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芒格格格哒
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06-24
美联储这是要捡带血的筹码
四大重磅事件齐发！今晚，市场迎来无声定价之夜
今晚，英伟达、美光与美联储压力测试等四大重磅事件齐发，集中审判市场最后的幻想。若银行顺利通过体检，反将成为新主席沃什拒绝救市的底气。芯片暴跌之际，市场必须学会在失去“美联储兜底”的黑夜中重新定价。凌晨0点，英伟达股东大会。（去年12月，库克的讲话就曾因提到"警惕资产估值过高"而被市场短暂定价为鹰派转向。这意味着市场会在"资产价格需要调整"和"系统不需要美联储来救"之间面临双重压力。
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06-06
进货进货
@BabyStep：
$Circle Internet Corp.(CRCL)$ 天塌了
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05-21
都是好莱坞老演员
沃什会向特朗普妥协吗？一文盘点白宫与美联储70年权力暗战
特朗普将亲自主持新任美联储主席沃什的宣誓就职仪式，这一打破近40年惯例的安排，将白宫与美联储的权力博弈再度推至聚光灯下。从马丁被杜鲁门骂"叛徒"，到伯恩斯妥协酿成通胀危机，再到鲍威尔以法理化手段正面抵抗——70年博弈史昭示：沃什继承的，是一个内部已现裂痕的央行，而特朗普对他的期待，只有两个字：降息。
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05-21
赶紧加息，毁掉中期
美联储会议纪要放鹰：多数官员支持通胀持续高企时加息，多人倾向删除宽松倾向
纪要显示，4月末会上，与会者普遍认为，因通胀持续高位和中东冲突的不确定性，维持利率不变的时长可能超出预期；“许多”人表示，倾向移除会后声明中暗示未来利率决策有宽松倾向的措辞，不过这些与会者不占多数，声明最终保持不变；一些人强调若通胀稳步回落或劳动力市场明显走弱，可能适合降息；“绝大多数”与会者认为，通胀达到联储目标所需时长超预期的风险增加；“多数”与会者认为就业风险偏下行。“新美联储通讯社”：联储官员已搁置是否降息问题，4月会议开始更认真地权衡是否加息。
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04-26
金穷
美国太空军披露“金穹”合同细节：SpaceX、洛克希德·马丁等12家公司获32亿美元订单
4月26日，美国太空军宣布已向12家公司授出总价值最高达32亿美元的合同，用于开发天基导弹防御拦截系统，从而推进美国总统特朗普提出的“金穹”计划。在2025年底至2026年初期间，太空军下属的太空系统司令部已向包括SpaceX、诺斯罗普·格鲁曼、洛克希德·马丁以及安杜里尔工业公司(Anduril Industries)在内的12家公司授出20项合同，总价值最高达32亿美元。该项目目标是在2028年前开发出一套天基导弹防御拦截系统，并在“金穹”整体架构中展示其综合作战能力。
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04-15
今天跟内塔汇报了没？
特朗普：没有考虑延长停火协议，接下来的两天将非常精彩
他认为没有必要这样做。
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04-13
三方画K线
巴基斯坦国防部长：新一轮美伊谈判将很快开始
4月13日，巴基斯坦国防部长阿西夫在接受采访时说，美伊重启谈判的前景依然存在，新一轮谈判将很快开始。（央视）
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04-08
两个犹太人去谈，哈哈哈
特朗普称美伊预计“很快举行”面对面会谈，以推动达成长期协议
推动达成长期协议。
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04-01
是卢逼奥总督吗？
特朗普称伊朗新政权总统请求停火
4月1日讯，美国总统特朗普：伊朗新政权的总统，与他的前任们想必不那么激进，智力更高，刚刚向美国请求停火！我们会在霍尔木兹海峡开放、自由、清晰时考虑这个请求。在那之前，我们将把伊朗轰炸到无尽的深渊，或者像他们所说的，送回石器时代！！！
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04-01
美国小儿无赖
特朗普称将在两到三周内结束伊朗战事，伊朗总统：须保证不再侵略
无论我们是否达成协议，我们都会离开。
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justify;\">这几件事互不隶属。英伟达讲的是Blackwell和Vera架构的产能爬坡。美光讲的是HBM的需求前景。库克讲的是小企业。压力测试讲的是银行能在衰退中扛住多少亏损。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>但它们被绑在了一起——被一个在最近两周的暴跌和反弹中悄悄浮现的词：沃什看跌期权。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">这个词说的是：市场寄望美联储新任主席凯文·沃什，会像他的导师艾伦·格林斯潘一样，在市场崩盘时出手兜底。1987年黑色星期一后，格林斯潘降息了。2008年雷曼之后，伯南克启动了QE。2020年3月，鲍威尔半个月内两次紧急降息。</p><p style=\"text-align: justify;\">每一次危机都把这个信仰加深一层。市场已经习惯了——跌太狠的时候，一定会有人接。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一次，市场在问：沃什会不会？</p><p style=\"text-align: justify;\">而今晚，四件事的交叉验证，将对这个幻想进行一次集中压力测试。</p><h2 id=\"id_2694080017\">"沃什看跌期权"：市场在赌什么</h2><p style=\"text-align: justify;\">"美联储看跌期权"（Fed Put）是一个在华尔街流传了几十年的概念：每当市场出现严重下跌，美联储就会通过降息、QE或其他工具介入托底。格林斯潘在1987年股灾后降息、伯南克在2008年后启动QE、鲍威尔在2020年3月连续两次紧急降息——每一次危机都把这个信仰加深一层。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什上任后，市场本能地把这个信仰投射到了他身上。</p><p style=\"text-align: justify;\">5月25日以来，中文和英文财经媒体圈密集出现了一个话题："沃什看跌期权会不会出现？"——意思是，市场在问：当AI泡沫破裂、当美股出现类似这次韩国的暴跌时，沃什领导下的美联储会出手吗？</p><p style=\"text-align: justify;\">但把沃什和格林斯潘放在一起比较，本身就是对这个问题的最大误读。</p><h2 id=\"id_3009783937\">6月FOMC已经给了答案</h2><p style=\"text-align: justify;\">就在一周前，6月17日，沃什主持了他的第一次FOMC会议。他做了什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">第一，沃什很可能没有提交自己的利率预测。 高盛和美银的经济学家都认为，鉴于沃什对前瞻指引的长期批评——他曾在参议院确认听证会上明确说"与许多联储同事不同，我不相信与经济数据挂钩的前瞻指引"——他大概率完全缺席了自己的首次点阵图。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二，委员会做了沃什不在时能做出的最鹰派动作：点阵图中位数抹去了2026年唯一剩余的一次降息。 三个月前的点阵图还隐含一次25基点降息，现在归零。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三，至少三位有投票权的FOMC成员预测2026年加息。通胀（CPI 4.2%、PPI 6.5%）已经把降息在算术上变成了不可能的选项。</p><p style=\"text-align: justify;\">第四，声明措辞。摩根大通经济学家指出，FOMC应把当前声明中的"宽松倾向"替换为中性措辞——或者干脆不给任何前瞻指引。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>这一系列动作说明的不是"沃什暂时不会出手"，而是沃什正在系统性地拆除市场过去二十年赖以生存的"美联储信号安全网"。他在重建市场纪律——先让市场学会在没有Fed Put的情况下定价。</strong></p><h2 id=\"id_3801815455\">压力测试：干净的结果，矛盾的含义</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>今晚的压力测试结果几乎不可能"不及格"。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">去年的测试中，大型银行全部表现良好，六家最大银行的股价当年均涨超25%。今年，美联储延续了资本缓冲冻结至2027年的政策——这意味着即使某家银行表现不佳，其资本要求也不会提高。美国银行、摩根大通和富国银行的压力资本缓冲去年已降至2.5%的最低水平，继续分红和回购的空间完全不受今晚结果的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">在6月23日芯片股暴跌的那一天，一个细节被大量分析忽略：区域银行ETF（KRE）当天逆势上涨。 市场上确实有资金在从AI/半导体板块撤出，但撤出的方向不是现金——是银行。</p><p style=\"text-align: justify;\">换句话说，银行体系本身不是问题。今晚的压力测试很可能只是确认这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">但问题的关键恰好就在这里。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果32家银行全部通过了压力测试，在最极端的情景假设下仍然有充裕的资本——这恰恰给了沃什不介入市场的最大理由。