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复盘2025年的科技圈时，我们发现了一个讽刺的现象： 当SaaS厂商绞尽脑汁向客户解释“为什么你需要一个AI副驾驶”，手机厂商还在发布会上演示“一键消除路人”等不痛不痒的微创新，某些所谓的大厂频繁鼓吹AI战略刺激股价时，游戏行业悄无声息地完成了AI的商业闭环。 比如外界还在讨论AI何时能落地时，腾讯的广告系统已经用AI把流量变现效率拉升到了新高度；人们还在调戏对话机器人时，网易的NPC已经开始用情感羁绊让玩家心甘情愿地掏钱。 不客气地说，其他行业还在把AI当作“秀花活”的营销噱头，或者仅仅停留在“内化”工具来辅助写代码时，国内的游戏公司已经率先把AI变成了利润表上实打实的增长引擎。 本文将剥离技术滤镜，用财务视角还原这场发生在中国游戏产业的静默革命。 01 腾讯的“大象起舞”：AI学会了赚钱 在外界的刻板印象里， $腾讯控股(00700)$ 的AI故事往往不如OpenAI那样性感。然而财报数据却讲述了一个完全不同的故事：腾讯可能是这波AI浪潮中，变现最快、赚钱最狠的中国互联网巨头。 有趣的悖论在于，AI对腾讯游戏业务最大的贡献，并没有直接发生在“游戏开发”，而是发“卖游戏”环节。 广告，成了AI变现的头号功臣。 根据财报数据，2025年第三季度，腾讯的营销服务收入达到了惊人的362亿元，同比增长21%。在宏观经济复苏温和、广告行业整体承压的背景下，这个增速堪称“逆天”。 背后的秘密武器，是腾讯全面重构的“混元+广告”全链路智能投放系统。 对于游戏公司而言，买量是绕不开的痛点。过去，优化师们需要盯着大盘，手动调整出价、定向和素材。现在，腾讯将混元大模型的能力注入了广告系统。AI不仅能看懂广告素材画了什么，还能精准预测哪个用户看了会点击、点了会下载、下载了会付费。 结果是立竿见影的。 财报显示，广

假如给人工智能的发展史“断代”，2025年注定是无法绕过的节点。 在这个被称为“智能体元年”的年份里，我们看到了两个高频词：“涌现”与“泛化”：前者代表着技术积累突破临界点后的指数级跳跃，后者代表了AI开始像水和电一样，无孔不入地渗透进每一个行业。 比如AI卫浴。 几天前的“AI闪耀中国科技人文秀”上，吴晓波再次谈到了智能马桶，不再是那个“恨铁不成钢”的观察者，而是一位充满自豪的见证者：“今天我们在国内看到九牧的产品，这些产品在美国或者欧洲，同样的价格不一定能买到类似的产品……十年前我看见了开始，十年后我看见了结果。” 10年前关于马桶盖的争论，点燃了中国卫浴产业技术追赶的烽火；10年后吴晓波再次为智能马桶“站台”，传递出了一个更为宏大的信号：在AI主导的新技术周期里，九牧为首的中国卫浴正在重新定义行业的未来。 从一只马桶盖的“流浪“，到AI卫浴的”闪耀“，中国卫浴产业到底经历了怎样的进化？ 01 卫浴产业的“范式转移”：未来十年的三个预判 一个不争的事实在于，卫浴产业已不再是线性演进的传统制造，正在经历一场前所未有的范式转移：过去十年乃至几十年积累的经验、方法论与成功路径，在新的产业语境中将逐渐失效。 将注意力聚集到九牧代表的头部企业，可以清晰地梳理出卫浴产业的三个进化趋势： 第一个是AI化。 很长一段时间里，“智能马桶”只是“电子化”的代名词——加个遥控器、装个加热座圈，到了2025年，AI已经成为智能卫浴的核心叙事。 以九牧为例，行业首发了九牧AI BATH场景品牌，通过全链路的AI主动式卫浴解决方案，重构了卫浴空间的体验：AI可以为每个人定制使用体验，调整温度、灯光、香氛等；可以对尿检的检测结果进行分析，得出健康报告并发出预警；可以自动检测卫生间的卫生与异味状况，进行清洁或通风处理…… 不再是简单的+AI，而是让卫浴空间“学会思考”，进阶成健康数据的入口、情绪疗愈的

