社区

$AMZN 20251219 190.0 PUT$ 小T一下持盈

$GOOG 20251219 160.0 PUT$ 做空者日常，熬

$AMZN 20251219 190.0 PUT$ 最近不少朋友关注我的做空亏损状态。今天先让我缓口气

再谈港股 港股近期是强于A股的，这里有关税时间趋稳、人民币升值、美元走弱，以及美国公信力下降等原因，也彰显了中国资产以及香港的吸引力上升。 同时，近期越来越多的公司赴港二次上市，其中不乏像宁德时代、蓝思科技、恒瑞医药这样受到市场追捧的明星公司。现在很多A股公司都有相应的港股了，A、H两个市场连通性越来越强。 在很久以前，港股与A股有着完全不同的定价体系，两者是相对隔离的。一方面是当时的南下、北上交易量持仓量并不大；二方面是那时的A股与港股中的股票标的有差别。比如，A股有美的、格力、宁德时代、茅台、顺丰等，而港股有腾讯、阿里、小米等。所以两个市场相对独立。 而目前，这两点都发生了变化，两地资金流动更为活跃，更多的公司成为A+H两地上市。 近一两年里南下资金量非常大，据了解，2024年全年南向资金净买入8078.69亿港币；而2025年截至5月23日南向资金净买入就已经高达6240.07亿港币。一方面，现在南向资金量越来越大，使得港股定价权在转移，内资在港股定价权变得更强（港股逐渐在A股化，比如近期的巨星传奇因为周杰伦入驻抖音一事而暴涨）。另一方面，这对A股造成了失血效应，对A股并不是好事。 同时，现在A+H股同时上市的股票太多了，A股投资者也越来越注意到港股的估值优势和投资价值的凸显。同样的东西，为什么不买更便宜的呢？ 以前的A股和港股就像两个池子，但池子中的成分有很大差异，且连通两个池子的管道很小。所以A股估值高于港股有其合理性且能长期维持至今。 图片 但现在A股、港股两个池子的成分已经逐渐变得相似，且相连的管道很大了。资金就像水一样，是向低处流的，这就使得A股中的水持续地流向港股。如此以来，A股就像一直对港股“输血”，形成的失血效应对A股很不利。 虽然说AH溢价一直在135%～150%之间，但这其实是大盘股（如银行、保险）拉低了溢价率，其他股票的AH股溢价率是很高的。我认

进入2025年以来，香港股市成为了全球股市中最靓的崽。 各类因股市而造富的故事，吸引着各类投资者们。最近还听说周边有人卖了几套房子去炒港股的...可见其疯狂。 今天就简单聊聊港股投资方面的经验： 虽然都是股市，但不同市场却有各自的特点，这是由于其上市股票的主要类型，投资者结构，成交量及流动性，资本市场相关政策和制度等决定的。这些因素会影响市场的整体估值等，所以不应以A股经验套用到其他市场，而是要熟悉当地市场的具体情况。顺应着来做投资。总结我个人的港股投资经验，在投资港股时，需要主要以下几个点： 一、港股的估值水平一般相对较低，A股相对于港股有较高的溢价，其原因是有较多的。主要是:1.港股成交量低，流动性较差；2.港股以机构投资者为主；3.港股有成熟的做空机制，机构可以从做空中赚钱，从而压低股价。 二、虽然港股估值低，但它却很难回归正常估值，所以低估值是港股的常态。特别是一些中小股票PB仅0.2~0.5，但股价就是很难涨，看似便宜却很难在上面赚钱。这可以说是低估值陷阱，最好不碰类似股票 三、由于港股市场成交量低，所以只有那些受资金青睐的板块和主题能持续上涨。而其他多数股被边缘化，这个特征很强，所以只要不是买市场热门板块，买其他股基本上是坐冷板凳。这种持续上涨的板块多是经营周期向好，净利高增的。一般也持续很久，股价有翻多倍可能。     四、由于有做空机制，在公司业绩不好时，股价跌幅会比A股更大，但如经营转好，股价亦有更大的涨幅。整体来说，港股股价弹性很大，在其中抓多倍股要比A股容易得多。当然如果业绩周期不好，也应更谨慎，小心不要硬扛，要及时止损。有时候你觉得已经到地板价了，结果下面还有负1楼、负2楼。因为可以做空。如我最近买恒科做空etf，期权流动性太差 五、港股机构投资者占比更大，拥有市场定价权。机构会遵从价值投资准则更多一些，所以顺着公司、行

Replying to @新菜:道理很简单，做到知行合一可就难了。很多人买菜还知道嫌贵，买股却不懂了//@新菜:写的真好 很棒 学习到了 看出来很真诚

Replying to @南山小鱼人:这是仓位管理的问题，与资金量关系不大//@南山小鱼人:羡慕无限子弹的钱包

Replying to @尖沙咀啵嘴:又不是三年才开张//@尖沙咀啵嘴:有一种开张吃三年的感觉

Replying to @港乜嘢吖:美股韧性确实很强，但现在这么高买多，才更需要勇气//@港乜嘢吖:大佬心态真的好，做空美股需要勇气啊。。。

谢谢老虎证券[财迷]