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那他妈前两个礼拜这么大涨干嘛？不知道融资的事吗？一直知道啊
数据中心成本担忧加剧，甲骨文资本开支超预期，新财年计划融资翻倍至400亿美元
甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。本财年自由现金流为-237亿美元。预计新财年将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。盘后股价一度跌超9%。
数据中心成本担忧加剧，甲骨文资本开支超预期，新财年计划融资翻倍至400亿美元
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06-10 11:29
我感觉要跌回解放前了
财报前瞻｜甲骨文本季度营收预计增22.52%，机构观点偏多
甲骨文将于2026年06月10日发布最新财报，市场聚焦云相关动能与利润率走向，并关注管理层对算力与资本开支节奏的更新。市场一致预期本季度甲骨文营收为191.00亿美元，同比增长22.52%；调整后每股收益为1.96美元，同比增长19.18%；息税前利润为82.43亿美元，同比增长20.54%；市场与公司上一季度沟通未提供可量化的本季度毛利率与净利率预测，亦未见明确的收入指引，相关指标不予展示。
财报前瞻｜甲骨文本季度营收预计增22.52%，机构观点偏多
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2025-11-20
$上证指数(000001.SH)$
中国经济什么样子自己心里没逼数？
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2025-11-19
又不缺黄金
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2025-10-15
$上证指数(000001.SH)$
就中国目前这经济，大家都找不到工作
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2025-10-15
回调一点点叫重挫
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2025-10-01
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@leepioneer
:都是骗老百姓钱的//
@leepioneer
:中国铁建，中国建筑，中国中车。大国重器，国家脊梁
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2025-10-01
茅台，中国高科技
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2025-09-26
$理想汽车(LI)$
理想亏得一塌糊涂，怎么报表还赚钱了好神奇啊
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2025-09-26
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@暴走漫画
:不是现在又有了吗//
@暴走漫画
:石油跌到负值后，买了3倍做多石油，想着俄罗斯打仗，石油总会涨的吧。结果股票退市？卧槽……还有这操作？？
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justify;\"><strong>甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时公司表示，<strong>预计将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。</strong>此举引发了投资者的担忧，盘后股价一度跌超9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司第四财季总营收同比增长21%至192亿美元，预期190.9亿美元。云基础设施营收同比飙升93%至58亿美元，为整体业绩最主要的驱动力。<strong>本财年自由现金流为-237亿美元。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9fb0b5ca86d0668359941e766cbcce41\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"254\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">截至季末，公司待履约收入（RPO）较上季度净增850亿美元，达到创纪录的6380亿美元，同比大幅增长363%，折射出市场对AI云计算服务的巨大需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，甲骨文预计第一财季总营收增速将加速至27%至29%，云业务收入增速将进一步跃升至57%至64%；全年FY2027收入目标维持900亿美元不变，但非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元，同比增长约18%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/81caf3b7ddf09b2a2e7a2c750646b463\" data-align=\"center\" tg-width=\"907\" tg-height=\"580\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>重资本扩张引担忧：FY2027筹资400亿美元，新增200亿美元</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">为支撑AI云基础设施的大规模扩张，甲骨文已进入高强度融资周期。