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09-14
说明人还不如牛值钱
“中国私募之王”单伟建颠覆性研究：中国工人成本效益是美国的7-20倍，中位数约14倍
亚洲最大私募股权基金之一太盟投资集团（PAG）的执行董事长兼联合创始人单伟建，被业内称为“中国私募之王”。最近他一篇分析中美制造业的文章，彻底颠覆了很多人的固有认知。核心结论是：按实物产出计算，中国工
“中国私募之王”单伟建颠覆性研究：中国工人成本效益是美国的7-20倍，中位数约14倍
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08-21
中医早就是这样了
Moderna癌症疫苗的“软件定义时刻”：工业文明最伟大的能力不再是标准化？
而Moderna癌症疫苗的逻辑几乎完全相反。Moderna公开资料明确表示，其系统会利用下一代测序数据，通过一系列集成AI算法分析这些突变，并预测最多34个最可能产生免疫反应的新抗原。Moderna自己对此使用了一个非常值得注意的词：Scale-out，而不是Scale-up。因此Moderna开发了一套名为Maestro的端到端数字系统，用来协调临床运营、生产、质量控制、质量保证以及物流；其AI调度算法会根据实时制造能力和各种约束，为患者批次安排生产时间，并在条件变化以后重新调整后续计划
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08-07
全部给我解禁，流通盘太少容易让做空者操纵股价
SpaceX千亿解禁日涨超6%！周三14%的暴跌，才是真正的“解禁出货”
8月6日，SpaceX首批9.115亿股内部人士限售股正式解禁，潜在释放市值约1000亿美元——但市场此前广泛定价的二次踩踏并未发生。SpaceX周四最终收涨6.14%，全天成交量2.51亿股，创6月18日以来新高。彼时SpaceX因上市后首份季报中AI资本支出超180亿美元、较分析师预期高出近40%，股价单日暴跌近14%至108.27美元，成交量放大至约2亿股。周三SpaceX空头仓位已达流通盘约36%，账面浮盈超90亿美元。
SpaceX千亿解禁日涨超6%！周三14%的暴跌，才是真正的“解禁出货”
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08-05
涉嫌利用个人影响力做短线炒作，香港证监会应该立案调查
段永平持仓从7.65%降至5.55%，泡泡玛特澄清：不是主动减持
8月5日，据$香港交易所(00388)$披露，段永平管理的H&H International Investment对$泡泡玛特(09992)$国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。
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07-31
加杠杆的没股神
本轮牛市“最大神话”落幕！短短数周，“AI股神”被击溃，Citatdel出手收购全部仓位
“AI先知”Aschenbrenner，凭一篇AI预言长文在华尔街募资450亿美元，今年上半年净回报439%。但7月AI股大跌，其重仓的SK海力士、闪迪等多头持仓暴跌，同时做空的软件股反向上涨，叠加约4倍杠杆，触发追保。36小时内，Citadel以折扣价接盘其约160亿美元的全部公开持仓。
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03-30
卖不动还涨价，你们自己喝吧
贵州茅台：飞天茅台酒自营体系零售价由1499元/瓶上调为1539元/瓶
3月30日，据$贵州茅台(600519)$公告，经研究决定，本公司自2026年3月31日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。此次价格调整将会对本公司经营业绩产生一定影响，敬请投资者理性投资，注意风险。
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03-24
厉害
伊朗最高领袖顾问重申结束战争条件
3月24日，伊朗新任最高领袖军事顾问穆赫辛·礼萨伊在伊朗国家电视台3月23日公布的一段采访中强调，直到伊朗获得所有赔偿、所有经济制裁被解除，直到获得美国不干涉伊朗事务的国际法律保障，伊朗才会停止战争。礼萨伊还强调，伊朗与美国的争端，不仅是关于此次冲突，或去年6月美以对伊朗的袭击，而是自1979年伊朗伊斯兰革命胜利后已持续了47年，必须“做个了断”。（CCTV国际时讯）
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2025-12-19
关键是降印花税
香港交易所建议优化每手买卖单位框架，提升市场效率和参与度
支持更多散户投资者参与香港股票市场。
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2025-12-13
$纳斯达克(.IXIC)$
没有一直涨的行情，也没有一直跌的，这个月纳指可能跌10%左右
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2025-11-21
$小米集团-W(01810)$
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href=https://www.gelonghui.com/rss/live/live.xml><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>亚洲最大私募股权基金之一太盟投资集团（PAG）的执行董事长兼联合创始人单伟建，被业内称为“中国私募之王”。最近他一篇分析中美制造业的文章，彻底颠覆了很多人的固有认知。核心结论是：按实物产出计算，中国工人的成本效益中位数约为美国的14倍，不同行业在7到20倍之间浮动。\n他选了最有说服力的样本：特斯拉上海工厂和美国弗里蒙特工厂。两家工厂技术、生产线、产品完全一致，工人数量都是约2万名，完全排除了技术和...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/rss/live/live.xml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"TSLI":"2倍做多TSLA ETF-ProShares","IDRV":"iShares Self-Driving EV and Tech ETF","FDRV":"Fidelity Electric Vehicles and Future Transportation ETF","LU2602419157.SGD":"HSBC ISLAMIC GLOBAL EQUITY INDEX \"AC\" (SGD) ACC","LU2360107168.USD":"BGF NEXT GENERATION TECHNOLOGY \"A4\" (USD) INC","TSLL":"2倍做多TSLA ETF-Direxion","LU0077335932.USD":"FIDELITY AMERICAN GROWTH \"A\" INC","SG9999015986.USD":"LIONGLOBAL DISRUPTIVE INNOVATION \"I\" (USD) ACC","LU0345770993.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL STRATEGIC EQUITY \"A\" 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倍。\n单伟建还分析了多个行业：造船业中国成本效益是美国的7~10倍，钢铁业是10至20倍，光伏产业是10至15倍，电动车领域更是不用多说。很多人之前被国际机构的数据误导，认为中国制造业劳动生产率只有美国的15%至20%，核心原因是国际通用算法用增加值计算，还存在价格扭曲、购买力评价低估等问题。如果按成本效益算，中国制造业成本效益相当于美国的7至20倍。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSDD":0.6,"SMOG":0.6,"TSYY":0.6,"07366":0.6,"STSLAmain":0.6,"FDRV":0.6,"LIT":0.6,"TSLZ":0.6,"07766":0.6,"TSLY":0.6,"IDRV":0.6,"TSL":0.6,"CRSH":0.6,"TSLS":0.6,"PAG":1,"TEST":0.6,"09766":0.6,"TSLA":0.85,"TSLG":0.6,"TSII":0.6,"TSLO":0.6,"TSLQ":0.6,"WATS":0.6,"09366":0.6,"TESL":0.6,"TESC":0.6,"TSLL":0.6,"WANT":0.6,"ELOL":0.6,"TLA":0.6,"TSLI":0.6,"TSLP":0.6,"TSLR":0.6,"TSLW":0.6,"TSLT":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":113,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":599021467709456,"gmtCreate":1787270283966,"gmtModify":1787270285711,"author":{"id":"4116359106040260","authorId":"4116359106040260","name":"贝莱格","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35c4f56c084929cb4ca1d7985ddfdd74","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4116359106040260","idStr":"4116359106040260"},"themes":[],"title":"","htmlText":"中医早就是这样了","listText":"中医早就是这样了","text":"中医早就是这样了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/599021467709456","repostId":"1181144123","repostType":2,"repost":{"id":"1181144123","kind":"news","pubTimestamp":1787208627,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1181144123?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-20 14:50","market":"us","language":"zh","title":"Moderna癌症疫苗的“软件定义时刻”：工业文明最伟大的能力不再是标准化？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1181144123","media":"贝叶斯之美","summary":"而Moderna癌症疫苗的逻辑几乎完全相反。Moderna公开资料明确表示，其系统会利用下一代测序数据，通过一系列集成AI算法分析这些突变，并预测最多34个最可能产生免疫反应的新抗原。Moderna自己对此使用了一个非常值得注意的词：Scale-out，而不是Scale-up。因此Moderna开发了一套名为Maestro的端到端数字系统，用来协调临床运营、生产、质量控制、质量保证以及物流；其AI调度算法会根据实时制造能力和各种约束，为患者批次安排生产时间，并在条件变化以后重新调整后续计划","content":"<html><head></head><body><blockquote><p style=\"text-align: left;\">人类正在第一次接近真正意义上的“Software-Defined Medicine——软件定义药物”。因为传统药物是先把药设计好，再给千千万万人服用；而Moderna的这款癌症疫苗却恰恰相反：每来一个患者，算法重新计算一次，然后制造一款只属于他的药。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">2026年8月19日，Moderna与默沙东公布了一项可能被低估的医学进展：两家公司联合开发的个体化mRNA癌症疫苗intismeran autogene（mRNA-4157/V940）与默沙东免疫治疗药物 Keytruda 联用，在1,137名高风险黑色素瘤患者参加的III期临床试验 INTerpath-001 中，同时达到了无复发生存期（RFS）和无远处转移生存期（DMFS）两个主要终点。</p><p style=\"text-align: justify;\">完整的风险比和绝对生存率数据还没有公布，但公司已经宣布，相对于单独使用Keytruda，组合治疗带来了具有统计学意义和临床意义的改善。此前长达5年的IIb期随访中，组合治疗相对Keytruda单药已经显示出约49%的复发或死亡风险下降，以及59%的远处转移或死亡风险下降。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果只从医药新闻的角度看，这是一款mRNA癌症疫苗终于迈过III期临床的大门。</p><p style=\"text-align: justify;\">但如果从AI的角度看，它可能意味着一件更加深远的事情：人类正在第一次接近真正意义上的“Software-Defined Medicine——软件定义药物”。因为传统药物是先把药设计好，再给千千万万人服用；而Moderna的这款癌症疫苗却恰恰相反：每来一个患者，算法重新计算一次，然后制造一款只属于他的药。</p><p style=\"text-align: justify;\">这使得AI第一次不只是帮助科学家“发现药”，而开始成为药物本身形成过程的一部分。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>一、为什么癌症天然适合成为“AI定义药物”的第一站？</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">理解这一点，首先要理解癌症和普通传染病的根本区别。流感病毒、新冠病毒是外来的敌人。病毒表面存在相对稳定的抗原，因此传统疫苗可以提前告诉免疫系统：“以后看到长这样的人，就攻击它。”</p><p style=\"text-align: justify;\">但癌细胞不是外人。癌细胞本来就是人体自己的细胞，只是在DNA复制过程中出现了突变。于是免疫系统面对一个非常困难的问题：</p><p style=\"text-align: justify;\">哪些细胞还是“自己人”，哪些已经变成了敌人？</p><p style=\"text-align: justify;\">更麻烦的是，每个人的癌症都不一样。同样是黑色素瘤，张三的肿瘤可能有500个突变，李四可能有800个，而且其中真正能够被免疫系统识别的突变只占很少一部分。</p><p style=\"text-align: justify;\">这就产生了一个巨大的计算问题：假设一个患者存在几百甚至上千个候选突变，到底应该选择哪几十个，让免疫系统重点攻击？</p><p style=\"text-align: justify;\">这不是一道传统生物学可以轻松解决的问题。