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2022-04-01
风口过去了
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2022-03-29
在'A股摸爬的能这样很不错了
高瓴资本“水逆”!张磊究竟行不行?
多重利空叠加之下,近期全球资本市场剧烈震荡,中概股蹦极,A股探底!此背景下,诸多私募巨头走下神坛,高瓴资本也未例外,重新审视张磊的呼声颇高:是时代的张磊,还是张磊的时代?张磊的2022没有惊喜,只有惊
高瓴资本“水逆”!张磊究竟行不行?
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2021-10-29
火绒表示没有压力
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2021-08-26
就快手这个股价,当年辞职实现财务自由的,现在快乐吗?
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2021-06-30
十年前大a是多少?
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2021-06-30
我也丢了不少😂
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2021-05-24
有什么好争的,来源就不一样,你见过有可以挖CNY币的矿机吗??呵呵
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2021-05-20
现在商家都已经开发了mini挖矿场,放在自己家里就可以挖矿了。现在市场已经到了一机难求的地步。哎。
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2021-03-25
过去''中国股市不发达,逼走了很多好企业,如今中国强大了,回来不是什么坏事
中概股掀起腥风血雨,今年会是2018年的翻版吗?
摘要:山雨欲来? 懂王已隐退许久,但江湖仍因他掀起了一片腥风血雨。 昨夜,美国证券交易委员会(SEC)发布最新通告称,已通过临时修正,以执行《外国公司责任法案》对上市公司信息披露的要求。 2020
中概股掀起腥风血雨,今年会是2018年的翻版吗?
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2021-03-21
拼多多就是个奇葩
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href=\"https://laohu8.com/S/BGNE\">百济神州</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>等一干知名中概股,纷纷折戟无一幸免。</p><p>譬如,<a href=\"https://laohu8.com/S/688235\">百济神州</a>2021年第四季下跌了25.36%,2022年截至3月24日的跌幅为25.29%,连续两个季度重挫。</p><p>作为唯一一家在三地上市的生物医药公司,<a href=\"https://laohu8.com/S/06160\">百济神州</a>一直是被人津津乐道,而美国证监会日前依据《外国公司问责法》敲定预摘牌名单,百济神州赫然在列。</p><p>不妙的是,百济神州贵为高瓴资本第一大重仓股,持仓占比高达23.08%,这意味着张磊不幸“踩雷”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38c5f0ca975b7a6786589e0d73121735\" tg-width=\"681\" tg-height=\"689\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>高瓴资本美股持仓</p><p>于是乎,一则“高瓴资本因亏损超300亿美元被清算”的传闻不胫而走。</p><p>对此,高瓴资本相关人士回应称:“谣言,按照SEC最新公布的13F报表,我们美元基金在美股上的持仓一共60亿美元左右,不可能亏损达到300亿美元。”</p><p><b>美股之外,张磊在A股也“踩雷”了。</b></p><p>锌刻度调查发现,高瓴资本在<a href=\"https://laohu8.com/S/000651\">格力电器</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WX\">药明康德</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300676\">华大基因</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603658\">安图生物</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600835\">上海机电</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002967\">广电计量</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600588\">用友网络</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300408\">三环集团</a>等上亏损10%~50%不等。</p><p>这其中,重仓格力电器最令人唏嘘。</p><p>2019年,高瓴资本耗资418亿元入股格力电器,这是其投资A股最大的一笔投资,为此向银行贷款从而动用了杠杆。</p><p>于是,张磊成为格力电器的“守夜人”。</p><p>截至3月24日,格力电器收盘价为32.07元,与高瓴资本46.17元的持股成本相去甚远,浮亏高达30.54%。