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>"美联储看跌期权"的逻辑从来都是：市场出问题 → 可能传导到银行系统 → 美联储必须救。但如果压力测试证明银行系统在AI崩盘、失业率10%的情景下依然稳健，那么"可能传导到系统"这条逻辑链就断了。资产价格的下跌仍然是资产价格的问题——不是美联储的问题。</strong></p><h2 id=\"id_956271634\">格林斯潘的模糊 vs 沃什的模糊：同一件工具，相反的目的</h2><p style=\"text-align: justify;\">沃什常被比作格林斯潘——他自己也公开引述格林斯潘为导师。两人确实共享一种风格：格林斯潘以"如果你觉得你听懂了我说的话，那一定是我没说清楚"闻名，沃什同样推崇央行应该"学会在没有掌声、没有观众坐在椅子边缘的情况下工作"。</p><p style=\"text-align: justify;\">但相同的工具，指向了相反的方向。</p><p style=\"text-align: justify;\">格林斯潘的模糊是为了给市场留空间——必要时可以随时出手，但不需要提前承诺。本质上是"我不会告诉你会不会救，但我可能会救。"</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什的模糊是为了不给市场留幻想——他不提交点阵图、他建议把FOMC会议从每年八次减少到四次、他暗示新闻发布会不再自动跟随每次会议。本质上是"我不会提前告诉你我的判断，你也不应该假设我会救。"</p><p style=\"text-align: justify;\">两者的差别在于：格林斯潘的模糊之下有一个隐性的兜底承诺。沃什之下没有。</p><p style=\"text-align: justify;\">有一组数字值得放在一起看：34名前美联储官员和工作人员在6月FOMC前接受调查，32人提供了预测——17人认为2026年加息可能是合适的，14人认为不应加息。这是一个分裂的阵营。沃什的第一项任务是驾驭这个分裂——而不是照顾市场情绪。</p><h2 id=\"id_1761177146\">今晚四个事件的叠加效应</h2><p style=\"text-align: justify;\">回到今晚。四件事在同一个时间窗口落地，意味着市场被压缩在一个极窄的信息走廊里：</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果美光财报超预期 + 英伟达股东大会措辞偏强 → 芯片股可能延续6月24日韩国反弹的趋势，暂时掩盖"沃什看跌期权"的问题。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果美光业绩不及预期或指引偏弱 → 芯片股在韩国反弹之后可能再次承压，而压力测试的"干净结果"将是美联储袖手旁观的注脚。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">北京时间6月25日凌晨2:00，美联储理事库克将在克里夫兰联储小企业研讨会上发表视频致辞。 她的话题是小企业信贷，不是金融稳定。但在目前的市场环境下——全球股市刚经历一轮AI驱动的剧烈震荡——任何联储官员口中出现"信用收缩""融资条件收紧"这类措辞，都会被翻译成市场信号。（去年12月，库克的讲话就曾因提到"警惕资产估值过高"而被市场短暂定价为鹰派转向。）</p><p style=\"text-align: justify;\">但最能定义今晚的，可能不是这些事件本身的结果——而是结果之间的落差。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果压力测试干净、美光业绩强、英伟达口径乐观——这说明AI基础设施本身没有问题，市场需要重建的是对杠杆结构的信心，而不是对AI交易本身的信仰。6月23日-24日的过山车就是一次挤泡沫，而不是泡沫破裂。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果压力测试干净、但美光业绩弱、英伟达口径保守——这就进入了一个更微妙的局面：AI基本面的证据出现裂缝，但银行体系仍然坚挺。这意味着市场会在"资产价格需要调整"和"系统不需要美联储来救"之间面临双重压力。</strong></p><h2 id=\"id_3485724735\">后续看三点</h2><p style=\"text-align: justify;\">第一，英伟达股东大会对Vera Rubin（搭载HBM4的下一代AI系统）的量产时间表指引。 这是SK海力士HBM4放缓扩产消息背后，最直接的变量。如果英伟达自己确认了产量的调整，那就不是SK海力士的单方面选择，而是整个产业链在重新校准。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二，美光对HBM需求前景的措辞。 美光是全球第三大HBM供应商，它的季度电话会不只是当季数字，而是一份关于"AI存储需求到底是增长还是见顶"的一手信源。SK海力士放缓HBM4扩产带来的猜测，需要美光的措辞来验证或证伪。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三，也是最长期的：下一次FOMC会议（预计7月下旬）的舆论铺垫何时开始。 如果6月点阵图抹去降息预期只是第一步，而7月声明开始讨论加息——那么所有关于"沃什看跌期权"的幻想都将被终结。不是因为沃什做了什么，而是因为市场的期待已经被事实否定了。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什在4月的参议院听证会上说过一句话："央行应该学会在没有掌声的情况下工作。"</p><p style=\"text-align: justify;\">今晚的四个事件加在一起，将是市场在没有掌声的情况下，重新学习定价的第一个夜晚。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>四大重磅事件齐发！今晚，市场迎来无声定价之夜</title>\n<style 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justify;\">每一次危机都把这个信仰加深一层。市场已经习惯了——跌太狠的时候，一定会有人接。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一次，市场在问：沃什会不会？</p><p style=\"text-align: justify;\">而今晚，四件事的交叉验证，将对这个幻想进行一次集中压力测试。</p><h2 id=\"id_2694080017\">"沃什看跌期权"：市场在赌什么</h2><p style=\"text-align: justify;\">"美联储看跌期权"（Fed Put）是一个在华尔街流传了几十年的概念：每当市场出现严重下跌，美联储就会通过降息、QE或其他工具介入托底。格林斯潘在1987年股灾后降息、伯南克在2008年后启动QE、鲍威尔在2020年3月连续两次紧急降息——每一次危机都把这个信仰加深一层。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什上任后，市场本能地把这个信仰投射到了他身上。</p><p style=\"text-align: justify;\">5月25日以来，中文和英文财经媒体圈密集出现了一个话题："沃什看跌期权会不会出现？"——意思是，市场在问：当AI泡沫破裂、当美股出现类似这次韩国的暴跌时，沃什领导下的美联储会出手吗？</p><p style=\"text-align: justify;\">但把沃什和格林斯潘放在一起比较，本身就是对这个问题的最大误读。</p><h2 id=\"id_3009783937\">6月FOMC已经给了答案</h2><p style=\"text-align: justify;\">就在一周前，6月17日，沃什主持了他的第一次FOMC会议。他做了什么？</p><p style=\"text-align: justify;\">第一，沃什很可能没有提交自己的利率预测。 高盛和美银的经济学家都认为，鉴于沃什对前瞻指引的长期批评——他曾在参议院确认听证会上明确说"与许多联储同事不同，我不相信与经济数据挂钩的前瞻指引"——他大概率完全缺席了自己的首次点阵图。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二，委员会做了沃什不在时能做出的最鹰派动作：点阵图中位数抹去了2026年唯一剩余的一次降息。 三个月前的点阵图还隐含一次25基点降息，现在归零。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三，至少三位有投票权的FOMC成员预测2026年加息。通胀（CPI 4.2%、PPI 6.5%）已经把降息在算术上变成了不可能的选项。</p><p style=\"text-align: justify;\">第四，声明措辞。摩根大通经济学家指出，FOMC应把当前声明中的"宽松倾向"替换为中性措辞——或者干脆不给任何前瞻指引。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>这一系列动作说明的不是"沃什暂时不会出手"，而是沃什正在系统性地拆除市场过去二十年赖以生存的"美联储信号安全网"。他在重建市场纪律——先让市场学会在没有Fed Put的情况下定价。</strong></p><h2 id=\"id_3801815455\">压力测试：干净的结果，矛盾的含义</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>今晚的压力测试结果几乎不可能"不及格"。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">去年的测试中，大型银行全部表现良好，六家最大银行的股价当年均涨超25%。今年，美联储延续了资本缓冲冻结至2027年的政策——这意味着即使某家银行表现不佳，其资本要求也不会提高。美国银行、摩根大通和富国银行的压力资本缓冲去年已降至2.5%的最低水平，继续分红和回购的空间完全不受今晚结果的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">在6月23日芯片股暴跌的那一天，一个细节被大量分析忽略：区域银行ETF（KRE）当天逆势上涨。 市场上确实有资金在从AI/半导体板块撤出，但撤出的方向不是现金——是银行。</p><p style=\"text-align: justify;\">换句话说，银行体系本身不是问题。