它本质上是一个：高维度、多约束、概率性的排序问题。而这恰恰是机器学习最擅长的问题。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>二、一名患者走进医院之后，真正发生了什么？</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">传统药物的逻辑是：药厂生产药 → 医院拿药 → 患者服药。而Moderna癌症疫苗的逻辑几乎完全相反。</p><p style=\"text-align: justify;\">首先，医生取得患者的肿瘤组织以及正常血液样本；随后进行DNA和RNA测序；计算系统由此得到一个属于患者自己的“数字肿瘤”：</p><ul style=\"list-style-type: none;\"><li><p style=\"text-align: justify;\">哪些基因发生了突变？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">哪些突变真的在肿瘤中表达？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">突变占癌细胞的比例是多少？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">患者拥有哪一种HLA免疫类型？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">哪些突变产生的蛋白片段最可能被免疫系统呈递？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">哪些最可能激活CD8+杀伤性T细胞或者CD4+辅助性T细胞？</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">Moderna公开资料明确表示，其系统会利用下一代测序数据，通过一系列集成AI算法分析这些突变，并预测最多34个最可能产生免疫反应的新抗原（neoantigens）。</p><p style=\"text-align: justify;\">然后事情开始变得非常不同。算法选出的不是一瓶已经存在的药。而是一份：“应该制造什么药”的数字说明书。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>三、于是药物开始从“产品”，变成一个函数</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">传统制药，一款药被研发出来以后，基本成分是固定的。辉瑞生产的第100万片药，和第1片药，在有效成分上应该完全一样。</p><p style=\"text-align: justify;\">但个体化mRNA癌症疫苗更接近：</p><p style=\"text-align: justify;\">Drugᵢ = F(Patientᵢ)</p><p style=\"text-align: justify;\">第i个患者的药，由第i个患者的肿瘤决定。患者A的肿瘤突变不同于患者B，于是算法选择的新抗原不同，最终编码的新抗原组合不同，生成的mRNA序列也不同。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此理论上：1000名患者，就可能对应1000款不同的药。这是一种和现代工业几乎完全不同的生产哲学。</p><p style=\"text-align: justify;\">工业革命过去两百年的核心，是：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">把同一种东西生产一百万份。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">而AI时代的一个重要趋势可能恰恰相反：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">低成本地生产一百万种不同的东西。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">癌症疫苗可能就是这种“Mass Personalization——规模化个性生产”进入生命科学的第一个重要案例。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>四、AI真正做的，并不只是“从1000个突变里选34个”</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">很多人听到AI癌症疫苗，会简单理解为：</p><p style=\"text-align: justify;\">“人工智能帮医生筛了一下基因。”</p><p style=\"text-align: justify;\">实际上远远不止如此。</p><p style=\"text-align: justify;\">首先是Neoantigen Ranking。并不是每个突变都值得做成疫苗。</p><p style=\"text-align: justify;\">一个候选突变必须连续回答很多问题：</p><ul style=\"list-style-type: none;\"><li><p style=\"text-align: justify;\">它是否真的表达？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">产生的蛋白是否会被加工？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">患者自己的HLA是否能够结合这个蛋白片段？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">癌细胞表面是否会呈递它？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">T细胞是否可能识别它？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">它是否存在于足够多的癌细胞中？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">它是否与正常组织过于相似？</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">因此真正要计算的并不是简单的“有没有突变”，而更接近：这个突变最终成为有效免疫靶点的概率是多少？Moderna在公开文件中已经明确将V940的设计系统描述为machine-learning based algorithms；公司还表示，其个体化癌症治疗采用一系列“fully autonomous, integrated AI algorithms”来完成患者特异性治疗设计。</p><p style=\"text-align: justify;\">换句话说：AI已经进入了药物定义层。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>五、但“找出34个抗原”以后，计算仍然没有结束</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">这是整个故事中另一个经常被忽视的地方。蛋白质和mRNA之间并不是简单的一一对应关系。</p><p style=\"text-align: justify;\">同一个氨基酸可以由不同密码子编码，因此即使已经决定了要表达哪些抗原，依然存在大量可能的RNA序列。</p><p style=\"text-align: justify;\">系统还需要继续解决：</p><ul style=\"list-style-type: none;\"><li><p style=\"text-align: justify;\">如何把多个抗原连接起来？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">按照什么顺序连接？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">如何设计DNA模板？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">如何选择密码子？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">怎样提高mRNA稳定性？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">怎样提高蛋白表达效率？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">怎样降低制造失败率？</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">这使得药物研发开始越来越像软件工程：肿瘤测序数据是Source Code，AI是Compiler，最终mRNA序列是Executable。药物不再只是“被发现”，而开始像程序一样被编译出来。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>六、真正革命性的甚至可能不是AI设计，而是AI制造</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">如果这种治疗只有几十名患者，人工排产也许还能解决。</p><p style=\"text-align: justify;\">但如果未来一年治疗10万人呢？这里会出现一个完全不同于传统制药的问题，传统制药厂可能是一条生产线连续生产数百万剂相同药物。</p><p style=\"text-align: justify;\">而个体化癌症疫苗意味着：</p><p style=\"text-align: justify;\">Patient 001是一批；</p><p style=\"text-align: justify;\">Patient 002又是另一批；</p><p style=\"text-align: justify;\">Patient 003仍然不同。</p><p style=\"text-align: justify;\">Moderna自己对此使用了一个非常值得注意的词：Scale-out，而不是Scale-up。不是把一个反应釜从100升扩大到10000升，而是让大量患者的小批次同时运行，于是制药厂 suddenly 变成了一个巨大的实时调度系统。</p><ul style=\"list-style-type: none;\"><li><p style=\"text-align: justify;\">患者A的测序晚了两天怎么办？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">患者B的医院把注射日期提前怎么办？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">某台设备突然被占用怎么办？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">QC检测延期怎么办？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">某个批次失败需要重新生产怎么办？</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">传统Excel排程很快就会失效。因此Moderna开发了一套名为Maestro的端到端数字系统，用来协调临床运营、生产、质量控制、质量保证以及物流；其AI调度算法会根据实时制造能力和各种约束，为患者批次安排生产时间，并在条件变化以后重新调整后续计划。</p><p style=\"text-align: justify;\">这时候AI已经不是一个“实验室工具”，它变成了癌症疫苗工厂的操作系统。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>七、这也解释了为什么AI对Moderna的价值远远超过ChatGPT</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">今天人们谈“医药+AI”，很容易马上想到大语言模型。</p><p style=\"text-align: justify;\">但这里必须做一个重要区分。</p><p style=\"text-align: justify;\">Moderna癌症疫苗的核心AI并不是ChatGPT。Moderna在生成式AI出现之前就已经长期使用机器学习和计算生物学进行mRNA和个体化治疗设计。OpenAI与Moderna从2023年开始的合作，是建立在这套基础设施之上的“第二层AI革命”。</p><p style=\"text-align: justify;\">Moderna随后把ChatGPT Enterprise部署到了研发、临床、制造、法律和商业等多个部门。例如其Dose ID工具能够辅助临床团队分析大量数据和检查剂量选择。公司曾表示，在部署ChatGPT Enterprise后的短时间内，内部已经创建了数百个定制GPT。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此可以把Moderna的AI分成两种。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一种是：Scientific AI。</p><p style=\"text-align: justify;\">它回答的是：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“这个患者应该注射什么？”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">第二种是：Enterprise / Generative AI。</p><p style=\"text-align: justify;\">它回答的是：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“如何让整个药企研发、临床、监管和制造运行得更快？”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">前者直接参与定义药物。后者负责放大整个组织的生产率。</p><p style=\"text-align: justify;\">两者结合以后，才形成真正的AI-native pharmaceutical company。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>八、AI最大的价值，可能来自一个越来越强的数据飞轮</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">一个患者接受个体化癌症疫苗之后，故事并没有结束。</p><p style=\"text-align: justify;\">系统随后还可以观察：</p><ul style=\"list-style-type: none;\"><li><p style=\"text-align: justify;\">哪些新抗原真正产生了T细胞反应？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">哪些T细胞克隆明显扩张？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">患者是否复发？