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$中慧生物-B(02627)$ 放弃，基本面一般，太贵了。

美国非农大幅下修，呵呵呵。这数据做的。。美元指数和国债跳水，黄金终于要动一动

$维立志博-B(09887)$ 感谢🐯

上半年，股票账户整体盈利11.2%。30%利润股息贡献，15%由期权交易贡献，其余来自股价的涨幅。期权对账户贡献超出预期。 平仓腾讯和拼多多，买入华润万象生活，这笔交易做的极其糟糕。明明不相关的3件事，我却被思维定势困住。那些日子，我一直琢磨买入华润万象生活，觉得腾讯价格比较公允，担心拼多多私有化风险。在市场恐慌的那几个交易日，被生拉硬拽做成一笔交易。 实际上，完全可以先融资买入华润万象生活。等待波动率下来，再平仓腾讯和拼多多。55.6美元的腾讯，隐含了太多波动率成本。可以因为个股经营基本面出问题立即卖出，不应该为关税这类市场消息买单。在市场恐慌时平仓，是个非常错误的行为。这笔交易，让上半年的收益率下降3.3%。 如果单论老虎账户的话，25年至今盈利9%。今年股票持仓大多数是港股，实际上跑输恒生指数。中海油占50%的仓位，大幅拖累账户。老虎账户26%利润来自期权，主要是腾讯的sell put和GLD的call。 股票持仓：滨江服务13.6%、华润万象生活11.8%、越秀生活1.1%、中海油H37%、国电电力13.4%、伊泰B10.7%、黄金etf期权2%、紫金矿业2.9%，中证2000加强（159552）3.4%，今年盈利11.2%。 低波账户：30%易方达增强回报、红利低波（512890）12.5%、港股通红利（513530）17.1%、国电电力10.7%、皖能电力5.3%、可转债9.6%（晶澳转债+凯众股份+三房转债）。空仓15.6%，目前盈利4.7%。账户从5月底开始设立，2个红利etf和可转债收益都大超预期。

$蓝思科技(06613)$ 上周四大涨不是好事，果然顶格定价18.18港币，不厚道

24年皖能电力旗下，最赚钱的4个项目，贡献归母净利润分别为：国能神皖能源8.68亿、阜阳华润电力3.06亿、新疆皖能江布2.93亿和中煤新集利辛发电2.9亿。25年归母净利润20.63亿。 25年再添新疆英格玛电厂、安徽钱营孜发电二期改造项目。英格玛的盈利能力和江布类似，权益占比更高70%，预计25年贡献归母净利润3-3.5亿，安徽钱营孜发电预计新增1.5亿归母净利润。 江布和英格玛都属于“疆电入皖”重点工程，“目的地消纳保障”让这2个新疆的项目有高利用小时数，让皖能电力在新疆项目的投入产出非常高。 江布电厂高净利率：24%（远超行业平均水平，火电通常在个位数或更低）。高ROE：44%(通常只有高成长或高壁垒企业才能达到)。2024年皖能电力作为53%股东收到江布2.07亿现金分红。 公司资产负债表很干净。 各类有息借款373亿，24年利息支出8.6亿。 账上有价值的资产547亿。截至24年年底，现金25亿+长期投资140亿（国能神皖能源和中煤新集利辛发电，2个不并表的联营公司101.5亿）+44亿权益工具（原始价值13亿，累计利得21.27亿，累计损失0.29亿，24年分红1.25亿。增值收益主要来自于参股的2家安徽券商。）+300亿固定资产（原值500亿，累计折旧198.2亿，24年折旧20亿）+38亿在建工程。 24年底在建工程38亿，25Q1在建工程7.4亿。随着4个大项目在24-25年的陆续落成，皖能电力的大规模建设告一段落。未来加速偿还370亿的有息借款，有望进一步提高分红比例。 动力煤跌倒，火电吃饱。 火电企业自23年开始不断修复利润表，这个当头买入/持有火电，代表继续看好此叙事。皖能6个印钞厂，都有长协，收入弹性低一些。但考虑到25年新落地2个项目对利润的贡献，以及接下来投资的放缓，皖能电力值得买入。 预计25年净利润24-25亿，分红率继续保持35%，股息

$中煤能源(01898)$ 平仓还钱。

$IFBH(06603)$ 我是最倒霉的那个 损失350港币

$CNC.HK 20250730 19.00 CALL$  第一笔sell call，之前都是做sell put。 把我前一阵买入中海油在19港币卖出，同时收0.16港币的权利金。7月底前卖不掉的话，我收个权利金。

伊以冲突，受益最多的是运价。 在霍尔木兹海峡航运风险加剧后，船东要求提高费用，才愿意令船舶继续通过霍尔木兹海峡进入波斯湾。运费最高时，较以色列首次向伊朗发射导弹之前上涨了一倍多。 运价是完全市场化的，而油价受到国家意志的影响，弹性很小。目前布油的基本面在65-72美元上下，每次突发事件油价高涨的时候，都是中海油短线交易机会。 对于运价来说，结构性问题，正让其摆脱周期性的影响。航运的周期性，就是运力的供给和需求，当前正处于下行周期。 而结构性问题，全球贸易的次序正频繁受到地区军事冲突和贸易冲突干扰，常常处于不稳定状态。不稳定的状态，推高运价指数。比如关税风波，停运让恢复贸易后的运价高企；转口贸易，拉高贸易的需求量。中美竞争，为其影响力边界上的地区和行业格局带来滔天巨变。 目前航运股在区间高点，这个价格我不会进入。 推荐2个ETF，红利低波512890，港股通红利513530，我有个稳定账户，重点持有这2个产品。随着利率走低，这类产品很容易跑赢银行存款。 红利低波行业分布：银行49.2%、交通运输9.9%、建筑装饰8.7%。股息率4.35%。 港股通高息行业分布：银行26.3%、航运港口19.2%、煤炭11.4%、油气生产9.8%、电讯服务9.2%、水务5.9%、保险5.4%。股息率5.88%。 稳定账户持仓：固定收益债券44%+17%港股通高息+17%红利低波+8%黄金etf+8.4%电力+5.2%可转债。这个账户的年目标收益5%。