今晚的压力测试很可能只是确认这一点。</p><p style=\"text-align: justify;\">但问题的关键恰好就在这里。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果32家银行全部通过了压力测试，在最极端的情景假设下仍然有充裕的资本——这恰恰给了沃什不介入市场的最大理由。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>"美联储看跌期权"的逻辑从来都是：市场出问题 → 可能传导到银行系统 → 美联储必须救。但如果压力测试证明银行系统在AI崩盘、失业率10%的情景下依然稳健，那么"可能传导到系统"这条逻辑链就断了。资产价格的下跌仍然是资产价格的问题——不是美联储的问题。</strong></p><h2 id=\"id_956271634\">格林斯潘的模糊 vs 沃什的模糊：同一件工具，相反的目的</h2><p style=\"text-align: justify;\">沃什常被比作格林斯潘——他自己也公开引述格林斯潘为导师。两人确实共享一种风格：格林斯潘以"如果你觉得你听懂了我说的话，那一定是我没说清楚"闻名，沃什同样推崇央行应该"学会在没有掌声、没有观众坐在椅子边缘的情况下工作"。</p><p style=\"text-align: justify;\">但相同的工具，指向了相反的方向。</p><p style=\"text-align: justify;\">格林斯潘的模糊是为了给市场留空间——必要时可以随时出手，但不需要提前承诺。本质上是"我不会告诉你会不会救，但我可能会救。"</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什的模糊是为了不给市场留幻想——他不提交点阵图、他建议把FOMC会议从每年八次减少到四次、他暗示新闻发布会不再自动跟随每次会议。本质上是"我不会提前告诉你我的判断，你也不应该假设我会救。"</p><p style=\"text-align: justify;\">两者的差别在于：格林斯潘的模糊之下有一个隐性的兜底承诺。沃什之下没有。</p><p style=\"text-align: justify;\">有一组数字值得放在一起看：34名前美联储官员和工作人员在6月FOMC前接受调查，32人提供了预测——17人认为2026年加息可能是合适的，14人认为不应加息。这是一个分裂的阵营。沃什的第一项任务是驾驭这个分裂——而不是照顾市场情绪。</p><h2 id=\"id_1761177146\">今晚四个事件的叠加效应</h2><p style=\"text-align: justify;\">回到今晚。四件事在同一个时间窗口落地，意味着市场被压缩在一个极窄的信息走廊里：</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果美光财报超预期 + 英伟达股东大会措辞偏强 → 芯片股可能延续6月24日韩国反弹的趋势，暂时掩盖"沃什看跌期权"的问题。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果美光业绩不及预期或指引偏弱 → 芯片股在韩国反弹之后可能再次承压，而压力测试的"干净结果"将是美联储袖手旁观的注脚。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">北京时间6月25日凌晨2:00，美联储理事库克将在克里夫兰联储小企业研讨会上发表视频致辞。 她的话题是小企业信贷，不是金融稳定。但在目前的市场环境下——全球股市刚经历一轮AI驱动的剧烈震荡——任何联储官员口中出现"信用收缩""融资条件收紧"这类措辞，都会被翻译成市场信号。（去年12月，库克的讲话就曾因提到"警惕资产估值过高"而被市场短暂定价为鹰派转向。）</p><p style=\"text-align: justify;\">但最能定义今晚的，可能不是这些事件本身的结果——而是结果之间的落差。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果压力测试干净、美光业绩强、英伟达口径乐观——这说明AI基础设施本身没有问题，市场需要重建的是对杠杆结构的信心，而不是对AI交易本身的信仰。6月23日-24日的过山车就是一次挤泡沫，而不是泡沫破裂。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如果压力测试干净、但美光业绩弱、英伟达口径保守——这就进入了一个更微妙的局面：AI基本面的证据出现裂缝，但银行体系仍然坚挺。这意味着市场会在"资产价格需要调整"和"系统不需要美联储来救"之间面临双重压力。</strong></p><h2 id=\"id_3485724735\">后续看三点</h2><p style=\"text-align: justify;\">第一，英伟达股东大会对Vera Rubin（搭载HBM4的下一代AI系统）的量产时间表指引。 这是SK海力士HBM4放缓扩产消息背后，最直接的变量。如果英伟达自己确认了产量的调整，那就不是SK海力士的单方面选择，而是整个产业链在重新校准。</p><p style=\"text-align: justify;\">第二，美光对HBM需求前景的措辞。 美光是全球第三大HBM供应商，它的季度电话会不只是当季数字，而是一份关于"AI存储需求到底是增长还是见顶"的一手信源。SK海力士放缓HBM4扩产带来的猜测，需要美光的措辞来验证或证伪。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三，也是最长期的：下一次FOMC会议（预计7月下旬）的舆论铺垫何时开始。 如果6月点阵图抹去降息预期只是第一步，而7月声明开始讨论加息——那么所有关于"沃什看跌期权"的幻想都将被终结。不是因为沃什做了什么，而是因为市场的期待已经被事实否定了。</p><p style=\"text-align: justify;\">沃什在4月的参议院听证会上说过一句话："央行应该学会在没有掌声的情况下工作。"</p><p style=\"text-align: justify;\">今晚的四个事件加在一起，将是市场在没有掌声的情况下，重新学习定价的第一个夜晚。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{"ANV":"GraniteShares Autocallable NVDA 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Put）是一个在华尔街流传了几十年的概念：每当市场出现严重下跌，美联储就会通过降息、QE或其他工具介入托底。格林斯潘在1987年股灾后降息、伯南克在2008年后启动QE、鲍威尔在2020年3月连续两次紧急降息——每一次危机都把这个信仰加深一层。沃什上任后，市场本能地把这个信仰投射到了他身上。5月25日以来，中文和英文财经媒体圈密集出现了一个话题：\"沃什看跌期权会不会出现？\"——意思是，市场在问：当AI泡沫破裂、当美股出现类似这次韩国的暴跌时，沃什领导下的美联储会出手吗？但把沃什和格林斯潘放在一起比较，本身就是对这个问题的最大误读。6月FOMC已经给了答案就在一周前，6月17日，沃什主持了他的第一次FOMC会议。他做了什么？第一，沃什很可能没有提交自己的利率预测。 高盛和美银的经济学家都认为，鉴于沃什对前瞻指引的长期批评——他曾在参议院确认听证会上明确说\"与许多联储同事不同，我不相信与经济数据挂钩的前瞻指引\"——他大概率完全缺席了自己的首次点阵图。第二，委员会做了沃什不在时能做出的最鹰派动作：点阵图中位数抹去了2026年唯一剩余的一次降息。 三个月前的点阵图还隐含一次25基点降息，现在归零。第三，至少三位有投票权的FOMC成员预测2026年加息。通胀（CPI 4.2%、PPI 6.5%）已经把降息在算术上变成了不可能的选项。第四，声明措辞。摩根大通经济学家指出，FOMC应把当前声明中的\"宽松倾向\"替换为中性措辞——或者干脆不给任何前瞻指引。这一系列动作说明的不是\"沃什暂时不会出手\"，而是沃什正在系统性地拆除市场过去二十年赖以生存的\"美联储信号安全网\"。他在重建市场纪律——先让市场学会在没有Fed Put的情况下定价。压力测试：干净的结果，矛盾的含义今晚的压力测试结果几乎不可能\"不及格\"。去年的测试中，大型银行全部表现良好，六家最大银行的股价当年均涨超25%。今年，美联储延续了资本缓冲冻结至2027年的政策——这意味着即使某家银行表现不佳，其资本要求也不会提高。美国银行、摩根大通和富国银行的压力资本缓冲去年已降至2.5%的最低水平，继续分红和回购的空间完全不受今晚结果的影响。在6月23日芯片股暴跌的那一天，一个细节被大量分析忽略：区域银行ETF（KRE）当天逆势上涨。 市场上确实有资金在从AI/半导体板块撤出，但撤出的方向不是现金——是银行。换句话说，银行体系本身不是问题。今晚的压力测试很可能只是确认这一点。但问题的关键恰好就在这里。如果32家银行全部通过了压力测试，在最极端的情景假设下仍然有充裕的资本——这恰恰给了沃什不介入市场的最大理由。\"美联储看跌期权\"的逻辑从来都是：市场出问题 → 可能传导到银行系统 → 美联储必须救。但如果压力测试证明银行系统在AI崩盘、失业率10%的情景下依然稳健，那么\"可能传导到系统\"这条逻辑链就断了。资产价格的下跌仍然是资产价格的问题——不是美联储的问题。格林斯潘的模糊 vs 沃什的模糊：同一件工具，相反的目的沃什常被比作格林斯潘——他自己也公开引述格林斯潘为导师。两人确实共享一种风格：格林斯潘以\"如果你觉得你听懂了我说的话，那一定是我没说清楚\"闻名，沃什同样推崇央行应该\"学会在没有掌声、没有观众坐在椅子边缘的情况下工作\"。但相同的工具，指向了相反的方向。格林斯潘的模糊是为了给市场留空间——必要时可以随时出手，但不需要提前承诺。本质上是\"我不会告诉你会不会救，但我可能会救。\"沃什的模糊是为了不给市场留幻想——他不提交点阵图、他建议把FOMC会议从每年八次减少到四次、他暗示新闻发布会不再自动跟随每次会议。本质上是\"我不会提前告诉你我的判断，你也不应该假设我会救。\"两者的差别在于：格林斯潘的模糊之下有一个隐性的兜底承诺。沃什之下没有。有一组数字值得放在一起看：34名前美联储官员和工作人员在6月FOMC前接受调查，32人提供了预测——17人认为2026年加息可能是合适的，14人认为不应加息。这是一个分裂的阵营。沃什的第一项任务是驾驭这个分裂——而不是照顾市场情绪。今晚四个事件的叠加效应回到今晚。四件事在同一个时间窗口落地，意味着市场被压缩在一个极窄的信息走廊里：如果美光财报超预期 + 英伟达股东大会措辞偏强 → 芯片股可能延续6月24日韩国反弹的趋势，暂时掩盖\"沃什看跌期权\"的问题。