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1、前一天SPY/QQQ窄幅波动，价格基本平收。SQCG-0.03%，表现和大盘基本一致。联储议息会议，保持利率不变，符合市场预期。联储主席鲍威尔在记者会中表示只要劳动市场状况良好且通膨下降，维持利率就是正确的做法。但是联储预计未来几个月通膨将“显著”上升，但是历史已经多次证明，联储利率决议是没有前瞻性的，多数时候是严重滞后的。不过联储利率始终是影响美股市场最最重要的外力，没有之一，同时显著的影响全球风险资产定价。昨日市场休息一天，但是今天将会进入每月一次的”四巫日“，市场可能会出现比较大的波动，我们要做好准备。  2、“鳄指”较前日变化不大，20线在60%区间，50跌回到40%区间，200依然在45%。  3、鉴于一些个人原因，我其实对于最近不能喝酒那命令还是还比较关注的。这里，我们讨论一下管理学的逻辑：  ①这玩意的本质是“服从性测试”：因为工作原因，我接触了大量濒临破产的企业，这些企业都有一个共性，就是疯狂的打考勤，这本质上这也是一种“服从性测试“。一家公司越是内忧外患，破产在即，公司的总裁就越是需要员工无条件服从各种不合理的要求。  ②面对这种服从性测试，员工会出现两种情况。个别头脑清醒，能力非凡的员工会迅速离开这种企业。而大部分留下的人就会出现“上有所好，下必甚焉”的情况。比如有些人自己和朋友喝点，也会被拉出来批评。反正公司的正常业务已经无从开展，不如加倍完成总裁交办的所剩不多的事务。无论是能力不济，无从离开。还是心存侥幸，天真可爱。基本上最终都会和公司一起破产。  ③接下里，在公司正式破产之间，总裁还会花样百出，变本加厉的对留下来的管理人员和员工进行各种“服从性测试”，这个过程当中一定还有员工被“淘汰”，公司也完成了一部分无损裁员。  ④总结起来，濒临破产公司的”服从性测试“就两个目的：总裁需要安全感，

1、今日SPY/QQQ由涨转跌。SQCG-0.73%，表现优于大盘。以色列与伊朗的军事冲突似乎暂时难以平息，CBS报导称Trump考虑与以色列联手打击伊朗核设施，如果美军参战意味着战争扩大化。可能市场还会有比较大的波动，但是对我们来说影响不大，静观其变即可。  2、“鳄指”伴随着大盘开始下跌，20线跌破70%区间，50跌破40%区间，200来到45%。市场宽度出现剧烈波动则以为着市场可能也会随之出现剧烈波动，我们要为此做好准备。说不定本月的第二次加仓机会就会在这种波动当中出现。  3、这段时间稳定币的话题很火，虽然对于长期关注加密货币市场额人来说，这早就不是一个新鲜话题，但是对于很多人其实都不是特别了解：  ①法币：国家发行的法定货币，这个大家都很清楚。  ②虚拟货币：任何人，任何机构都可以在区块链上发行的代币。但是这种代币的价值及其不稳定，这种不稳定有两个方面：第一，有些代币，比如比特币可以价值11万美元一个，而很多我们称为”狗庄“发行的”山寨币“往往一文不值。第二：由于市场认可的优质代币24小时都在进行交易，所以往往其价值也会在短时间出现剧烈波动。  ③基于以上两点，市场就需要一种既可以自由交易，同时价值又相对稳定的虚拟货币，这样的货币就是稳定币。而其能够稳定价值的方法就是其背后有法币资产的抵押物。以USDT（Tether发行）\USDC（Circle法相）为例，虽然这两种代币都是由私人公司发行，但是其背后都有美元现金和美国国债作为发行抵押物。即，发行公司获得1美元或者购入1美元的美国国债就发行一个稳定币。粗暴一点理解就是有人将持有的美元和美债价值线上化，从而发行了和美元等值的虚拟币，就是稳定币。  4、刚才说了发行稳定币的目的是稳定价值，那么为什么要稳定价值，这里我要给大家补充两个概念：  ①虚拟货

