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当你对市场的波动有足够多的观察时，就会发现一个奇怪的现象：每当价格运行到一个关键位置时，消息面或者资金面上总会出现一些关键性变动，来帮助股市选择方向，这并非偶然，而是投资者们长期以来形成的一种默契，当我们发现这种默契，并把这种时间的和空间的规律记录下来后，就形成了市场上的变盘窗口和斐波那契阻力位。就像现在，当上证指数，恒指，和标普三大市场来到一个关键阻力位的时候，很多黑天鹅就飞出来了，一如我们之前预料的，这次熊市反弹的红利不会那么轻易的让你拿下。来看下标普的日线走势目前标普刚好位于斐波那契0.236的阻力位上，和前低持平，4200这个强阻位在没有绝对利好的情况下很难在短时间内突破，更何况，在两周前“暂停加息预期”下走高的美股，目前遭遇的是通胀担忧的再次袭扰，投资者们已经醒悟，和引发一场衰退来让通胀回落相比而言，高物价才是更难让执政者们容忍的事情。通胀和市场的天平又再次倾斜了。而相比美股的利空压顶，亚太市场要轻松的多，特别是上证指数和恒生。来看他们现在的位置：上证指数上证目前正处在变盘窗口期，一波回调在所难免，但上证指数MACD指标已经出现强力买入信号，长时间在零轴以下运行的快慢线已经向上金叉零轴，而且回调并没有让其打回，但在价位上，上证目前也遭遇了前高的强阻力。短期内可能需要更多利好才能突破。你要注意，目前上证的关键风险来源于人民币，更确切的说，是日元再度暴跌影响下的人民币抛压突然增大。这个将是未来几个月内悬在上证指数头上的一把利剑。再看恒生指数恒生的MACD的形态和上证的优势一样，目前也已经来到了前高的强阻位置，但在估值上的便宜程度却比不上上证，恒生借由前两周的上涨将估值拉到了25PE的位置，而上证指数的PE目前还在11到13之间徘徊上证指数PE但就在这样一个关键节点上，美国的加息预期却突然发生变化，原油和天然气这些主要能源价格的上涨动力又莫名其妙的突然出现，这很难让人不

前文：01 从英伟达/AMD到迈威尔科技，数据中心芯片成业绩胜负手？英伟达新季度业绩分析：数据中心芯片同比83%，持续提速· 创纪录的季度收入 82.9 亿美元，同比增长 46%· 数据中心和游戏的季度收入创纪录从NON-gaap来看，本季度英伟达的收入与净利润增长依然保持了非常高的增速。▷ 分部收入情况：数据中心收入超过游戏收入升至总收入占比第一，数据中心近几个季度英伟达的数据中心芯片收入增长一直在提速，总体比较超预期，分部收入如下图所示。○ 数据中心：同比大增83%，增长还在加速，超过游戏占比第一·第一季度收入达到创纪录的 37.5 亿美元，比去年同期增长 83%，比上一季度增长 15%。·宣布推出NVIDIA Hopper™ GPU 架构，与前代产品相比，性能提升了一个数量级；NVIDIA ® H100 Tensor Core GPU，第一个基于 Hopper 的 GPU，具有 800 亿个晶体管；以及NVIDIA DGX™ H100系统，这是该专用 AI 基础架构的第四代。·宣布基于Arm ®的NVIDIA Grace™ CPU 超级芯片，其中两个 CPU 芯片通过NVLink ® -C2C连贯连接，这是一种新的高速、低延迟芯片到芯片互连。·宣布台湾领先的计算机制造商将发布由 NVIDIA 的 Grace Hopper 和 Grace CPU Superchips 提供支持的第一波系统，预计将于 2023 年上半年推出。·推出全球首个 400Gbps 端到端网络平台NVIDIA Spectrum™-4 ，可实现大规模数据中心基础设施所需的极致性能和强大的安全性。·宣布对 NVIDIA AI 进行重大更新——其中包括用于推进语音、推荐

