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1、SPY/QQQ昨日迎来了大涨之后的大跌，正如我们昨日说到，历史性的上涨，看着很爽，但是对于多头的能量消耗巨大，同时也是波动加剧的一部分。波动加剧意味着底可能尚未形成，我们要继续在波动中震荡一段时间。另外，外媒统计历史上道琼斯前10大单日下跌，有9次都放生在川普执政时期。之前是因为疫情，这次当然是因为关税。  2、“鳄指”下跌，再次回到加仓区间。目前20线回到9%，50线回到13%，200线回到25%。虽然加仓机会再次出现，但是鉴于4月份还有20天，各家公司财报陆续到来，我们本月加仓比例已经达到5%左右，后面如果不出现绝对的加仓机会的话，我们将以观察和对冲为主。  3、昨天CPI出现了5年来的首次下跌，3 月环比下降 0.1%，主要是还是能源成本下降了2.4%。但是食品价格上涨了 0.4%，其中家庭食品上涨了 0.5%，外出食品上涨了 0.4%。不过美国是一个农产品出口国，也就是如果能源持续下跌，农产品价格稳定，至少可以明确，美国民生是相对稳定的。此外，每周公布的初领失业金人数22.3万符合市场预期，当下看我们没有看到衰退。  4、其实，在目前这种环境下，不光是我们无法做预判，甚至高盛都干了吃了吐的事情，4.9号中午12点还认为美国大概率陷入衰退，下午2点关税暂缓的政策公布之后，高盛又认为逻辑要回归非衰退的预期。所以，我们关注核心的硬数据应该算是在纷繁复杂的信息中寻找主线的一种方式。  5、鉴于关税暂缓90天，我们也暂时可以认为即使美国真的出现衰退，至少也是90天之后的事情，而且还有可能不出现。鉴于此，虽然我们暂时放弃了牛市的加仓策略，但是也不用完全用衰退熊市的角度看待市场。鉴于此，综合我们4月已经加仓的比例和高波动的市场表现，加仓策略更新如下：  ①“鳄指”200线跌至15%加仓总仓位1%。  ②大盘较上月收盘

1、受到关税延期的利好，SPY/QQQ昨日发量大涨，创造了2001年以来的最大单日涨幅，我们的坚持获得了应有的回报，最重要的，我们没有去择时，没有在波动中迷失自己，这一点难能可贵。  2、“鳄指”上涨，离开加仓区间。目前20线回到14%，50线回到19%，200线回到17%。加仓机会暂时消失了。  3、刚才说到波动，其实昨天这样的上涨虽然见证历史，看着很爽，但是对于多头的能量消耗巨大，同时也是波动加剧的一部分。波动加剧意味着底可能尚未形成，我们要继续在波动中震荡一段时间。由此，昨天我在上涨途中换了保险，按照夜盘的表现，这笔保险能够缓解我们接下来波动的焦虑。  4、其他的问题没什么好多说的，人为造成的危机也会被人为化解。这就是昨天市场上涨的逻辑。最后说一下我对内幕交易的看法：  ①资本市场获利巨大，出现内幕交易在正常不过了。洛佩希作为国会山股神，从某种意义上来说，以老太太的地位、资源、人脉，她这也算是一种内幕交易，因为和普通人相比，她的信息优势太大了。  ②昨天SPY几乎归零的期权在政策发布之前突然涌入买单，确实非常诡异，内幕交易嫌疑巨大。但是这是监管机构的事，我相信按照美国市场的健全程度，犯罪者一定会有应有的惩罚。  ③虽然内幕交易这样的事看着很窝火，但是我们真的不要太放在心上。这个市场各种各样的交易者都能挣钱，而我们挣的美国公司长期发展和估值增加的那部分钱。我自认为这也是一般投资者最容易挣到的钱，只需要与时间相伴，与复利同行。

