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Pantera 执行长：加密市场的恐慌正在消退，现在是买入的好时机！顶级加密货币基金 Pantera Capital 周一发布公开信，执行长莫尔黑德（Dan Morehead）在信中列举了加密货币市场暴跌 1 兆美元的三个主因。此外，莫尔黑德乐观表示，大规模的加密货币抛售正在放缓，因为我们最严重的恐慌时期已经过去了。全球最大的加密基金之一 Pantera Capital 在周一（6/14）发布月报《Human Nature Is Pro-Cyclical》，执行长莫尔黑德（Dan Morehead）在报告中分析了加密货币市场经历恐慌性抛售的三大主因，同时强调比特币目前正处于难得一见的低点，提醒投资人不要错过低点买进的好时机。莫尔黑德周四（6/17）稍早发布推文，引用报告中的数据强调，最佳的买入时机是当市场「远低于趋势」：对新投资人来说，最好的买点是在市场远低于趋势时，而现在正是如此难得的时机。在比特币交易历史中，价格如此「便宜」的时刻，在 11 年中的机率仅占有 20.3% 。除此之外，莫尔黑德也在报告公布比特币的「上年同季成长率（yoy）」及「四年回报率（4 year returns）」图表，指出目前的比特币当前估值看起来虽高，但该价值是由央行大量印钞所导致。若与历史数据相比，现在的比特币价值实际上并没有超过估值。莫尔黑德表示：比特币的每四年回报率处于其历史回报率的底部。这再一次的证明了，比特币并没有被高估。-比特币每四年回报率走势，source：Pantera Capital-市场震荡三大主因在给投资人的公开信中，拥有超过 30 年全球交易经验的莫尔黑德，向投资者分析了近期引发市场震荡的三大主因，分别是中国第三次禁止比特币交易、美国纳税日，以及特斯拉执行长马斯克（Elon Musk）的态度大转弯。首先，莫尔黑德提及了中国在努力实现碳中和的过程中，为了避免进一步的能源消耗

特步国际附属特步环球获高瓴认购6500万美元可换股债券特步国际（01368.HK）发布公告，于2021年6月15日，公司直接全资附属公司特步环球（拥有盖世威及帕拉丁品牌）与投资者GSUM VII Holdings Limited订立认购协议，据此，特步环球已有条件同意发行本金总额为6500万美元的零票息可换股债券。按换股价悉数转换可换股债券后，将发行合共15，000股换股股份，相当于发行可换股债券后特步环球已发行股本约25%及经发行换股股份扩大后特步环球已发行股本20%。于悉数转换可换股债券后，公司于特步环球的股权将减少至约80%，而特步环球将成为公司的非全资附属公司。投资者GSUM VII Holdings Limited为一间于开曼群岛注册成立的获豁免有限公司。Hillhouse Capital Management，Ltd．（高瓴）为投资者的单一投资经理。特步环球拟将所得款项净额用作特步环球集团的一般营运资金。董事及特步环球董事认为，发行可换股债券将让特步环球集团筹集资金及就若干资本开支及营运资金用途取得即时资金。

墨西哥参议员换上激光眼推特头像，将向立法者提交加密货币相关提案律动 BlockBeats 消息，6 月 13 日，墨西哥联邦政府参议员爱德华多·穆拉特·伊诺霍萨 (Eduardo Murat Hinojosa) 发推表示将「在墨西哥下议院促进和提出加密货币的法律框架」。据悉，Hinojosa 更改了他的个人资料图片，换上了比特币支持者标志性的「激光眼」，以此表明对加密的支持。

BOSS直聘IPO首日收盘飙升逾95% 市值148亿美元在线招聘平台BOSS直聘周五正式登陆纳斯达克，上市首日开盘价报33.5美元，较发行价19美元上涨超70%。此后该股涨幅扩大至90%并维持高位震荡走势，盘中股价最高达到38美元。截至收盘，BOSS直聘股价报37.20美元，涨幅95.79%，市值148.7亿美元。5月22日，BOSS直聘正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO申请，计划登陆纳斯达克挂牌上市，证券代码「BZ」，高盛、摩根士丹利、瑞银、华兴担任其主承销商。招股书显示，2020年，BOSS直聘营收19.4亿元，同比增长94.7%；净亏损9.42亿元，经调整后亏损2.85亿元，同比收窄。此外，2020年，BOSS直聘月活跃用户数（MAU）为1980万，同比增长73.2%。在股权方面，BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏将持有17.6%的股份；今日资本持股10.4%，为最大机构投资方；腾讯、高榕资本、策源创投、Coatue、高盛、GGV纪源资本及和玉资本则将分别持股8.6%、6.6%、6.1%、5.5%、5.2%、4.5%和4.0%。