FY2026全年，公司通过债务融资筹集430亿美元，通过股权融资筹集50亿美元，合计480亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望FY2027，公司预计将通过债务与股权组合方式再融资约400亿美元，其中包括此前已宣布的200亿美元<strong>按市价增发（ATM）</strong>股权计划。<strong>公司同时表示，在2026自然年内不再新增债务融资。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">自由现金流的持续为负，反映出当前扩张阶段资本支出的高强度。公司在其数据中心建设中引入了以天然气燃料电池为核心的清洁能源方案，并将高性能网络、先进安全架构和自主化软件作为差异化竞争优势。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>营收全线创纪录，云业务主导增长</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">第四财季，甲骨文总营收同比增长21%至192亿美元，其中云业务（IaaS+SaaS）合计营收同比增长47%至99亿美元，首次突破百亿美元关口。</p><p style=\"text-align: justify;\">分业务来看，云基础设施（IaaS）营收同比增长93%至58亿美元，是增速最快的核心引擎；云应用（SaaS）营收同比增长10%至41亿美元。传统软件营收同比下滑2%至68亿美元，反映出客户持续向云端迁移的趋势。服务营收13亿美元，同比增长13%；硬件营收9亿美元，同比增长9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在盈利层面，第四财季非GAAP营业利润同比增长22%至创纪录的86亿美元，非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元；GAAP每股盈利同比增长21%至1.45美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">就全年而言，FY2026总营收同比增长17%至创纪录的674亿美元，云营收同比增长39%至340亿美元。全年经营性现金流同比增长54%至创纪录的320亿美元，反映出较强的现金创造能力。不过，由于持续大规模投入云基础设施建设，全年自由现金流为负237亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4bbb69d1140f413a92127b50caf0d08a\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"337\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文在财报中着重阐述了AI在医疗健康领域的战略布局。公司表示，将推出全新AI版本的Cerner医院及诊所患者管理系统，并预计这将推动Oracle Health整体业务在FY2027实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司还提及，AI分子设计模型有望加速新药研发，而其新推出的AI临床试验系统旨在帮助监管机构更快速地审查和批准临床试验结果，从而缩短患者获得新药的等待时间。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>AI大单涌入，待履约收入规模创纪录</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">RPO数据是本次财报中最受市场关注的指标之一。截至第四财季末，甲骨文RPO达到6380亿美元，单季净增850亿美元，同比增幅高达363%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司披露，第三、四财季RPO的大幅增长，主要来自大规模AI合同。这些合同的特殊结构在于：客户或预先支付费用由甲骨文采购GPU，或由客户自行购买GPU后提供给甲骨文使用。截至目前，上述预付款及客户自供硬件金额合计已达750亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文表示，这一安排大幅降低了公司自身为建设AI数据中心所需筹集的资本规模。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得关注的还有Oracle Multicloud AI Database业务，该业务在第四财季同比增长404%，成为公司有史以来增速最快的业务线。