如果美光业绩不及预期或指引偏弱 → 芯片股在韩国反弹之后可能再次承压，而压力测试的\"干净结果\"将是美联储袖手旁观的注脚。北京时间6月25日凌晨2:00，美联储理事库克将在克里夫兰联储小企业研讨会上发表视频致辞。 她的话题是小企业信贷，不是金融稳定。但在目前的市场环境下——全球股市刚经历一轮AI驱动的剧烈震荡——任何联储官员口中出现\"信用收缩\"\"融资条件收紧\"这类措辞，都会被翻译成市场信号。（去年12月，库克的讲话就曾因提到\"警惕资产估值过高\"而被市场短暂定价为鹰派转向。）但最能定义今晚的，可能不是这些事件本身的结果——而是结果之间的落差。如果压力测试干净、美光业绩强、英伟达口径乐观——这说明AI基础设施本身没有问题，市场需要重建的是对杠杆结构的信心，而不是对AI交易本身的信仰。6月23日-24日的过山车就是一次挤泡沫，而不是泡沫破裂。如果压力测试干净、但美光业绩弱、英伟达口径保守——这就进入了一个更微妙的局面：AI基本面的证据出现裂缝，但银行体系仍然坚挺。这意味着市场会在\"资产价格需要调整\"和\"系统不需要美联储来救\"之间面临双重压力。后续看三点第一，英伟达股东大会对Vera Rubin（搭载HBM4的下一代AI系统）的量产时间表指引。 这是SK海力士HBM4放缓扩产消息背后，最直接的变量。如果英伟达自己确认了产量的调整，那就不是SK海力士的单方面选择，而是整个产业链在重新校准。第二，美光对HBM需求前景的措辞。 美光是全球第三大HBM供应商，它的季度电话会不只是当季数字，而是一份关于\"AI存储需求到底是增长还是见顶\"的一手信源。SK海力士放缓HBM4扩产带来的猜测，需要美光的措辞来验证或证伪。第三，也是最长期的：下一次FOMC会议（预计7月下旬）的舆论铺垫何时开始。 如果6月点阵图抹去降息预期只是第一步，而7月声明开始讨论加息——那么所有关于\"沃什看跌期权\"的幻想都将被终结。不是因为沃什做了什么，而是因为市场的期待已经被事实否定了。沃什在4月的参议院听证会上说过一句话：\"央行应该学会在没有掌声的情况下工作。\"今晚的四个事件加在一起，将是市场在没有掌声的情况下，重新学习定价的第一个夜晚。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NVDO":0.6,"NVDS":0.6,"DIPS":0.6,"NVDQ":0.6,"MULL":0.6,"NVII":0.6,"NVDG":0.6,"NVDA":2,"NVDY":0.6,"NVDB":0.6,"NVDX":0.6,"NVYY":0.6,"ANV":0.6,"NVD":0.6,"MUD":0.6,"NVDW":0.6,"07788":0.6,"MU":2,"07388":0.6,"NVDU":0.6,"MUU":0.6,"NVDD":0.6,"NVDL":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":102,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":572032646256048,"gmtCreate":1780678737093,"gmtModify":1780679243586,"author":{"id":"3573040898369189","authorId":"3573040898369189","name":"芒格格格哒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ed22ccf8d4103bcb439356ac71e703bb","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573040898369189","idStr":"3573040898369189"},"themes":[],"title":"","htmlText":"进货进货","listText":"进货进货","text":"进货进货","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/572032646256048","repostId":"572027062853928","repostType":1,"repost":{"id":572027062853928,"gmtCreate":1780677363472,"gmtModify":1780677559033,"author":{"id":"4122715558561480","authorId":"4122715558561480","name":"BabyStep","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4122715558561480","idStr":"4122715558561480"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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15:39","market":"us","language":"zh","title":"沃什会向特朗普妥协吗？一文盘点白宫与美联储70年权力暗战","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2637388343","media":"华尔街见闻","summary":"特朗普将亲自主持新任美联储主席沃什的宣誓就职仪式，这一打破近40年惯例的安排，将白宫与美联储的权力博弈再度推至聚光灯下。从马丁被杜鲁门骂\"叛徒\"，到伯恩斯妥协酿成通胀危机，再到鲍威尔以法理化手段正面抵抗——70年博弈史昭示：沃什继承的，是一个内部已现裂痕的央行，而特朗普对他的期待，只有两个字：降息。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">特朗普将亲自主持新任美联储主席沃什的宣誓就职仪式，这一打破近年惯例的安排，将白宫与美联储之间长达70年的权力博弈再度推至聚光灯下。历史表明，每一位美联储主席都在政治压力与政策独立性之间寻求平衡，沃什亦不例外——但他面临的处境，远比外界想象的更为复杂。</p><p style=\"text-align: left;\">据华尔街日报援引白宫官员透露，<strong>特朗普将于本周五在白宫亲自主持沃什的宣誓就职仪式。</strong>此举打破近年惯例——就职典礼通常在美联储内部举行，总统本人鲜少出席。上一次在白宫举行的美联储主席宣誓仪式，可追溯至1987年Alan Greenspan就职之时，距今近四十年。</p><p style=\"text-align: left;\"><a href=\"https://laohu8.com/S/601108\">财通证券</a>固收团队（孙彬彬、隋修平、陆星辰）在最新研究报告中指出，<strong>虽然沃什并非"鸽派主席"，但不能确定今年没有降息——联储主席与美国总统之间的关系并非静态，而是因时而变。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">然而，沃什接手的并非一个整装待发的美联储。在4月底的FOMC会议上，Cleveland的Hammack、Minneapolis的Kashkari、Dallas的Logan三名理事投出了自1992年10月以来最不寻常的异议票——他们反对的不是降息本身，而是认为连降息的暗示都不应该有。这意味着沃什继承的，是一个内部已现裂痕的央行，而特朗普对他的期待，恰恰是降息。</p><h2 style=\"text-align: left;\">白宫就职仪式：一个充满政治信号的安排</h2><p style=\"text-align: left;\">此次就职仪式的安排本身即已释放出强烈信号。鲍威尔于2018年就职时，仪式在美联储内部举行，特朗普本人并未出席；<strong>最近一位亲赴就职典礼的在任总统是小布什，他于2006年出席了本·伯南克的宣誓仪式。</strong>此次特朗普亲自主持，直接彰显其对本次美联储人选任命的密切关注。</p><p style=\"text-align: left;\">在程序层面，此次交接过程亦异乎寻常地漫长。沃什上周获参议院确认，获授四年任期；鲍威尔的主席任期已于上周末届满，但他表示将以理事身份继续留在美联储董事会，该理事任期将延续至2028年1月。沃什此前亦同意在正式就任前剥离部分个人投资，这在一定程度上延缓了交接进程。过渡期间，美联储副主席Philip Jefferson代表央行出席了本周一在巴黎举行的七国集团财长及央行行长会议。</p><h2 style=\"text-align: left;\">70年博弈史：从马丁到鲍威尔</h2><p style=\"text-align: left;\">财通证券报告系统梳理了1960年以来历任美联储主席与总统的关系史，勾勒出一条清晰的演进脉络。</p><blockquote><ul><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>威廉·马丁</strong>在制度护城河缺位时，只能依靠个人信誉守住独立性。他上任后拒绝充当财政部代理人，推动美联储决策中心从纽约转向华盛顿，并将决策权扩展至整个FOMC。<strong>杜鲁门在纽约街头见到他，只丢下一句"Traitor（叛徒）"就走开了。</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>阿瑟·伯恩斯</strong>的失败则源于他本人不相信货币政策能终结通胀，这为尼克松的政治施压打开了大门。尼克松通过私人信函施压、干预理事会人事构成，甚至派高级顾问直接训话美联储工作人员。伯恩斯在形式上保住了制度独立性，但在实质性政策方向上做出了重大妥协，最终摧毁了美联储的可信度。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>威廉·米勒</strong>是最直接的政治协同模式——被刻意挑选以与<a href=\"https://laohu8.com/S/CRI\">卡特</a>的政治目标一致，结果在外部危机面前被反噬。1979年夏天，通胀已成为卡特最大的政治危机，米勒被转任财政部长，为提名真正的通胀鹰派腾出了位置。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>保罗·沃尔克让独立性从"个人信誉守护"升级为"个人信誉+制度框架+市场信誉"的三重护城河。</strong>卡特明知任命沃尔克将付出政治代价，仍做出了这一选择——正如其政策顾问埃森斯塔特所说，这"最终在以高失业率为代价挤出通胀的同时，也将他挤出了第二个任期"。