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">是否发生远处转移？</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">活了多久？</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">于是第一次预测得到真实世界的结果反馈，整个链条变成：肿瘤数据→AI预测→疫苗设计→人体免疫反应→复发与生存结果→新的训练数据</p><p style=\"text-align: justify;\">如果未来这些数据能够持续改善下一代算法，就可能形成一个非常重要的数据飞轮：患者越多 → 数据越多 → 模型越好 → 新抗原选择越准确 → 疗效越好 → 患者越多。</p><p style=\"text-align: justify;\">Moderna也明确表示，希望将临床和免疫原性数据与算法连接起来，让新抗原选择能力随着时间改善。这和传统制药公司的竞争壁垒完全不同。传统药企最重要的资产通常是：专利。未来AI药企最重要的资产可能逐渐变成：专利 + 数据 + 算法 + 自动化制造能力。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>九、这才是“Software-Defined Medicine”的真正含义</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">过去几十年，软件已经重新定义了大量产业。</p><ul style=\"list-style-type: none;\"><li><p style=\"text-align: justify;\">软件定义网络，使网络设备从固定硬件变成可编程基础设施；</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">软件定义汽车，使汽车从机械产品变成持续升级的计算平台；</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">EDA和AI重新定义芯片设计，使数十亿晶体管能够被计算系统协同设计。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">而生命科学可能正在发生类似变化。过去先找到一个分子，然后把这个分子卖给所有合适患者。未来的一部分医学可能变成，先读取患者数据，然后运行一个模型，再现场生成属于这个患者的治疗方案。</p><p style=\"text-align: justify;\">于是药物的核心价值从Molecule逐渐扩展成Data + Algorithm + Therapeutic Compiler + Manufacturing System。</p><p style=\"text-align: justify;\">这就是Software-Defined Medicine。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>十、为什么这次III期成功尤其重要？</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">AI医疗过去最大的问题从来不是缺乏漂亮的模型。</p><p style=\"text-align: justify;\">真正的问题是：模型最终有没有改善人的生存？</p><p style=\"text-align: justify;\">医学历史上有无数算法拥有漂亮的Accuracy、AUC和预测结果，但真正进入随机对照III期临床以后，能够证明患者得到临床获益的技术要少得多。</p><p style=\"text-align: justify;\">这正是这次Moderna与默沙东结果的意义。</p><p style=\"text-align: justify;\">它并不能证明：“AI本身使癌症患者活得更久。”因为疗效来自mRNA平台、免疫学、Keytruda、患者筛选、算法、制造以及临床体系的共同作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">但是它验证了一件此前更加大胆的事情：一款由患者数据驱动、经过算法个体化设计、每名患者获得不同序列、再分别制造出来的药物，可以走完整个现代医学最高级别的临床验证流程，并产生临床获益。</p><p style=\"text-align: justify;\">这是一种“系统级验证”。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>十一、真正值得关注的，是下一步能否跨越黑色素瘤</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">这里也必须保持冷静。</p><p style=\"text-align: justify;\">黑色素瘤本身就是一种突变负荷较高、免疫原性较强的癌症，因此它天然比较适合免疫治疗。真正决定这一技术是不是“平台”的，不只是黑色素瘤成功。而是未来在：肺癌、肾癌、膀胱癌，甚至更加“冷”的实体瘤中能否重复成功。</p><p style=\"text-align: justify;\">Moderna截至2025年末已经披露，intismeran正在多个癌种中推进八项II期和III期研究。如果未来多个癌种连续成功，那么市场对这项技术的理解就必须从：“一款成功的癌症疫苗”，升级成：“一种新的药物生产范式”。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>十二、AI最大的医疗革命，可能并不是替代医生</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">过去几年，人们谈AI医疗，总喜欢问：</p><p style=\"text-align: justify;\">“AI会不会取代医生？”</p><p style=\"text-align: justify;\">这可能问错了问题。AI真正改变医疗的最大机会，也许根本不是把一个医生每天看的30个患者提高到40个。更加深远的变化可能是：没有AI，这种药根本无法以规模化方式存在。</p><p style=\"text-align: justify;\">如果每位癌症患者都需要分析数百个突变、构建几十个免疫靶点、重新设计RNA、重新安排制造流程，然后根据真实免疫结果不断改进算法，那么整个系统的复杂度已经远远超过人类手工管理的极限。</p><p style=\"text-align: justify;\">于是AI的角色不再只是：提高效率，而变成：扩大人类能够制造什么东西的边界。这是完全不同的生产率革命。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>结语：当药物开始变成代码</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">过去两百年，工业文明最伟大的能力是标准化：</p><ul style=\"list-style-type: none;\"><li><p style=\"text-align: justify;\">一模一样的汽车，</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">一模一样的芯片，</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">一模一样的药物，</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">被生产几百万、几亿份。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">AI可能正在开启另外一个时代：以接近工业化的成本，实现以前只有手工业才能做到的个性化。如果这一趋势最终成立，那么Moderna癌症疫苗真正重要的历史意义，也许并不是“mRNA终于可以治疗癌症”。</p><p style=\"text-align: justify;\">而是它让我们第一次清晰地看见：</p><ul style=\"list-style-type: none;\"><li><p style=\"text-align: justify;\">一个人的肿瘤可以被数字化；</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">数字数据可以进入算法；</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">算法可以选择治疗靶点；</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">计算结果可以被编译成mRNA；</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">自动化工厂可以制造这段mRNA；</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">人体细胞读取这段代码；</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">免疫系统执行这段代码；</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">最终的临床结果又回到下一代算法。于是一个完整的闭环出现了：Biology → Data → AI → Code → Medicine → Biology。</p><p style=\"text-align: justify;\">这也许才是AI进入生命科学真正具有历史意义的一刻。</p><p style=\"text-align: justify;\">过去我们用软件控制机器，后来我们用软件设计芯片。现在，我们开始尝试：用软件定义药物。而如果Moderna与默沙东的这条路径最终能够跨癌种复制，今天我们看到的，可能不仅是一款重磅癌症疫苗的诞生。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们看到的可能是一个更加长期的产业拐点：</p><p style=\"text-align: justify;\">药物正在从“被发现的分子”，变成“被计算出来的程序”。</p><p style=\"text-align: justify;\">这才是Software-Defined Medicine真正值得关注的地方。</p></body></html>","source":"lsy1733710153393","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Moderna癌症疫苗的“软件定义时刻”：工业文明最伟大的能力不再是标准化？</title>\n<style 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中，同时达到了无复发生存期（RFS）和无远处转移生存期（DMFS）两个主要终点。完整的风险比和绝对生存率数据还没有公布，但公司已经宣布，相对于单独使用Keytruda，组合治疗带来了具有统计学意义和临床意义的改善。此前长达5年的IIb期随访中，组合治疗相对Keytruda单药已经显示出约49%的复发或死亡风险下降，以及59%的远处转移或死亡风险下降。如果只从医药新闻的角度看，这是一款mRNA癌症疫苗终于迈过III期临床的大门。但如果从AI的角度看，它可能意味着一件更加深远的事情：人类正在第一次接近真正意义上的“Software-Defined Medicine——软件定义药物”。因为传统药物是先把药设计好，再给千千万万人服用；而Moderna的这款癌症疫苗却恰恰相反：每来一个患者，算法重新计算一次，然后制造一款只属于他的药。这使得AI第一次不只是帮助科学家“发现药”，而开始成为药物本身形成过程的一部分。一、为什么癌症天然适合成为“AI定义药物”的第一站？理解这一点，首先要理解癌症和普通传染病的根本区别。流感病毒、新冠病毒是外来的敌人。病毒表面存在相对稳定的抗原，因此传统疫苗可以提前告诉免疫系统：“以后看到长这样的人，就攻击它。”但癌细胞不是外人。癌细胞本来就是人体自己的细胞，只是在DNA复制过程中出现了突变。于是免疫系统面对一个非常困难的问题：哪些细胞还是“自己人”，哪些已经变成了敌人？更麻烦的是，每个人的癌症都不一样。同样是黑色素瘤，张三的肿瘤可能有500个突变，李四可能有800个，而且其中真正能够被免疫系统识别的突变只占很少一部分。这就产生了一个巨大的计算问题：假设一个患者存在几百甚至上千个候选突变，到底应该选择哪几十个，让免疫系统重点攻击？这不是一道传统生物学可以轻松解决的问题。它本质上是一个：高维度、多约束、概率性的排序问题。而这恰恰是机器学习最擅长的问题。二、一名患者走进医院之后，真正发生了什么？传统药物的逻辑是：药厂生产药 → 医院拿药 → 患者服药。而Moderna癌症疫苗的逻辑几乎完全相反。首先，医生取得患者的肿瘤组织以及正常血液样本；随后进行DNA和RNA测序；计算系统由此得到一个属于患者自己的“数字肿瘤”：哪些基因发生了突变？哪些突变真的在肿瘤中表达？突变占癌细胞的比例是多少？患者拥有哪一种HLA免疫类型？哪些突变产生的蛋白片段最可能被免疫系统呈递？哪些最可能激活CD8+杀伤性T细胞或者CD4+辅助性T细胞？Moderna公开资料明确表示，其系统会利用下一代测序数据，通过一系列集成AI算法分析这些突变，并预测最多34个最可能产生免疫反应的新抗原（neoantigens）。然后事情开始变得非常不同。算法选出的不是一瓶已经存在的药。而是一份：“应该制造什么药”的数字说明书。三、于是药物开始从“产品”，变成一个函数传统制药，一款药被研发出来以后，基本成分是固定的。辉瑞生产的第100万片药，和第1片药，在有效成分上应该完全一样。但个体化mRNA癌症疫苗更接近：Drugᵢ = F(Patientᵢ)第i个患者的药，由第i个患者的肿瘤决定。患者A的肿瘤突变不同于患者B，于是算法选择的新抗原不同，最终编码的新抗原组合不同，生成的mRNA序列也不同。因此理论上：1000名患者，就可能对应1000款不同的药。这是一种和现代工业几乎完全不同的生产哲学。工业革命过去两百年的核心，是：把同一种东西生产一百万份。而AI时代的一个重要趋势可能恰恰相反：低成本地生产一百万种不同的东西。癌症疫苗可能就是这种“Mass Personalization——规模化个性生产”进入生命科学的第一个重要案例。四、AI真正做的，并不只是“从1000个突变里选34个”很多人听到AI癌症疫苗，会简单理解为：“人工智能帮医生筛了一下基因。”实际上远远不止如此。首先是Neoantigen Ranking。并不是每个突变都值得做成疫苗。一个候选突变必须连续回答很多问题：它是否真的表达？产生的蛋白是否会被加工？患者自己的HLA是否能够结合这个蛋白片段？癌细胞表面是否会呈递它？T细胞是否可能识别它？它是否存在于足够多的癌细胞中？它是否与正常组织过于相似？因此真正要计算的并不是简单的“有没有突变”，而更接近：这个突变最终成为有效免疫靶点的概率是多少？Moderna在公开文件中已经明确将V940的设计系统描述为machine-learning based algorithms；公司还表示，其个体化癌症治疗采用一系列“fully autonomous, integrated AI algorithms”来完成患者特异性治疗设计。换句话说：AI已经进入了药物定义层。五、但“找出34个抗原”以后，计算仍然没有结束这是整个故事中另一个经常被忽视的地方。蛋白质和mRNA之间并不是简单的一一对应关系。