1、今日SPY/QQQ继续上涨。SQCG+0.83%，表现不及大盘。昨天趁着市场上涨，我们对期权持仓进行了部分调整：  ①将之前SGCG标的两个6月20日到期的卖权按照$0.1的价格买回，2笔卖权基本如期获得90%左右的权利金。  ②新增一个SGCG标的7月18日到期的卖权，主要目的是希望按照行权价-权利金的价格买入正股，次要目的是如果价格没有在7.18跌至行权价，则获得一部分权利金收益。  ③既然我们的最终目的是一定要买入正股，那么在本期期权到期之后，我下次卖出的行权价就会向上挪几个价位，该价位=预期成本价+本次权利金+往次权利金。一直到这个价格成为市价。  ④当然，如果市场一直上涨，这个价格会一直追赶下去，但是一旦市场有波动，这个价格成交的可能性就会越来越大。所以，不用担心卖出之后无法成交，不过只是时间问题。而且我们暂时没有使用的资金也是有利息收入的。  2、“鳄指”今日全面上涨，20线再次靠近80%区间，50线回到50%区间，200线变化不大。昨天还在说战争对于美股长期走势影响不大，今天市场就用上涨告诉大家，以色列和伊朗之间的战争可能对于短期走势的影响都非常有限。  3、今天出去见朋友的时候再次聊起了配置个股的问题，总结我最近新的感悟，我们也再来聊一聊这个问题：  ①当下优秀的公司，并不代表其20年后会依然优秀，在这里，我们举一个大家耳熟能详的公司-英特尔（INTC）：  通过其年线走势不难发现，这家公司的股价在2000年达到新高之后就再也没有突破过前高，给出一个更为直观的数据就是，如果你在2004.1.1花10万美元购入英特尔的股票，那么到了2024.12.31仅剩$61,901.82，亏损接近40%，当然这个没有计算股息，不过股息不改变趋势。所以，长期持有与时间为伴，一旦选错了标的，那

1、受到以伊冲突的影响和周末的来到，今日SPY/QQQ高位下跌。SQCG-0.87%，表现比大盘好一些。趁着今日的下跌我们也完成6月第一次加仓，基本情况和昨日提到的完全一致：  ①SGCG全部标的加仓24股，成本价$396，目前整体仓位为35.61%。  2、“鳄指”今日涨跌互现，20线依然高位钝化，50快速下跌至40%区间，200线也跌破50%。虽然今天的行情可以看出市场对于冲突多少还是有些恐慌，但是从16号夜盘的情况观察，市场的恐慌已经在逐步消退当中。  3、那么战争是否是影响美股长期走势的主要原因呢，答案当然是否定的。  ①根据PFC的统计不难发现，虽然过去100年美国参加多次战争，但是每一次战争之后的10年内美股都迎来至少翻倍的上涨。  ②其实总结起来我认为原因有二：  第一：二战以来的所有战争基本都是美国强大国力的体现，特别是90年的海湾战争更是彻底改变了现代战争的模式。而美股也在海湾战争之后的10年迎来了461%的上涨。  第二：美国“东西两大洋，四周无强敌”的地理位置始终让美国本土置身于战争之外。简单来说，世界越混乱，美国越稳定，我们的资产就会越安全。  ③当然，世界上没有永恒强大的公司，可能也没有永恒强大的国家。但是根据“资本无国界，金钱永不眠”的基本原则，只要华尔街的大鳄们还愿意将身家性命放在美国，我们就没有必要怀疑美国的强大。 

1、今日SPY/QQQ继续上涨。SQCG+0.40%，表现和大盘基本一致。今天有2件事值得我们关注：  ①220亿美元的30年期债券拍卖吸引了强劲需求，导致长期债券大涨，10年期美债利率拉低至4.4%以下。  ②以色列对伊朗的军事行动导致夜盘市场全线下跌，油价全线上涨，我们本月第一次加仓的信号出现，所以耐心等待非常重要。  2、“鳄指”今日变化不大，20线依然高位钝化，50线突破60%区间，200线暂时还在50%上方。不过，明天的指标需要重点关注，看看市场对于中东冲突的定价为何。  3、 今天差点找不到可聊的话题，突然看到人民银行、国家外汇局联合印发《关于金融支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的若干措施》（https://www.safe.gov.cn/safe/2025/0612/26188.html）的发文，计4个大点，12个小点，我们就对这篇发文进行一下解读，顺便重温当年在信托公司的工作。  ①本次措施的试点省份为福建。福建啊，各位朋友，福建人民的聪慧在国内金融圈是有口皆碑的，相信他们一定会对措施仔细解读，善加执行。  ②前两条主要是为台商在国内的消费和支付提供便捷服务，总结就是台商可以直接在国内用台湾账户进行结算。这两条不是我们关注的重点。  ③第三条：进一步便利经常项目外汇资金收付。 符合条件的审慎合规银行...办理经常项目外汇收支业务； 对于单笔等值5万美元以上的服务贸易等项目外汇支出，可事后核验《服务贸易等项目对外支付税务备案表》。  划重点：今后台商在福州、厦门、泉州三地经常性的外汇往来将可以由银行审核资料办理，不需要再通过外管局审核。如果企业信用良好，银行甚至可以先办理后补资料。 ‌ ④第四条：支持银行优化新型跨境贸易结算。 鼓励审慎合规...新