</p><p><b>换而言之,高瓴资本仅在格力电器一家公司上就浮亏了130亿元左右,张磊从“守夜人”变为了“守墓人”。</b></p><p>私募圈头部企业都混成这样,底部就更不用说了。</p><p>据中国证券投资基金业协会的数据显示,截至2022年3月11日,疑似失联私募机构家数高达1531家。</p><p><b>从默默无闻到“带头大哥”</b></p><p>眼下,张磊的失意与昔日的高光,形成了鲜明对比。</p><p>耶鲁大学毕业之后,在国外证券行业打拼数年,积攒了丰富的投资经验,张磊2005年毅然选择回国创业,成立了高瓴资本。</p><p>彼时,熊晓鸽风头最盛,沈南鹏刚刚崭露头角。</p><p>作为一名行业新兵,寂寂无名的张磊自然难以打动国内的投资人,为此将破局的目光瞄向了美国,于是“中国正在崛起,高度列车正在离站,请立即上车”成为张磊拉新的口号,最终获得耶鲁基金2000万美元的投资。</p><p><b>上路之后,张磊成功开启人生的第一个转折点。</b></p><p>2004年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>处于起飞的前夜,张磊毫不犹豫地下了重注,这笔投资截至2020年2月赚了250倍。</p><p>“你说有没有赌的成分,有可能是有的。但我不认为是赌,这个实际上就是你做了调研以后,你有一种信念。”张磊回忆道。</p><p><b>高瓴资本一战成名,张磊也被价值投资者顶礼膜拜。</b></p><p>尽管张磊闯出点名堂,但高瓴资本并未进入国内资本圈的核心,更不用说与熊晓鸽、沈南鹏相提并论,那时沈南鹏已初显“投资教父”的峥嵘。</p><p>直到押中<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>,张磊才被赋予神秘色彩。</p><p>2010年京东欲向高瓴资本融资7500万美元,张磊的反应出人意料,“我要么一分钱不投,要么就投3亿美元”。</p><p>需要注意的是,高瓴资本的主战场是二级市场(股票交易市场),VC并非其底色,正式切入VC行业要等到2020年的2月24日。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9117bfe2496728e34e8afdb3497fc399\" tg-width=\"701\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>高瓴资本的主战场是股票交易市场</p><p><b>可十年之前,张磊就展示了“快准狠”的做派,成功拿到了跻身顶级资本圈的入场券。</b></p><p>至此之后,高瓴资本驶入了快车道,张磊也一步一步走上神坛。</p><p>参与基石投资、参与上市公司定增、IPO前突击入股、控股收购……一系列资本运作令人叹为观止,成效也有目共睹。</p><p>微创、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、理想汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/603719\">良品铺子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MNSO\">名创优品</a>等耳熟能详的上市公司背后都有高瓴资本的身影,从而在资本市场一度气势如虹。</p><p>一名私募人士告诉锌刻度:“<b>高瓴资金体量大、话语权强,成为各路投资者追捧的对象,‘抄作业’之风盛行,张磊吃肉、小散喝汤这一幕屡屡上演</b>,久而久之就形成了‘高瓴背书≈看涨信号’惯性认知。”</p><p>据公开资料显示,高瓴资本在2018年募资106亿美元、2020年募资130亿美元之后,一跃成为私募圈中的“带头大哥”。</p><p>论江湖地位,张磊已不输熊晓鸽、沈南鹏。</p><p><b>知行不一是本能?</b></p><p>对张磊而言,过去的辉煌不再重要,当下更为关键。</p><p><b>一种声音认为,张磊的初心变了,拿不稳刀了。</b></p><p>近年来,张磊愈发高调,出书、演讲不在话下,频频站在聚光灯下,一改老派私募追求低调的传统,一时间可谓风头无两。</p><p>事实上,在当当第七届作家评选中,张磊凭借《价值》一书,在财经作家榜单中名列第二,可谓火出了圈。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e7f8dac6227c012b09752b3a17cd1c0e\" tg-width=\"221\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>张磊成为“网红”作家</p><p>更为重要的是,张磊在《价值》中创造的“长期主义”概念,获得创业者、企业家等的广泛认可,也成为媒体圈的热词。</p><p>然而,复盘来看,张磊似乎并未完全做到知行不一。</p><p>譬如,高瓴资本为<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>第三大股东,在蔚来2019年遭遇至暗时刻选择清仓离开,完美错过之后超50倍的涨幅。</p><p>再譬如,高瓴资本在2019年第四季度清仓<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>,又在2020年第一季度买回,秀了一把低卖高买的短线操作。</p><p>一名互联网观察人士告诉锌刻度:“张磊强调‘守正出奇’,底层逻辑应该是守正,但实际上盼着出奇,顺风时好说,逆风时则原形毕露。”</p><p><b>另外一种声音认为,困难是暂时的,张磊还是最能打的那批人。</b></p><p>一名风投人士告诉锌刻度:“不能一阳改三观、一阴毁三观,衡量张磊能不能打的标准,应该是高瓴资本调动的资源是否减少,对各路投资者的号召力是否减弱,项目入局后是否引发其他机构跟进推高价格,现在张磊依然是资本圈的金字招牌。”</p><p><b>换而言之,张磊的基本盘并未被动摇。</b></p><p>毕竟,资本市场以业绩论英雄,而据德克萨斯大学捐赠基金的数据显示,截至2022年6月的十年间,扣除费用后高瓴资本的年化收益约为20%,处于行业第一档的位置。