同一个氨基酸可以由不同密码子编码，因此即使已经决定了要表达哪些抗原，依然存在大量可能的RNA序列。系统还需要继续解决：如何把多个抗原连接起来？按照什么顺序连接？如何设计DNA模板？如何选择密码子？怎样提高mRNA稳定性？怎样提高蛋白表达效率？怎样降低制造失败率？这使得药物研发开始越来越像软件工程：肿瘤测序数据是Source Code，AI是Compiler，最终mRNA序列是Executable。药物不再只是“被发现”，而开始像程序一样被编译出来。六、真正革命性的甚至可能不是AI设计，而是AI制造如果这种治疗只有几十名患者，人工排产也许还能解决。但如果未来一年治疗10万人呢？这里会出现一个完全不同于传统制药的问题，传统制药厂可能是一条生产线连续生产数百万剂相同药物。而个体化癌症疫苗意味着：Patient 001是一批；Patient 002又是另一批；Patient 003仍然不同。Moderna自己对此使用了一个非常值得注意的词：Scale-out，而不是Scale-up。不是把一个反应釜从100升扩大到10000升，而是让大量患者的小批次同时运行，于是制药厂 suddenly 变成了一个巨大的实时调度系统。患者A的测序晚了两天怎么办？患者B的医院把注射日期提前怎么办？某台设备突然被占用怎么办？QC检测延期怎么办？某个批次失败需要重新生产怎么办？传统Excel排程很快就会失效。因此Moderna开发了一套名为Maestro的端到端数字系统，用来协调临床运营、生产、质量控制、质量保证以及物流；其AI调度算法会根据实时制造能力和各种约束，为患者批次安排生产时间，并在条件变化以后重新调整后续计划。这时候AI已经不是一个“实验室工具”，它变成了癌症疫苗工厂的操作系统。七、这也解释了为什么AI对Moderna的价值远远超过ChatGPT今天人们谈“医药+AI”，很容易马上想到大语言模型。但这里必须做一个重要区分。Moderna癌症疫苗的核心AI并不是ChatGPT。Moderna在生成式AI出现之前就已经长期使用机器学习和计算生物学进行mRNA和个体化治疗设计。OpenAI与Moderna从2023年开始的合作，是建立在这套基础设施之上的“第二层AI革命”。Moderna随后把ChatGPT Enterprise部署到了研发、临床、制造、法律和商业等多个部门。例如其Dose ID工具能够辅助临床团队分析大量数据和检查剂量选择。公司曾表示，在部署ChatGPT Enterprise后的短时间内，内部已经创建了数百个定制GPT。因此可以把Moderna的AI分成两种。第一种是：Scientific AI。它回答的是：“这个患者应该注射什么？”第二种是：Enterprise / Generative AI。它回答的是：“如何让整个药企研发、临床、监管和制造运行得更快？”前者直接参与定义药物。后者负责放大整个组织的生产率。两者结合以后，才形成真正的AI-native pharmaceutical company。八、AI最大的价值，可能来自一个越来越强的数据飞轮一个患者接受个体化癌症疫苗之后，故事并没有结束。系统随后还可以观察：哪些新抗原真正产生了T细胞反应？哪些T细胞克隆明显扩张？患者是否复发？是否发生远处转移？活了多久？于是第一次预测得到真实世界的结果反馈，整个链条变成：肿瘤数据→AI预测→疫苗设计→人体免疫反应→复发与生存结果→新的训练数据如果未来这些数据能够持续改善下一代算法，就可能形成一个非常重要的数据飞轮：患者越多 → 数据越多 → 模型越好 → 新抗原选择越准确 → 疗效越好 → 患者越多。Moderna也明确表示，希望将临床和免疫原性数据与算法连接起来，让新抗原选择能力随着时间改善。这和传统制药公司的竞争壁垒完全不同。传统药企最重要的资产通常是：专利。未来AI药企最重要的资产可能逐渐变成：专利 + 数据 + 算法 + 自动化制造能力。九、这才是“Software-Defined Medicine”的真正含义过去几十年，软件已经重新定义了大量产业。软件定义网络，使网络设备从固定硬件变成可编程基础设施；软件定义汽车，使汽车从机械产品变成持续升级的计算平台；EDA和AI重新定义芯片设计，使数十亿晶体管能够被计算系统协同设计。而生命科学可能正在发生类似变化。过去先找到一个分子，然后把这个分子卖给所有合适患者。未来的一部分医学可能变成，先读取患者数据，然后运行一个模型，再现场生成属于这个患者的治疗方案。于是药物的核心价值从Molecule逐渐扩展成Data + Algorithm + Therapeutic Compiler + Manufacturing System。这就是Software-Defined Medicine。十、为什么这次III期成功尤其重要？AI医疗过去最大的问题从来不是缺乏漂亮的模型。真正的问题是：模型最终有没有改善人的生存？医学历史上有无数算法拥有漂亮的Accuracy、AUC和预测结果，但真正进入随机对照III期临床以后，能够证明患者得到临床获益的技术要少得多。这正是这次Moderna与默沙东结果的意义。它并不能证明：“AI本身使癌症患者活得更久。”因为疗效来自mRNA平台、免疫学、Keytruda、患者筛选、算法、制造以及临床体系的共同作用。但是它验证了一件此前更加大胆的事情：一款由患者数据驱动、经过算法个体化设计、每名患者获得不同序列、再分别制造出来的药物，可以走完整个现代医学最高级别的临床验证流程，并产生临床获益。这是一种“系统级验证”。十一、真正值得关注的，是下一步能否跨越黑色素瘤这里也必须保持冷静。黑色素瘤本身就是一种突变负荷较高、免疫原性较强的癌症，因此它天然比较适合免疫治疗。真正决定这一技术是不是“平台”的，不只是黑色素瘤成功。而是未来在：肺癌、肾癌、膀胱癌，甚至更加“冷”的实体瘤中能否重复成功。Moderna截至2025年末已经披露，intismeran正在多个癌种中推进八项II期和III期研究。如果未来多个癌种连续成功，那么市场对这项技术的理解就必须从：“一款成功的癌症疫苗”，升级成：“一种新的药物生产范式”。十二、AI最大的医疗革命，可能并不是替代医生过去几年，人们谈AI医疗，总喜欢问：“AI会不会取代医生？”这可能问错了问题。AI真正改变医疗的最大机会，也许根本不是把一个医生每天看的30个患者提高到40个。更加深远的变化可能是：没有AI，这种药根本无法以规模化方式存在。如果每位癌症患者都需要分析数百个突变、构建几十个免疫靶点、重新设计RNA、重新安排制造流程，然后根据真实免疫结果不断改进算法，那么整个系统的复杂度已经远远超过人类手工管理的极限。于是AI的角色不再只是：提高效率，而变成：扩大人类能够制造什么东西的边界。这是完全不同的生产率革命。结语：当药物开始变成代码过去两百年，工业文明最伟大的能力是标准化：一模一样的汽车，一模一样的芯片，一模一样的药物，被生产几百万、几亿份。AI可能正在开启另外一个时代：以接近工业化的成本，实现以前只有手工业才能做到的个性化。如果这一趋势最终成立，那么Moderna癌症疫苗真正重要的历史意义，也许并不是“mRNA终于可以治疗癌症”。而是它让我们第一次清晰地看见：一个人的肿瘤可以被数字化；数字数据可以进入算法；算法可以选择治疗靶点；计算结果可以被编译成mRNA；自动化工厂可以制造这段mRNA；人体细胞读取这段代码；免疫系统执行这段代码；最终的临床结果又回到下一代算法。于是一个完整的闭环出现了：Biology → Data → AI → Code → Medicine → Biology。这也许才是AI进入生命科学真正具有历史意义的一刻。过去我们用软件控制机器，后来我们用软件设计芯片。现在，我们开始尝试：用软件定义药物。而如果Moderna与默沙东的这条路径最终能够跨癌种复制，今天我们看到的，可能不仅是一款重磅癌症疫苗的诞生。我们看到的可能是一个更加长期的产业拐点：药物正在从“被发现的分子”，变成“被计算出来的程序”。这才是Software-Defined Medicine真正值得关注的地方。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MRNY":0.6,"MRNA":2,"MRNX":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":489,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":594098532910016,"gmtCreate":1786060370377,"gmtModify":1786060372691,"author":{"id":"4116359106040260","authorId":"4116359106040260","name":"贝莱格","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35c4f56c084929cb4ca1d7985ddfdd74","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4116359106040260","idStr":"4116359106040260"},"themes":[],"title":"","htmlText":"全部给我解禁，流通盘太少容易让做空者操纵股价","listText":"全部给我解禁，流通盘太少容易让做空者操纵股价","text":"全部给我解禁，流通盘太少容易让做空者操纵股价","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/594098532910016","repostId":"2657663144","repostType":2,"repost":{"id":"2657663144","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1786057443,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2657663144?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-07 07:04","market":"sg","language":"zh","title":"SpaceX千亿解禁日涨超6%！周三14%的暴跌，才是真正的“解禁出货”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2657663144","media":"华尔街见闻","summary":"8月6日，SpaceX首批9.115亿股内部人士限售股正式解禁，潜在释放市值约1000亿美元——但市场此前广泛定价的二次踩踏并未发生。SpaceX周四最终收涨6.14%，全天成交量2.51亿股，创6月18日以来新高。彼时SpaceX因上市后首份季报中AI资本支出超180亿美元、较分析师预期高出近40%，股价单日暴跌近14%至108.27美元，成交量放大至约2亿股。周三SpaceX空头仓位已达流通盘约36%，账面浮盈超90亿美元。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">8月6日，<strong>SpaceX首批9.115亿股内部人士限售股正式解禁，潜在释放市值约1000亿美元</strong>——但市场此前广泛定价的二次踩踏并未发生。</p><p style=\"text-align: left;\">股价开盘后不跌反涨约5%，开盘半小时成交量约9300万股，相当于前一交易日全天的约四成。可交易股票总数从约6.39亿股增至约15.5亿股，规模翻倍有余，而价格并未下跌。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>SpaceX周四最终收涨6.14%，全天成交量2.51亿股，创6月18日以来新高。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/707764d1e38ba87bcfe1d8c7feade447\" data-align=\"center\" data-image-type=\"kline\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">这场“硬气”的底色是周三的惨烈出清。彼时SpaceX因上市后首份季报中AI资本支出超180亿美元、较分析师预期高出近40%，股价单日暴跌近14%至108.27美元，成交量放大至约2亿股。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>市场人士指出，部分空头策略并非单纯押注基本面恶化，而是瞄准限售股解禁后早期投资者与员工可能的集中兑现。若内部人士实际抛售低于预期，空头回补压力不容忽视。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">但解禁远未结束。这仅是SpaceX独特九阶段分批解禁机制的第一步——伯恩斯坦指出该机制"极为复杂"，远非传统IPO后180天一次性解禁可比。</p><p style=\"text-align: left;\">2027年6月，马斯克持有的约64亿股A类普通股将迎来最大规模释放。周三SpaceX空头仓位已达流通盘约36%，账面浮盈超90亿美元。<strong>周四价格上涨预示短期警报解除，但长期供需博弈才刚开始。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">周四的“反直觉”：千亿解禁为何没砸出坑</h2><p style=\"text-align: left;\">周四开盘后SpaceX股价上涨约5%，开盘半小时成交量约9300万股，相当于前一交易日全天的约四成。</p><p style=\"text-align: left;\">华尔街投行在周三暴跌后迅速行动：<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>将目标价从225美元上调至240美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>给出220美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>重申300美元。包括摩根士丹利在内的至少六家券商维持买入评级。</p><p style=\"text-align: left;\">叠加纳斯达克100指数纳入后带来的被动配置需求，共同为周四的解禁搭建了缓冲垫。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>但最根本的缓冲来自周三本身。当单日暴跌近14%、成交量放大至6月18日以来新高（周四成交量再次超越周三），边际卖家已被大量消耗。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">早期投资者即便在股价跌破发行价后仍保有账面利润——解禁不等于必然抛售。</p><h2 style=\"text-align: left;\">散户与机构：同一份季报，两种答案</h2><p style=\"text-align: left;\">周四的平稳还有一个被忽视的注脚——周三暴跌本身并非一致看空。</p><p style=\"text-align: left;\">据Vanda Research数据，周三开盘首个小时内，散户净买入SpaceX股票约2270万美元，在该股上市以来37个开盘时段中排名第三，是平均首小时净流入量的三倍以上。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>机构因AI资本支出飙升及短期盈利压力而谨慎，散户则将激进投入视为长期赢家概率上升的信号。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Spectra Markets创始人Brent Donnelly在解禁前援引三个可比案例指出，尽管样本量有限且此前案例规模远小于SpaceX，<strong>但首次解禁日均构成了可买入的阶段性底部。