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>下季度指引营收增长27%至29%，上调全年盈利指引</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，<strong>第一财季总营收预计同比增长27%至29%；云业务营收预计同比增长57%至64%</strong>；非GAAP每股盈利预计为1.72至1.76美元，同比增长17%至20%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>全年FY2027，公司维持900亿美元总营收目标，并将非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司注明，剔除FY2026出售Ampere芯片业务及Bloom Energy认股权证所产生的一次性投资收益后，FY2027非GAAP每股盈利增速约为18%。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文董事会宣布，派发每股0.50美元的季度现金股息，将于2026年7月24日支付给截至7月10日登记在册的股东。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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justify;\"><strong>甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">同时公司表示，<strong>预计将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。</strong>此举引发了投资者的担忧，盘后股价一度跌超9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司第四财季总营收同比增长21%至192亿美元，预期190.9亿美元。云基础设施营收同比飙升93%至58亿美元，为整体业绩最主要的驱动力。<strong>本财年自由现金流为-237亿美元。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/9fb0b5ca86d0668359941e766cbcce41\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"254\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">截至季末，公司待履约收入（RPO）较上季度净增850亿美元，达到创纪录的6380亿美元，同比大幅增长363%，折射出市场对AI云计算服务的巨大需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，甲骨文预计第一财季总营收增速将加速至27%至29%，云业务收入增速将进一步跃升至57%至64%；全年FY2027收入目标维持900亿美元不变，但非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元，同比增长约18%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/81caf3b7ddf09b2a2e7a2c750646b463\" data-align=\"center\" tg-width=\"907\" tg-height=\"580\"/><span></span></p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>重资本扩张引担忧：FY2027筹资400亿美元，新增200亿美元</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">为支撑AI云基础设施的大规模扩张，甲骨文已进入高强度融资周期。FY2026全年，公司通过债务融资筹集430亿美元，通过股权融资筹集50亿美元，合计480亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望FY2027，公司预计将通过债务与股权组合方式再融资约400亿美元，其中包括此前已宣布的200亿美元<strong>按市价增发（ATM）</strong>股权计划。<strong>公司同时表示，在2026自然年内不再新增债务融资。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">自由现金流的持续为负，反映出当前扩张阶段资本支出的高强度。公司在其数据中心建设中引入了以天然气燃料电池为核心的清洁能源方案，并将高性能网络、先进安全架构和自主化软件作为差异化竞争优势。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>营收全线创纪录，云业务主导增长</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">第四财季，甲骨文总营收同比增长21%至192亿美元，其中云业务（IaaS+SaaS）合计营收同比增长47%至99亿美元，首次突破百亿美元关口。