</p><p>总而言之,中概股何去何从、A股是否挺起脊梁,牵动着资本市场的敏感神经,在这场博弈中高瓴资本的抉择将决定未来的兴衰荣辱,这考验着张磊的智慧。</p><p>或许,张磊的2022没有惊喜,只有惊吓。</p></body></html>","source":"lsy1568158634801","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高瓴资本“水逆”!张磊究竟行不行?</title>\n<style 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src=\"https://static.tigerbbs.com/7990411053bdd2c68ced8d126b1faf69\" tg-width=\"534\" tg-height=\"520\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>除了中石油、中石化因为国际油价的大涨逃过一劫,头部中概股几乎无一幸免。</p>\n<p>回到中国,已经回港上市的个股均被拖累,恒生科技指数开盘一度大跌超4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/937f24a8781c59f9fd396711afef4fbc\" tg-width=\"691\" tg-height=\"422\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>截止目前,恒科指跌近2%,京东、阿里巴巴均跌4超%,小米、网易、美团等集体跟跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa909914372b96d63df380bdb7e7357f\" tg-width=\"662\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>中概股以科技公司为主,而这种现象的背后有着深刻的历史原因。</p>\n<p><b>1、回港市场潮或加剧,流动性隐忧</b></p>\n<p>千禧年前后,中国的股票市场还处在起步阶段,上市的门槛较为严格。在审核制、核准制的制度下,发行股票融资的时间成本比较大,最重要的是我国发行股票上市融资的标准比较高,需要公司资产达到一定规模,连续三年盈利且净资产收益率要达到10%。</p>\n<p>创新型的具有高风险的互联网公司很难达到标准,但彼时国内互联网行业正值发展初期,需要大量烧钱。</p>\n<p>加上彼时国内资金缺乏,银行的理念并不开放,贷款的发放较为严格,因为看不懂科技公司的盈利模式,导致互联网型企业很难通过大渠道融资。</p>\n<p>所以,当时这类新兴企业主要的资金来源是天使投资+风险投资+私募基金,而当年这些投资机构大多来自境外。最为人所知的例子就是阿里巴巴了,马云就是从日本风投公司软银那里成功融到资的。</p>\n<p>但是,我国法律对境外资金投资电信相关企业(含互联网在内)有非常严格的限制,合资企业基本上不可能获批,为了解决这个问题,合资企业纷纷采取VIE架构,绕过这一层政策监管。</p>\n<p>但VIE架构也被和智能将会认定为规避法律政策,其合法性有问题。</p>\n<p>所以就成了一个无解的局面:缺钱——引入外资——变成合资企业——采取VIE架构——没法在A股上市。</p>\n<p>而美国、香港都是注册制,上市门槛很低,甚至不盈利的公司,只要满足一定的规模,完成流程和合规方面的要求,都能上市,融资效率高。</p>\n<p>因此,才形成了互联网公司纷纷赴海外上市的现象。</p>\n<p>近几年,出于各种考虑,中概股回港二次上市的公司越来越多。预计美国法案落地之后,在“退市焦虑”之下,这股风潮将会加剧。</p>\n<p>根据Wind数据统计,目前在美上市的中概股以科技、消费及医疗为主,共计272家。根据港交所的最新原则,在美中概股回归上市需符合以下两点要求中的其中一点:其一为市值大于400亿港元,其二为市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。根据银河证券今年3月2日发布的研报,目前有48家符合在香港二次上市要求的中概股公司。</p>\n<p>优质资产的回归,无论是顶层设计者还是投资者自然是张开双手欢迎的,只是需要担心的问题是,互联网巨头集体回港,对资金的需求将是一个很大的问题。</p>\n<p>去年6月网易赴港二次上市,首日涨6%,成交额72亿港元,当天恒指跌了2%。</p>\n<p>港股本身就存在流动性不足的情况,“抽血机”一个接一个发动,市场估计不会小。</p>\n<p><b>2、今年会是2018年的翻版吗?</b></p>\n<p>《外国公司问责法案》的落地,对中概股造成直接的打击,但更大的问题是在这背后,我们看到周围的环境愈发让人感到不安了。</p>\n<p>前段时间,国家开始收流动性的时候,很多人都在猜测今年会不会是2018年的翻版。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/867e30311670e615ad48558e6158ee1a\" tg-width=\"692\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但是现在看来,周围环境的恶劣程度和当年相比或许犹有过之。</p>\n<p>这段时间的国际上的大戏一出接着一出。充满火药味连午饭都不吃了的中美交谈会,欧盟和中国的制裁与反制裁,昨天欧洲议会决定取消《中欧全面投资协定》,再加上突如其来的HM公司的声明……总给人一种山雨欲来的感觉。</p>\n<p>稳定的宏观环境对市场的重要性不言而喻,如果周围环境动荡加剧,A股很难不受影响。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中概股掀起腥风血雨,今年会是2018年的翻版吗?</title>\n<style 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