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">他的判断是："供给冲击更可能是一个误导性的看空信号，而非真正有效的利空因素。"</p><h2 style=\"text-align: left;\">九阶段解禁：真正的考验尚在前方</h2><p style=\"text-align: left;\">SpaceX此次解禁远非终点。公司采用九阶段分批解禁机制，后续限售股将在未来数月陆续释放。</p><p style=\"text-align: left;\">其中规模最大的一批锁定在2027年6月——马斯克持有的约64亿股A类普通股届时将解禁，市场流通盘将再度大幅扩张。</p><p style=\"text-align: left;\">空头并未因解禁首日平稳而退场。据S3 Partners数据，截至周三收盘，SpaceX流通股中约36%已被卖空，累计账面浮盈超90亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>市场人士指出，部分空头策略并非单纯押注基本面恶化，而是瞄准限售股解禁后早期投资者与员工可能的集中兑现。若内部人士实际抛售低于预期，空头回补压力不容忽视。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">比解禁更根本的问题</h2><p style=\"text-align: left;\">SpaceX的真正挑战不在供给端。六月IPO时市场以"太空稀缺资产"叙事定价——全球唯一可回收火箭公司、Starlink覆盖千万用户、发射近乎垄断。</p><p style=\"text-align: left;\">但首份季报暴露了另一面：AI资本支出超180亿美元，数据中心的影子已盖过火箭尾焰。SpaceX正被市场从"带AI的太空公司"重新定义为"AI算力基础设施商"——而市场对AI烧钱叙事正处于敏感期。</p><p style=\"text-align: left;\">周四的平静回答了"会不会崩盘"——不会。但它没有回答"值多少钱"。</p><p style=\"text-align: left;\">135美元的IPO发行价在周三被跌破后仍未收复，这一水位才是多空双方正在重新校准的基准线。<strong>后续市场走势将取决于新增资金能否持续承接陆续释放的解禁股份，以及SpaceX的AI投入何时开始兑现为可见的回报。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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class=\"h-time\">2026-08-07 07:04</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">8月6日，<strong>SpaceX首批9.115亿股内部人士限售股正式解禁，潜在释放市值约1000亿美元</strong>——但市场此前广泛定价的二次踩踏并未发生。</p><p style=\"text-align: left;\">股价开盘后不跌反涨约5%，开盘半小时成交量约9300万股，相当于前一交易日全天的约四成。可交易股票总数从约6.39亿股增至约15.5亿股，规模翻倍有余，而价格并未下跌。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>SpaceX周四最终收涨6.14%，全天成交量2.51亿股，创6月18日以来新高。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/707764d1e38ba87bcfe1d8c7feade447\" data-align=\"center\" data-image-type=\"kline\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">这场“硬气”的底色是周三的惨烈出清。彼时SpaceX因上市后首份季报中AI资本支出超180亿美元、较分析师预期高出近40%，股价单日暴跌近14%至108.27美元，成交量放大至约2亿股。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>市场人士指出，部分空头策略并非单纯押注基本面恶化，而是瞄准限售股解禁后早期投资者与员工可能的集中兑现。若内部人士实际抛售低于预期，空头回补压力不容忽视。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">但解禁远未结束。这仅是SpaceX独特九阶段分批解禁机制的第一步——伯恩斯坦指出该机制"极为复杂"，远非传统IPO后180天一次性解禁可比。</p><p style=\"text-align: left;\">2027年6月，马斯克持有的约64亿股A类普通股将迎来最大规模释放。周三SpaceX空头仓位已达流通盘约36%，账面浮盈超90亿美元。<strong>周四价格上涨预示短期警报解除，但长期供需博弈才刚开始。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">周四的“反直觉”：千亿解禁为何没砸出坑</h2><p style=\"text-align: left;\">周四开盘后SpaceX股价上涨约5%，开盘半小时成交量约9300万股，相当于前一交易日全天的约四成。</p><p style=\"text-align: left;\">华尔街投行在周三暴跌后迅速行动：<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>将目标价从225美元上调至240美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>给出220美元，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>重申300美元。包括摩根士丹利在内的至少六家券商维持买入评级。</p><p style=\"text-align: left;\">叠加纳斯达克100指数纳入后带来的被动配置需求，共同为周四的解禁搭建了缓冲垫。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>但最根本的缓冲来自周三本身。当单日暴跌近14%、成交量放大至6月18日以来新高（周四成交量再次超越周三），边际卖家已被大量消耗。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">早期投资者即便在股价跌破发行价后仍保有账面利润——解禁不等于必然抛售。</p><h2 style=\"text-align: left;\">散户与机构：同一份季报，两种答案</h2><p style=\"text-align: left;\">周四的平稳还有一个被忽视的注脚——周三暴跌本身并非一致看空。</p><p style=\"text-align: left;\">据Vanda Research数据，周三开盘首个小时内，散户净买入SpaceX股票约2270万美元，在该股上市以来37个开盘时段中排名第三，是平均首小时净流入量的三倍以上。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>机构因AI资本支出飙升及短期盈利压力而谨慎，散户则将激进投入视为长期赢家概率上升的信号。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">Spectra Markets创始人Brent Donnelly在解禁前援引三个可比案例指出，尽管样本量有限且此前案例规模远小于SpaceX，<strong>但首次解禁日均构成了可买入的阶段性底部。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">他的判断是："供给冲击更可能是一个误导性的看空信号，而非真正有效的利空因素。"</p><h2 style=\"text-align: left;\">九阶段解禁：真正的考验尚在前方</h2><p style=\"text-align: left;\">SpaceX此次解禁远非终点。公司采用九阶段分批解禁机制，后续限售股将在未来数月陆续释放。</p><p style=\"text-align: left;\">其中规模最大的一批锁定在2027年6月——马斯克持有的约64亿股A类普通股届时将解禁，市场流通盘将再度大幅扩张。</p><p style=\"text-align: left;\">空头并未因解禁首日平稳而退场。据S3 Partners数据，截至周三收盘，SpaceX流通股中约36%已被卖空，累计账面浮盈超90亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>市场人士指出，部分空头策略并非单纯押注基本面恶化，而是瞄准限售股解禁后早期投资者与员工可能的集中兑现。若内部人士实际抛售低于预期，空头回补压力不容忽视。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">比解禁更根本的问题</h2><p style=\"text-align: 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Research数据，周三开盘首个小时内，散户净买入SpaceX股票约2270万美元，在该股上市以来37个开盘时段中排名第三，是平均首小时净流入量的三倍以上。机构因AI资本支出飙升及短期盈利压力而谨慎，散户则将激进投入视为长期赢家概率上升的信号。Spectra Markets创始人Brent Donnelly在解禁前援引三个可比案例指出，尽管样本量有限且此前案例规模远小于SpaceX，但首次解禁日均构成了可买入的阶段性底部。他的判断是：\"供给冲击更可能是一个误导性的看空信号，而非真正有效的利空因素。\"九阶段解禁：真正的考验尚在前方SpaceX此次解禁远非终点。公司采用九阶段分批解禁机制，后续限售股将在未来数月陆续释放。其中规模最大的一批锁定在2027年6月——马斯克持有的约64亿股A类普通股届时将解禁，市场流通盘将再度大幅扩张。空头并未因解禁首日平稳而退场。据S3 Partners数据，截至周三收盘，SpaceX流通股中约36%已被卖空，累计账面浮盈超90亿美元。市场人士指出，部分空头策略并非单纯押注基本面恶化，而是瞄准限售股解禁后早期投资者与员工可能的集中兑现。若内部人士实际抛售低于预期，空头回补压力不容忽视。比解禁更根本的问题SpaceX的真正挑战不在供给端。六月IPO时市场以\"太空稀缺资产\"叙事定价——全球唯一可回收火箭公司、Starlink覆盖千万用户、发射近乎垄断。但首份季报暴露了另一面：AI资本支出超180亿美元，数据中心的影子已盖过火箭尾焰。SpaceX正被市场从\"带AI的太空公司\"重新定义为\"AI算力基础设施商\"——而市场对AI烧钱叙事正处于敏感期。周四的平静回答了\"会不会崩盘\"——不会。但它没有回答\"值多少钱\"。135美元的IPO发行价在周三被跌破后仍未收复，这一水位才是多空双方正在重新校准的基准线。后续市场走势将取决于新增资金能否持续承接陆续释放的解禁股份，以及SpaceX的AI投入何时开始兑现为可见的回报。","news_type":1,"symbols_score_info":{"SPCX":1.5,"SPCF":0.6,"SSPC":0.6,"SNK":1.5,"XOVR":1.5,"SPAL":1.5,"WARP":0.6,"MARS":0.6,"SPCM":0.6,"ORBX":0.6,"SPCQ":0.6,"SPCH":0.6,"SPCU":1.5,"SPAX":0.6,"SPCG":0.6,"UFO":0.6,"DXYZ":1.5,"WSPC":0.6,"LOFF":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":628,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":593537973671008,"gmtCreate":1785923421282,"gmtModify":1785923500322,"author":{"id":"4116359106040260","authorId":"4116359106040260","name":"贝莱格","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35c4f56c084929cb4ca1d7985ddfdd74","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4116359106040260","idStr":"4116359106040260"},"themes":[],"title":"","htmlText":"涉嫌利用个人影响力做短线炒作，香港证监会应该立案调查","listText":"涉嫌利用个人影响力做短线炒作，香港证监会应该立案调查","text":"涉嫌利用个人影响力做短线炒作，香港证监会应该立案调查","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/593537973671008","repostId":"1162349047","repostType":2,"repost":{"id":"1162349047","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1785921440,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1162349047?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-08-05 17:17","market":"hk","language":"zh","title":"段永平持仓从7.65%降至5.55%，泡泡玛特澄清：不是主动减持","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1162349047","media":"老虎资讯综合","summary":"8月5日，据$香港交易所(00388)$披露，段永平管理的H&H International Investment对$泡泡玛特(09992)$国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">8月5日，据<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>披露，段永平管理的H&H International Investment对<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。</p><p style=\"text-align: left;\">值得注意得是，段永平持有泡泡玛特正股，并卖出认购期权Call赚取权利金；部分Call到期被行权，他按照大约162.50港元的综合交割价格交出了部分股票，导致实物持股净减少约893.28万股。