1、今日SPY/QQQ轻微回调。SQCG-0.12%，表现优于大盘。今天公布的美国5月核心消费者价格（不包括食品和能源）较上月上升0.1%，低于预期：航空票价（-2.7%）、二手车和卡车（-0.5%）、新车（-0.3%）以及服装（-0.4%）是主要的下降指数。按年计算，核心消费者价格在5月上涨2.8%，保持在2021年的低点，与前两个月一致，略低于市场预期的2.9%。虽然CPI数据向好，但是市场对于未来降息的预期并不是特别乐观，目前，基本所有的交易员都押注18号的会议会维持当下利率不变。  2、“鳄指”今日变化不大，20线依然高位钝化，50线轻微下降，200线暂时还在50%上方。  3、昨天说到要对“港股消费三巨头“进行分析：蜜雪冰城（YTD+162.96%）、泡泡玛特（YTD+202.42%）、老铺黄金(YTD+284.75%)，如此靓丽的股价表现自然让这三支股票成为市场的焦点，变成了当下的“港股消费三巨头“。这三家公司消费群体的差异几乎是肉眼可见的，所以三家公司消费群体的相同点往往更值得关注，在我看来，这个相同点就是”安慰剂“效应。  ①蜜雪冰城的消费群里主要是当下挣扎在温饱线上的年轻人，对于他们来说4块一杯的柠檬水，6块一杯的奶茶是他们能够消费的为数不多的非必要消费品。残酷的现实就是，穷人的安慰剂只能来自于口腹之欲。   ②泡泡玛特的消费群体则是典型的中产，整体消费情况属于比上不足比下有余。这里当然包括家境比较好的学生群体。这部分消费群体基本摆脱了生存的压力，所以要追求归属感，追求情绪价值和个性。就像以前热炒的手办、球鞋一样，实际上就是精神空虚、前途迷茫的安慰剂。  ③老铺黄金的消费群体自然就是当下的一部分有钱人。以前，这部分群体会通过奢侈品体现自己的阶级优越性，但是这几年奢侈品贬值太快，二手货的跌幅比股票还大，实

1、受到中美谈判乐观情绪的刺激，今日SPY/QQQ继续上涨。SQCG+0.41%，表现不及大盘。主要原因还是等权指数的拖累，不过在下跌的时候，等权指数的对于平滑曲线意义非凡，这也可以叫盈亏同源。但是进入到今年以来，我们的策略已经稳稳跑赢大盘，一天的胜负得失完全不重要。 2、“鳄指”今日反而上涨明显，20线77.38%，开始接近警戒区间。50线66.26%，200线越过50%大关。一旦20线越过警戒线，我们要做好回调和加仓的准备。  3、今天本来想聊聊最近港股的“消费三巨头”，但是下午一个电话改变了我的想法，我们不妨聊聊当下中国的经济数据：  ①根据统计局公布数据，5月消费者物价指数（CPI）年减0.1%，已连续第四个月陷入通缩，生产者物价指数（PPI）年减3.3%，创2023年7月以来最大跌幅。这基本已经是螺旋通缩的前兆。但是我们今天讨论的重点不是这个，鉴于统计局长期美化数据的传统，我们很难认为其数据真实可信，实际情况可能远比数据体现的情况更为糟糕，那么如何获得真实的经济数据呢，我分享一下我自己的方法：  A、合成谬误：简单解释就是个体出于维护自身的利益的行为，合成之后却会对整个社会造成公共利益的巨大损失。所以寻找合成谬误当中的个体数据是一种相当有效的方式。  B、举例说明，当下银行为了自己的利益，经常会有一些逼民企提前还贷行为。这些行为放在平时的危害尚不明显，但是如果被逼迫的是当下的外贸企业，则基本上等同于让企业提前破产。这样的行为在个体上无可厚非，但是却让整个外贸行业对抗风险的能力大大降低。  C、分离均衡：简单说就是原始数据的掌握者，在某些策略和机制的影响下发布不同形式的数据，让自己同其他发布者区分开。所以，寻找博弈过程中发布真实数据的那一方往往非常重要。 D、举例说明就是2018年地税和国税合并之后，所有的税务机关已