爱你老己，成为年末最热的一个词。 爱你老己的前提，是要先读懂“老己”，而年度报告绝对是个品读“老己”的好方式。 年底，各类互联网年度报告扎堆抢先发布，回顾“老己”这一年里刷了几条笔记、听了哪些歌、开黑到凌晨几点、喝了几杯奶茶......都在试图帮助用户更理解自己，但模板化的统计和AI味让“年报”失去了温度，叫人只愿“匆匆一瞥”，更别谈分享。 但 $网易云音乐(09899)$ 年度听歌报告，却再次成为了那个例外。 发布前，就有大量网友求上线，调侃“你最好有巧思”。12月29日清晨八点钟发布后，＃网易云年度报告用心＃等多个相关词条迅速登上热搜。从美学设计到情绪洞察，都令网友直呼“受了高人指点”“杀死了比赛”。 有人的年度听歌关键词是“一直”，回忆起学生时代给TA写的信“要一直一直做最好的朋友”。 有人因为那句“今年，你爱的TA变成了星星”在工位对着歌手方大同的界面悄然“破防”。 也有人发现，自己在《魔兽世界》里的年度英雄“法师”，竟与年度曲风“另类摇滚”意外挺搭。 当“年度报告”几乎已成平台标配，用户画像正被模板化、数据化的当下，为何 $网易(NTES)$ 云音乐的这份报告，依然能持续唤起广泛的真实用户情绪共鸣与社交讨论？ 01 当“年报”沦为形式，谁来定义其价值？ 行业的普遍困境在于，多数年度报告已沦为平台的“数据报告”。 一些报告维度相似、设计趋同，仅仅是对用户时长、消费数据的简单罗列，缺乏个性化洞察，还带着很浓的AI味，网友很容易发现报告的“不用心”，随便翻翻就没了，本应是一整年的个性化回顾，却在泛泛中迅速丧失其核心意义。 在此疲态下，网易云音乐又一次成为那个“例外”。 一方面，音乐作为最直接的情绪载体，与内心世

回顾汽车工业的百年历史，车灯与风挡玻璃的角色长期被锁定在物理功能层面。 可当智能化的序幕拉开，曾经只负责照明、遮风挡雨的“零部件”，正经历一场前所未有的数字化觉醒。 不久前举办的第三届智能车载光峰会上，行业领袖与技术专家分享的两组数据给我们留下了深刻印象： 在HUD领域，**乾昆带动AR-HUD快速普及，正在以每年30%的复合增长率迅速崛起； 在智能车灯领域，作为汽车与环境交互的核心视觉接口，2025年的搭载量同比翻倍增长。 把两组数据放到同一个价值曲线上，可以看到一个清晰的态势：涵盖HUD、智能车灯、光场屏等技术的车载光，已经从“边缘配置”跃迁为智能汽车的核心系统，成为汽车产业潜在的第二增长曲线。 01 AR-HUD：夺取“辅助驾驶第一屏” HUD并不是什么“新物种”。 早在上世纪80年代，通用就将HUD概念引入到了乘用车，用来显示车速、转速等基础信息。 进入1990年代后，HUD技术逐步成熟，信息可以“悬浮”在前挡玻璃上，让司机不低头也能看到。 2015年以后的电动化浪潮，“软件定义汽车”渐渐成为行业共识，HUD的价值不再被局限于替代仪表盘…… 过去40年里，HUD在很长时间里都是“概念演示”，迟迟没有进入到大众市场。为何在2025年的时候，HUD开始爆发式增长？曾经只属于高端豪华车型的“黑科技”，开始飞入寻常百姓家？ 答案可以归纳为两个相辅相成的创新。 一是AR-HUD的出现。 HUD技术在上世纪90年代后逐步成熟，当时的主流技术是W-HUD，信息悬浮在前挡玻璃上，但和真实道路没有空间关系，司机通过半低头的方式查看形式拓展展示导航等内容。 AR-HUD引入了增强现实技术，实现了信息和真实世界的“对齐”：不再悬浮在“空气里”，而是嵌入现实世界。其中**乾昆与泽景科技、 $水晶光电(002273)

