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根据IDC 2025年第一季度x86服务器市场数据显示，联想集团凭借在混合式AI基础设施领域的深度布局，实现收入与市场份额的双突破：在全球市场收入同比激增74.8%至41.2亿美元，排名跃升至全球前三；同时在中国市场，联想 x86 服务器收入同比飙升 127.2%，环比增速达30.6%，同样强势跃居中国前三，成为一季度全球服务器市场最亮眼的增长引擎。这一成绩不仅印证了联想在AI算力领域的前瞻战略，更标志着其通过"混合式AI"架构构建的差异化竞争力已进入收获期。 IDC数据显示，全球服务器市场在 2025 年第一季度展现出蓬勃生机：厂商收入达到 682 亿美元，同比激增 99.8%，出货量达 344.6 万台，同比增长 19.8%，这凸显了全球数字化转型加速带来的强劲需求。而联想正是抓住了这波浪潮的关键机遇，成为前五厂商中增速最快的企业之一。 在刚刚过去的 2024/25 财年，联想基础设施方案业务集团(ISG)交出了一份强劲答卷：全年实现营收同比增长63%，连续两个季度实现盈利。凭借ODM+模式，云基础设施(CSP)业务实现收入同比92%的增长，规模百亿美元的同时并具备自主盈利能力；企业基础设施(E/SMB)收入增长势头同样迅猛，以20%的增速创下历史新高。在人工智能基础设施需求增长的带动下，全年AI服务器业务高速增长，海神液冷解决方案收入同比大增68%。这些成绩的取得，得益于联想对混合 AI 基础设施的持续投入，凭借其在硬件架构创新和软件协同优化方面的优势，成功抓住了 AI 时代的发展机遇。 混合式AI 基础设施融合了传统数据中心与云端 AI 计算资源，可依据企业需求灵活调整算力分配。联想集团敢于大规模投入这一前沿领域，是对未来技术趋势的精准预判。随着企业智能化转型步伐加快，对高效、灵活算力的需求呈爆发式增长。联想提前布局，在硬件架构创新与软件协同优化方面持续投入，其 x

6月3日，Canalys最新研究显示，2025年第一季度，全球智能手机市场出货量达2.969亿台。联想集团智能手机业务在美国市场增长15%，市场份额位居前三。 此外，counterpoint认为智能体正成为趋势，智能手机厂商视其为下一代用户界面。未来智能手机将呈现多智能体共存格局。互联网巨头很可能在OEM版本的基础上开发自己的Agent，以服务其自身的生态系统。联想集团作为科技领军企业，基于AIagent领域布局，在2025年将进一步上扬业务增长曲线，稳步提升市场份额。 AI手机渗透率将提升 CounterpointResearch近日发布的2025年Q1各地区市场智能手机数据报告显示，2025年Q1全球智能手机市场收入同比增长3%。受国补推动，2025年Q1中国智能手机销量同比增长2.5%。 技术创新成为推动市场发展的关键动力。智能体正成为趋势，智能手机厂商视其为下一代用户界面。Counterpoint认为未来智能手机将呈现多智能体共存格局，互联网巨头很可能在OEM版本的基础上开发自己的Agent，以服务其自身的生态系统。智能体正重塑全球科技格局，这些智能助手不仅能回答问题，还能执行任务。尽管对AI智能体的定义有很多，但业界共识是AIagent应当能根据简单指令执行任务。 未来单台智能手机可能共存多个智能体，分别作为不同服务的入口。手机厂商会力推其自有智能体，而第三方开发者也将推出替代方案，形成多智能体生态。关键在于，这些智能体不会孤立运作，它们会在后台协同完成任务。 这一变革可能重构移动生态价值链。当前手机厂商掌握着应用分发主导权（尤其在中国市场，因其缺少GMS服务）。但如果在AI时代失去先机，手机智能厂商可能将沦为硬件组装厂，丧失对软件、服务及收入流的控制权。 这正是手机品牌争相布局AI的原因。其自有智能体将作为中介，把用户需求导流至其合作伙伴，而不仅是互联网巨头。这

目前市场对联想的股价还有分歧，不过个人还是继续维持10倍低估值可以长期持有的基本判断，另外，SSG的增长是值得长期看好的潜在增长点。 近期联想SSG的消息还挺多。IDC近期发布的《中国IT服务市场（2024下半年及全年）跟踪报告》显示，联想方案服务业务问鼎中国IT服务市场，年营收复合增长率也稳居市场首位，连续八年保持IT服务市场最快增速。这是联想AI的解决方案和服务被市场广泛认可的例证，海外市场也传来好消息，梦工厂动画宣布深化和联想的合作，并指定联想成为其首选计算服务、工作站及解决方案提供商，在简化复杂运营流程、实现预测分析与智能工作流等技术领域，梦工厂极其看重联想优秀的交付能力。 IDC认为，在中国IT服务市场稳健增长的过程中，传统的IT服务业态也在迎来变革，如何通过AI加速客户智能化转型、通过AI完成IT服务向AI服务的转变，已成为IT服务产业的必答题。而联想刚刚在全国CIO大会上发布的制造领域智能体就给出了自己的答案，标志着联想已经把AI能力下沉到了产业“毛细血管”。 所以，从产业角度，联想AI服务会继续加速制造业从单点智能向全域智能跃迁，携手客户共筑AI新质生产力；而对联想自身价值来说，在从硬件科技商向AI服务商转型的过程中，SSG还都成为联想未来增长的一大亮点，可以保持期待。 $联想集团(00992)$

