社区

营运状态: 家得宝第二季销售额为 453 亿美元，比上年增长 4.9%。 可比销售额成长 1%，其中美国可比销售额成长 1.4%。 调整后每股摊薄收益达 4.68 美元，略高于上年的 4.67 美元。 加拿大和墨西哥的销售额均早现成长动能。 两年多来整体表现最为强劲，在小型家居装修项目中的参与度显著提高。 财务状况 总销售额:453 亿美元，增加 21 亿美元(+4.9%)。 毛利率:33.4%，较前一年略为上升。 营业费用占销售额的百分比增加至 18.9%。 营业利益率为 14.5%，低于去年同期的 15.1%。 调整后营业利益率为 14.8%，低于去年同期的 15.3%。 有效税率:24.2%，略低于上年度的 24.5%。 营运展望 持续投资科技以提高生产力和客户体验。 专注于扩大亲生态系统并改善履行选项。 预计透过收购 GMS实现营运成长。 扩大交付能力以满足不断增长的需求并提高客户满意度。 财务展望 重申 2025 财年指引，预计总销售额成长约 2.8%，同店销售额成长约 1%。 毛利率预计维持在 33.4% 不变。 预期营业利益率约 13%，调整后营业利益率约13.4%。 预计有效税率约为 24.5%。 预计全年净利息支出约 22 亿美元。

$福特汽车(F)$ 福特汽车最近宣布了一项重大的转型计划，推出全新的电动车（EV）通用平台，这将彻底改变其生产方式，并可能影响整个汽车行业。这一平台的核心理念是将车辆分为三个独立的部分，并在生产过程的最后将它们组合在一起。这种方法不仅能够简化生产流程，还能让工人更方便地进入车辆内部进行组装，从而提高生产效率。福特的这一新平台将使其车辆的零部件数量减少20%至30%，这在行业内是一次显著的简化创新。此外，福特还将在密歇根州生产新型锂铁磷电池（LFP），这是一项对美国制造业的重大投资，预计将达到50亿美元。 这一系列的创新不仅是为了提升福特在电动车市场的竞争力，还是为了在与中国电动车制造商比亚迪（BYD）竞争中取得优势。福特计划推出的首款车型是一款中型皮卡，据说其内部空间将超过丰田RAV4，这使得它成为一款更具通用性的车辆。福特认为，这种设计更符合现代消费者的需求，尤其是在日常通勤和短途旅行中。随着电动车税收抵免的逐步取消，福特的这一新车型将能够以更具竞争力的价格进入市场，吸引那些希望降低用车成本的消费者。 福特的高层表示，当前美国消费者最关心的仍然是车辆的可负担性，随着汽车贷款月供的上升，越来越多的消费者选择长期贷款，这使得车辆的总拥有成本成为一个重要考量。福特的策略是通过创新来降低生产成本，从而使消费者受益，而不是依赖政府补贴。这一系列的变革不仅是福特自身的转型，也是整个汽车行业面临的挑战与机遇。

$特斯拉(TSLA)$ 在当前全球能源市场中，川普政府的政策对俄罗斯、中国、印度及OPEC+的影响显而易见。 首先，川普政府对印度施加的25%关税，表面上是针对印度从俄罗斯进口石油的行为，实际上却反映了美国对于全球能源供应链的控制意图。这一政策不仅影响了印度的能源进口策略，也使得印度在面对美国的压力时，必须重新考量其与俄罗斯的能源合作。 中国在过去几年中对于能源的需求持续增长，尤其是在美国对其施加贸易制裁后，中国不得不寻求其他能源来源，这使得俄罗斯的能源出口变得更加重要。随着中国停止从美国进口液化天然气，俄罗斯的“西伯利亚力量”天然气管道计划再次被提上日程，这不仅是俄中两国在能源领域的合作，也是对美国政策的一种反制。 总体而言，川普政府的政策不仅改变了全球能源市场的供需格局，也促使各国在能源安全和供应链多元化方面进行重新布局。这一系列变化将在未来几年内持续影响全球能源市场的走向，尤其是在地缘政治风险上升的背景下，能源的战略地位愈发凸显。