过去几年，AI产业的叙事重心始终围绕两个关键词打转——算力和模型，前者决定了规模上限，后者决定了智能上限。 但在实际的工程落地中，影响模型“能否跑得动、跑得稳、跑得久”的因素，不只有算力性能和模型参数。位于底层硬件和模型框架之间的计算架构，扮演了不可或缺的角色。 在 $英伟达(NVDA)$ 的体系里，主要由CUDA担纲，把GPU的复杂性封装成了一套可调用、可复用、可规模化的计算体系，几乎成了事实上的并行计算产业标准，形成了一个封闭、单一厂商主导的技术生态。 在****的体系里，对标CUDA的是CANN，同样是一个承上启下的计算架构：向上对接升思MindSpore、PyTorch、TensorFlow等主流AI框架，对下使能NPU为核心的**系列硬件产品。 有别于CUDA的封闭，CANN的主张是开源开放。特别是在8月份宣布全面开源开放后，每个月都有新的组件开源。 9月30日，算子库、CATLASS算子模板库等项目全面开源； 10月30日，领域加速库、单边通信库等项目开源； 11月30日，Ascend C编程语言全面开源； 12月30日，运行时、图引擎、集合通信库等项目开源，按计划实现CANN 匹配A2/A3版本的全面开源开放。 由此产生的一个问题是：走封闭路线的CUDA，被视为英伟达最强大的“护城河”，CANN为何做出了反向战略选择？ 01 从“能用”到“敢用”，破解产业落地的信任天花板 答案藏在产业一线的“焦虑”中。 在和CTO、开发者的交流中，每次谈到AI在产业中落地的话题时，普遍会涉及两个问题： 一是对“黑盒”的恐惧。 传统的AI开发过程中，硬件底层对于上层应用往往是一个“黑盒”，只能通过有限的接口进行交互，就像一辆无法打开引擎盖的汽车，可以踩油门、打方向盘，但对引擎的内部结构一无所知。 切

金融行业的数智化转型，早已过了“要不要做”的观望期，进入了“怎么跑得快、跑得稳”的竞速阶段。 翻开各大上市银行的财报，可以看到一个鲜明的信号：金融科技的投入占比连年攀升，从精准营销、智能风控到交易集约化的流程重构，试图用AI筑起一道更宽、更深的护城河。 聚光灯外的压力，留给了分布在全国各地的区域银行。 当经济进入到新周期，区域银行正从过去的“强资本”模式，向“强负债、轻资本”转型。摆在面前的问题却是：论科技投入，掏不出大行动辄百亿的预算；论人才密度，难以吸引海量的顶尖算法科学家。 在智能化浪潮中，区域银行的出路在哪？ 12月初在贵阳举办的“云上贵州 智绘黔行”中小银行核心系统升级转型主题交流活动上，**数字金融军团给出了一个新的解法：区域银行应通过架构迭代与模式创新，找到适合自己的生存之道。 01 520天“急行军”，贵州农信夯实智能化底座 在智能化时代，没有一个稳固、敏捷的底座，就像是在沙滩上建高楼。 特别是银行代表金融机构，核心系统和底层架构的升级，绝不是数智化的配套工程，而是智能化的起点：智能化“地基”不稳，所有的创新只能停留在试点；架构不敏捷，就无法走向规模化、常态化运行。 “深耕本土，支农支小”的贵州农信，就是在深水中摸到石头的“探路者”。 2021年，贵州农信和**开始在承载网领域合作。根据贵州农信的网络现状和业务发展需求，基于高可靠、易扩展、前瞻性的原则，设计并建设了贵州农信SRv6智简广域网络，极大地缩短了业务上线周期、提高了资源利用率和整网运维效率，为金融行业的“IPv6+”实践树立了典范。 前期合作沉淀的信任，为接下来的一场“硬仗”埋下了伏笔。 时间来到2025年10月19日，**助力贵州农信新一代核心系统正式投产上线。项目历时520天集中攻坚，实现64套关联系统整体投产，22小时高效实施完成系统切换，创下了省级农信系统升级的新纪录。 首先是技术架构的跃