巴老对保险业的钟爱众所周知。GEICO是巴菲特受格雷厄姆影响，在青年时期重仓投资的第一家保险公司；后来他更是把GEICO整家纳入麾下。而在股东信中，巴菲特更是盛赞伯克希尔旗下的保险及再保险业务。保险带来的低成本浮存金是伯克希尔投资、收购企业的基石。 而巴菲特最爱的车险公司GEICO，在北美面对着越来越强劲的竞争对手Progressive。巴菲特也公开承认过：“Progressive是经营卓越的企业，而GEICO是经营良好的企业。”他甚至表示，五到十年内，Progressive和GEICO其中有一家会坐上车险行业市占率的头把交椅；其对这个竞争对手的重视程度可见一斑。 晨星公司的数据显示，Progressive的经营情况好于GEICO，其市场份额也在大踏步追赶，已与GEICO十分接近。 GEICO在2017-21的五年间，年化已赚保费（保险公司为过去的时间段提供保险而赚取的保费的一部分）增长率为8.2%，2020年受疫情影响，已赚保费下降了1.3%，然而，GEICO的赔付率却一直呈上升趋势，从2012年的75.9%上升到2017年的86.6%，过去5年，GEICO平均赔付率为80.6%；过去10年的平均赔付率为79.8%。高赔付率带高了GEICO的综合比率（combinedratio，保险业用于计算利润率），在2017-21年度为95.6%，在2012-21年度平均为95.7%。 而Progressive过去5年的年化已赚保费增长率为14.6%，综合比率为92.4%；过去10年的这一比率为12.4%，综合比率为93.5%。 图源：价值大师中文站 市场份额方面，GEICO公司的市场份额在2018-20年间停滞在13.5%左右，然后在2021年恢复到14.3%。而Progressive公司的市场份额在2019-21年期间则跃升了3%，达到和GEICO十分接近的13.7%。 既然Ge

上周我在后台看到一条读者的留言，“许导，前俩天的10倍收益，却在昨天最后一个交易日爆仓了，总共亏完了15万美元，心情特难受。看到放水我总以为会有转机，但是杠杆市场没有做好风险控制，加仓没有止损，昨天盘中V转的时候，又一次(入)场，最终倒在黎明之前。这个节我过不好了，心情特别糟糕，几个月的努力，毁在一次交易上。没了本金我怎么翻身。”9年前，我也曾有过类似经历，爆仓前后情绪的那份焦虑，内心的那股不甘，肉体的那股无力，夹杂着胸口那种难以抑制的压抑。那种感觉很黑，简直暗无天日。你们不是一直有人好奇心作祟，老是在问，“许老师为什么你下的单子那么奇怪，5.28手是有什么特殊含义吗？”一直以来我都避而不答，是因为揭开伤疤很痛的好不好。每一次你们问这样的问题，就是逼着我把那段回忆在反省一次，那问题就好像在拷问自己，“到底你是怎么死的？”1528！那就是9年前墓志铭上标注的数字，尸骨已寒。记住这个数字是在警醒我自己，不想让悲剧重演就选择铭记那段历史。之于我有意义的数字，之于大家其实毫无意义，因为交易的悲欢并不相同。交易真正的痛苦正是来源于你曾拥有过的那份幸福，翻倍得越甜，爆仓得越虐，就像大家看剧一样，开头撒狗粮，结局很虐心的往往有共鸣，因为这像极了人生，像极了交易。真正的大圆满，往往之时导演为了满足观众们的“梦”而营造的一种虚幻，真实的世界常常残酷得多。少数人逼了自己一把才知道自己有多优秀，大多数人逼了自己一把才知道自己还是不行，于是这世界才有那么多人选择躺平。请大家听我一句劝，交易要顺其自然，讲究水到渠成，千万不要逼自己一把，因为结果总能证明我们属于大多数人。所以，哪怕是如今我的内心已如此坚强，一夜之间爆掉近100万还能淡定的说一点不难过是假的，除非，爆掉的是陌生人的账户(如果是学员的其实也难受)。从这位读者的留言时间1月29日来看，我的第一反应是黄金，因为27-28日美联储利率会议金价暴