社区

卖出 Put（Sell Put）策略，是很多期权老手最爱的“收租型玩法”： “你只要不跌太狠，我就白赚权利金；真跌了，我也乐意低价买进。” 听起来很香是不是？但真相远比你想象得复杂。 今天我们就来聊聊它的三面性： ✅ 好的部分（The Good） ⚠️ 不好的部分（The Bad） 💣 糟糕的部分（The Ugly） 一、【The Good】它为什么受欢迎？ ✅ 收入稳定，胜率高 大部分时间，股价都不会剧烈下跌。所以： 你卖出的 Put 都不会被执行 权利金就稳稳到手 → 稳定产生「现金流」 很多人把它当成「每月收租」的工具。 ✅ 有机会“打折买入”优质股票 如果你本来就想买某只股票，不如： 卖出一个你希望的价格的 Put，如果股价跌到那里 → 你就买进 举个例子： AAPL 当前 $190，你觉得 $180 合理 卖出 $180 的 Put，收 $3 权利金 最终被行权 → 实际买入成本 $177！ 是不是比直接挂限价单更香？ ✅ 时间有利你（Theta 正收益） 每过一天，期权就贬值一点。对于卖方来说，时间在帮你赚钱。 二、【The Bad】你以为能控风险，其实是换了种方式做多 很多人觉得： “我又不是买股，我是收权利金，风险小。” 但事实上： 卖出 Put，本质就是承诺在下跌时买入股票 如果大盘暴跌 or 个股闪崩 → 你等于是被动买入 而且： 权利金只提供了有限缓冲 跌得多的时候根本不够用 所以这个策略不是风险小，只是胜率高但亏一次就大。 三、【The Ugly】它可能毁掉你整个组合 很多人一开始卖 Put： 一天赚几百、几千，感觉轻松自在 久而久之开始加大仓位、加杠杆 碰到一次黑天鹅，比如 2020 年 3 月、2022 年 FOMC、财报爆雷 💥 账户直接爆仓。 因为卖方策略是：小赚多次 + 大亏一次 如果没有风险控制意识，很容易掉入“慢性中毒”的陷阱。 四、如