时间来到2025年末，几乎没人不知道“AI会做PPT”了吧。 不管是排名靠前的智能助手、耳熟能详的大模型厂商，还是创业团队的AIGC产品，纷纷将PPT生成作为主打功能。 当下的问题已经不是“AI能不能做PPT”，而是“敢不敢拿去用”。 在真实的工作场景里，PPT从来不是“生成完就结束”的产物，而是一个高度协作、反复打磨的交付过程：既要把模糊需求拆成结构化表达，围绕结论组织叙事顺序，还要在数据、图表、视觉之间不断取舍，最后必须经得起同事、老板、客户的一轮轮修改。 所以，我们换了一个视角，不再讨论哪些工具可以生成PPT，而是企业级的客户在用什么AI作为生产力工具？ $商汤-W(00020)$ 科技推出的“办公小浣熊”进入了我们的视野。 作为国内增速最快的AI办公工具，“办公小浣熊”已经在中国移动、上海电信、金山办公、联想、360、零跑科技等1000+企业中落地。由此产生的问题是：为什么“办公小浣熊”能够征服“挑剔”的企业级客户？ 三组测试告诉你答案。 01 测试一：一句话生成“热点拆解型PPT” “一句话生成”可以说是AI企业最喜欢用的宣传口号，降低的不是技术门槛，而是心理门槛：言简意赅地暗示了学习成本足够低，让每个人都想试一试，同时也是“翻车”最严重的AI使用场景。 “办公小浣熊”能否挑战成功呢？ 先讲清楚我们对PPT的验证标准：是否自动给出合理页结构，而不是“万能模板八股”；每页标题是否像“演讲稿的骨架”，而非胡乱拼凑缺少逻辑；是否自带结论页或观点页，可以直接拿来去讲。 理清了要求，我们在对话框中输入了一句话提示词：“做一份8页PPT，讲清楚L3自动驾驶，包含背景—拐点—竞争格局—商业化—风险—结论”，并按要求设置了角色、使用场景、风格等选项。 整个过程持续了30分钟，按照思维链显示的进度，“

站在2025年的尾声，如果要用一个词来形容人形机器人，“活人感”可以说是最具代表性的年度热词。 过去一年里，人形机器人悄然成了无数人茶余饭后的谈资：跑步摔倒时流露出的“笨拙的可爱”，后空翻、跳街舞、打拳击时展现的稳定和灵活，以及被怀疑是“真人套壳”的惊艳“猫步”…… 帮我们洗手作羹汤的“全能家庭保姆”，也许还停留在精心剪辑的视频里。人形机器人在2025年的“飞跃”，也是不争的事实，可能是人形机器人走出实验室、走进千家万户的“分水岭”。 回顾这一年，我们看到了三个鲜明的信号。 01 一个积极的信号：人形机器人已成流量密码 和以往最大的不同，2025年的人形机器人不再是科技圈的“自嗨”，渐渐成为社交媒体上吸睛的“顶流”。 标志性事件莫过于2025年央视蛇年春晚。 当大幕拉开，16台身着东北大花袄的人形机器人，和人类舞者共同演绎了创意舞蹈《秧BOT》，上演了高难度的“转手绢”绝活：手绢在指尖飞速旋转而不掉落，队形变换整齐划一。 赛博朋克和中国民俗的巧妙融合，迅速点燃了社交媒体的热度，人形机器人第一次拥有了“文化符号”级的传播力。 这种现象级热度，几乎贯穿了全年。 4月在北京亦庄举办的半程马拉松上，20支参赛的人形机器人队伍可谓“出尽洋相”：有的在起跑线上一动不动，最后被工作人员抬下了场；有的刚离开起跑线十米，就失控撞向了护栏；2.5公里的机器人补给点，实际抵达的“选手”不到一半；有的人形机器人“头都掉了”，还在坚持跑…… 恰恰是“不怕丢脸”的技术实战演练，进一步凸显了比赛的真实性，连续多天霸屏微博、抖音等社交平台。 而在人形机器人成为流量“代名词”后，吸引了越来越多博主参与，创作了人形机器人优雅弹奏钢琴、在拳击台上激烈对垒以及模仿迈克尔·杰克逊太空步的滑稽视频，在短视频平台上获得了亿级播放量。 其中不乏人形机器人厂商的营销暗战，衍生出了时装周走秀、电商带货、格斗综艺、直播竞走、赞