中信海外策略：淡季不「淡」 内资南下延续买入消费赛道2021年5月，平静期的港股市场仍延续二季度以来的上涨行情，主要旗舰指数：恒生指数/国企指数分别上涨1.5%和0.6%，在全球主要股指中位居中游。平静期下的港股市场延续此前顺周期+消费医药的结构化行情。上游工业金属、原油价格高位运行推动港股顺周期板块的强势表现，恒生原材料、能源板块领涨。另一方面，国内散点疫情爆发再度引发市场对于疫情的担忧，疫苗、生物制药等板块普遍表现较好。根据我们跟踪的托管口径计算，5月外资延续节后的净卖出，但节奏上明显放缓，单月净卖出197亿港元，同时香港本地资金单月净卖出约54亿港元，反观南向资金仍维持稳定流入，单月净买入435亿港元（4月净买入433亿港元）。随着市场企稳，南向资金在5月延续此前的配置偏好，更加聚焦估值回调到位的新经济板块，同时增配消费、医药等。其中消费板块中运动服饰、啤酒，科技板块中计算机、消费电子等明显获得南向资金增持，腾讯控股、小米集团、李宁为南向资金5月净买入最大的个股。2021年5月，平静期的港股市场仍延续二季度以来的上涨行情，主要旗舰指数：恒生指数/国企指数分别上涨1.5%和0.6%，在全球主要股指中位居中游。平静期下的港股市场延续此前顺周期+消费医药的结构化行情。上游工业金属、原油高位运行推动港股顺周期板块的强势表现，恒生原材料、能源板块领涨。港股市场作为「离岸市场」资金面由外资（非中国内地和香港）、香港本地资金和南向资金共同决定。我们按港交所托管口径计算，2021年5月经过计算后的外资累计流出港股市场规模接近197亿港元（其中流出中资股168亿港元，流出香港本地股29亿港元），同样的，香港本地资金在2021年5月净卖出约54亿港元（其中流入中资股36亿港元，香港本地股18亿港元）。二季度以来，南向资金维持稳定净流入，聚焦估值调整、潜在收益率上行的优质「消费类公司」。在

中泰国际：科济药业评分为70分 给予申购评级科济药业─B（02171.HK）公司简介科济药业是一家专注于治疗实体瘤和血液恶性肿瘤的创新细胞疗法的生物制药公司，已自主开发11种候选药物，包括10种CAR-T细胞疗法药物，其中核心候选产品CT053，用于治疗多发性骨髓瘤。自2014年成立以来，公司在一级市场获得过多轮融资，截止2021年1月底共计融资约2.9亿美元，其中高瓴资本通过NVMB在C+系列认购1，000万美元。中泰观点核心产品CT053或在2022-2023年实现商业化：公司核心产品CT053目前处最成熟阶段，这是靶向人B细胞成熟抗原（BCMA）的自体CAR-T候选产品，用于治疗R/R MM（一种血液恶性肿瘤）。由于现有MM治疗方案的局限性，几乎所有MM患者接受现有疗法治疗后会出现复发或难治，因此R/R MM不仅是治疗MM的研发重点，也占MM治疗市场规模大部分比例。根据弗若斯特沙利文预计，中国MM治疗市场的规模将于2024年及2030年分别达24亿美元及39亿美元，整体未来市场规模可观。目前由百时美施贵宝及bluebird bio开发的Abecma于2021年3月取得美国FDA的上市许可，用于接受四线或以上疗法后R/R MM的治疗。除此之外暂无其他获批准的靶向BCMA的CAR-T候选产品，其中传奇生物（LEGN US）及杨森开发的LCAR-B38M/JNJ-68284528已向美国FDA递交BLA，属于国内进展最快的同类产品。而紧随其后公司将于2022年上半年向国家药监局提交新药申请，并在2023年上半年向美国FDA提交BLA。未来预计靶向BCMA的CAR-T细胞疗法发展及竞争的焦点将聚焦于安全性改善，并可能使CAR-T细胞疗法成为早线治疗或用于门诊，一旦获准作为早线治疗或用于门诊，靶向BCMA的CAR-T细胞疗法预计能够进一步大幅扩大患者群体及市场规模。此外公司也为

全球减税潮结束！G7已达成历史性国际税收协定最新消息显示，七国集团财长结束伦敦谈判，已就历史性的税收协议达成一致。6月4-5日，在伦敦举行会谈的七国集团（G7）就全球最低公司税率达成历史性协议。彭博称，该协议为全球企业税率设定下限，并可能赋予欧洲人更大的权利，对Facebook和Amazon等美国科技巨头征税。G7领导人可能在6月11-13日的G7首脑峰会上正式签署该协议，随后向大约140个国家提交计划书。最新消息显示，英国财政大臣里希·苏纳克在G7会谈结束后表示：我很高兴地宣布，经过多年讨论，今天七国集团财长就历史性的税收协议达成了一致，改革全球税收体系，使其适应数字时代，使公司在正确的地方缴纳对应税款，这才确保公平。法国财政部长布鲁诺·勒梅尔表示，该税收协议涵盖了数字税和最低税率。美国财长耶伦则对此次会议的结果表示：我们做出了前所未有的承诺。全球最低税收协议将结束逐底竞争。近年来，全球各地企业税率呈现不断下降趋势。有「避税天堂」之称的爱尔兰目前的企业税税率为12.5%，是欧洲最低的国家之一。此前，拜登政府一直大力推动国际税收制度改革，就是为了阻止谷歌、苹果和亚马逊等美国科技巨头公司迁往税率较低的国家。在二十国集团首脑的背书下，经合组织（OECD）发布了税基侵蚀与利润转移行动计划（BEPS）。各方一直努力制定一个新的国际税收架构，其中就包括跨国企业的全球最低税率。今年4月初，美国财政部长耶伦在20国集团财长会议上，建议将全球最低企业税统一为21%。此次G7财长会，又主动将这一数字下调为15%，以降低方案通过的难度。随着去年至今不断蔓延的新冠疫情，发达国家本轮财政「大放水」后，都急需「回血」，加征公司税是一个十分可行的办法，况且美国还有天量「大基建」计划，急需资金。因此拜登政府提出，将企业税率从21%提高到28%。可是美国自己打算加税，又担心美国企业将利润转移到其它低税率国

