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近日，国家印发《提振消费专项行动方案》，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，实施手机、平板、智能手表(手环)3类数码产品购新补贴。 华泰证券表示随着促销费专项方案落地，看好2025年消费龙头的估值重塑行情。华泰证券认为情绪消费、国货崛起、AI+消费、银发经济等有望成为结构性投资主线，继续看好消费基本面逐步向好。以联想为代表的消费电子龙头，有望持续提升市场份额。 AI主导消费电子长期增长 Canalys最新数据显示，受到消费需求激增8%的推动，2024年第四季度中国大陆的PC市场开始复苏，同比增长2%。笔记本增长6%，出货量达到860万台。平板电脑市场大幅增长了11%，达到3150万台，预计2025年将保持增长势头。Canalys预测，得益于政府消费补贴和主要厂商新品发布，中国大陆的PC市场将增长3%，达到4100万台，平板电脑市场将增长1%，达到3190万台。 消费电子行业2025年强劲开局，业界普遍认为今年全年消费电子市场增长前景乐观。IDC认为，2025年在产品性能升级和功能场景拓展的基础上，国家补贴政策将进一步激发平板市场换机和购机需求，加速市场发展。据IDC，2024年全年中国平板电脑市场出货量为2985万台，同比增长4.3%，市场迎来回暖。其中第四季度市场出货量为786万台，受库存影响，同比下降3.7%。伴随今年1月国补政策落地，中国平板市场需求将被进一步激发，3000元左右市场容量预计上半年将明显提升，国产厂商有望迎来更大的发展机会。 IDC数据显示联想在平板市场第四季度市场份额并列第四位,出货量同比增长10%。产品更新和促销降价推动消费市场出货增长。IDC认为Y700系列产品更新迭代，进一步强化联想在小屏旗舰垂直赛道的优势；旗舰新品YOGA Pad Pro凭借AI能力上探3000元以上市场布局；此外，小新Pad Pro 2024在促销的拉动下销量呈现明显增长。

3月10日，据中国信通院官方消息，为加快推动人形机器人应用场景建设，促进技术迭代升级，中国信息通信研究院泰尔系统实验室现正式启动人形机器人应用场景征集工作。此次征集旨在全面梳理并推广人形机器人现有和潜在应用场景，为人形机器人落地提供系统性参考，有力支撑相关行业政策制定，推动产业供需对接，助力人形机器人产业生态建设。 IDC预测，到2028年全球用户在机器人领域的支出将近3,700亿美元，实现复合增长率13.2%。下一阶段，随着用户对机器人应用的向深、向广发展，所带来的市场空间需要以机器人智能化为基础。而以联想为代表的科技龙头企业，已在该领域做了非常广泛且深入的布局，涵盖了产品开发、技术创新和应用场景等多个方面，未来前景非常值得期待，这也为联想集团的业绩增长与估值重构打下了基础。 具身智能加速落地 中国信息通信研究院泰尔系统实验室启动人形机器人应用场景征集，标志着政策层面开始系统性梳理行业落地路径。这一动作旨在建立覆盖工业、服务、医疗等领域的场景数据库，为技术研发、标准制定及政策扶持提供依据。 工信部《人形机器人创新发展指导意见》已明确将人形机器人列为“颠覆性产品”，并提出到2025年初步建立创新体系的目标，推动产业从分散研发向规模化应用过渡；到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态；应用场景更加丰富，相关产品深度融入实体经济，成为重要的经济增长新引擎。高盛预测，到2035年全球人形机器人市场规模可能达到380亿美元。业内分析认为，政策引导下的场景图谱编制将加速这一进程。 目前，我国已出台了一系列扶持政策和规划，为具身智能等人工智能技术的发展提供了政策保障，北京、深圳等地政府也在积极抢抓战略机遇，竞相进行产业布局，为具身智能的发展提供了良好的市场环境。主要科技龙头纷纷入局抢占先机，国内代表性的企业包括联想、大疆