$泡泡玛特(09992)$  中产安慰剂。

1、今日SPY/QQQ继续上涨。SQCG+0.10%，表现和大盘基本一致。按照今日收盘价，SPX离前高仅有142点，市场其实进入到一个上下两难的境地。简单来说就是很多机构认为当下的行情上涨有限但是风险累计过高，随时可能回调。当然，历史上也出现过2次，分别是2019年和2022年。不过对于我们来说，没有任何影响。按照策略进行即可。  2、“鳄指”继续高位钝化。20线继续徘徊在60%，50线微涨至73%，200线变化不大。  3、昨天有2个朋友反馈说看不懂新增加的期权展示，经过了解我才发现，其实我们对于期权的理解并不如我想象的那么深入。  ①期权：期：日期，代表未来。权：权利。所以期权的定义简单理解就是未来的权利。  ②买卖：买：获得权利。卖：售出权利。  ③CALL&PUT：不少人将CALL&PUT解释为涨跌，但是这种解释只是说明了价格的发展方向或者交易者的投机动机，并没有明确其含义。这样粗糙的理解其实不利于大家真正理解期权作为工具的作用。  ④CALL：代表买入的权利。PUT:代表卖出的权利。  ⑤所以，BUY CALL就可以理解为获得买入的权利，SELL CALL就可以理解为售出买入的权利，同时承担卖出的义务。BUY PUT就可以理解为获得卖出的权利，SELL PUT就可以理解为售出卖出的权利，同时承担买入的义务。  ⑥这时候我们再加上日期和价格就可以得到一个完整的期权。我们以SPY 20250620 625.0这个期权为例，6.20是其到期日期，而$625是其期权的行权价格，$0.11是这个期权的销售价格。  A、BUY 20250620 625.0 CALL：获得6.20前以$625的价格买入SPY100股的权利，支付的权利金是$0.11*100=$11。简单理解

1、时隔一个半月再次执笔，也算是失踪人口回归。中途断更是因为网球训练过度患上筋膜炎，一旦久坐就会整个背部灼烧疼痛。好在经过一个半月的治疗已经大有好转，交易随笔理应继续。 2、受到周五非农数据超预期的刺激，SPY/QQQ昨日迎来了继续上涨。SQCG+0.71表现不及大盘，主要是等权指数上涨不及加权指数。目前，好消息是我们最为关心的硬数据并未出现明显软化，但是大盘离前高咫尺之遥，我们要为可能到来的获利卖压和被动行权做好准备。回归的交易笔记已经增加了期权持仓，也是为了更好的展示SQCG策略的思路和完整性。 3、“鳄指”目前和大盘一致，呈现高位钝化的走势。20线在60%，50线在72%，200线不到50%。50线高于20线的情况也佐证上文的观点，短期内有明显的获利盘卖压出现。 4、但是今天要讨论的不是行情，而是对于我们来说更重要的一件事。据彭博社和联合早报多家媒体报道，政府要加大对公民境外收入征收，而本次的征收人群可能不分资产大小。无论是美、港股的盈利还是海外房产的买卖，甚至只是定存的CD存款都有可能成为被追缴的对象。加上网上流传出上海的美股投资者被追缴126万人民币的税金的事情，一时间可谓人心惶惶，当然也让我们自己有些坐立不安。但是我们要做的不是慌张，而是要将这件事梳理清楚，并积极应对变局，就像我们面对4月份的下跌一样。 5、首先，我们要明确政府可征收的对象：按照个人所得税法的规定，只要你是“本国税收居民”，无论身处何地的何种收入都要向税务机关申报。而根据国家税务总局的规则，认定“本国税收居民”的定义有2条： ①在境内有住所（因户籍、家庭、经济利益关系而在境内习惯性居住），或者无住所而一个纳税年度内在境内居住累计满183天的个人。 ②个人不在国内，但是家庭收入，资产中心在国内的个人也被认定为税收居民。 ③从目前我们的情况来看，我们是100%的“本国税收居民，在被征收的范围内。 6