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我看德祥地产这份2026财年业绩公告，最大的亮点不是亏损少了多少，而是去年最影响市场信心的持续经营重大不确定性，已经得到解决。 这件事在港股小票里很关键。很多公司不是没有故事，而是财务底盘不稳，市场不敢给估值。德祥过去一年做的事情，其实很清楚:卖资产、还债、回笼现金、再融资、控成本。现在看，公司已经先把风险出清这一步走出来了。 风险先出清，估值才有重构空间 截至2026年3月31日，德祥银行及其他借贷总额由上一年度约9.26亿港元，降至约1.35亿港元，减少约7.9亿港元，降幅约85.4%。净资产负债比率也从0.41降到0.002，基本接近极低杠杆状态。 这不是普通的财务优化，而是资产负债表级别的修复。以前市场看德祥，首先担心的是债务和持续经营问题;现在这些问题明显缓解，市场才有可能把注意力转向新业务。 资产端也不是没有支撑。宝峰项目本年度售出8个豪华住宅单位，期后又售出4个，说明核心优质资产仍具备变现能力。对一家转型公司来说，传统资产继续释放现金价值，就是安全垫。 短债压力解除，财务底盘站稳了 短债变化更直接。去年公司仍有约7.59亿港元银行及其他借贷属于一年内到期;今年流动银行及其他借贷只剩约1,000万港元。更关键的是，上一年度已逾期的银行借贷已经全额偿还，所有到期银行借款都已还清。 现金也在改善。现金及现金等价物由4,76万港元提升至约1.32亿港元;净流动负债约5,648万港元，也转为净流动资产约1.5亿港元。 说白了，公司已经从“短债压身”，变成"流动性重新站稳”。持续经营重大不确定性消除，背后就是这个逻辑。 亏损收窄背后，是历史包袱出清 2026财年，集团年度亏损约5.63亿港元，较2025年的约9.09亿港元减少约3.46亿港元，降幅约38.1%。 但我觉得重点不是亏损减少本身，而是利润表开始变干净。去年出售合营公司权益及部分权益合计亏损超过3亿港元，今年已

1月6日，美股锂矿概念股走强，$美国雅保(ALB)$涨超9%，$Sigma Lithium(SGML)$涨超7%，$智利矿业化工(SQM)$涨近6%，$Lithium Americas(LAC)$涨超4%。