$亚马逊(AMZN)$ 在最近的市场讨论中，投资者对于波动性（Volatility）的关注愈发加深，尤其是在经济数据和美联储政策的影响下。市场参与者普遍认为，当前的经济环境充满不确定性，这使得波动性成为投资策略中不可忽视的因素。 首先，市场对于即将公布的生产者物价指标（PPI）和消费者物价指标（CPI）持有高度关注，这些数据将直接影响美联储的利率决策。投资者普遍预期美联储将在未来的会议中进行降息，这一预期已经在市场中反映出来，并且可能会进一步推动股市的上涨。然而，这种上涨的背后却隐藏着潜在的风险，因为如果经济数据显示出经济放缓的迹象，则可能会引发市场的剧烈波动。 其次，近期科技股的表现引起了广泛的关注，特别是像Oracle这样的公司，其股价在短时间内大幅上涨，显示出市场对于科技创新的强烈需求。然而，这种快速的价格变动也可能导致市场的过度反应，进而增加波动性。投资者需要谨慎评估这些科技股的估值，因为在高估的情况下，任何负面消息都可能引发剧烈的价格调整。 最后，随着年底的临近，市场可能会出现季节性波动，这也需要投资者保持警惕。总体而言，当前的市场环境充满挑战，投资者应该在制定策略时充分考虑波动性及其潜在影响。

会议纪要跟踪:重庆百货会议纪要交流会解读20250915 $重庆百货(600729)$

$美国超微公司(AMD)$美银证券对AMD(AMD)的最新研究报告核心观点分享一、核心结论：维持“买入”评级，目标价200美元美银证券维持“买入”评级的核心依据是：AMD在AI芯片与服务器CPU领域的增长动力未变，当前股价已反映部分短期杂音，长期价值仍被低估。目标价200美元的估值支撑来自对2026年AMD营收与利润的高预期，以及对AI加速器市场规模的乐观判断。二、核心观点拆解​​1.增长动力：“AI+CPU”双引擎驱动，市场份额加速扩张美银证券认为，AMD的增长并非依赖单一业务，而是AI芯片与服务器CPU的协同发力，两者均具备显著的长期增长潜力：1）AI芯片市场突破：AMD有望在4000亿美元的AI加速器市场中占据3%-4%的份额（约120-160亿美元收入），主要聚焦客户内部系统的高性能计算需求。其MI355X GPU（单价超2万美元）性能对标英伟达旗舰产品，可加速本地AI推理、模型微调等任务，已获得亚马逊、甲骨文、Meta等顶级客户的订单。2）服务器CPU份额持续提升：AMD的服务器CPU市场份额已从7年前的接近0%增长至41%，且仍在加速扩张。这一增长主要得益于其EPYC系列处理器的性能提升（如更高的核心数、更低的功耗），以及对英特尔市场份额的挤压。3）中国市场复苏红利：美银证券预计，AMD将于2025年下半年恢复向中国地区供应AI GPU，2026年有望带来7-10亿美元的额外收入，部分对冲美国出口限制的影响。2.估值合理性：当前股价未充分反映长期增长潜力​​美银证券认为，AMD当前的估值（截至2025年8月，股价约150-160美元）未充分反映其在AI与CPU市场的长期增长潜力。支撑这一判断的核心逻辑包括：1）AI加速器市场规模的高增长：AMD预计，到2028年AI加速器的潜在市场规模

$苹果(AAPL)$ 苹果 (AAPL)昨收234.07点， 谷歌A (GOOG)昨收240.80点， 特斯拉 (TSLA)昨收395.94点， Meta Platforms Inc (META)昨收755.59点， 微软公司 (MSFT)昨收509.90点， 亚马逊 (AMZN)昨收228.15点， 英伟达公司 (NVDA)昨收177.82点， iPhone 17系列于正式开启预售，用户抢购热度较高，还有众多用户前往苹果门店。在官方AppleStore渠道，不管是App还是网页都出现了卡在“欢迎页面”的情况。“iPhone 17抢不到”冲上微博热搜。无论是官方还是电商渠道，在8点正式抢购时，都不同程度出现了“加载缓慢”的情况。其中，官方AppleStore网页停留在了“在我们带你进店开始预购前，请勿关闭此页面”的欢迎界面，直到4分钟过去，才成功进入购买页面。 京东平台官方渠道则显示出“访问人数较多，预计需等待15秒”的加载倒计时，需要等待才能进入，而天猫平台官方旗舰店也出现了“延迟开放”的情况。此次，消费者们在“抢首发”上体现出了不一般的热情，三款机型首批产品在不同平台均出现了“秒罄”的场景。 值得关注的是，今年iPhone 17标准版预约量能超越Pro系列机型，原因在于今年的标准版牙膏挤爆。比如支持120Hz ProMotion自适应高刷新率，屏幕由之前的6.1英寸升级至6.3英寸、第2代超瓷晶面板，前摄由上一代的1200万像素升级为1800万像素等。iPhone 17标准版“加量不加价”，起步存储256GB，相比上一代256GB版本机型便宜1000元。 该股最近30天内共有8家机构给出研报评级，买入评级7家，卖出评级1家，过去30天内机构目标均价为：245美元。 最新机构研报观：Everc

