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作者：祁昀 正文： 地板细分领域龙头中鑫家居港股IPO遭遇第一个关卡。港交所发布的信息显示，中鑫家居2026年1月30日所递交的港股招股书因期满6个月，于2026年7月30日失效，农银国际为其独家保荐人。 今年4月，中国证监会曾要求中鑫家居针对本次境外发行上市事宜补充说明，涵盖了境外投资、募建项目、全流通股份等三方面的问题。截至中鑫家居招股书失效，这些问题仍未得到妥善解答。 中鑫家居“极度偏科”背后的三大隐患 中鑫家居的招股书失效除了单纯的程序问题，背后暗藏的经营与内控风险更加值得市场审视。 中鑫家居一直以来都存在着“单条腿”走路的偏科问题： 首先是对美国市场的“单一依赖”。据招股书披露，中鑫家居2023年、2024年及2025年前三季度境外收入占比分别达96%、97.9%和99.4%，其中美国市场收入占比在68.5%至81.2%之间。 中鑫家居对美国市场的过度依赖带来了不可控的地缘风险，关税方面，2024年美国关税加征后中鑫家居营收应声同比下滑31.6%，净利润同比暴降57.9%。在港交所及国际投资者的评估框架内，对单一区域市场过度依赖的出口型企业通常会伴随着更高的风险隐患。 不仅如此，中鑫家居的客户集中度同样过高，前五大客户收入占比持续超过70%，最大客户2025年前三季度贡献53.9%的营收。2024年，正是由于第一大客户订单同比减少45.9%，直接导致中鑫家居整体营收大幅下滑。单一市场、单一客户的“双集中”结构使得中鑫家居的经营业绩变得非常不稳定。 中鑫家居的业绩呈现剧烈波动趋势：招股书披露期间，营收年波动幅度超30%，净利润更呈现“暴跌57.9%后又暴增”的极端走势。这种剧烈波动反映出中鑫家居经营稳定性较为薄弱。 中鑫家居还呈现出典型的家族控股特征。创始人兼董事长姚中兴持股89.3%，其妻黄丽英担任CFO，儿子姚勇出任总经理并持股5.2%，儿媳丁雅钦担任财务副总监

作者：寒冰 7月16日，珠海越亚半导体股份有限公司（下称“越亚半导体”）过会，这已是这家国内封装基板龙头自2014年以来的第五次IPO“闯关”。 深交所7月3日出具审核中心意见落实函，要求越亚半导体披露射频模组载板毛利率下滑的原因、嵌埋封装模组与AI需求匹配的可持续性及需求透支风险。 据公开信息，越亚半导体手握全球领先的嵌埋封装模组技术，2025年该业务营收暴增至6.06亿元，占比跃升至30.46%。财务数据显示，越亚半导体净利润从2022年的4.15亿元降至2023年的1.88亿元，主业毛利率三年半内从38.97%滑落至24.42%，跌幅远超同业，且近三成利润依赖税收优惠支撑，盈利质量备受“拷问”。 越亚半导体第一大股东AMITEC持股39.95%，与第二大股东“平安系”的37.23%势均力敌，在半导体快迭代行业中的决策效率存疑；叠加FC-BGA等产线长期闲置却拟募资10.37亿元扩产AI嵌埋模组的“冷热反差”，产能消化与资产减值风险交织。 从首轮问询的行业成长性到二轮问询的募投与毛利率，再到落实函直击业绩波动，越亚半导体的IPO之路始终脱不开周期波动、治理平衡与增长确定性的“三角悖论”。 越亚半导体：从珠海地下室到赶上AI算力“风口” 说起越亚半导体，要把时钟拨回20年前的2006年，那是一个国产半导体材料尚在“蹒跚学步”、高端IC封装载板完全被境外巨头垄断的年份。在珠海斗门富山工业区，北大方正信息产业集团与以色列AMITEC公司带着“中以科技联姻”的愿景合资落子，成立了珠海越亚半导体。 但鲜有人知的是，这家日后立志打破国外垄断的陆资载板先驱，初创期竟是在珠海方正科技一间终年不见阳光、天花板布满管道的地下室里蛰伏起步的。彼时，在这间简陋的地下室里，创始人兼CEO陈先明带领初创团队，在缺乏国产封装载板先例的背景下，定下“不复刻、不跟随”的技术基调。 以陈先明为核心的6位中