在全球云计算市场格局重塑与人工智能革命爆发的交汇点上，联想ISG业务用七个季度的持续蓄力，交出了一份营收增长60%、扭亏为盈的战略答卷。 这份成绩单背后，不仅折中国科技企业在全球算力基础设施领域的突破路径，更揭示出数字经济时代企业级服务市场的战略演进规律。 战略抉择：在云计算的十字路口重构业务逻辑 当全球IT基础设施市场在2018年迎来云计算转型的关键拐点时，联想ISG团队面临着关乎生死的战略抉择。 彼时，公有云服务商（CSP）的崛起正在改写传统企业IT市场的游戏规则，戴尔、HPE等传统巨头陷入转型阵痛，而超大规模数据中心需求呈现指数级增长。 杨元庆在财报沟通会上透露的战略洞察，实则是经过深度市场验证的生存法则："传统的E/SMB和新兴的CSP是ISG的一体两翼"。这种双轨战略的制定，源于对三个关键趋势的精准把握： 1. 需求分化的必然性 全球数字化转型呈现"哑铃型"结构，一端是超大规模云服务商的标准化需求，另一端是中小企业的定制化需求，中间的传统企业市场正在被云计算解构。 2. 技术迭代的周期性 从x86架构向异构计算的演进，从风冷到液冷的散热革命，技术代际更替正在重塑基础设施市场的竞争维度。 3. 成本结构的重构性 传统ODM模式在CSP市场的极限成本控制，与E/SMB市场对服务价值的持续需求，形成截然不同的利润模型。 正是基于这种认知，联想ISG在2019年启动战略重构，建立起独特的"ODM+"模式。 这个"+"号背后，是传统ODM制造能力与软件定义基础设施能力的深度融合，更是对客户需求层次的精准分层运营。 战略执行：破局者逻辑下的能力重构 在确立双轨战略后，联想ISG展现出的战略定力堪称教科书级别。 从2019年到2023年，其CSP业务营收从零起步突破百亿美元规模，期间承受的盈利压力最终转化为结构性优势。这种战略执行力的底层，是三个维度的能力重构： 1. 

据媒体报道，全球PC龙头大厂联想近日宣布与国产AI大模型厂商DeepSeek合作，发表基于DeepSeek大模型的国产一体机解决方案，此外，联想的人工智能体“小天”也已接入DeepSeek，并且正与DeepSeek探讨更多深入合作可能。 从去年开始，联想多款AI PC、AI手机和AI平板发布上市，联想小天功能持续迭代升级，让广大用户体验到AI带来的全新感受及便利应用。二月下旬，联想将集中推出多款更强大的AI PC，包括小新、YOGA等多款新品，部分产品已经在CES上亮相，吸引了全球参观者的广泛关注。 业界认为，通过将DeepSeek引入联想小天，联想不仅为用户提供了更为智能、便捷的交互体验，也为AI PC的发展注入了新的动力。本地模型部署对PC硬件提出了较高要求，以及更大的内存、更高的散热、电磁屏蔽等要求。伴随着更高规格的本地模型部署需求爆发，AI PC换机将成为必然趋势。 $联想集团(00992)$