里根虽于1984年大选前向沃尔克发出"命令"不得加息，1986年又通过任命的理事发起"FOMC伏击"，但最终均未能实质改变政策走向。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>艾伦·格林斯潘</strong>以技术官僚话术将博弈压到台面以下，与老布什激烈冲突、与克林顿达成"华盛顿式和平"，却在小布什任内越界支持减税，成为美联储主席历史上首次主动"入侵"财政政策领域。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>本·伯南克</strong>体现的是危机情境下白宫与联储自然趋同的模式，其主要压力来自国会和美联储内部，而非白宫。珍妮特·耶伦则以"非政治化语言+严格自我克制"应对特朗普的攻击，成为自卡特不续任伯恩斯以来首位被新任总统替换的美联储主席。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>杰罗姆·鲍威尔</strong>所面临的总统压力是自伯恩斯以来最为严峻的。特朗普第一任期内，鲍威尔在外部政治压力与内部经济判断的共同作用下，于2019年连续三次降息并停止缩表；第二任期内，面对特朗普以联储华盛顿总部翻修工程超支为由发起调查、暗示解雇等手段，鲍威尔的应对方式显著强硬化，将联储独立性防御提升至法理化、书面化、公开化的历史新高度。在其以主席身份主持的最后一次会议中，FOMC以8比4的罕见分歧维持利率不变。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7dd1c2defd4375a54e3a57d2ee028012\" data-align=\"center\" tg-width=\"1229\" tg-height=\"526\"/><span></span></p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">沃什的困境：内外交困的新主席</h2><p style=\"text-align: left;\">沃什接手的局面，在历史上颇为罕见——他同时面临来自白宫的降息压力，以及来自FOMC内部的鹰派阻力。</p><p style=\"text-align: left;\">沃什并非传统意义上的鸽派。他于2006年以35岁之龄被小布什任命为美联储理事，是美联储史上最年轻的理事之一。2010年QE2正式启动后，他成为FOMC中唯一公开质疑扩张方向的理事，并于2011年提前辞职，被市场广泛解读为对美联储过度宽松的无声抗议。其<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>投行出身、白宫NEC执行秘书的背景，以及与共和党核心圈层的紧密联系，使他的政策独立性预期并不低于历史上同类背景的主席。</p><p style=\"text-align: left;\">财通证券报告梳理了沃什近期演讲和答记者问中的四个核心要点：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">其一，他对美联储独立性的界定比前任更加精细，认为政客对货币政策的置喙并不影响美联储独立性，这既是对特朗普施压的一种脱敏处理，也为未来在不公开冲突的前提下维护政策独立性留下空间；</p><p style=\"text-align: left;\">其二，他对前瞻指引持负面看法，市场可能需要适应一个更加"沉默"的美联储；</p><p style=\"text-align: left;\">其三，他对通胀问题十分重视，直接否认了特朗普关于油价上涨是"虚假通胀"的看法；</p><p style=\"text-align: left;\">其四，他认为人工智能带来的生产率提高将使降息成为可能，这与格林斯潘在1990年代末对生产率繁荣的洞察有着相似的逻辑结构。</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">降息与缩表：方向确定，步伐审慎</h2><p style=\"text-align: left;\">财通证券认为，沃什上任后的货币政策大概率呈现"方向确定但步伐审慎"的特征。</p><p style=\"text-align: left;\">在降息节奏上，通胀已连续五年高于目标值，稳通胀预期的优先级更高。沃什对通胀的重视态度，尤其是他否认"虚假通胀论"，表明他不会在通胀尚未明确回落至目标区间时轻易降息。短期内数据中心投资带来的需求增长可能进一步对冲降息空间，导致降息节奏受数据约束而放缓。报告指出，如果特朗普给予沃什更多尊重，降息可能来得更早；如果特朗普继续高强度施压，为捍卫美联储独立性，沃什反而会倾向于更晚降息。</p><p style=\"text-align: left;\">在缩表节奏上，沃什认为扩张的资产负债表事实上将美联储的货币政策边界扩展到了财政领域，缩表从逻辑上是必要的。但他也承认，美联储将资产负债表积累到如此程度用了18年，缩减不是一朝一夕之功，预计将缓慢且有条不紊地进行。此外，在没有降息的前提下开启缩表，几乎可以被视为主动挑起与白宫的冲突——这也决定了缩表将以避免在降息周期开启前引发正面对抗的节奏推进。</p><p style=\"text-align: left;\">财通证券的核心结论是：复现格林斯潘式管理、重回稀缺准备金模式，首先需要赢得美联储内部的支持，操之过急只会适得其反。对于沃什未来政策路径的判断，不应只看其个人立场或当前与白宫的关系，而应回到宏观大趋势——通胀的位置、增长的弹性、油价的走向、金融条件的松紧——去推演其在不同情形下最可能的选择。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>沃什会向特朗普妥协吗？一文盘点白宫与美联储70年权力暗战</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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href=\"https://laohu8.com/S/601108\">财通证券</a>固收团队（孙彬彬、隋修平、陆星辰）在最新研究报告中指出，<strong>虽然沃什并非"鸽派主席"，但不能确定今年没有降息——联储主席与美国总统之间的关系并非静态，而是因时而变。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">然而，沃什接手的并非一个整装待发的美联储。在4月底的FOMC会议上，Cleveland的Hammack、Minneapolis的Kashkari、Dallas的Logan三名理事投出了自1992年10月以来最不寻常的异议票——他们反对的不是降息本身，而是认为连降息的暗示都不应该有。这意味着沃什继承的，是一个内部已现裂痕的央行，而特朗普对他的期待，恰恰是降息。</p><h2 style=\"text-align: left;\">白宫就职仪式：一个充满政治信号的安排</h2><p style=\"text-align: left;\">此次就职仪式的安排本身即已释放出强烈信号。鲍威尔于2018年就职时，仪式在美联储内部举行，特朗普本人并未出席；<strong>最近一位亲赴就职典礼的在任总统是小布什，他于2006年出席了本·伯南克的宣誓仪式。</strong>此次特朗普亲自主持，直接彰显其对本次美联储人选任命的密切关注。</p><p style=\"text-align: left;\">在程序层面，此次交接过程亦异乎寻常地漫长。沃什上周获参议院确认，获授四年任期；鲍威尔的主席任期已于上周末届满，但他表示将以理事身份继续留在美联储董事会，该理事任期将延续至2028年1月。沃什此前亦同意在正式就任前剥离部分个人投资，这在一定程度上延缓了交接进程。过渡期间，美联储副主席Philip Jefferson代表央行出席了本周一在巴黎举行的七国集团财长及央行行长会议。</p><h2 style=\"text-align: left;\">70年博弈史：从马丁到鲍威尔</h2><p style=\"text-align: left;\">财通证券报告系统梳理了1960年以来历任美联储主席与总统的关系史，勾勒出一条清晰的演进脉络。</p><blockquote><ul><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>威廉·马丁</strong>在制度护城河缺位时，只能依靠个人信誉守住独立性。他上任后拒绝充当财政部代理人，推动美联储决策中心从纽约转向华盛顿，并将决策权扩展至整个FOMC。<strong>杜鲁门在纽约街头见到他，只丢下一句"Traitor（叛徒）"就走开了。</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>阿瑟·伯恩斯</strong>的失败则源于他本人不相信货币政策能终结通胀，这为尼克松的政治施压打开了大门。尼克松通过私人信函施压、干预理事会人事构成，甚至派高级顾问直接训话美联储工作人员。伯恩斯在形式上保住了制度独立性，但在实质性政策方向上做出了重大妥协，最终摧毁了美联储的可信度。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>威廉·米勒</strong>是最直接的政治协同模式——被刻意挑选以与<a href=\"https://laohu8.com/S/CRI\">卡特</a>的政治目标一致，结果在外部危机面前被反噬。1979年夏天，通胀已成为卡特最大的政治危机，米勒被转任财政部长，为提名真正的通胀鹰派腾出了位置。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>保罗·沃尔克让独立性从"个人信誉守护"升级为"个人信誉+制度框架+市场信誉"的三重护城河。</strong>卡特明知任命沃尔克将付出政治代价，仍做出了这一选择——正如其政策顾问埃森斯塔特所说，这"最终在以高失业率为代价挤出通胀的同时，也将他挤出了第二个任期"。里根虽于1984年大选前向沃尔克发出"命令"不得加息，1986年又通过任命的理事发起"FOMC伏击"，但最终均未能实质改变政策走向。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>艾伦·格林斯潘</strong>以技术官僚话术将博弈压到台面以下，与老布什激烈冲突、与克林顿达成"华盛顿式和平"，却在小布什任内越界支持减税，成为美联储主席历史上首次主动"入侵"财政政策领域。