与此同时，其他期权仓位到期或完成转换，令披露的总好仓由7.65%降至5.55%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f429bd202c5b2e3197b0d0b3d8156bb5\" title=\"\" tg-width=\"1354\" tg-height=\"2005\"/></p><p>段永平今日晚间在社交平台上对“减持”泡泡玛特一事进行回应：“就是put expired，部分被call走了。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img 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left;\">8月5日，据<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>披露，段永平管理的H&H International Investment对<a href=\"https://laohu8.com/S/09992\">泡泡玛特</a>国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。</p><p style=\"text-align: left;\">值得注意得是，段永平持有泡泡玛特正股，并卖出认购期权Call赚取权利金；部分Call到期被行权，他按照大约162.50港元的综合交割价格交出了部分股票，导致实物持股净减少约893.28万股。与此同时，其他期权仓位到期或完成转换，令披露的总好仓由7.65%降至5.55%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f429bd202c5b2e3197b0d0b3d8156bb5\" title=\"\" tg-width=\"1354\" tg-height=\"2005\"/></p><p>段永平今日晚间在社交平台上对“减持”泡泡玛特一事进行回应：“就是put expired，部分被call走了。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66dc2175ce989a20d8080a9343c6ac1a\" tg-width=\"1179\" 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expired，部分被call走了。”泡泡玛特方面表示，本次持股比例下降并非二级市场直接抛售减持，而是期权合约履约，按交易约定交付对应股份。一位资本市场分析人士进一步解释，段永平此次持股变动与他此前卖Put、卖Call时设置的价格区间密切相关，“主要是价格区间设置比较窄，属于短期交易行为，并非大众理解层面的主动减持”。这指向的是段永平标志性的“期权收租”策略，持有正股的同时卖出期权赚取权利金，当股价触及行权价，被动交付或接收股票。从泡泡玛特近期的走势看，7月16日放量大涨超过6%；7月30日（披露变动日）盘中一度冲至172.4港元，此后股价震荡回落。8月5日收于161.4港元，较337.08港元的历史高点已腰斩，总市值约2149亿港元，滚动市盈率15.2倍，市场反应相对平淡。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09992":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":939,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":591615983879064,"gmtCreate":1785465731146,"gmtModify":1785465732917,"author":{"id":"4116359106040260","authorId":"4116359106040260","name":"贝莱格","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35c4f56c084929cb4ca1d7985ddfdd74","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4116359106040260","idStr":"4116359106040260"},"themes":[],"title":"","htmlText":"加杠杆的没股神","listText":"加杠杆的没股神","text":"加杠杆的没股神","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/591615983879064","repostId":"2655452380","repostType":2,"repost":{"id":"2655452380","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1785462614,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/2655452380?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-07-31 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tg-height=\"131\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">值得一提的是，Aschenbrenner的未婚妻Avital Balwit，正是Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长。这场AI崩盘和他的割肉清盘，恰好发生在他们婚礼的前一周末。</p><p style=\"text-align: left;\">而就在几周前，<strong>他还是华尔街和硅谷最被追捧的名字。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">硅谷追捧的“AI先知”、“AI股神”</h2><p style=\"text-align: left;\">Leopold Aschenbrenner，德国人，24岁。</p><p style=\"text-align: left;\">15岁进哥伦比亚大学，19岁以全班第一毕业。毕业后加入OpenAI的"超级对齐"团队，专门研究如何让超级智能符合人类价值观。2024年，OpenAI以"不当泄露内部信息"为由将他开除。他本人否认，称自己只是把一份基本不涉密的规划文件发给外部研究者征求意见，真正的导火索是他内部写了一份批评OpenAI安全措施的备忘录。</p><p style=\"text-align: left;\">被开除后，他做了一件很多人没想到的事——写了一篇165页的长文，题目就叫《态势感知》（Situational Awareness）。</p><p style=\"text-align: left;\">文章的核心论断是：<strong>AI发展速度远超外界想象，到2027年，AI将能自主进行AI研究，人类将面对真正的超级智能。而这一切，需要芯片、内存、数据中心、电力基础设施的爆炸式扩张。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这篇文章在硅谷引发轰动。有人称它是"十年来最重要的文章"。播客主持人Tim Ferriss称他为<strong>"AI界的诺查丹玛斯"</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2256f7a34fc9a66738cc5acedcc817b6\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">2024年，他拿着约2.25亿美元种子资金，创立了同名基金SA。投资人包括Stripe联合创始人Patrick和John Collison、前GitHub CEO Nat Friedman，以及Jane Street等机构。</p><p style=\"text-align: left;\">没有任何从业经验，他直接下场管理数十亿美元。基金规模从此迅速膨胀，2026年7月初，峰值接近450亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">整个基金只有8名员工，其中4名投资专业人士。</p><h2 style=\"text-align: left;\">重仓AI基础设施，杠杆放大四倍</h2><p style=\"text-align: left;\">SA的投资逻辑非常直接：既然AI需要大量算力和基础设施，就重仓那些提供算力和基础设施的公司。</p><p style=\"text-align: left;\">多头方向：<strong><a href=\"https://laohu8.com/S/SKHY\">SK海力士</a>（韩国半导体/内存）、<a href=\"https://laohu8.com/S/NBIS\">Nebius</a>（AI云平台）、SanDisk（存储芯片）、Micron（内存芯片）、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRWV\">CoreWeave</a>（AI云计算）、Bloom Energy（能源）。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">空头方向：做空<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>等传统软件公司——逻辑是AI会颠覆它们。</p><p style=\"text-align: left;\">同时，基金通过向银行借钱（即杠杆）放大收益，杠杆倍数约为4倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/836c6d8d329d2456afe4cf9b93aeed16\" data-align=\"center\" tg-width=\"512\" tg-height=\"352\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">这个结构有个特点：银行持有实物股票，SA通过"总收益互换"（TRS）合成获取经济敞口和杠杆。好处是收益倍增，坏处是一旦股价下跌，银行会要求补充保证金（追保）。</p><p style=\"text-align: left;\">2025年到2026年上半年，这套打法效果惊人。</p><p style=\"text-align: left;\">截至2026年6月底，SA净回报率达到439%。基金规模从不到10亿美元起步，7月初最高膨胀至约450亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">部分早期投资者今年回报率高达200%。</p><p style=\"text-align: left;\">7月24日，Aschenbrenner还在给投资者的信里写道："有时候我们会特别指出，现在是加仓的好时机——如果你一直在等的话。"信末附言，邀请投资者在8月1日追加资金。</p><h2 style=\"text-align: left;\">三周之内，两头挨打</h2><p style=\"text-align: left;\">然而，好景不长。<strong>7月，AI股开始下跌。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">市场开始质疑：AI基础设施的高估值能否持续？大量资金从AI硬件股撤出。</p><p style=\"text-align: left;\">SA的多头仓位首当其冲：</p><ul><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>Nebius从6月高点跌去约48%，市值蒸发约350亿美元</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>SanDisk在一个多月内跌超56%</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>CoreWeave、Micron、SK海力士本月跌幅均超35%</strong></p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/06bc109162666f7af266b01145a18b7a\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"647\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">与此同时，<strong>SA做空的软件股（如Adobe）却反向上涨，空头仓位也在亏损。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">多空两腿同时亏损，4倍杠杆把损失放大。银行开始发出追保通知。</p><p style=\"text-align: left;\">这就是华尔街说的"追加保证金"：你借了钱买股票，股票跌了，银行要求你补交保证金，否则强制平仓。这和A股的融资爆仓是同一个逻辑。</p><p style=\"text-align: left;\">SA的主经纪商包括美国银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>，三家同时介入，协助基金应对追保或有序减仓。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>值得一提的是，Aschenbrenner的未婚妻Avital Balwit，正是Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长。这场崩盘，恰好发生在他们婚礼的前一周末。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">36小时，一夜竞价</h2><p style=\"text-align: left;\">危机在36小时内迅速演变。</p><p style=\"text-align: left;\">7月29日深夜，<strong>SA向多个潜在买家发出紧急求助，寻求出售超过100亿美元的股票以稳住局面。</strong>这一消息被英国《金融时报》、彭博等媒体广泛报道。</p><p style=\"text-align: left;\">竞标者包括：Millennium Management（全球顶级多策略对冲基金）、Jane Street（SA的投资人之一）。</p><p style=\"text-align: left;\">Millennium出价，但认为这批仓位风险过高，不愿出高价。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>最终，Citadel胜出。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>7月30日清晨，交易完成。</strong>Citadel以大幅折价接盘SA约160亿美元的全部公开股票持仓——包括多头和空头。这是华尔街历史上规模最大的紧急股票交易之一。</p><p style=\"text-align: left;\">交易完成的消息传出后，纳斯达克100指数当天大涨逾3%——市场松了口气：SA不需要再往市场里砸盘了。</p><p style=\"text-align: left;\">Citadel做这种事不是第一次。历史上，它曾趁危机低价接盘安然（Enron）等公司的资产。