天猫618家居新品牌增长翻倍，13个新品牌首次登上设计上海展喜欢宅家的年轻人，正在撑起一个新赛道。天猫618开售首小时，7个家居品牌销售额超去年全天。后浪新品牌更是在天猫跑出了新速度，整体增速超过100%，潮鞋周边品牌GOTO首小时增速超过400%。6月3日到6日，31个天猫家居品牌登上设计上海展，其中13个为新品牌，包括GOTO、翼眠、青山美宿等。此前，设计上海展是亚洲顶级家居展，主要面向全球顶尖设计品牌，这是国货新品牌首次参展。展会期间，天猫家居还将和“设计上海”展达成合作，为新锐设计师和品牌之间搭建桥梁，合作设计师联名款。“设计师、供应链和线下买手店，是未来天猫扶持家居新品牌的三个方向。”天猫市场部总经理三啸表示。一方面，天猫将整合Alibaba Design平台的能力，为品牌对接更多的设计师资源；另一方面，天猫还将深入和优质的工厂合作，为设计师、新品牌创业者提供供应链服务；此外，今年8月，首家天猫新品牌线下买手店将在上海开业，未来将尝试连锁。疫情之后，人们的生活方式发生了显著变化，“家”经济迎来爆发。很多人是因为更换了一块地毯、一张沙发或者为小客厅添了一束花、一个香薰蜡烛而感到生活质量提升。天猫家居一跃成为孵化新品和新品牌最多的类目之一。科技感面料、IP联名款、高颜值的国潮家居新品成为最受年轻人欢迎的品类。2020年，家居新品牌增速是家居百货行业整体增速的6倍以上。家居消费正在加速升级，消费者从关注产品功能，到关注生活方式和体验。国际中高端品牌加速入驻天猫，2020年，轻奢品牌入驻较去年同期增长300%。英国设计师品牌TomDixon、瑞典皇室家居御用品牌Kostaboda、俄罗斯皇室家居御用品牌Lomonosov等均已在天猫开店，并参加今年的618。国际大品牌也加速拥抱数字化。今年宜家首次参加天猫618，品牌旗舰店服务范围扩充为为全国301个城市和地区的消费者。这

微创医疗机器人拟赴港上市：最快本月正式递表，高瓴持股超8%$微创医疗(00853)$上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司（以下简称「微创医疗机器人」）计划今年赴港上市，最快本月正式向港交所递交招股说明书。2020年12月31日，微创医疗机器人曾与中金公司签署上市辅导协议，拟科创板挂牌上市；同一天，微创医疗机器人完成股份制改革。成立于2015年的微创医疗机器人主要从事手术机器人医疗器械的研发、生产和商业化，现已具备光、机、电、 控、软、算、影像等多学科集成及平台化拓展能力，完整地覆盖了腔镜、骨科、血管介入、经自然腔道、经皮穿刺五大「黄金赛道」的医疗机器人产业化战略布局。目前，微创医疗机器人在研产品处于不同的临床或临床前研究阶段，截至2020年12月31日，已有2个产品处于临床试验阶段，3个产品已成功豁免临床，还有多个处于临床前研究阶段的产品。其中，2个处于临床试验阶段的创新外科手术机器人医疗器械产品分别为图迈 ToumaiTM内窥镜手术系统和鸿鹄TM骨科手术导航系统，且均获批国家创新医疗器械绿色通道。值得一提的是，图迈 ToumaiTM内窥镜手术系统已完成首例国产腔镜手术机器人前列腺根治手术，属于腔镜手术机器人技术壁垒高且具有临床需求大的「金标准」手术；鸿鹄TM骨科手术导航系统则已于 2017 年获批国家科技部「十三五」重点专项基金；而3个成功豁免临床的产品为在中国申请 NMPA 批准的蜻蜓眼 DFVisionTM三维电子腹腔镜系统、医用内窥镜冷光源和在美国申请FDA 批准的SkywalkerTM骨科手术导航系统。国际化方面。2020年4月，微创医疗机器人与法国血管介入手术机器人Robocath公司达成战略合作协议并成立在华合资公司，在中国生产及装配机器人系统并研发下一代机器人系统及相关人工智