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>本·伯南克</strong>体现的是危机情境下白宫与联储自然趋同的模式，其主要压力来自国会和美联储内部，而非白宫。珍妮特·耶伦则以"非政治化语言+严格自我克制"应对特朗普的攻击，成为自卡特不续任伯恩斯以来首位被新任总统替换的美联储主席。</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>杰罗姆·鲍威尔</strong>所面临的总统压力是自伯恩斯以来最为严峻的。特朗普第一任期内，鲍威尔在外部政治压力与内部经济判断的共同作用下，于2019年连续三次降息并停止缩表；第二任期内，面对特朗普以联储华盛顿总部翻修工程超支为由发起调查、暗示解雇等手段，鲍威尔的应对方式显著强硬化，将联储独立性防御提升至法理化、书面化、公开化的历史新高度。在其以主席身份主持的最后一次会议中，FOMC以8比4的罕见分歧维持利率不变。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/7dd1c2defd4375a54e3a57d2ee028012\" data-align=\"center\" tg-width=\"1229\" tg-height=\"526\"/><span></span></p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">沃什的困境：内外交困的新主席</h2><p style=\"text-align: left;\">沃什接手的局面，在历史上颇为罕见——他同时面临来自白宫的降息压力，以及来自FOMC内部的鹰派阻力。</p><p style=\"text-align: left;\">沃什并非传统意义上的鸽派。他于2006年以35岁之龄被小布什任命为美联储理事，是美联储史上最年轻的理事之一。2010年QE2正式启动后，他成为FOMC中唯一公开质疑扩张方向的理事，并于2011年提前辞职，被市场广泛解读为对美联储过度宽松的无声抗议。其<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>投行出身、白宫NEC执行秘书的背景，以及与共和党核心圈层的紧密联系，使他的政策独立性预期并不低于历史上同类背景的主席。</p><p style=\"text-align: left;\">财通证券报告梳理了沃什近期演讲和答记者问中的四个核心要点：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">其一，他对美联储独立性的界定比前任更加精细，认为政客对货币政策的置喙并不影响美联储独立性，这既是对特朗普施压的一种脱敏处理，也为未来在不公开冲突的前提下维护政策独立性留下空间；</p><p style=\"text-align: left;\">其二，他对前瞻指引持负面看法，市场可能需要适应一个更加"沉默"的美联储；</p><p style=\"text-align: left;\">其三，他对通胀问题十分重视，直接否认了特朗普关于油价上涨是"虚假通胀"的看法；</p><p style=\"text-align: left;\">其四，他认为人工智能带来的生产率提高将使降息成为可能，这与格林斯潘在1990年代末对生产率繁荣的洞察有着相似的逻辑结构。</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\">降息与缩表：方向确定，步伐审慎</h2><p style=\"text-align: left;\">财通证券认为，沃什上任后的货币政策大概率呈现"方向确定但步伐审慎"的特征。</p><p style=\"text-align: left;\">在降息节奏上，通胀已连续五年高于目标值，稳通胀预期的优先级更高。沃什对通胀的重视态度，尤其是他否认"虚假通胀论"，表明他不会在通胀尚未明确回落至目标区间时轻易降息。短期内数据中心投资带来的需求增长可能进一步对冲降息空间，导致降息节奏受数据约束而放缓。报告指出，如果特朗普给予沃什更多尊重，降息可能来得更早；如果特朗普继续高强度施压，为捍卫美联储独立性，沃什反而会倾向于更晚降息。</p><p style=\"text-align: left;\">在缩表节奏上，沃什认为扩张的资产负债表事实上将美联储的货币政策边界扩展到了财政领域，缩表从逻辑上是必要的。但他也承认，美联储将资产负债表积累到如此程度用了18年，缩减不是一朝一夕之功，预计将缓慢且有条不紊地进行。此外，在没有降息的前提下开启缩表，几乎可以被视为主动挑起与白宫的冲突——这也决定了缩表将以避免在降息周期开启前引发正面对抗的节奏推进。</p><p style=\"text-align: left;\">财通证券的核心结论是：复现格林斯潘式管理、重回稀缺准备金模式，首先需要赢得美联储内部的支持，操之过急只会适得其反。对于沃什未来政策路径的判断，不应只看其个人立场或当前与白宫的关系，而应回到宏观大趋势——通胀的位置、增长的弹性、油价的走向、金融条件的松紧——去推演其在不同情形下最可能的选择。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e224da9e0565d8ad5a1fa0e22c010440","relate_stocks":{"SVIX":"1倍做空短期期货恐慌指数ETF","AGG":"债券指数ETF-iShares Barclays综合国债",".DJI":"道琼斯","GBIL":"Goldman Sachs Access Treasury 0-1 Year ETF","SCHO":"嘉信短期美国国债ETF","VIXY":"波动率短期期货指数ETF","VCSH":"美国短期公司债-Vanguard","TLH":"iShares安硕10-20年国债ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","TYO":"3倍做空7-10年期国债ETF-Direxion","BND":"债券指数ETF-Vanguard美国","BSV":"短期国债指数ETF-Vanguard",".IXIC":"NASDAQ Composite","UVIX":"2倍做多恐慌指数期货ETF","BIL":"债券指数ETF-SPDR 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Greenspan就职之时，距今近四十年。财通证券固收团队（孙彬彬、隋修平、陆星辰）在最新研究报告中指出，虽然沃什并非\"鸽派主席\"，但不能确定今年没有降息——联储主席与美国总统之间的关系并非静态，而是因时而变。然而，沃什接手的并非一个整装待发的美联储。在4月底的FOMC会议上，Cleveland的Hammack、Minneapolis的Kashkari、Dallas的Logan三名理事投出了自1992年10月以来最不寻常的异议票——他们反对的不是降息本身，而是认为连降息的暗示都不应该有。这意味着沃什继承的，是一个内部已现裂痕的央行，而特朗普对他的期待，恰恰是降息。白宫就职仪式：一个充满政治信号的安排此次就职仪式的安排本身即已释放出强烈信号。鲍威尔于2018年就职时，仪式在美联储内部举行，特朗普本人并未出席；最近一位亲赴就职典礼的在任总统是小布什，他于2006年出席了本·伯南克的宣誓仪式。此次特朗普亲自主持，直接彰显其对本次美联储人选任命的密切关注。在程序层面，此次交接过程亦异乎寻常地漫长。沃什上周获参议院确认，获授四年任期；鲍威尔的主席任期已于上周末届满，但他表示将以理事身份继续留在美联储董事会，该理事任期将延续至2028年1月。沃什此前亦同意在正式就任前剥离部分个人投资，这在一定程度上延缓了交接进程。过渡期间，美联储副主席Philip Jefferson代表央行出席了本周一在巴黎举行的七国集团财长及央行行长会议。70年博弈史：从马丁到鲍威尔财通证券报告系统梳理了1960年以来历任美联储主席与总统的关系史，勾勒出一条清晰的演进脉络。威廉·马丁在制度护城河缺位时，只能依靠个人信誉守住独立性。他上任后拒绝充当财政部代理人，推动美联储决策中心从纽约转向华盛顿，并将决策权扩展至整个FOMC。杜鲁门在纽约街头见到他，只丢下一句\"Traitor（叛徒）\"就走开了。阿瑟·伯恩斯的失败则源于他本人不相信货币政策能终结通胀，这为尼克松的政治施压打开了大门。尼克松通过私人信函施压、干预理事会人事构成，甚至派高级顾问直接训话美联储工作人员。伯恩斯在形式上保住了制度独立性，但在实质性政策方向上做出了重大妥协，最终摧毁了美联储的可信度。威廉·米勒是最直接的政治协同模式——被刻意挑选以与卡特的政治目标一致，结果在外部危机面前被反噬。1979年夏天，通胀已成为卡特最大的政治危机，米勒被转任财政部长，为提名真正的通胀鹰派腾出了位置。保罗·沃尔克让独立性从\"个人信誉守护\"升级为\"个人信誉+制度框架+市场信誉\"的三重护城河。卡特明知任命沃尔克将付出政治代价，仍做出了这一选择——正如其政策顾问埃森斯塔特所说，这\"最终在以高失业率为代价挤出通胀的同时，也将他挤出了第二个任期\"。里根虽于1984年大选前向沃尔克发出\"命令\"不得加息，1986年又通过任命的理事发起\"FOMC伏击\"，但最终均未能实质改变政策走向。艾伦·格林斯潘以技术官僚话术将博弈压到台面以下，与老布什激烈冲突、与克林顿达成\"华盛顿式和平\"，却在小布什任内越界支持减税，成为美联储主席历史上首次主动\"入侵\"财政政策领域。本·伯南克体现的是危机情境下白宫与联储自然趋同的模式，其主要压力来自国会和美联储内部，而非白宫。珍妮特·耶伦则以\"非政治化语言+严格自我克制\"应对特朗普的攻击，成为自卡特不续任伯恩斯以来首位被新任总统替换的美联储主席。杰罗姆·鲍威尔所面临的总统压力是自伯恩斯以来最为严峻的。特朗普第一任期内，鲍威尔在外部政治压力与内部经济判断的共同作用下，于2019年连续三次降息并停止缩表；第二任期内，面对特朗普以联储华盛顿总部翻修工程超支为由发起调查、暗示解雇等手段，鲍威尔的应对方式显著强硬化，将联储独立性防御提升至法理化、书面化、公开化的历史新高度。在其以主席身份主持的最后一次会议中，FOMC以8比4的罕见分歧维持利率不变。沃什的困境：内外交困的新主席沃什接手的局面，在历史上颇为罕见——他同时面临来自白宫的降息压力，以及来自FOMC内部的鹰派阻力。沃什并非传统意义上的鸽派。他于2006年以35岁之龄被小布什任命为美联储理事，是美联储史上最年轻的理事之一。2010年QE2正式启动后，他成为FOMC中唯一公开质疑扩张方向的理事，并于2011年提前辞职，被市场广泛解读为对美联储过度宽松的无声抗议。其摩根士丹利投行出身、白宫NEC执行秘书的背景，以及与共和党核心圈层的紧密联系，使他的政策独立性预期并不低于历史上同类背景的主席。