用Ken Griffin自己的话说，Citadel能持续成功的原因之一是："经验。是用亏损和痛苦换来的智慧。我的领导团队，我们一起经历了很多市场最艰难的时刻，学到了很多惨痛的教训。但这让我们在动荡和危机时期成为更有效的投资者。"</p><p style=\"text-align: left;\">Citadel成立于1990年。SA成立于2024年。</p><h2 style=\"text-align: left;\">还剩什么</h2><p style=\"text-align: left;\">交易完成后，SA的管理规模从峰值450亿美元骤降至约100亿美元，降幅超过一半。</p><p style=\"text-align: left;\">但Aschenbrenner并没有被彻底清空。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>SA保留了全部私募仓位，约100亿美元，其中最重要的一块是Anthropic的股权，估值约50亿美元。SA将以私募投资机构的形式继续运营。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这批私募资产能不能兑现，取决于Anthropic等公司未来上市时的估值。</p><p style=\"text-align: left;\">这是一个悬而未决的问题。</p><p style=\"text-align: left;\">顺带一提：Aschenbrenner的未婚妻Avital Balwit，是Anthropic CEO Dario Amodei的首席幕僚长。SA此前曾被传要出售Anthropic股权，但SA发言人否认了这一说法。</p><h2 style=\"text-align: left;\">他错在哪里</h2><p style=\"text-align: left;\">这件事最值得思考的问题是：Aschenbrenner对AI的判断是否错了？</p><p style=\"text-align: left;\">不一定。</p><p style=\"text-align: left;\">AI基础设施的长期需求逻辑，目前仍有大量机构认同。</p><p style=\"text-align: left;\">问题出在仓位结构上。</p><p style=\"text-align: left;\">X上有人引用了Ken Griffin此前对基金经理失败原因的描述："<strong>你的投资组合高度集中，持仓巨大，却无法清晰说明你持有这些仓位的竞争优势在哪里。</strong>"</p><p style=\"text-align: left;\">SA的问题正是如此：重仓单一主题（AI基础设施），同时开4倍杠杆，多空两腿押注同一个叙事的两面。一旦市场风向转变，没有任何缓冲。</p><p style=\"text-align: left;\">这套结构在上涨时能创造439%的回报，在下跌时同样能在数周内把整个公开仓位打爆。</p><p style=\"text-align: left;\">正如有人总结的："他对AI的判断没有错。他错在仓位的构建方式上。"</p><h2 style=\"text-align: left;\">神话的另一面</h2><p style=\"text-align: left;\">Aschenbrenner的故事，是这轮AI牛市最极致的样本之一。</p><p style=\"text-align: left;\">一篇文章，一套叙事，八个人，450亿美元，439%的回报——然后三周内，被追保电话打垮。</p><p style=\"text-align: left;\">这不是AI的终结，也不是Aschenbrenner的终结。</p><p style=\"text-align: left;\">但它清楚地说明了一件事：<strong>看对了方向，不等于能活到方向兑现的那一天。</strong></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>本轮牛市“最大神话”落幕！短短数周，“AI股神”被击溃，Citatdel出手收购全部仓位</title>\n<style 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style=\"text-align: left;\">一个24岁的年轻人，凭一篇预言AI改变世界的长文，在华尔街募到450亿美元，今年上半年爆赚439%。然而，在近期AI板块大跌的这一个月里，他把两年积累的神话，一口气输了个精光。</p><p style=\"text-align: left;\">7月30日，华尔街流出一条消息：</p><p style=\"text-align: left;\">一家只有8名员工的对冲基金，<strong>在过去36小时内</strong>，把全部公开市场持仓——约160亿美元的股票——通过一笔交易，整包卖给了对手盘。</p><p style=\"text-align: left;\">买家是Citadel，全球最大的对冲基金之一，创始人Ken Griffin，管理规模710亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">这家被迫割肉的基金叫Situational Awareness（简称SA），创始人Leopold Aschenbrenner，25岁。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ea28d57ad5488c926290e0c66e80cce3\" data-align=\"center\" tg-width=\"687\" tg-height=\"131\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">值得一提的是，Aschenbrenner的未婚妻Avital Balwit，正是Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长。这场AI崩盘和他的割肉清盘，恰好发生在他们婚礼的前一周末。</p><p style=\"text-align: left;\">而就在几周前，<strong>他还是华尔街和硅谷最被追捧的名字。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">硅谷追捧的“AI先知”、“AI股神”</h2><p style=\"text-align: left;\">Leopold Aschenbrenner，德国人，24岁。</p><p style=\"text-align: left;\">15岁进哥伦比亚大学，19岁以全班第一毕业。毕业后加入OpenAI的"超级对齐"团队，专门研究如何让超级智能符合人类价值观。2024年，OpenAI以"不当泄露内部信息"为由将他开除。他本人否认，称自己只是把一份基本不涉密的规划文件发给外部研究者征求意见，真正的导火索是他内部写了一份批评OpenAI安全措施的备忘录。</p><p style=\"text-align: left;\">被开除后，他做了一件很多人没想到的事——写了一篇165页的长文，题目就叫《态势感知》（Situational Awareness）。</p><p style=\"text-align: left;\">文章的核心论断是：<strong>AI发展速度远超外界想象，到2027年，AI将能自主进行AI研究，人类将面对真正的超级智能。而这一切，需要芯片、内存、数据中心、电力基础设施的爆炸式扩张。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这篇文章在硅谷引发轰动。有人称它是"十年来最重要的文章"。播客主持人Tim Ferriss称他为<strong>"AI界的诺查丹玛斯"</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2256f7a34fc9a66738cc5acedcc817b6\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">2024年，他拿着约2.25亿美元种子资金，创立了同名基金SA。投资人包括Stripe联合创始人Patrick和John Collison、前GitHub CEO Nat Friedman，以及Jane Street等机构。</p><p style=\"text-align: left;\">没有任何从业经验，他直接下场管理数十亿美元。基金规模从此迅速膨胀，2026年7月初，峰值接近450亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">整个基金只有8名员工，其中4名投资专业人士。</p><h2 style=\"text-align: left;\">重仓AI基础设施，杠杆放大四倍</h2><p style=\"text-align: left;\">SA的投资逻辑非常直接：既然AI需要大量算力和基础设施，就重仓那些提供算力和基础设施的公司。</p><p style=\"text-align: left;\">多头方向：<strong><a href=\"https://laohu8.com/S/SKHY\">SK海力士</a>（韩国半导体/内存）、<a href=\"https://laohu8.com/S/NBIS\">Nebius</a>（AI云平台）、SanDisk（存储芯片）、Micron（内存芯片）、<a href=\"https://laohu8.com/S/CRWV\">CoreWeave</a>（AI云计算）、Bloom Energy（能源）。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">空头方向：做空<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>等传统软件公司——逻辑是AI会颠覆它们。</p><p style=\"text-align: left;\">同时，基金通过向银行借钱（即杠杆）放大收益，杠杆倍数约为4倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/836c6d8d329d2456afe4cf9b93aeed16\" data-align=\"center\" tg-width=\"512\" tg-height=\"352\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">这个结构有个特点：银行持有实物股票，SA通过"总收益互换"（TRS）合成获取经济敞口和杠杆。好处是收益倍增，坏处是一旦股价下跌，银行会要求补充保证金（追保）。</p><p style=\"text-align: left;\">2025年到2026年上半年，这套打法效果惊人。</p><p style=\"text-align: left;\">截至2026年6月底，SA净回报率达到439%。基金规模从不到10亿美元起步，7月初最高膨胀至约450亿美元。</p><p style=\"text-align: left;\">部分早期投资者今年回报率高达200%。</p><p style=\"text-align: left;\">7月24日，Aschenbrenner还在给投资者的信里写道："有时候我们会特别指出，现在是加仓的好时机——如果你一直在等的话。"信末附言，邀请投资者在8月1日追加资金。</p><h2 style=\"text-align: left;\">三周之内，两头挨打</h2><p style=\"text-align: left;\">然而，好景不长。<strong>7月，AI股开始下跌。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">市场开始质疑：AI基础设施的高估值能否持续？大量资金从AI硬件股撤出。</p><p style=\"text-align: left;\">SA的多头仓位首当其冲：</p><ul><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>Nebius从6月高点跌去约48%，市值蒸发约350亿美元</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>SanDisk在一个多月内跌超56%</strong></p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>CoreWeave、Micron、SK海力士本月跌幅均超35%</strong></p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/06bc109162666f7af266b01145a18b7a\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"647\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">与此同时，<strong>SA做空的软件股（如Adobe）却反向上涨，空头仓位也在亏损。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">多空两腿同时亏损，4倍杠杆把损失放大。银行开始发出追保通知。</p><p style=\"text-align: left;\">这就是华尔街说的"追加保证金"：你借了钱买股票，股票跌了，银行要求你补交保证金，否则强制平仓。这和A股的融资爆仓是同一个逻辑。</p><p style=\"text-align: left;\">SA的主经纪商包括美国银行、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>，三家同时介入，协助基金应对追保或有序减仓。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>值得一提的是，Aschenbrenner的未婚妻Avital Balwit，正是Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长。这场崩盘，恰好发生在他们婚礼的前一周末。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">36小时，一夜竞价</h2><p style=\"text-align: left;\">危机在36小时内迅速演变。</p><p style=\"text-align: left;\">7月29日深夜，<strong>SA向多个潜在买家发出紧急求助，寻求出售超过100亿美元的股票以稳住局面。</strong>这一消息被英国《金融时报》、彭博等媒体广泛报道。</p><p style=\"text-align: left;\">竞标者包括：Millennium Management（全球顶级多策略对冲基金）、Jane Street（SA的投资人之一）。</p><p style=\"text-align: left;\">Millennium出价，但认为这批仓位风险过高，不愿出高价。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>最终，Citadel胜出。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>7月30日清晨，交易完成。</strong>Citadel以大幅折价接盘SA约160亿美元的全部公开股票持仓——包括多头和空头。这是华尔街历史上规模最大的紧急股票交易之一。