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摩根士丹利分析师马修·科斯特维持对Roblox（纽交所:RBLX）的评级为增持 —————————— Roblox 的收入主要来自游戏内购买和广告，但由于第一季度股市崩盘和宏观不利因素，这两项收入都可能放缓。 自 2023 年第二季度以来的七个季度里，Roblox 的 DAU（每日活跃用户数）一直在​​增长——直到最近一个季度，也就是2024年第四季度，该公司的 DAU 环比减少了约 300 万，降至 8530 万。 对于 Roblox 来说，这也不是正常的季节性现象，因为该公司在上一季度的 DAU 基数环比增长了 2%。Roblox 13 岁以下用户群的环比下降更为明显，环比下降了 6%，而 13 岁以上用户群的环比下降了 2.8%。 我们还必须关注 Roblox 广告业务的健康状况。随着宏观经济放缓，广告商缩减营销预算，这可能会削弱广告定价，并减少 Roblox 的收入。 对我来说，这引出了一个重要的前瞻性问题：第四季度业绩只是昙花一现，还是DAU增长放缓的开始？Roblox的下一个主要催化剂将是其预计将于5月1日公布的第一季度财报。 该公司能否实现其颇具挑战性的目标？Roblox 预计第一季度收入同比增长 24-27%，预订量同比增长 22-24%。 Roblox 第一季度预订量预期为 11.25 亿至 11.50 亿美元，这意味着环比下降幅度将更大，为 16% 至 17%。在宏观经济形势恶化的时期，尤其是第一季度（并持续到第二季度）股市波动的情况下，我们可能会看到家长们为了孩子关闭游戏水龙头，导致第一季度及以后的预订量下降。 目前 Roblox 的股价接近 60 美元，市值为 398.4 亿美元。扣除公司最新资产负债表上的 38.8 亿美元现金和 10.1 亿美元债务后，Roblox 的企业价值最终为 369.7 亿美元。 与此同时，华尔街分析师预计 Roblox

spy meta和gld都盈利了

在美股一季度财报季拉开帷幕之际，摩根士丹利与花旗集团双双下调2025年盈利预期，加入华尔街看衰阵营。分析师警告称，关税政策将严重制约企业利润增长。 花旗美国股票策略主管克洛纳特（Scott Chronert）将标普500指数2025年目标点位从6500点下调至5800点，成分股每股收益预期从270美元降至255美元。摩根士丹利分析师威尔逊（Mike Wilson）则将每股收益预测从271美元调降至257美元。 “90天对等关税暂缓令及周末达成的进一步让步降低了短期衰退概率，但不确定性仍居高不下，”威尔逊表示。他预计标普500将在5000-5500点区间震荡，该指数上周收报5363.36点。 今年迄今标普500指数已下跌8.8%，反映出投资者正加速撤离美国资产。特朗普“对等关税”政策及贸易摩擦加剧了抛售潮。投资者正紧急评估关税冲突对企业盈利与经济增长的影响。 威尔逊警告，若10年期美债收益率从当前4.46%飙升至5%上方，标普500可能跌破5000点并再次测试上周低点。但他同时指出，若达成大幅削减关税的贸易协议，市场将迎来显著上涨。 全球贸易放缓的初步迹象已然显现，跨国企业纷纷暂停新订单。特朗普政策正在延长已开始拖累商业与消费者信心的不确定性。 “年初的‘金发女孩’情绪已彻底让位于不确定性，”克洛纳特在报告中写道，“这完全合理——特朗普政府宣布的关税政策将颠覆全球贸易体系。” 高盛策略师团队指出，过去几周股市流动性急剧恶化，加剧了由关税担忧引发的市场波动。以科斯廷（David Kostin）为首的策略师在上周五的报告中表示，流动性骤降通常伴随股票回报分布扩大，以及“风险偏好下降与金融条件收紧”——过去一个月这两项条件均已满足。 该团队指出，标普500实际波动率已跃升至疫情以来最高水平，在近五十年历史中处于99%分位。 “经济前景与贸易政策轨迹的不确定性，使市场对消息流异常敏感