$Palo Alto Networks(PANW)$ 运营状态 本财年以破纪录的季度业绩强势收官，营收运作率超过 100亿美元，成为第一家实现这一里程碑的专业网络安全公司平台化交易显著成长，显示客户正在投资策略合作伙伴关系而不仅仅是产品。受强劲续订和追加销售的推动，第四季的预订量增幅达到两年半以来的最高水平。 财务状况 25 年第四季总营收为 25.4 亿美元，年增 16%。 产品收入成长 19%，总服务收入成长 15%。 剩余履约义务(RPO)成长 24%，达到158亿美元。 毛利率为 75.8%，产品毛利率为 76.8%。 营业利益率扩大 340 个基点，公司史上首次超过 30%。 本季非公认会计准则稀释每股收益为 0.95 美元。 运营展望 持续致力于利用规模来定义未来十年的网络安全。 计划在未来五年内将平台化数量增加一倍。 强调将 prisma AIR 和安全浏览器等新产品整合到现有产品组合中。 随着客户向混合环境过渡，预计对软件防火墙和 SASE 的需求将强劲。 财务展望 2026财年，NGSARR预计将在 70 亿美元至 71亿美元之间，成长 26%至 27%。 预计营收在 104.75 亿美元至 105.25 亿美元之间，成长 14%。 预计营业利益率介于 29.2% 至 29.7% 之间。 调整后的自由现金流利润率预计在 38%至 39% 之间。

$英伟达(NVDA)$ 在当今快速变化的零售市场中，科技的应用成为企业提升效率和竞争力的关键。以日本全家(FamilyMart)为例，该公司最近宣布将导入人工智能(AI)技术来支援其商品下单系统。这一举措旨在通过分析销售数据和市场趋势，准确预测商品的需求量，从而减少卖不出去的商品和过期废弃的情况。 AI的引入不仅能提高预测的准确性，还能帮助商家更好地管理库存，降低成本，最终提升顾客满意度。随着消费者需求的多样化，零售商必须快速反应市场变化，AI技术的应用正是解决这一挑战的有效手段。这一趋势不仅限于FamilyMart，许多其他零售商也在探索如何利用AI来优化其运营。随着技术的进步，未来的零售业将更加依赖数据驱动的决策，这将改变消费者的购物体验，并可能重塑整个行业的格局。 AI的应用不仅限于商品下单，还可以扩展到顾客服务、行销策略和个性化推荐等多个方面，进一步提升企业的竞争力。随着市场对于即时性和准确性的要求不断提高，AI技术的发展将成为零售业未来的重要趋势。

$亚马逊(AMZN)$ 在9月11日的美股市场，这一天被视为华尔街的爱国日，因此机构很大几率不会选择在这个特殊日子砸盘，这也符合美股当天的上涨趋势。美国8月的CPI数据显示年增长高于预期，但核心CPI保持稳定，这数据不太可能阻止美国美联储(FED)在下周降息。美国的劳动力市场数据疲软，初请失业金人数高于预期，这也进一步强化了市场对美联储降息的预期。美国财政部的数据显示8月的预算赤字有所下降，主要得益于关税政策，但整体财政压力仍然是存在。 标普500指数在9月11日突破了6550点的阻力，进一步推进至6600到6700的区间，这表现超出了预期。美股的高估值主要由大型科技股推动，而中型股和小型股的估值相对合理。AI和晶圆族群受到热捧，但整体市场的上涨主要集中在少数族群，显示出结构性牛市的特征。下周美联储会议临近，市场对降息的预期仍然高涨。市场的波动性指标VIX处于低点，显示出市场对未来波动性的预期偏低。而费城半导体指数走高，显示出市场对AI发展的乐观预期。 个股方面，OpenDoor股价飙升，因公司宣布转型为AI驱动的房地产平台并获得融资。其他个股如CNC也因积极的财报和市场情绪而上涨。整体来看，美股市场目前受到结构性因素的驱动，投资者需关注市场情绪和政策变化带来的影响。