</p><p style=\"text-align: justify;\">分业务来看，云基础设施（IaaS）营收同比增长93%至58亿美元，是增速最快的核心引擎；云应用（SaaS）营收同比增长10%至41亿美元。传统软件营收同比下滑2%至68亿美元，反映出客户持续向云端迁移的趋势。服务营收13亿美元，同比增长13%；硬件营收9亿美元，同比增长9%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在盈利层面，第四财季非GAAP营业利润同比增长22%至创纪录的86亿美元，非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元；GAAP每股盈利同比增长21%至1.45美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">就全年而言，FY2026总营收同比增长17%至创纪录的674亿美元，云营收同比增长39%至340亿美元。全年经营性现金流同比增长54%至创纪录的320亿美元，反映出较强的现金创造能力。不过，由于持续大规模投入云基础设施建设，全年自由现金流为负237亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4bbb69d1140f413a92127b50caf0d08a\" data-align=\"center\" tg-width=\"640\" tg-height=\"337\"/><span></span></p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文在财报中着重阐述了AI在医疗健康领域的战略布局。公司表示，将推出全新AI版本的Cerner医院及诊所患者管理系统，并预计这将推动Oracle Health整体业务在FY2027实现两位数增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司还提及，AI分子设计模型有望加速新药研发，而其新推出的AI临床试验系统旨在帮助监管机构更快速地审查和批准临床试验结果，从而缩短患者获得新药的等待时间。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>AI大单涌入，待履约收入规模创纪录</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">RPO数据是本次财报中最受市场关注的指标之一。截至第四财季末，甲骨文RPO达到6380亿美元，单季净增850亿美元，同比增幅高达363%。</p><p style=\"text-align: justify;\">公司披露，第三、四财季RPO的大幅增长，主要来自大规模AI合同。这些合同的特殊结构在于：客户或预先支付费用由甲骨文采购GPU，或由客户自行购买GPU后提供给甲骨文使用。截至目前，上述预付款及客户自供硬件金额合计已达750亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文表示，这一安排大幅降低了公司自身为建设AI数据中心所需筹集的资本规模。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得关注的还有Oracle Multicloud AI Database业务，该业务在第四财季同比增长404%，成为公司有史以来增速最快的业务线。</p><h2 style=\"text-align: left; padding-left: 10px;\"><strong>下季度指引营收增长27%至29%，上调全年盈利指引</strong></h2><p style=\"text-align: justify;\">在前瞻指引方面，<strong>第一财季总营收预计同比增长27%至29%；云业务营收预计同比增长57%至64%</strong>；非GAAP每股盈利预计为1.72至1.76美元，同比增长17%至20%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>全年FY2027，公司维持900亿美元总营收目标，并将非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">公司注明，剔除FY2026出售Ampere芯片业务及Bloom Energy认股权证所产生的一次性投资收益后，FY2027非GAAP每股盈利增速约为18%。</p><p style=\"text-align: justify;\">甲骨文董事会宣布，派发每股0.50美元的季度现金股息，将于2026年7月24日支付给截至7月10日登记在册的股东。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2c35c8a27605936ee42c5dc8842ec36a","relate_stocks":{"ORCL":"甲骨文"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3774364","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2642927479","content_text":"甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。本财年自由现金流为-237亿美元。