财通证券报告梳理了沃什近期演讲和答记者问中的四个核心要点：其一，他对美联储独立性的界定比前任更加精细，认为政客对货币政策的置喙并不影响美联储独立性，这既是对特朗普施压的一种脱敏处理，也为未来在不公开冲突的前提下维护政策独立性留下空间；其二，他对前瞻指引持负面看法，市场可能需要适应一个更加\"沉默\"的美联储；其三，他对通胀问题十分重视，直接否认了特朗普关于油价上涨是\"虚假通胀\"的看法；其四，他认为人工智能带来的生产率提高将使降息成为可能，这与格林斯潘在1990年代末对生产率繁荣的洞察有着相似的逻辑结构。降息与缩表：方向确定，步伐审慎财通证券认为，沃什上任后的货币政策大概率呈现\"方向确定但步伐审慎\"的特征。在降息节奏上，通胀已连续五年高于目标值，稳通胀预期的优先级更高。沃什对通胀的重视态度，尤其是他否认\"虚假通胀论\"，表明他不会在通胀尚未明确回落至目标区间时轻易降息。短期内数据中心投资带来的需求增长可能进一步对冲降息空间，导致降息节奏受数据约束而放缓。报告指出，如果特朗普给予沃什更多尊重，降息可能来得更早；如果特朗普继续高强度施压，为捍卫美联储独立性，沃什反而会倾向于更晚降息。在缩表节奏上，沃什认为扩张的资产负债表事实上将美联储的货币政策边界扩展到了财政领域，缩表从逻辑上是必要的。但他也承认，美联储将资产负债表积累到如此程度用了18年，缩减不是一朝一夕之功，预计将缓慢且有条不紊地进行。此外，在没有降息的前提下开启缩表，几乎可以被视为主动挑起与白宫的冲突——这也决定了缩表将以避免在降息周期开启前引发正面对抗的节奏推进。财通证券的核心结论是：复现格林斯潘式管理、重回稀缺准备金模式，首先需要赢得美联储内部的支持，操之过急只会适得其反。对于沃什未来政策路径的判断，不应只看其个人立场或当前与白宫的关系，而应回到宏观大趋势——通胀的位置、增长的弹性、油价的走向、金融条件的松紧——去推演其在不同情形下最可能的选择。","news_type":1,"symbols_score_info":{"VIXY":2,"US7Y.BOND":1.5,"UVXY":0.6,"TYO":1.5,"VXX":2,"USHY":1.5,"SVIX":0.6,"GOLY":1.5,"UVIX":0.6,"BIL":1.5,"SVXY":0.6,"TIP":1.5,".DJI":2,"BND":1.5,"TLTW":1.5,"US30Y.BOND":1.5,"VOO":1.5,"DBND":1.5,"FAZ":1.5,"VGIT":1.5,"VIX":2,"VCSH":1.5,"QQQ":2,"BOXX":1.5,"EDV":1.5,"GOVT":1.5,"TLT":1.5,"US6M.BOND":1.5,"UBT":1.5,"TBIL":1.5,"VGSH":1.5,"ESmain":2,"VIXmain":2,"PBDC":1.5,"SHV":1.5,"TMF":1.5,"TLH":1.5,"IEI":1.5,"MINT":1.5,"UDN":1.5,"UUP":1.5,"BSV":1.5,"NQmain":2,"US5Y.BOND":1.5,"TBT":1.5,"US2Y.BOND":1.5,"SQQQ":2,"IEF":1.5,"SHY":1.5,"TQQQ":2,"LQD":1.5,"VGLT":1.5,"NGHT":1.5,"BOND":1.5,"US3Y.BOND":1.5,"GBIL":1.5,"VCIT":1.5,"SKRE":1.5,"SCHO":1.5,"SPY":1.5,".IXIC":2,"YMmain":2,"JPST":1.5,".SPX":2,"AGG":1.5,"US12M.BOND":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":435,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":566415412175176,"gmtCreate":1779319424792,"gmtModify":1779319427411,"author":{"id":"3573040898369189","authorId":"3573040898369189","name":"芒格格格哒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ed22ccf8d4103bcb439356ac71e703bb","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573040898369189","idStr":"3573040898369189"},"themes":[],"title":"","htmlText":"赶紧加息，毁掉中期","listText":"赶紧加息，毁掉中期","text":"赶紧加息，毁掉中期","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/566415412175176","repostId":"2637111820","repostType":2,"repost":{"id":"2637111820","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1779306111,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2637111820?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-05-21 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justify;\">据美东时间20日周三公布的会议纪要，在4月末的美联储货币政策委员会FOMC会议上，讨论货币政策的前景时，与会者普遍判断，鉴于通胀数据持续处于高位，加之围绕中东冲突持续时间及其对经济影响的不确定性，维持当前政策立场、即继续按兵不动的时长可能要超出此前预期。</p><p style=\"text-align: justify;\">纪要写道，一些（Several）与会者强调，一旦有明确迹象表明通胀回落进程已稳步重回正轨，或者劳动力市场出现明显走弱的确凿迹象，可能适合降息。但紧接着这句话，纪要指出：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“<strong>大多数（A majority of）与会者强调，如果通胀持续高于2%，采取某种程度的政策收紧措施可能会变得适宜</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">为应对这种可能性，<strong>许多（many）与会者表示</strong>，他们<strong>原本倾向于移除会后声明中那些暗示</strong>（FOMC）委员会<strong>未来利率决策具有宽松倾向的措辞</strong>。与会者指出，货币政策并非处于预设轨道，未来的政策决策将逐次会议制定。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">截至4月29日的FOMC会上，美联储如市场所料再次决定保持利率不变，但12名投票委员中有四人反对决议声明，暴露了1992年以来最大的决策层分歧。对利率未来走向的巨大分歧。除了理事米兰坚持降息25基点外，其他三名票委均因不支持声明保留宽松倾向而投了反对票。</p><p style=\"text-align: justify;\">本次会议纪要提到的“许多”联储官员支持移除宽松倾向措辞再次凸显了联储的内部分歧。华尔街见闻曾提到，去年11月会议纪要公布后，媒体和有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos指出，在联储的措辞中，许多（Many）代表的人数低于大多数（Most），但超过一些（Several）。</p><p style=\"text-align: justify;\">从这个角度看，正是由于持以上删除宽松倾向的“许多”人未达大多数，会议声明才保留了此前的说法。此次会议声明实际上并没有明确袒露宽松倾向，并未直言降息，而是继续重申，若存在实现联储通胀和就业目标的风险，“准备在适当的情况下调整货币政策立场”。</p><p style=\"text-align: justify;\">针对此次会议纪要，Timiraos发文称，在中东战事与人工智能（AI）热潮的双重影响下，即将迎来领导层换届的美联储已经重塑了利率前景。联储官员们实际上已将过去两年间主导其内部辩论的核心议题——是否降息彻底搁置，在上月的会议上，他们开始更为认真地权衡截然相反的可能性：是否加息。</p><p style=\"text-align: justify;\">评论认为，相比3月的会议纪要，4月会议纪要的鹰派倾向增加。因为3月纪要显示，一些（some）与会者在会上表示，美联储很有理由给出平衡的政策指引，表明其下一步行动可能是加息也可能是降息，而据4月纪要，这一群体扩大到包括“许多”（many）官员，他们更倾向于在政策声明中使用更为中立的措辞。</p><h2 id=\"id_2592902011\">“绝大多数”与会者认为通胀达标所需时长超预期的风险增加</h2><p style=\"text-align: justify;\">谈到通胀，纪要写道，几乎所有与会者都指出存在这样一种风险：中东冲突可能会长期持续；或者即使冲突结束，石油及其他大宗商品的价格仍可能在超出预期的较长时期内维持高位。在上述情景下，这些与会者预计，供应链中断、高企的能源价格，抑或是投入成本上升向其他价格的传导效应，将继续对通胀构成上行压力。紧接着纪要写道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“绝大多数（The vast majority of）与会者指出，通胀回归（FOMC）委员会2%的目标水平所需的时间，存在超出其此前预期的风险，且这一风险正在上升。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">会上，与会者预计，近期高企的能源价格将继续对整体通胀构成上行压力。与会者普遍预期，关税对核心商品通胀的影响将在今年年内逐渐减弱。不过，部分与会者指出，关税税率可能上调至高于当前水平，从而对通胀产生额外的上行压力。</p><p style=\"text-align: justify;\">一些（Several）与会者预计，生产率增长的加速将对通胀产生下行压力；其中少数人还提到，住房服务价格持续放缓的势头，很可能继续成为一种抑制通胀的压力来源。一些（Several）与会者观察到，源于强劲人工智能（AI）投资支出的价格压力，很可能推高一系列行业的投入成本。