1、SPY/QQQ经过1天的缓解之后，昨日继续大跌。而且最为打击市场信心的是先涨后跌。涨是因为贝森特说已经有70多个国家准备开启谈判，市场预期贸易战可能缓和，特别是日本有可能率先和美国达成协议，乐观情绪开始扩散。而跌则是因为莱维特在新闻发布会明确表示，关税将在4.9开始执行，没有推迟的可能性。但归根到底都是川普的影响。也就是，市场的上涨和下跌完全都受到川普政策变动的影响。  2、“鳄指”继续全面下跌，目前20线跌至2%，50线跌至5%，200线跌至17%。之前的加仓已经按照计划全部完成。目前总仓位为48.09%，接近50%大关。但是其实我们大部分人的仓位依然还在30%左右，其实并不需要太过为仓位担心。  3、这两天，SPY波动率均超过5%，而QQQ的波动率更是接近10%。由此可见，当下市场的交易就是取决于关税政策的推进和变化。任何技术层面的分析其实都效果甚微，而对于抄底或者抄底的交易者更是打击承重。我们昨天唯一交易就是把即将到期的保险换到了本周五。当然，看着今天夜盘的走势，这份保险越发显得重要。  4、其实当下任何的分析都意义不大，因为市场上没人知道川普下一条帖子会发什么内容。但是我们还是可以从市场价格中寻找一些并不明显的依据。下图可以发现，公布关税之后，市场在周一的悲观情绪达到极值481.80，这个时候没有任何利好消息。   5、这可以看做大家对于关税实施后美国产生衰退预期的计价。而市场一旦跌破这个价格，则需要看到美国衰退的实质证据，衰退坐实。所以，我们不知道衰退是否会到来，以及衰退的程度，但是我们要做好准备。也就是按照08年的情况看待可能到来的下跌幅度49%，也就是在昨日基础上继续下跌30%。并且在2年半之后才能慢慢回到高点。 6、到此，SQCG加仓策略继续优化为本月在上月收盘价基础上下跌15%，+1%仓位。此时，SPY大概在47

1、SPY/QQQ连续2天大跌，市场血流成河。昨日盘中标普和纳指都接近熔断。上一次见识这种场面还是2020年3月。不可否认，市场已经爆发系统性风险。  ①按照计划买入SQCG标的51股，目前SQCG持仓占比为39.17%。加上其他备兑ETF，总体持仓占比为45.20%。  ②买入FBY50股，争取再做一次拿息走人的交易，但是目前看比较困难。不过FBY的底层股票是Meta，长期持有倒也问题不大。  2、“鳄指”全面下跌已经进入加仓区间，目前20线跌至5%，50线跌至11%，200线跌至21%。按照我们的策略，该位置我们会加仓总仓位2%，刚好和当月下跌10%的1%仓位一起完成。  3、一般情况下，一篇交易随笔不值得拥有题目，但是今天的交易笔记我想给他一个题目-危机并存。  ①首先我们来说危： 我们面临的第一个威胁当然是关税。但是我可以非常肯定的说关税的威胁其实已经过去了。原因有二：  A、施加关税是早在Trump上台之前就已经无数次的提及将会执行的政策，市场对此是早有准备的。  B、2月中旬，标普500出现历史高点之后持续下跌至3月中旬其实就是市场的准备，同时也在计价关税的影响。一直到4.2之前，市场其实已经出现了反弹的苗头，这也就是计价的结果。 而市场为什么在4.2之后又出现崩盘式的下跌，核心问题就在于关税完全超市市场预期，而此刻我们面临的第二威胁就是美国经济衰退，2天的大跌其实在计价的就是美国经济的衰退。至于是否计价完成，我们尚未可知。但是当下其实我们是看不到美国经济的衰退的。  A、周五最新公布的非农就业人口22.5万人，超出市场预期。失业率4.2%，轻微上涨。就业对于美国经济有多重要，在这不再赘述，但是至少当下美国就业市场良好。   B、一季度GDP肯定会出现下修，但是我们已经非常

1、SPY/QQQ宽幅震荡，SQCG+0.58%，和大盘基本一致。但是分析行情意义不大，因为对等关税终于来了。今天Trump开启了有史以来规模最大的全球贸易战，原本涨势不错的市场在盘后时段闪崩，三大股指期货盘后均跌回到3月31日前低位置附近。 ①按计划买入20250407435PUT进行对冲，看盘后的行情，这笔对冲应该能赚点小钱。 2、我们不妨回顾一下昨天整个发布会的过程： ①先说所有国家加基础关税10%，这一点其实算是低于预期，市场一度出现上涨，SPY最高至570.35。 ②随后，拿出了自己的“小黑板”，然后市场迅速由涨转跌，纳指一度触及熔断。 ③“小黑板”上的内容有3点我们需要注意： A、中间的数据是对方国家对美国施加的关税，这里Trump团队计算了非关税壁垒，比如欧盟一些国家的增值税和日本的消费税一类的内部税收。 B、纵观整个加税比例，其实杯时间最重关税的实际上的东亚和东南亚。到这，本次关税真正的对象就不言而喻了。就是那个39%+34%关税的国家。这个国家今年内先以反芬太尼的名义加了两次10%。这次的表达是”on top of it“，在这20%基础上加34%，所以今年内加了54%。而针对其他东亚和东南亚国家的关税也是为了遏制该国的转口贸易。 C、之前和美国闹得最厉害的加拿大和墨西哥因为美加墨协定原因获得了部分民生相关货品的豁免。在这也给出两个明确信号：第一，影响民生的东西美国没有施加关税，比如加拿大的木材和能源等。第二，关税加不加，加多少都是可以谈的。我觉得大部分国家可能都会和美国谈一谈，至于那个被针对的国家就尚未可知了。 3、到此，我们虽然最终迎来了关税的落地，消除了不少不确定性的恐慌，但是对于美国经济衰退的恐慌随之到来。根据这样的逻辑，我们也对未来的市场走势做一个模糊的推测