在近日出版的《中国网信》杂志2025年第1期中，联想集团董事长兼CEO杨元庆发表署名文章《发展“人本智能”，让人工智能为爱而生》。在文中，他首次系统和完整地阐述了联想践行并倡导的“人本智能”理念。 杨元庆在文中表示，人们在享受人工智能带来效率红利、工作和生活越来越依赖于人工智能的同时，各种各样的“AI焦虑”随之而来。如何趋利避害，在推动人工智能提升生产力的同时，有效控制风险，实现人工智能的安全、普惠、公正和包容，打造人人可用、人人受益的“人本智能”，这是科技企业应该努力的方向，也是联想一直在努力追求的目标。 为此，他在文中提出了“人本智能”理念。所谓“人本智能”，是指在人工智能技术、产品和服务的研发应用过程中，以满足人类需求和谋求人类福祉为首要目标，恪守人本底线、提倡人本设计、坚持人本理念，以人为本去审视人工智能的影响，确保人工智能的发展能够真正惠及每家企业、每个人。 他还强调，“人本智能”的实现是一项系统性工程，需要全社会、全行业的团结协作，共同努力。在加速演变的人工智能产业生态系统中，联想处于直面智能终端用户、提供关键算力基础设施和智能化解决方案的门户位置，凭借多年研发创新和数智化实践经验的积累，具备链接起上下游伙伴、建设并打通人工智能普及普惠“最后一公里”的能力。因此，联想希望不仅身体力行，而且能够带动更多企业践行“人本智能”。 “联想始终相信，只有给人以希望的科技，才是有希望的科技。发展‘人本智能’，实现人工智能普惠，让人工智能为人服务，为爱而生，这是科技创新的原点，也是我们科技企业孜孜不倦推动创新的动力和意义。”杨元庆表示。 $联想集团(00992)$

近期，来伊份的股价在资本市场上表现抢眼，自2025年1月10日起，连续四个交易日涨停，累计涨幅高达46.47%。 在这波股价飙升的背后，昨晚来伊份却发布了一份风险提示公告，指出公司股票交易量大幅增长，价格涨幅波动较大，后续存在较大下跌风险。 这一公告无疑给投资者泼了一盆冷水，让人不禁思考： 来伊份股价的暴涨背后，究竟隐藏着怎样的市场逻辑和风险？ 从市场关注度来看，来伊份近期受到微信销售渠道的较高关注。 公司坦言，目前微信渠道端销售占比很低，不足公司收入的1%，且未来增长趋势存在较大不确定性。这表明，尽管市场对来伊份的微信销售渠道寄予厚望，但短期内难以成为公司业绩增长的主要驱动力。 实际上，来伊份股价的暴涨更多可能与量贩零食市场的热度有关。 随着消费者对零食需求的不断增加和多样化，量贩零食以其价格亲民、品类繁多、购物便捷等优势迅速崛起，成为市场的新宠。然而，这一赛道的竞争也异常激烈，众多品牌竞相涌入，争夺市场份额。 在量贩零食赛道中，鸣鸣很忙和万辰集团等巨头已经占据了较大的市场份额，开店规模均已超过万家。 而来伊份此时面临着稳固品牌影响力的巨头们的激烈竞争。与此同时，来伊份自身也正遭遇困境，业绩疲软，门店规模也在收缩。2024年上半年，来伊份门店总数减少了213家，降至3472家。 值得注意的是，量贩零食最大的特点就是便宜，这往往导致较低的毛利率。来伊份曾明确表示不会以降价博量，拒绝低水平的价格竞争。 不过个人觉得切入量贩零食赛道后，实质上就是一种变相的降价。 这引发了一个问题：来伊份是否真的做好了应对低毛利率运营竞争的准备？ 在资本市场上，来伊份的股价波动剧烈，多次达到或接近涨停和跌停。这种剧烈的股价波动不仅引起了市场的广泛关注，也让投资者对公司的未来发展产生了疑虑。 有投资者甚至质疑来伊份是否属于“炒小炒差”的范畴之内。 “炒小炒差”是股市中的一种投机行为，投资者应该保持