</p><h2 id=\"id_2980279969\">“多数”与会者认为就业风险偏下行</h2><p style=\"text-align: justify;\">相比3月纪要，在4月会议纪要中，美联储决策者对劳动力市场的评价更为乐观。</p><p style=\"text-align: justify;\">本周三公布的纪要写道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“与会者普遍预计，近期劳动力市场状况将保持稳定。然而，多数（Most）与会者判断，（FOMC）委员会‘双重使命’中涉及就业方面的风险倾向于下行。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">此外，一些（Several）与会者援引了其商业联络人所反馈的证据，表明企业因整体经济的不确定性，或出于对未来采用AI技术的预期，很可能会推迟或缩减招聘计划。另有一些与会者指出，劳动力需求的下滑有可能导致失业率急剧攀升。</p><p style=\"text-align: justify;\">评论指出，在3月的FOMC会议上，美联储官员们当时掌握的最新数据是表现糟糕的2月就业报告。3月的会议纪要显示，当时许多官员曾担忧，“劳动力市场状况似乎极易受到不利冲击的影响”。</p><p style=\"text-align: justify;\">而本周三公布的4月会议纪要显示，到了4月FOMC会议召开时，联储官员们拿到了更为乐观的3月就业报告；大多数官员将这些数据视为劳动力市场已趋于稳定的证据。</p><p style=\"text-align: justify;\">在美联储4月会议结束后，本月初公布的4月非农就业报告显示4月就业增长远超预期，进一步印证了劳动力市场可能正逐步站稳脚跟这一判断。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储会议纪要放鹰：多数官员支持通胀持续高企时加息，多人倾向删除宽松倾向</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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justify;\">从这个角度看，正是由于持以上删除宽松倾向的“许多”人未达大多数，会议声明才保留了此前的说法。此次会议声明实际上并没有明确袒露宽松倾向，并未直言降息，而是继续重申，若存在实现联储通胀和就业目标的风险，“准备在适当的情况下调整货币政策立场”。</p><p style=\"text-align: justify;\">针对此次会议纪要，Timiraos发文称，在中东战事与人工智能（AI）热潮的双重影响下，即将迎来领导层换届的美联储已经重塑了利率前景。联储官员们实际上已将过去两年间主导其内部辩论的核心议题——是否降息彻底搁置，在上月的会议上，他们开始更为认真地权衡截然相反的可能性：是否加息。</p><p style=\"text-align: justify;\">评论认为，相比3月的会议纪要，4月会议纪要的鹰派倾向增加。因为3月纪要显示，一些（some）与会者在会上表示，美联储很有理由给出平衡的政策指引，表明其下一步行动可能是加息也可能是降息，而据4月纪要，这一群体扩大到包括“许多”（many）官员，他们更倾向于在政策声明中使用更为中立的措辞。</p><h2 id=\"id_2592902011\">“绝大多数”与会者认为通胀达标所需时长超预期的风险增加</h2><p style=\"text-align: justify;\">谈到通胀，纪要写道，几乎所有与会者都指出存在这样一种风险：中东冲突可能会长期持续；或者即使冲突结束，石油及其他大宗商品的价格仍可能在超出预期的较长时期内维持高位。在上述情景下，这些与会者预计，供应链中断、高企的能源价格，抑或是投入成本上升向其他价格的传导效应，将继续对通胀构成上行压力。紧接着纪要写道：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“绝大多数（The vast majority of）与会者指出，通胀回归（FOMC）委员会2%的目标水平所需的时间，存在超出其此前预期的风险，且这一风险正在上升。”</p></blockquote><p style=\"text-align: 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style=\"text-align: justify;\">在美联储4月会议结束后，本月初公布的4月非农就业报告显示4月就业增长远超预期，进一步印证了劳动力市场可能正逐步站稳脚跟这一判断。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f09c44f289c2f0d40610768fe6661fab","relate_stocks":{"UDN":"做空美元指数-PowerShares","FAZ":"三倍做空金融ETF-Direxion","TBIL":"US Treasury 3 Month Bill ETF","VGIT":"中期国债ETF-Vanguard","USHY":"iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF","EDV":"美国延期国债ETF-Vanguard","KBE":"银行指数ETF-SPDR KBW","SPY":"标普500ETF","BOXX":"ALPHA ARCHITECT 1-3 MONTH BOX ETF","TMF":"3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion","MUB":"美国市政债ETF-iShares","VGLT":"美国长期国债ETF-Vanguard","HYG":"债券指数ETF-iShares iBoxx高收益公司债","JPST":"JPMorgan Ultra-Short Income ETF","SHV":"美国短期国债ETF-iShares","ZROZ":"PIMCO 25+ Year Zero Coupon U.S","DBND":"DoubleLine Opportunistic Bond ETF","VOO":"Vanguard标普500ETF","MINT":"PIMCO Enhanced Short Maturity Exchange-Traded Fund","SCHO":"嘉信短期美国国债ETF","BOND":"Pimco Total Return ETF","AGG":"债券指数ETF-iShares 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vast majority 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对方须保证不再侵略</strong></p><p>伊朗总统佩泽希齐扬3月31日表示，伊朗有结束战争的“必要意愿”，前提是对方满足伊方诉求，特别是作出不再侵略的必要保证。</p><p>据伊朗光明通讯社报道，佩泽希齐扬当天与欧洲理事会主席科斯塔通电话时表示，局势正常化的解决方案是停止美国和以色列的侵略性袭击。他重申，伊朗在任何阶段都没有寻求局势紧张和战争，并“具备结束这场战争的必要意愿”。</p><p>佩泽希齐扬指出，伊朗曾带着诚意和建设性态度进入与美国的谈判，却在谈判中途遭到非法袭击。这一问题证明，美国不相信外交，而仅仅是在“寻求发号施令以实现其贪婪企图”。</p><p>佩泽希齐扬还说：“我们尊重邻国主权，无意攻击它们。但遗憾的是，美国在这些国家设军事基地，而且从这些国家的领土对我们发动袭击，这些国家未能履行防止本国领土被用于袭击伊朗的国际责任。”</p><p>报道说，科斯塔在通话中强调停止当前战事和紧张局势的必要性。他表示，欧洲国家绝不支持这种针对伊朗的侵略，并认为这违反了国际法和国际规则。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普称将在两到三周内结束伊朗战事，伊朗总统：须保证不再侵略</title>\n<style 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对方须保证不再侵略伊朗总统佩泽希齐扬3月31日表示，伊朗有结束战争的“必要意愿”，前提是对方满足伊方诉求，特别是作出不再侵略的必要保证。据伊朗光明通讯社报道，佩泽希齐扬当天与欧洲理事会主席科斯塔通电话时表示，局势正常化的解决方案是停止美国和以色列的侵略性袭击。他重申，伊朗在任何阶段都没有寻求局势紧张和战争，并“具备结束这场战争的必要意愿”。佩泽希齐扬指出，伊朗曾带着诚意和建设性态度进入与美国的谈判，却在谈判中途遭到非法袭击。这一问题证明，美国不相信外交，而仅仅是在“寻求发号施令以实现其贪婪企图”。佩泽希齐扬还说：“我们尊重邻国主权，无意攻击它们。但遗憾的是，美国在这些国家设军事基地，而且从这些国家的领土对我们发动袭击，这些国家未能履行防止本国领土被用于袭击伊朗的国际责任。”报道说，科斯塔在通话中强调停止当前战事和紧张局势的必要性。他表示，欧洲国家绝不支持这种针对伊朗的侵略，并认为这违反了国际法和国际规则。","news_type":1,"symbols_score_info":{".DJI":2,".IXIC":2,".SPX":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1578,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3498680662745699","authorId":"3498680662745699","name":"Mediator","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e27d4b46eee1454d2bd4f83bb56ab921","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3498680662745699","idStr":"3498680662745699"},"content":"这下更不会真正和伊朗谈判了，底牌已经全部送出去了还谈个屁，耍猴3.0开始","text":"这下更不会真正和伊朗谈判了，底牌已经全部送出去了还谈个屁，耍猴3.0开始","html":"这下更不会真正和伊朗谈判了，底牌已经全部送出去了还谈个屁，耍猴3.0开始"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}