【万泰生物：上半年营收达10.48亿元 亏损同比收窄至1.28亿元】 8月19日，万泰生物公布2026年半年报，公司营业收入为10.48亿元，同比上升24.3%；归母净利润自去年同期亏损1.44亿元变为亏损1.28亿元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损2.43亿元变为亏损1.69亿元，亏损额有所减少；经营现金流净额为-8132万元；EPS(全面摊薄)为-0.10元。（财中社） $万泰生物(603392)$

【海信家电2026年半年报：净利润下滑超两成，暖通空调业务拖累整体业绩】 8月18日，海信家电披露 2026 年半年度报告，年初至报告期末实现营业收入 467.66 亿元，同比下降 5.22%；归属于上市公司股东的净利润为 16.58 亿元，同比下滑 20.16%。截至 2026 年 6 月 30 日，公司资产合计 781.00 亿元，负债合计 563.98 亿元，基本每股收益为 1.21 元。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为 32.35 亿元，同比大幅下降 39.21%，主要系销售商品及提供劳务收到的现金减少所致。（蓝鲸新闻） $海信家电(000921)$

【西安派瑞半导体被罚400万，责任人共被罚620万，涉财务造假】 近日，陕西证监局发布行政处罚决定书，剑指西安派瑞功率半导体变流技术股份有限公司及相关责任人。 决定书显示，派瑞股份为平滑公司业绩，通过篡改商品验收单据的方式延迟确认销售收入，导致公司2024年年度报告虚减营业收入22,715,044.25元、虚减利润总额17,117,330.37元；2025年半年度报告虚增营业收入22,715,044.25元、虚增利润总额17,117,330.37元。 以上行为违反了《中华人民共和国证券法》的相关规定。公司时任董事长刘强、时任董事兼总经理白杰、时任财务总监郭伟对上述情形负有责任。 针对上述违法行为，陕西证监局对派瑞股份给予警告，并处以400万元罚款；对刘强给予警告，处以220万元罚款；对白杰、郭伟给予警告，并分别处以200万元罚款。（蓝鲸新闻）

【新里程：拟4.37亿元取得泽普医疗51%股权】 新里程8月18日公告，公司或子公司拟以自有资金及自筹资金43,714.2857万元人民币通过股权转让及增资扩股形式取得泽普医疗51的股权。本次交易完成后，公司或子公司将持有泽普医疗51的股权，泽普医疗将纳入公司合并报表范围。（界面新闻） $新里程(002219)$

【华友钴业：上半年归母净利润35.07亿元，同比增长29.38%】 华友钴业8月18日披露半年报，公司上半年实现营业收入555.68亿元，同比增长49.39；归属于上市公司股东的净利润35.07亿元，同比增长29.38；基本每股收益1.86元股。今年上半年，公司全力以赴拓市场、稳生产、增效益，新能源材料产品销量大幅增长，三元正极材料出货量7.63万吨，同比增长约93，超高镍9系产品占比提升至七成以上。三元前驱体出货量8.08万吨，同比增长约94。碳酸锂出货量3.05万吨，同比增长约17。（界面新闻） $华友钴业(603799)$

【分众传媒：上半年归母净利润31.28亿元，同比增长17.39%】 分众传媒8月18日披露半年报，公司上半年实现营业收入59.91亿元，同比下降1.98；归属于上市公司股东的净利润31.28亿元，同比增长17.39；基本每股收益0.2166元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。（界面新闻） $分众传媒(002027)$

【北京科锐：中标约3.04亿元南方电网项目】 北京科锐8月18日公告，公司为南方电网公司2026年配网设备第一批框架招标项目中标人，根据公示，此次公司中标金额合计约为3.04亿元，约占公司2025年营业收入的14.15%。（证券时报网） $北京科锐(002350)$

【石药景峰：持股5%以上股东一致行动人收行政监管措施决定书】 石药景峰8月18日公告，公司持股5以上股东叶湘武先生一致行动人叶湘伦收到中国证券监督管理委员会湖南监管局出具的《关于对叶湘伦采取责令购回违规减持股份并向上市公司上缴价差措施的决定》。 经查，叶湘伦作为石药景峰持股5以上股东叶湘武一致行动人，于2026年7月3日通过集中竞价方式减持石药景峰250,000股。叶湘伦在减持之前未按规定向证券交易所报告并披露减持计划。（界面新闻） $石药景峰(000908)$