预计新财年将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。甲骨文（Oracle）公布截至2026年5月底的第四财季及全年业绩，资本开支超预期与公司新融资计划引发市场担忧。同时云基础设施业务强劲增长推动多项财务指标创下历史纪录，公司同步上调全年盈利指引。甲骨文第四财季资本开支159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，公司预期为500亿美元；公司预计新财年资本开支700亿美元。同时公司表示，预计将通过债务和股权融资筹集400亿美元，其中包括此前宣布的200亿美元股票发行计划。此举引发了投资者的担忧，盘后股价一度跌超9%。公司第四财季总营收同比增长21%至192亿美元，预期190.9亿美元。云基础设施营收同比飙升93%至58亿美元，为整体业绩最主要的驱动力。本财年自由现金流为-237亿美元。截至季末，公司待履约收入（RPO）较上季度净增850亿美元，达到创纪录的6380亿美元，同比大幅增长363%，折射出市场对AI云计算服务的巨大需求。在前瞻指引方面，甲骨文预计第一财季总营收增速将加速至27%至29%，云业务收入增速将进一步跃升至57%至64%；全年FY2027收入目标维持900亿美元不变，但非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元，同比增长约18%。重资本扩张引担忧：FY2027筹资400亿美元，新增200亿美元为支撑AI云基础设施的大规模扩张，甲骨文已进入高强度融资周期。FY2026全年，公司通过债务融资筹集430亿美元，通过股权融资筹集50亿美元，合计480亿美元。展望FY2027，公司预计将通过债务与股权组合方式再融资约400亿美元，其中包括此前已宣布的200亿美元按市价增发（ATM）股权计划。公司同时表示，在2026自然年内不再新增债务融资。自由现金流的持续为负，反映出当前扩张阶段资本支出的高强度。公司在其数据中心建设中引入了以天然气燃料电池为核心的清洁能源方案，并将高性能网络、先进安全架构和自主化软件作为差异化竞争优势。营收全线创纪录，云业务主导增长第四财季，甲骨文总营收同比增长21%至192亿美元，其中云业务（IaaS+SaaS）合计营收同比增长47%至99亿美元，首次突破百亿美元关口。分业务来看，云基础设施（IaaS）营收同比增长93%至58亿美元，是增速最快的核心引擎；云应用（SaaS）营收同比增长10%至41亿美元。传统软件营收同比下滑2%至68亿美元，反映出客户持续向云端迁移的趋势。服务营收13亿美元，同比增长13%；硬件营收9亿美元，同比增长9%。在盈利层面，第四财季非GAAP营业利润同比增长22%至创纪录的86亿美元，非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元；GAAP每股盈利同比增长21%至1.45美元。就全年而言，FY2026总营收同比增长17%至创纪录的674亿美元，云营收同比增长39%至340亿美元。全年经营性现金流同比增长54%至创纪录的320亿美元，反映出较强的现金创造能力。不过，由于持续大规模投入云基础设施建设，全年自由现金流为负237亿美元。甲骨文在财报中着重阐述了AI在医疗健康领域的战略布局。公司表示，将推出全新AI版本的Cerner医院及诊所患者管理系统，并预计这将推动Oracle Health整体业务在FY2027实现两位数增长。公司还提及，AI分子设计模型有望加速新药研发，而其新推出的AI临床试验系统旨在帮助监管机构更快速地审查和批准临床试验结果，从而缩短患者获得新药的等待时间。AI大单涌入，待履约收入规模创纪录RPO数据是本次财报中最受市场关注的指标之一。截至第四财季末，甲骨文RPO达到6380亿美元，单季净增850亿美元，同比增幅高达363%。公司披露，第三、四财季RPO的大幅增长，主要来自大规模AI合同。这些合同的特殊结构在于：客户或预先支付费用由甲骨文采购GPU，或由客户自行购买GPU后提供给甲骨文使用。截至目前，上述预付款及客户自供硬件金额合计已达750亿美元。甲骨文表示，这一安排大幅降低了公司自身为建设AI数据中心所需筹集的资本规模。值得关注的还有Oracle Multicloud AI Database业务，该业务在第四财季同比增长404%，成为公司有史以来增速最快的业务线。下季度指引营收增长27%至29%，上调全年盈利指引在前瞻指引方面，第一财季总营收预计同比增长27%至29%；云业务营收预计同比增长57%至64%；非GAAP每股盈利预计为1.72至1.76美元，同比增长17%至20%。全年FY2027，公司维持900亿美元总营收目标，并将非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元。公司注明，剔除FY2026出售Ampere芯片业务及Bloom 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08:03</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><h2>摘要</h2>\n甲骨文将于2026年06月10日（美股盘后）发布最新财报，市场聚焦云相关动能与利润率走向，并关注管理层对算力与资本开支节奏的更新。