1 月 13 日，一则重磅消息从 Meta 公司创始人扎克伯格处传出。扎克伯格在采访中大胆预测，今年 Meta 等一众行业大厂有望推出实力媲及中级软件工程师的 AI。这类 AI 能力超群，不仅能承担绝大多数编码任务，甚至连 AI 系统自身的开发工作也能轻松胜任。这一言论犹如一颗投入平静湖面的巨石，在 AI 编程领域激起千层浪。 与此同时，AI 编程领域的资本热度持续攀升。2024 年底，AI 编程助手 Cursor 的开发商 Anysphere 成功完成 1 亿美元的 B 轮融资，投后估值高达 26 亿美元。令人瞩目的是，短短四个月内，其估值便疯涨 6.5 倍，这一惊人的增长速度彰显了资本市场对 AI 编程领域的强烈看好。 在国际市场，AI 编程的飞速发展正深刻重塑行业格局。云计算巨头 Salesforce 宣布，自 2025 年起将停止招聘软件工程师，这一决策无疑是对 AI 编程能力高度认可的有力佐证。不仅如此，Dropbox、谷歌、IBM 等科技巨头纷纷加入与 AI 相关的裁员行列，微软也证实将在 2025 年开启裁员计划，尽管具体裁员人数尚未披露，但这些动作都释放出一个明确信号：AI 编程正逐步取代部分传统软件工程师的岗位。 国内 AI 编程领域同样热火朝天。阿里云通义灵码 AI 程序员正式上线，并在阿里云内部全面推广应用。据规划，未来 20% 的代码将由通义灵码编写，它能在写代码、读代码、查 BUG、优化代码等各个环节为程序员提供高效辅助。除阿里云外，百度智能云新一代编码辅助工具 Comate，字节跳动的 AI 编程工具豆包 MarsCode 等也已大规模投入使用，助力国内企业提升编程效率，推动行业数字化转型。 综合来看，2025 年 AI 编程发展势头迅猛，极有可能成为本年度最具潜力的投资风口。对于投资者而言，以下相关公司值得重点关注：金现代、新炬网络、浩云科技、

在拉斯维加斯威尼斯人酒店的一个展区，人流密集，人头攒动。 这是联想在CES的展区。尽管这个位置距离这次CES 2025 LVCC主馆的位置还有不小的一段距离，但来自全球不同国家和地区的媒体和行业人士络绎不绝，慕名而来。他们的目标就是这次的全新ThinkBook Plus Gen 6——全球首款卷轴屏AI PC，量产版。 在此之前，联想已经做过一些预告。2023年MWC上，这款产品的卷轴屏笔记本概念原型机短暂亮相，卷轴屏的ID特性引起了全球不小的关注。2025年这款产品经过小幅的改动，宣布量产，联想在软件和驱动等完成了快速适配。 只需一键，它的显示屏幕就可以从14英寸伸缩出来变成16.7英寸： 它并不是一次形式大于内容的创新。 不光是屏幕获得了50%的额外空间，在屏幕分区软件上也进行了特定的优化，针对不同创意工作人群的工作流进行创新——能力主要体现在AI与软件应用生态。 纵观PC，或者更广泛意义上的生产力工具发展历史，不管是硬件厂商还是软件厂商，他们真正可用的性能升级都是由应用生态驱动的：键鼠IO的图像办公时代，诞生了Office这样的生产力软件；屏幕触控的普及，源自于图片自由的缩放和智能化的处理。对于AI PC来说，软硬件的变化同样基于应用和场景，这样才能得以突破。 而对于联想来说，今日向硬件、软件和AI层面的不断渗透，也是一次公司整体混合AI战略的重构。 如今，联想是一家全链路的软硬件，甚至是包揽云端服务器的算力科技厂商。从硬件形态的变化，到能承载的软件内容形式，以及算力端云的服务全流程。PC之王联想，正在化身生产力之王。 其实在联想之前，手机公司已经在卷轴屏上做出过一些尝试。 从智能手机到AI PC，卷轴屏经历了一系列变化。但因为其所承载的内容不同，使用的场景也就有了明显区别。 从硬件上来看，在手机这样一个更小的设备里做卷轴屏幕，看起来涉及到的零部件会更精密。但由于智能