$联想集团(00992)$AI科技成长方向的题材热度还在持续，据称，5月以来，市场调研机构已经调研了2000+上市公司，且明显偏好计算机、通信和电子设备制造等领域。因为，从中长期来看，当前这一轮AI周期的持续演进，下半年围绕更多AI应用场景的变现机会还有很多。 作为AI科技龙头之一的联想，自4月9日至5月20日的25个交易日股价持续上涨并重回10港元，涨幅达33.3%。未来随着AI科技板块持续走强，联想的投资价值还将进一步释放。 对于即将发布的2024-25财年四季度和全年财报，市场上也是普遍乐观，特别是个人及企业超级智能体矩阵的推出，可见联想从技术供应商向战略共建者转型的决心，以及联想全栈AI重塑产业生态的大布局，都将为联想的估值重塑带来动能。 现在回过头来看，4月的市场回落，反而给联想这样的核心优质公司提供了很好的投资机会。期待联想财报发布后的表现。

今天大家认为联想卖手机、卖PC、卖服务器，未来，联想可能就是一个以智能体为核心业务的公司。 有脑子，会整活儿，打太极，与老板合影……2025联想创新科技大会上，为大家带来了一场硅基生命与碳基生命的对话。 今年联想创新科技大会展台上，最吸引人的莫过于装扮成机器人姬的人类了，让人傻傻分不清楚到底是人还是机器人，似乎在预告着人类与AI协同进化的到来。 主题演讲的最高潮也是联想首位硅基员工登场与杨元庆的互动，装载有联想超级智能体的机器人，不仅会打太极还有着人类的智商和情商。这位登台的机器人本体来自宇树科技。 超级智能体与人捆绑 每人都有自己的智能体 今年人工智能进入了高速创新发展阶段，从DeepSeek的横空出世到模型上下文协议MCP的火热，再到使混合专家架构（MoE）成为主流，AI领域的创新令人目不暇接。 在这样的背景下，联想继去年在Tech World上发布了AI PC 和智能体“小天”后，今年进一步在AI领域实现关键突破，那就是超级智能体的研发和应用。 “超级智能体是提高生活质量和生产力水平的下一个引爆点，是个人和企业的认知操作系统’。它是个人和企业亟待解决的需求与问题的总入口，令出即行。”杨元庆提到。 那什么是超级智能体？杨元庆给出了三个特征： 第一，感知与交互，它能够实时捕捉并深度理解环境信息与用户当前所处的状态，支持文本、图像、语音、手势、眼动追踪、面部表情分析等多种方式协同的主动感知，能够跨终端实现对用户意图的精准解读和响应。 第二， 认知与决策，可以调用跨设备数据所整合的个人知识库，帮你做出推理和判断。 第三， 自主与演进，也被认为是关键和重要的一个特征，可以结合用户意图和先验知识，将复杂任务分解为子任务，并派发，同时通过自我学习不断演进和升级。 就像杨元庆所说，是时时刻刻都在学习和自我提升的超级卷王。这个卷王只卷AI，不卷人类，人类应该卷创造力，AI卷生

$万科A(000002)$ 大家有没有感觉到：当前房地产江湖过于沉闷，少了些情趣和话题点。因为过去那些让人喜欢的地产BOY们（或地产老炮们），都黯然隐身了。或许这只是一种暂时，待风再起。 年初，万科高管层发生了剧烈震荡，从职业经理人治理下的“郁亮时代”进入深铁接管下的“辛杰时代”。当前，郁亮及其核心班底虽仍是万科高管，但很少露面，也难公开畅言了。 前不久，地产密探与万科某城市公司一位中层闲聊，曾谈到深铁接管后的万科管理变化。 万科这位中层员工深有感触地说，主要是集团那些高管换了，城市一线做事的仍是以前的人马，但管理跟以前明显不同，更像“国企”风格，在业务上更注重流程化，每一步都很详细。

友达第一季度营业利润11.4亿元台币，预估亏损22.1亿元台币。

接入通义Qwen3大模型，联想百应智能体加速智能服务升级

$上海电影(601595)$ 上海电影午后冲击涨停，欢瑞世纪涨超5%，百纳千成、慈文传媒、奥飞娱乐、金逸影视、华谊兄弟、万达电影、华策影视等跟涨。

$星巴克(SBUX)$ 高盛公司将星巴克评级下调至中性，目标价85美元，高盛公司分析师Christine Cho之前的评级为买进。星巴克在4月29日公布的季度盈利和营收低于预期。