1、SPY/QQQ宽幅震荡，SQCG+0.05%，今天市场的震荡可谓相当精彩，上午上涨，下午下跌，尾盘拉升。但是对于我们来说影响不大。  ①按计划买入20250407450PUT进行对冲，设置了一个上下50%的停损单，居然止盈出局。可见盘中震荡之剧烈。  2、“鳄指”继续上涨。20线还在50%以上，50线回到40%以上，200线继续在40%附近。  3、明天就是Trump所谓的解放日了，市场上充满了各种悲观的论调。对于政策的覆盖的广度和可能得深度都是未知数。市场最悲观的一张图必然是亚特兰大联储再次下调了2025年第一季GDP预测至-3.7%， 两个月前的预测是+3.8%。很显然，所有人都在预期美国即将进入经济衰退。 4、这张图当然看着很吓人，但是我们不妨再看看美国今年关税而提前进口的商品。最新数据显示2025年1月，美国商品和服务进口激增366亿美元，增幅达10%，创下4012亿美元的历史新高。我猜测，2月、3月的进口数据应该只多不少。作为GDP中的负值，出口减少而进口增加，贸易逆差扩大才是影响GDP最重要的因素。所以，我们不要看到图片就害怕，而是应该更理性的去分析产生的原因。  5、最后，昨天保险意外出局，今天还是要把保险买回来。时间跨度要覆盖周末的非农数据。 

1、SPY/QQQ先跌后涨，SQCG+0.34%，表现不及大盘。经历了黑色星期五的市场没有继续黑色星期一，算是让大家痛苦有所缓解，但是市场在这个位置反弹虽然表明了投资者抄底的愿望很强，但是这个位置既不是重要的支撑位，也不是筹码密集区，其实不利于多头集合市场力量。所以，后市如何发展依然有待观察。  ①按计划加仓SQCG标的17股，这个仓位其实28号大跌的时候进入的。至此，3月份加仓全部完成，加仓比例为总仓3.2%。  2、“鳄指”未能继续下跌。20线还在50%以上，50线继续在40%以下，200线继续在40%附近。  3、4.2很快来临，作为投资者其实我们最关注的是2个方面的问题：  ①政府是否给出明确的细则，无论结果多坏，至少可以将不确定性变更为确定性。  ②对等关税落地之后是否会对经济产生巨大的影响和伤害。  ③分析以往Trump的做法，我觉得给出明确细则的可能性非常小。所以，我们也很难分析出政策究竟会不会给经济带来巨大的影响和伤害。市场可能还要在不确定性中继续震荡以找寻方向。  4、昨天是3月最后一个交易日，SPY收跌-5.86%，整个三月我们经受了一个非常痛苦的过程。但是我还是要说我们要放大格局，拉长时间。毕竟相对于华尔街的机构，我们最大的优势就是时间，时间不仅可以弥补伤痕，也可以带来收益。  5、而且可以发现，进入到3月以来，SPY的成交量明显放量，根据CNN恐贪指数可以明确，这个阶段卖出的多半是散户，而买入的多半是进行长期布建的机构。所以，我们不到1%的亏损实在不用太过慌张。等待并期待。等待我们下一个加仓机会，期待未来回归基本面的上涨。  6、最后更新SQCG4个标的下一次加仓的点位：534.73、447.86、54.96、49.34，加仓比例为总仓位1.5%。 