12月4日晚，影翎Antigravity A1正式开售。 作为 $影石创新(688775)$ 与第三方共同孵化的首款全景无人机，影翎Antigravity A1曾被寄予厚望——既是影石加速构建“第二增长曲线”的起点，也是从全景相机走向工程硬科技的一次战略跃迁。 但首销72小时的市场反馈，为影石的跃迁蒙上了一层阴影。 按照京东、淘宝、抖音等电商平台的数据，影翎Antigravity A1官方旗舰店的累计销量在3000台左右。 即使按照影石创始人刘靖康在朋友圈澄清的数据，48小时的销售额为3000多万元。折合6799元到8499元的产品定价，影翎Antigravity A1的首发销量依然不到5000台。 同一时间，闲鱼上还出现了不少影翎Antigravity A1的“全新未拆封”产品，价格比首发价低了400–1000元。这种“上市即破发”的情况，在数码消费品中并不罕见，但通常只出现在定价明显偏离市场的情况下。 一切不寻常的背后，隐藏着深层次的结构性矛盾：想要在无人机市场分一杯羹的影石，是否有些操之过急？ 01 影石为什么非要做无人机？ 在极客公园创新大会2026上，影石创始人刘靖康在40分钟的长谈中道出了答案，可以说是回答影石为何要做无人机的一手资料。 1、不是跨赛道，而是延续使命。 在刘靖康的理解里：相机是工具，但用户要的是“自然记录人生”“无需学习”“不被打断”的体验；影像的终极形态不是设备，而是“记录、分享、创作”；无人机只是承载下一代影像体验的一种更自然的“身体延伸”。 因此，他把影翎Antigravity A1比作是“马车时代的汽车”，不是在传统无人机市场里卷参数，而是创造一个“非共识的新物种”。 2、无人机是“非共识机会”，不是巨头盘踞的红海。 在这场对谈中，刘靖康提出一个颇具争议的

云计算产业正在被AI重新定义。 随着行业应用从“试点验证”迈向“规模化部署”，算力需求呈现出了指数级攀升，云计算加速从“资源驱动”转向“场景驱动”，不再是“拼资源规模”，而是能否兑现产业价值。 就在产业走向深水区的当口，**云进行了一次关键的组织调整：**数据存储产品线总裁周跃峰被任命为**云CEO，**云研发组织切换到ICT组织下，进一步明确了**云作为“黑土地”的定位。 过去一个礼拜里，围绕**云组织调整的讨论不断升温，其中关注度比较高的一个话题是：在新的行业周期里，**云为何要将方向盘交给这位技术派的“掌门人”？ 答案藏在周跃峰过往的“胜利”中。 01 以细节捕趋势，周跃峰是一位擅长翻盘的“破局者” 回顾周跃峰在**的履历，多次扮演了“破局者”的角色，特别是两次“临危受命”，均创下了从“不可能”到“行业标杆”的奇迹。 第一次是无线小蜂窝的“起死回生”。 2013年以前，小蜂窝在全球范围内都属于“不温不火”的技术，成本高、价值不清晰、运营商态度谨慎，业内普遍认为“没有多少未来”。 时任**Small Cell产品线总裁周跃峰，精准捕捉到了两个不那么显眼却关键的信号：移动流量正在迅猛增长，室内正成为移动网络的主战场，由此判断移动网络室内覆盖的方式即将迎来一次结构性转折。 正是因为周跃峰主导了无线小蜂窝的技术革新与市场开拓，一度被边缘化的业务，渐渐成了**的增长引擎，一举奠定了**在5G室内覆盖领域的领先优势。其中周跃峰提出的“室内覆盖数字化”理念，成为移动互联网时代的行业标准，推动全球无线网络向高效、智能化演进。 从一个需要被拯救的业务，到行业主流的技术路线，周跃峰的打法非常清晰，即战略上敢赌、技术上敢投入、产品能力要硬。 第二次是数据存储的“逆袭突围”。 当时**的存储业务并不占优势，国内竞争激烈，海外市场长期被国外厂商垄断，怎么突围是摆在面前的难题。 周跃峰在2019