\n<h2>市场预测</h2>\n市场一致预期本季度甲骨文营收为191.00亿美元，同比增长22.52%；调整后每股收益为1.96美元，同比增长19.18%；息税前利润为82.43亿美元，同比增长20.54%；市场与公司上一季度沟通未提供可量化的本季度毛利率与净利率预测，亦未见明确的收入指引，相关指标不予展示。\n公司当前的主营板块为“云计算和本地部署软件”，上季度实现收入150.33亿美元，占比87.45%，结构稳定且具备现金流支撑。\n发展前景最受关注的现有业务为云业务：2026财年第三季度云业务收入89.00亿美元，同比增长44.00%，AI算力订单拉动需求强劲，预计对后续营收增长形成延续贡献。\n<h2>上季度回顾</h2>\n上季度甲骨文营收171.90亿美元，同比增长21.66%；毛利率64.56%；归母净利润37.21亿美元，净利率21.65%；调整后每股收益1.79美元，同比增长21.77%。\n单季经营表现小幅超预期：营收较一致预期高约1.63%，调整后每股收益超预期0.09美元（约5.17%），显示核心收入韧性与费用效率改善并行。\n业务结构方面，云业务继续担当增长主引擎：2026财年第三季度云业务收入89.00亿美元，同比增长44.00%，IaaS能力与AI相关工作负载需求仍在释放，带动整体增速保持在高位区间。\n<h2>本季度展望</h2>\n<h4>AI算力驱动的OCI增速与交付</h4>\n云业务是本季度观察的首要变量。多项近期信息显示，云业务在上一财季实现89.00亿美元收入、同比增长44.00%，其中IaaS相关能力扩张顺利，AI训练和推理场景的用量提升带来更强的弹性。当GPU与相关网络资源交付按计划推进、数据中心产能爬坡兑现时，新增与在手合同的转化效率提升，将对本季度营收形成持续支撑。若大客户的算力需求与迭代频率不变或进一步提升，组合中高增子板块权重上升，有望抬升收入增速与规模效应。\n需要关注的是，算力与网络资源的阶段性供需错配，可能对项目上线与确认节奏造成扰动；当建设周期延长或单点交付延后，短期收入与毛利率将承受一定波动。市场近期对资本开支与自由现金流的敏感度提升，若公司在产能布局上更积极，短期利润表压力可能加大，但在订单兑现与规模化后，单位成本摊薄与效率改善仍具潜在修复空间。投资者将重点比较“订单兑现速度/能力爬坡”与“资本开支节奏”的匹配度，以评估增长的可持续性。\n<h4>数据库与本地部署软件的现金流韧性</h4>\n“云计算和本地部署软件”上季度实现收入150.33亿美元，占比87.45%，该板块的续费与支持属性为现金流提供基础保障，并为云转型投入提供缓冲。上季度公司整体毛利率为64.56%，该水平反映了传统高毛利软件业务的稳定性，对冲了云端扩张初期的投入压力。与此同时，生态层面的新增合作亦在增强客户黏性，如近期大型企业采用公司Java订阅以统一开发与安全支持，利于延伸维护、升级与交叉销售。\n本季度，若数据库版本升级、自治能力与混合部署方案的推广加速，将推动存量客户提档与用量扩容，从而对经常性收入与续费率形成正向拉动。结构上，当更多关键工作负载迁移至云端或采用分布式部署，数据库与中间件的价值实现将更依赖于性能、可靠性与成本的综合优势，叠加应用侧的协同，有望提升每客户平均收入。值得关注的是，若宏观或IT预算阶段性收紧，项目立项与采购周期可能延长，短期对确认节奏带来不确定性。\n<h4>利润率与资本开支的权衡</h4>\n利润率弹性取决于两类关键变量：其一是业务结构的变化，其二是资本开支与规模效应的平衡。上季度净利率为21.65%，在营收同比21.66%增长的背景下，利润端仍保持韧性；若本季度云业务继续高双位数增长并放大在收入中的占比，初期的单位成本与折旧摊销可能压制综合毛利率，但在利用率与自动化水平提升后，规模效应有望带来利润率向上的二次曲线。与之相对，若为满足AI场景需求而加速上马数据中心与高端算力集群，短期资本开支与折旧前置将削弱利润率，市场将更看重对长期合同与使用时长的可见度。\n一致预测显示，本季度营收、EBIT与调整后每股收益均预计实现约20%上下的同比增幅，若管理层对产能、订单交付与资本开支边际路径给出更清晰的量化表述，利润率中枢的预期区间有望收窄。结合上季度营收与每股收益的超预期表现，若费用效率维持、价格与价值匹配度稳定，利润表仍存在一定超预期的可能；反之，若交付节奏低于预期或开支增速快于收入增速，短期利润率与自由现金流承压的担忧会再度抬头。\n<h2>分析师观点</h2>\n从近半年机构表态与市场解读看，看多观点占主导。一家头部机构将甲骨文目标价上调至275.00美元并维持“跑赢大盘”评级，核心依据在于云业务与AI算力订单的持续释放、IaaS与数据库的协同，以及收入与利润增速预期的稳步上修。另一家大型投行对公司评级予以上调，强调生成式AI需求所带来的中期成长动能，并认为近期股价波动更多受资本开支节奏与短期利润质量扰动，不改长期价值判断。多家跟踪机构的统计口径显示，甲骨文平均评级倾向“增持/跑赢大盘”，一致目标价均值约243.70美元，体现中长期业绩与现金流修复的信心。\n多家分析师在研究框架中形成较清晰的“方向与触发”逻辑：当公司披露更强的云订单与更高的交付可见度，市场更愿意容忍短期利润率的波动；当资本开支上调且云利润率未同步改善时，股价弹性会受压。基于上述逻辑，本季度机构普遍聚焦三点验证：一是云业务的增速与在手合同转化率，二是数据中心与算力资源的交付节奏，三是资本开支路径与利润率节奏之间的匹配情况。若管理层提供更具确定性的交付与投入规划，看多阵营认为收入与利润的复合增长路径将更具可见度，估值中枢具备上移条件；如若投入超预期而兑现节奏不及预期，短线波动可能上升，但并未改变大多数机构对中期成长曲线的判断。