</p><p style=\"text-align: left;\">交易完成的消息传出后，纳斯达克100指数当天大涨逾3%——市场松了口气：SA不需要再往市场里砸盘了。</p><p style=\"text-align: left;\">Citadel做这种事不是第一次。历史上，它曾趁危机低价接盘安然（Enron）等公司的资产。用Ken Griffin自己的话说，Citadel能持续成功的原因之一是："经验。是用亏损和痛苦换来的智慧。我的领导团队，我们一起经历了很多市场最艰难的时刻，学到了很多惨痛的教训。但这让我们在动荡和危机时期成为更有效的投资者。"</p><p style=\"text-align: left;\">Citadel成立于1990年。SA成立于2024年。</p><h2 style=\"text-align: left;\">还剩什么</h2><p style=\"text-align: left;\">交易完成后，SA的管理规模从峰值450亿美元骤降至约100亿美元，降幅超过一半。</p><p style=\"text-align: left;\">但Aschenbrenner并没有被彻底清空。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>SA保留了全部私募仓位，约100亿美元，其中最重要的一块是Anthropic的股权，估值约50亿美元。SA将以私募投资机构的形式继续运营。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这批私募资产能不能兑现，取决于Anthropic等公司未来上市时的估值。</p><p style=\"text-align: left;\">这是一个悬而未决的问题。</p><p style=\"text-align: left;\">顺带一提：Aschenbrenner的未婚妻Avital Balwit，是Anthropic CEO Dario Amodei的首席幕僚长。SA此前曾被传要出售Anthropic股权，但SA发言人否认了这一说法。</p><h2 style=\"text-align: left;\">他错在哪里</h2><p style=\"text-align: left;\">这件事最值得思考的问题是：Aschenbrenner对AI的判断是否错了？</p><p style=\"text-align: left;\">不一定。</p><p style=\"text-align: left;\">AI基础设施的长期需求逻辑，目前仍有大量机构认同。</p><p style=\"text-align: left;\">问题出在仓位结构上。</p><p style=\"text-align: left;\">X上有人引用了Ken Griffin此前对基金经理失败原因的描述："<strong>你的投资组合高度集中，持仓巨大，却无法清晰说明你持有这些仓位的竞争优势在哪里。</strong>"</p><p style=\"text-align: left;\">SA的问题正是如此：重仓单一主题（AI基础设施），同时开4倍杠杆，多空两腿押注同一个叙事的两面。一旦市场风向转变，没有任何缓冲。</p><p style=\"text-align: left;\">这套结构在上涨时能创造439%的回报，在下跌时同样能在数周内把整个公开仓位打爆。</p><p style=\"text-align: left;\">正如有人总结的："他对AI的判断没有错。他错在仓位的构建方式上。"</p><h2 style=\"text-align: left;\">神话的另一面</h2><p style=\"text-align: left;\">Aschenbrenner的故事，是这轮AI牛市最极致的样本之一。</p><p style=\"text-align: left;\">一篇文章，一套叙事，八个人，450亿美元，439%的回报——然后三周内，被追保电话打垮。</p><p style=\"text-align: left;\">这不是AI的终结，也不是Aschenbrenner的终结。</p><p style=\"text-align: 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Aschenbrenner，德国人，24岁。15岁进哥伦比亚大学，19岁以全班第一毕业。毕业后加入OpenAI的\"超级对齐\"团队，专门研究如何让超级智能符合人类价值观。2024年，OpenAI以\"不当泄露内部信息\"为由将他开除。他本人否认，称自己只是把一份基本不涉密的规划文件发给外部研究者征求意见，真正的导火索是他内部写了一份批评OpenAI安全措施的备忘录。被开除后，他做了一件很多人没想到的事——写了一篇165页的长文，题目就叫《态势感知》（Situational Awareness）。文章的核心论断是：AI发展速度远超外界想象，到2027年，AI将能自主进行AI研究，人类将面对真正的超级智能。而这一切，需要芯片、内存、数据中心、电力基础设施的爆炸式扩张。这篇文章在硅谷引发轰动。有人称它是\"十年来最重要的文章\"。播客主持人Tim Ferriss称他为\"AI界的诺查丹玛斯\"。2024年，他拿着约2.25亿美元种子资金，创立了同名基金SA。投资人包括Stripe联合创始人Patrick和John Collison、前GitHub CEO Nat Friedman，以及Jane Street等机构。没有任何从业经验，他直接下场管理数十亿美元。基金规模从此迅速膨胀，2026年7月初，峰值接近450亿美元。整个基金只有8名员工，其中4名投资专业人士。重仓AI基础设施，杠杆放大四倍SA的投资逻辑非常直接：既然AI需要大量算力和基础设施，就重仓那些提供算力和基础设施的公司。多头方向：SK海力士（韩国半导体/内存）、Nebius（AI云平台）、SanDisk（存储芯片）、Micron（内存芯片）、CoreWeave（AI云计算）、Bloom Energy（能源）。空头方向：做空Adobe等传统软件公司——逻辑是AI会颠覆它们。同时，基金通过向银行借钱（即杠杆）放大收益，杠杆倍数约为4倍。这个结构有个特点：银行持有实物股票，SA通过\"总收益互换\"（TRS）合成获取经济敞口和杠杆。好处是收益倍增，坏处是一旦股价下跌，银行会要求补充保证金（追保）。2025年到2026年上半年，这套打法效果惊人。截至2026年6月底，SA净回报率达到439%。基金规模从不到10亿美元起步，7月初最高膨胀至约450亿美元。部分早期投资者今年回报率高达200%。7月24日，Aschenbrenner还在给投资者的信里写道：\"有时候我们会特别指出，现在是加仓的好时机——如果你一直在等的话。\"信末附言，邀请投资者在8月1日追加资金。三周之内，两头挨打然而，好景不长。7月，AI股开始下跌。市场开始质疑：AI基础设施的高估值能否持续？大量资金从AI硬件股撤出。SA的多头仓位首当其冲：Nebius从6月高点跌去约48%，市值蒸发约350亿美元SanDisk在一个多月内跌超56%CoreWeave、Micron、SK海力士本月跌幅均超35%与此同时，SA做空的软件股（如Adobe）却反向上涨，空头仓位也在亏损。多空两腿同时亏损，4倍杠杆把损失放大。银行开始发出追保通知。这就是华尔街说的\"追加保证金\"：你借了钱买股票，股票跌了，银行要求你补交保证金，否则强制平仓。这和A股的融资爆仓是同一个逻辑。SA的主经纪商包括美国银行、高盛、摩根大通，三家同时介入，协助基金应对追保或有序减仓。值得一提的是，Aschenbrenner的未婚妻Avital Balwit，正是Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长。这场崩盘，恰好发生在他们婚礼的前一周末。36小时，一夜竞价危机在36小时内迅速演变。7月29日深夜，SA向多个潜在买家发出紧急求助，寻求出售超过100亿美元的股票以稳住局面。这一消息被英国《金融时报》、彭博等媒体广泛报道。竞标者包括：Millennium Management（全球顶级多策略对冲基金）、Jane Street（SA的投资人之一）。Millennium出价，但认为这批仓位风险过高，不愿出高价。最终，Citadel胜出。7月30日清晨，交易完成。Citadel以大幅折价接盘SA约160亿美元的全部公开股票持仓——包括多头和空头。这是华尔街历史上规模最大的紧急股票交易之一。交易完成的消息传出后，纳斯达克100指数当天大涨逾3%——市场松了口气：SA不需要再往市场里砸盘了。Citadel做这种事不是第一次。历史上，它曾趁危机低价接盘安然（Enron）等公司的资产。用Ken Griffin自己的话说，Citadel能持续成功的原因之一是：\"经验。是用亏损和痛苦换来的智慧。我的领导团队，我们一起经历了很多市场最艰难的时刻，学到了很多惨痛的教训。但这让我们在动荡和危机时期成为更有效的投资者。\"Citadel成立于1990年。SA成立于2024年。还剩什么交易完成后，SA的管理规模从峰值450亿美元骤降至约100亿美元，降幅超过一半。但Aschenbrenner并没有被彻底清空。SA保留了全部私募仓位，约100亿美元，其中最重要的一块是Anthropic的股权，估值约50亿美元。SA将以私募投资机构的形式继续运营。这批私募资产能不能兑现，取决于Anthropic等公司未来上市时的估值。这是一个悬而未决的问题。顺带一提：Aschenbrenner的未婚妻Avital Balwit，是Anthropic CEO Dario Amodei的首席幕僚长。SA此前曾被传要出售Anthropic股权，但SA发言人否认了这一说法。他错在哪里这件事最值得思考的问题是：Aschenbrenner对AI的判断是否错了？不一定。AI基础设施的长期需求逻辑，目前仍有大量机构认同。问题出在仓位结构上。X上有人引用了Ken Griffin此前对基金经理失败原因的描述：\"你的投资组合高度集中，持仓巨大，却无法清晰说明你持有这些仓位的竞争优势在哪里。\"SA的问题正是如此：重仓单一主题（AI基础设施），同时开4倍杠杆，多空两腿押注同一个叙事的两面。一旦市场风向转变，没有任何缓冲。这套结构在上涨时能创造439%的回报，在下跌时同样能在数周内把整个公开仓位打爆。正如有人总结的：\"他对AI的判断没有错。他错在仓位的构建方式上。\"神话的另一面Aschenbrenner的故事，是这轮AI牛市最极致的样本之一。一篇文章，一套叙事，八个人，450亿美元，439%的回报——然后三周内，被追保电话打垮。这不是AI的终结，也不是Aschenbrenner的终结。但它清楚地说明了一件事：看对了方向，不等于能活到方向兑现的那一天。","news_type":1,"symbols_score_info":{"07709":0.6,"AGIX":1.5,"MUZ":0.6,"SK":0.6,"MUU":0.6,"ARTY":1.5,"SKHY":2,"SKUU":0.6,"AIPO":1.5,"SNDU":0.6,"NEBX":0.6,"SNXX":0.6,"MUYY":0.6,"SKHX":0.6,"NBIS":2,"SKDD":0.6,"SNDG":0.6,"NBIL":0.6,"VTHR":1.5,"MULL":0.6,"MU":2,"SKHZ":0.6,"MIC":0.6,"NBIZ":0.6,"MUD":0.6,"SNDK":2,"SNDQ":0.6,"SNDC":0.6,"HYNX":0.6,"QTOC":1.5,"CHAT":1.5,"SKHU":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":891,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":548224408228312,"gmtCreate":1774867427910,"gmtModify":1774867430550,"author":{"id":"4116359106040260","authorId":"4116359106040260","name":"贝莱格","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35c4f56c084929cb4ca1d7985ddfdd74","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4116359106040260","idStr":"4116359106040260"},"themes":[],"title":"","htmlText":"卖不动还涨价，你们自己喝吧","listText":"卖不动还涨价，你们自己喝吧","text":"卖不动还涨价，你们自己喝吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/548224408228312","repostId":"1127659645","repostType":2,"repost":{"id":"1127659645","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1774867291,"share":"https://www.laohunote.com/m/news/1127659645?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-30 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消息，香港交易及结算所有限公司（香港交易所）今天（星期四）刊发谘询文件，就优化香港证券市场每手买卖单位框架的建议谘询市场意见，以提升交易、结算及交收效率。谘询为期12周，将于2026年3月12日（星期四）结束。主要建议包括：一、有八种每手股数可供发行人选择：1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股，若实施相关建议，预计约25%的发行人须调整其每手股数。二、由于目前交易的执行成本已有所降低，每手价值的指引下限将由现在的2000元减半至1000元，对于采用每手股数大于100股的发行人，将增设50000元的每手价值指引上限。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00388":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1378,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":510293646045224,"gmtCreate":1765596338249,"gmtModify":1765596340536,"author":{"id":"4116359106040260","authorId":"4116359106040260","name":"贝莱格","avatar":"https://static.tigerbbs.com/35c4f56c084929cb4ca1d7985ddfdd74","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4116359106040260","idStr":"4116359106040260"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$ </a><v-v data-views=\"0\"></v-v> 没有一直涨的行情，也没有一直跌的，这个月纳指可能跌10%左右","listText":"<a 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