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还有两周，2021年就要结束了，站在年关回头看港股，无尽唏嘘。 年初高喊抢夺定价权，没想到定价权没抢成，港股反而成为大中华市场的风险释放池，比如说内房股的金融风险，几乎全被港股消纳。 从回报来看，今年截至当地时间12月16日，恒生科技指数回报率-30.9%，恒生指数回报率-13.79%，再次成为全球回报最差的资产之一。可以说，港股再次来到至暗时刻。 复盘历史，每次港股大幅破净，后面总会迎来大幅反弹，那么这一次，还在黑暗的港股，可以重见光明吗？ 一、港股好难 近年来，随着港交所对上市规则的改革，越来越多新经济股选择在香港IPO。基本上中国人喜闻乐见的东西，都能在港股找到对应标的。 买手机有小米，玩游戏有腾讯，吃火锅有海底捞，喝奶茶有奈雪...有投资者说，你看，"中国版FAANG"、"中国版麦当劳"、“中国版星巴克”都在港股，这么性感的市场，还不快来？ 然而，今年这些特色板块，几乎全部都出现了基本面的瑕疵甚至崩塌。假如一个投资者，年初看好中国的平台经济，大手一挥买入腾讯美团这些平台型公司，到了年底，资产起码要缩水20%。 来源：富途，年初至今股价涨幅 互联网不行，那我们看看过去几年疯狂造富的教育行业。"双减"之后行业直接崩盘，跌了50%的，可以再跌50%，有些更直接跌穿每股现金价，让不少投资者速成学会了什么是估值陷阱。 来源：富途，年初至今股价涨幅 捡便宜不行，那我们就抱团买贵的，增长故事没瑕疵的。物管板块历来是港股的头牌，确定性高，增长好，应该不会翻车了吧？没想到八月份之后，房地产的美元债事件爆发，母公司出事，子公司变了集资机器，连带物管板块也一起崩。 到了年底，你以为黑天鹅告一段落了，实体清单又来一刀。CRO板块尽管景气度高，股价也无法幸免，尽管各家CRO领导们都说影响不大，最后也证明了CRO不在实体清单内。但投资人的心一旦发生变化，高估值就是原罪。即使被证明是清白的，股价