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"ORCL":"甲骨文"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1116213146","content_text":"摘要\n甲骨文将于2026年06月10日（美股盘后）发布最新财报，市场聚焦云相关动能与利润率走向，并关注管理层对算力与资本开支节奏的更新。\n市场预测\n市场一致预期本季度甲骨文营收为191.00亿美元，同比增长22.52%；调整后每股收益为1.96美元，同比增长19.18%；息税前利润为82.43亿美元，同比增长20.54%；市场与公司上一季度沟通未提供可量化的本季度毛利率与净利率预测，亦未见明确的收入指引，相关指标不予展示。\n公司当前的主营板块为“云计算和本地部署软件”，上季度实现收入150.33亿美元，占比87.45%，结构稳定且具备现金流支撑。\n发展前景最受关注的现有业务为云业务：2026财年第三季度云业务收入89.00亿美元，同比增长44.00%，AI算力订单拉动需求强劲，预计对后续营收增长形成延续贡献。\n上季度回顾\n上季度甲骨文营收171.90亿美元，同比增长21.66%；毛利率64.56%；归母净利润37.21亿美元，净利率21.65%；调整后每股收益1.79美元，同比增长21.77%。\n单季经营表现小幅超预期：营收较一致预期高约1.63%，调整后每股收益超预期0.09美元（约5.17%），显示核心收入韧性与费用效率改善并行。\n业务结构方面，云业务继续担当增长主引擎：2026财年第三季度云业务收入89.00亿美元，同比增长44.00%，IaaS能力与AI相关工作负载需求仍在释放，带动整体增速保持在高位区间。\n本季度展望\nAI算力驱动的OCI增速与交付\n云业务是本季度观察的首要变量。多项近期信息显示，云业务在上一财季实现89.00亿美元收入、同比增长44.00%，其中IaaS相关能力扩张顺利，AI训练和推理场景的用量提升带来更强的弹性。当GPU与相关网络资源交付按计划推进、数据中心产能爬坡兑现时，新增与在手合同的转化效率提升，将对本季度营收形成持续支撑。若大客户的算力需求与迭代频率不变或进一步提升，组合中高增子板块权重上升，有望抬升收入增速与规模效应。\n需要关注的是，算力与网络资源的阶段性供需错配，可能对项目上线与确认节奏造成扰动；当建设周期延长或单点交付延后，短期收入与毛利率将承受一定波动。市场近期对资本开支与自由现金流的敏感度提升，若公司在产能布局上更积极，短期利润表压力可能加大，但在订单兑现与规模化后，单位成本摊薄与效率改善仍具潜在修复空间。投资者将重点比较“订单兑现速度/能力爬坡”与“资本开支节奏”的匹配度，以评估增长的可持续性。\n数据库与本地部署软件的现金流韧性\n“云计算和本地部署软件”上季度实现收入150.33亿美元，占比87.45%，该板块的续费与支持属性为现金流提供基础保障，并为云转型投入提供缓冲。上季度公司整体毛利率为64.56%，该水平反映了传统高毛利软件业务的稳定性，对冲了云端扩张初期的投入压力。与此同时，生态层面的新增合作亦在增强客户黏性，如近期大型企业采用公司Java订阅以统一开发与安全支持，利于延伸维护、升级与交叉销售。\n本季度，若数据库版本升级、自治能力与混合部署方案的推广加速，将推动存量客户提档与用量扩容，从而对经常性收入与续费率形成正向拉动。结构上，当更多关键工作负载迁移至云端或采用分布式部署，数据库与中间件的价值实现将更依赖于性能、可靠性与成本的综合优势，叠加应用侧的协同，有望提升每客户平均收入。值得关注的是，若宏观或IT预算阶段性收紧，项目立项与采购周期可能延长，短期对确认节奏带来不确定性。\n利润率与资本开支的权衡\n利润率弹性取决于两类关键变量：其一是业务结构的变化，其二是资本开支与规模效应的平衡。上季度净利率为21.65%，在营收同比21.66%增长的背景下，利润端仍保持韧性；若本季度云业务继续高双位数增长并放大在收入中的占比，初期的单位成本与折旧摊销可能压制综合毛利率，但在利用率与自动化水平提升后，规模效应有望带来利润率向上的二次曲线。与之相对，若为满足AI场景需求而加速上马数据中心与高端算力集群，短期资本开支与折旧前置将削弱利润率，市场将更看重对长期合同与使用时长的可见度。\n一致预测显示，本季度营收、EBIT与调整后每股收益均预计实现约20%上下的同比增幅，若管理层对产能、订单交付与资本开支边际路径给出更清晰的量化表述，利润率中枢的预期区间有望收窄。结合上季度营收与每股收益的超预期表现，若费用效率维持、价格与价值匹配度稳定，利润表仍存在一定超预期的可能；反之，若交付节奏低于预期或开支增速快于收入增速，短期利润率与自由现金流承压的担忧会再度抬头。\n分析师观点\n从近半年机构表态与市场解读看，看多观点占主导。一家头部机构将甲骨文目标价上调至275.00美元并维持“跑赢大盘”评级，核心依据在于云业务与AI算力订单的持续释放、IaaS与数据库的协同，以及收入与利润增速预期的稳步上修。另一家大型投行对公司评级予以上调，强调生成式AI需求所带来的中期成长动能，并认为近期股价波动更多受资本开支节奏与短期利润质量扰动，不改长期价值判断。多家跟踪机构的统计口径显示，甲骨文平均评级倾向“增持/跑赢大盘”，一致目标价均值约243.70美元，体现中长期业绩与现金流修复的信心。\n多家分析师在研究框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