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港股股票期权上午成交424577张合约。

先给结论：CRCL大跌是监管+估值双杀，短期情绪未稳；现在不是“闭眼抄底”，更适合小仓试错、分批布局、紧盯法案与USDC数据。 一、为什么暴跌（3月24日单日-20%） • 监管核心利空（Clarity法案）：禁止“被动持有稳定币付息/收益”，堵死Circle向用户/平台分润的路径。 • 商业模式冲击：Circle 95%+收入来自USDC储备利息，无法分润会削弱USDC吸引力、压制规模与利润。 • 估值太高：上市后估值已透支“监管放开+USDC扩张”乐观预期，利空触发估值杀。 • 宏观压制：加息预期升温、加密板块整体回调。 二、监管到底怎么影响Circle（关键区分） • ❌ 禁止：仅持有USDC的被动利息/收益（类存款）。 • ✅ 允许：与支付/交易/DeFi活动挂钩的奖励（如手续费返利、流动性挖矿）。 • ✅ Circle自身不受影响：它仍可赚储备利息，只是不能把收益“穿透”给用户。 • ✅ 合规利好：法案落地=稳定币正式纳入支付监管，长期消除合规不确定性。 三、当前基本面（4月6日） • USDC韧性：流通量约750亿美元、市占约29%，合规龙头地位稳固。 • 收入结构：储备利息+跨境支付+发行手续费，仍有增长空间。 • 机构态度：Ark等在大跌后增持，部分机构认为是错杀。 • 估值回落：从高位130+跌至90附近，市销率从12+降至8左右，泡沫有所释放。 四、现在能不能进场（4月6日） ✅ 适合进场（小仓试错） • 做中长期（6–12个月+），相信稳定币支付化、合规化大趋势 • 能接受再跌10–15%的波动，用分批建仓 • 仓位控制在总资金5%以内，不重仓单票 • 目标是美股唯一纯正稳定币标的，稀缺性强 ❌ 不适合进场 • 想短期（1–3个月）快速反弹获利 • 不能承受监管反复、USDC规模下滑、利率下行三重风险 • 只看“跌多了”就买，不跟踪法案与链上数据 五、

作为该指数的核心权重股，腾讯控股与阿里巴巴-SW在本月表现尤为疲软，累计跌幅均超过14%。腾讯控股的卖空数据在2月初触及阶段性高点，单周卖空股数一度攀升至655.63万股，创下自2025年8月13日以来的最大数值。截至最新收盘，腾讯控股的卖空股数维持在172.28万股，显示空头力量虽有收敛但仍存博弈。阿里巴巴-W的走势与腾讯类似，但卖空规模更为庞大。2月初，其卖空股数激增至1758.99万股，刷新了自2026年1月15日以来的最高纪录。