大跌（4.5%是10年美债收益率关键节点）、美元涨是定价原油—通胀之下，沃什不可能降息，未来必然背叛川普的意图加息。 也就是说，市场在给沃什下马威，觉得他说的先缩表、后降息是扯淡，顶多半吊子的先缩表、后加息的选择组合。 但现实永远是刚性限制条件下，均衡博弈后的最优选择。 沃什不可能背叛自己的华尔街出身阶级，又不能背叛川普给权的降息任务，更不能背叛全力拯救美债叫卖危机这个第一任务。 既要，又要，还要的艰难情况下，12个月之内，他更大概率的选择路径，是先修改通胀指标、再温和渐进降息、最后大幅扩表。

$WTI原油主连 2605(CLmain)$  一个船匪路霸的航海大时代被开启了，油价不上180美元才怪。你能做初一，别怪全世界做十五，全世界自由航道一起设卡收费。

这3天美油$微型WTI原油主连 2605(MCLmain)$  居然倒挂比布油$布油现金主连 2606(BZmain)$  高6美元，之前一直都是布油比美油高5-11美元，这种神奇事件是发生了什么？ 这种油价倒挂挺奇怪的，要么是欧洲原油供应缓解了，要么是美国原油供应有隐患。从上周五的美油比欧油多涨5%的异常来看，估计是国际市场定价美国原油供应出问题了。 逻辑是：冲突加剧断供恐慌—亚州抢美油囤积—美油加大内销转出口数量—美油内销供应减少价格上涨？ 这让我想起2015年底的油价倒挂，美国取消出口禁令导致美油的外国需求大增，页岩油产量导致美油供应下降。 现在的美油超额溢价，不确定是全球抢购囤积美油的需求因素大，还是页岩油美油产量下降的供应因素大。 继续观察一下，如果真的出现美油内销转出口导致长期价格高于布油的情况，那说明全球各国抢油囤油的恐慌螺旋开始出现了。这种恐慌螺旋才是油价飙升180的最大原因，就像央行囤金的恐慌螺旋才是2025年下半年金价$黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$  从3500飙升5600的最大原因。

$人民币/泰铢(CNYTHB.FOREX)$ 算算能源冲击的长尾效应高潮节点和粮食危机的爆发节点，1997年东南亚金融风暴≈2027年东南亚债务危机的既视感，现在的东南亚汇率集体位置和走势有那么点暴风雨前的味道了。4.45果然是个做空泰铢的好节点，目标6。当年索罗斯就是这种天予不取，反受其咎的感觉吧。

$布油现金主连 2606(BZmain)$  伊朗可能布水雷，川普坚决反对，日本单方面决定释放储备。

Replying to @胖蟹:毕竟太物美价廉了。这里发帖，纯属个人标记。2026年1月5日，10.04成交买入，一年后再复盘验证。//@胖蟹:哈哈，这么有信心啊，大佬

$华润饮料(02460)$ 10.1捡金子来咯，年底看能不能到500亿22卖掉。

2023年，收盘2974。 2024年，收盘3351。 2025年，收盘3968。 祝愿2026年，收盘4698。 2025年大环境如此，每个人都深感艰难，大家辛苦了。 感谢国家今年赏饭吃，2024年底果断摁住了疯牛，低波动的慢牛是对老百姓最大的红利分享。 国家慢慢来，大家慢慢赚，熬过混乱时代，这才是最好的安排。 预计2026年还有10个月行情，祝大家都慢慢变富，平安、健康、喜乐。

$美元/离岸人民币(USDCNH.FOREX)$  到时间了，刺激逐渐见效，抢出口回流加速，看多。