在近日举行的2024年联想天禧生态伙伴大会上，联想集团携手20家共同发起单位举行中国软件行业协会AI终端智能体创新专业委员会成立仪式。中国软件行业协会常务副秘书长陈宝国，以及联想、百度、阿里云、火山引擎、智谱、MiniMax、面壁智能、吉利汽车、无问芯穹等委员单位领导组单位代表出席仪式。中国软件行业协会会员部副主任苏燏在仪式上宣读了AI终端智能体创新专业委员会成立决议。 中国软件行业协会AI终端智能体创新专业委员会成立仪式 其中，联想集团为AI终端智能体创新专业委员会主任委员单位。百度智能云、阿里云、火山引擎、智谱、MiniMax为副主任委员单位，面壁智能、吉利汽车研究院、无问芯穹为委员单位。联想集团副总裁、联想中国首席战略官、联想中国技术管理委员会执行主席阿不力克木·阿不力米提为主任委员。 阿木在致辞中介绍了专委会成立背景以及专委会的使命与目标。他表示，智能体系统不仅为用户带来了全新体验，也为AI终端产业带来全新机遇。专委会的成立是中国AI终端产业发展的重要里程碑事件，希望为各方参与和推动AI终端智能体创新与智能体网络建设提供一个稳定、可持续的协同平台。 阿木强调，智能体系统的快速发展离不开构建一个开放的智能体网络，这也是智能体时代每一个投身AI产业的企业、个人的全新课题，只有通过共同努力和开放协作，才有可能取得突破。他进一步指出，智能体网络的形成，需要满足五大要素。 第一，需要有AI终端为载体、端云协同、智能调度的异构AI算力承载智能体的运行，提供基础保障。 第二，要有提供极致自然交互体验的超级智能体来理解和分解用户五花八门、繁复多样的意图；同时要有足够丰富的专业智能体，在每一个领域里可靠地承接用户意图或执行被其他智能体分解出来的专业任务。 第三，要有足够低成本且高效的智能体网络运行机制，包括标准化的网络架构、通信协议、智能体及意图注册机制等。 第四，要有全程可靠的智能

随着春节的日益临近，年夜饭预订市场异常火爆，多家热门酒店餐厅的年夜饭早已售罄， 这一现象不仅体现了传统文化的回归，也预示着餐饮行业正在经历一场深刻的变革。 市场消息面上，距离除夕还有一个多月的时间，浙江绍兴等地的老字号与热门餐厅已经预订一空，部分餐厅的预订率甚至高达50%，显示出消费者对年夜饭的热情和期待。 年夜饭的火爆预订不仅体现在传统餐厅，更在菜品配置和个性化服务上展现出新的趋势。 各地餐厅纷纷推出具有地方特色的菜品，并注重“吉祥招牌”，如四川达州的“年年有余”鱼、山西太原的老太原铜火锅等，这些寓意吉祥的菜品深受消费者喜爱。 同时，个性化、仪式感也成为消费者关注的重点，不少商家推出非遗菜品和适合不同人数的“年菜礼盒”及“年夜饭外卖大礼包”，满足消费者在家团圆的需求，进一步丰富了年夜饭的选择。 在餐饮行业变革的背后，预制菜产业的快速发展成为推动力量之一。 广东预制菜产业的发展尤为迅速，出口额占全国显著比例，并积极探索“出海”新路径。通过“共享工厂”模式降低成本，进行产品形态和文化创新，预制菜产业不仅适应了不同消费群体和市场需求，还带动了上游农产品需求以及食品加工业的扩张。 预制菜产业的发展对多个板块产生了积极影响。 首先，农业及食品加工板块受益于预制菜产业的快速发展，相关企业加大研发和生产投入，提升产品质量和附加值，利好种植、养殖、屠宰、加工等环节的企业。 其次，冷链物流板块也迎来了新的发展机遇，预制菜产品的运输和储存对冷链物流的需求较高，推动了冷链物流行业的建设和升级。 此外，餐饮及零售板块也受益于预制菜产业的发展，为餐饮企业和零售商提供了便捷、高效的食材解决方案，降低了运营成本，提升了菜品品质和供应效率。 最后，包装材料板块也迎来了新的增长点，预制菜产品的包装对于产品的保鲜和品质至关重要，带动了食品包装材料的需求增长。