1、SPY/QQQ大幅波动后小幅收跌，SQCG-0.38%，表现不及大盘。盘中回补了3月24日跳涨缺口，标普和纳指期货收盘于多空平衡线下方，从技术上的日K级别上看，今天的K线标志着3月14日开始的这一个反弹波段结束了。  ①按计划加仓SQCG标的3股，但是加仓价格有点偏差，证明SPLG和SPY价格有偏差，这个要再观察一下。  2、“鳄指”还在由涨转跌。20线还在50%以上，50线跌破40%，200线贴近40%。虽然不想承认，但是当下形势对多头非常不利。加上盘前PEC指数反弹，降息预期降低，对于多头来说更是雪上加霜。  3、昨天我们已经挂上了3月最后一次加仓的单子，对于我们这样的长期投资部位来说，市场熊气十足的时候有利于逐步收集筹码。但是有一个重要前提，正如芒格最重要的投资理念一样，要买入好生意。

1、SPY/QQQ大跌，SQCG-1.15%，表现一致于大盘。进入川普2.0时代之后，市场的上蹿下跳仿佛已经是常态。我们在年初的时候说到，2025年的市场的最大特点就是震荡加剧，所以面对这样的市场应该是处乱不惊的。  2、但是比较出乎意料的是“鳄指”还在继续上涨。20线突破55%，50线变化不大，200线走平。这也就证明了另外一件事，昨天的下跌其实是大科技的集体下挫导致的指数回档，而更多的股票其实没有下跌。昨天RSP仅仅下跌0.19%就是最好的证明。而大科技的下跌主要集中在NVDA和TSLA。虽然，市场能够为昨天NVDA和TSLA下跌找到中国环保政策和欧洲销量下滑的理由，但是我反而更觉得是快速反弹之后的回调，我们接着观察吧。  3、昨天在X上有一张图很火，有人问GPT如果要确保在股票市场大部分人赔钱，那么应该如何操作： ①过度交易； ②日内交易； ③运营大量指标交易； ④宣传一夜致富的梦想； ⑤鼓励ALL IN的交易思想 ⑥树立幸存者，而不是建立体系； ⑦用噪音淹没市场； ⑧交易游戏化； ⑨忽略市场环境； ⑩认为让交易越来越复杂。 我不知道大家看完之后作何感想，我不否认有人能够日内交易挣钱，也有人非常擅长运用大量指标，更有人一夜暴富。但是要知道，这不是大部分人的情况。我们正是将自己放在大部分人的位置上来参与市场，不夸张的说SQCG策略加上我们自己的思考将以上的情况其中的99%做法都规避掉了。如果我们做的是少部分人才能做到的事情，那么我们也许能挣到少部分人才能挣的钱。与君共勉。  4、最后，鉴于我们3月份还有0.5%的计划仓位，根据美股市场喜欢补缺口的特点，我们更新3月最后一次加仓的点位：563.98、476.43、57.06、52.50。

1、SPY/QQQ震荡收涨，SQCG+0.27%，表现一致于大盘。今天的行情基本是多头主导，结合昨天的预测，我们先看SPY585-590会遇到多大的阻力。但是市场的最大不确定因素还是Trump，现在没有人知道市场是否已经计价了4.2的对等关税落地，我们既不乐观，也不悲观，静待事情的发展。  2、“鳄指”继续上涨。20线变化不大，50线突破45%，200线变化不大，还在40%附近。昨天RSP出现了轻微跌幅，也就是一部分资金从493支其他个股中出走，进入了MAG7，这不是坏事，证明投机情绪在回暖。  3、马上4.2就要来了，高盛认为当前的股价已经计价了关税可能带来的通胀，但是瑞银的最新观点却没有。市场上众说纷纭的当下，我们不妨分析一下美国最大的乙方国家的情况。  ①根据国库司发布2025年1-2月财政收支情况，出口退税5074亿，同比增加16.9%。 ②根据海关总署数据，今年1-2月出口3.88万亿，同比增加3.4%。由此，出口退税率约为13%。 ③根据财政部2024年财政收支情况，去年全年出口退税约为1.92万亿。  ④根据海关总署数据，2024年全年出口约为25.45万亿，出口退税率约为7.6%。  ⑤进入2025年之后，唯一施加大量超额关税的国家只有美国。而对美出口5431.3亿的出口额也占到1-2月全部出口额20%。即使不是全部，我们也可以认为新增的出口退税主要是补贴对美出口的贸易商。于是，我们按照这个比例往下推算，预计2025年财政将补贴海外消费者：5074亿*6≈3.3万亿。而其中多少补贴了美国消费者，我们不知道。但是1万亿应该是一个可以达到的数字。   4、到此，我们可以发现，作为美国最大的乙方国家，即使只给自己人民补贴1500亿，也要保证美国消费者不能出现恶性通胀。而且这里面还不包含出口商自行压缩利润的