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‌$联想集团(00992)$  ‌ 1、达链重塑科技增长版图 科技产业唯一不变的就是变化。在全球半导体万亿销售额的增长曲线里，可以清晰看到科技产业从供需两端的算力演化路径： 1）在算力供给侧，摩尔定律将科技螺旋式发展规律进行了高度概括而得以出圈，市场也借此准确理解英特尔、英伟达、高通、博通、台积电等实则晦涩难懂5000亿美元芯片巨头。 2）近期产业变化最大的在算力需求侧，甚至重塑了整个科技产业的叙事逻辑，而且随着推理时代的到来，还将进一步巨变。 但需求侧过于庞杂，并不好理解和把握。智能终端（PC、手机、汽车、服务器、交换机…）市场规模数万亿美元，如果再算上软硬耦合的云、自动驾驶、人形机器人等形态则可能突破十万亿美元。 从对全球科技巨头的跟踪来看，我们认为分析方式应该锚定需求侧中的核心驱动力。 可以清晰的看到，10年周期维度，最大风口已然生变——20世纪初的PC，2010S的手机，和现在的AI。换句话说，科技的节拍器，已经从操作系统+芯片（Wintel、OS），易主到了AI（GPU、大模型）。 随之而来，科技版图近3年最大的变化是，英伟达们正在重塑基础设施公司增长动能，并衍生出达链这一最具成长性的新板块。 图：从终端发展把握全球科技成长的脉络 2、来自龙头公司的财报验证 在以英伟达为出发原点的新地图中，我们可以沙盘演绎所有的智算基础设施公司：能够跟上AI时代大潮——变身达链的企业，已经或正在从传统业务中华丽转身，营收&利润螺旋创出新高，并最终收获市场的认可。 随着临近11月底，全球头部智算基础设施公司的最新季度业绩基本披露完毕。我们发现，从美国、到日韩、再到中国，所有企业近期的财报都可以佐证以上论断。 如工业富联（不止是果链，更是达链）、思科（不仅是园区交换机、而是数据高速传输

‌$国泰君安国际(01788)$  ‌‌$胜利证券(08540)$  ‌券商板块现在估值挺低的，正是布局的时候，而国泰君安国际又是板块里的龙头，债券承销、IPO都领跑

‌$联想集团(00992)$  ‌《联想双重押注GPU独角兽 AI算力生态布局进入收获期》 10月30日，摩尔线程获证监会批准IPO注册，沐曦股份也于10月24日成功过会。两家“国产GPU四小龙”企业同期登陆科创板，成为AI算力赛道的关键参与者。 尤其值得注意的是，联想集团同时出现在两家公司的股东名单中，并且，联想的布局并非简单的财务投资，而是从“资本链接”到“业务耦合”构建AI算力产业生态的重要落子： 1.产品层面：与沐曦推出AI一体机（联想服务器+沐曦GPU），40天交付千台，覆盖十余行业。 2.供应链层面：联想的制造体系同样赋能寒武纪、摩尔线程等芯片企业，助力其完成从试产到量产的跨越。这标志着联想正从投资者转型为关键的生态赋能者，为国产硬科技企业提供宝贵的量产能力。 两家GPU企业上市，联想有望实现投资回报与产业协同的双重收益，进一步强化从芯片到终端的全链条算力布局。

‌$国泰君安国际(01788)$  ‌‌$移卡(09923)$  ‌今年上半年中资离岸债主承销数量全市场第一，主承销规模中资券商也排第一，2588 亿的承销额，现在股价跌，难道业务突然就不行了？明显是情绪带偏了 

‌$潘渡比特币(02818)$  ‌$A潘渡招商区块链(03112)$  ‌‌太漂亮了，几乎是稳步向上 

‌$国泰君安国际(01788)$  ‌‌$移卡(09923)$  ‌穆迪的Baa2评级，肯定能带动不少的机构买入 

‌$联想集团(00992)$  ‌美股上周五显著下挫，中美贸易战再起，引起市场恐慌，10月13日，恒指低开2.5%，恒生科技指数跌2.43%，科网股全线下挫，联想集团股价跌破12港元。 华泰证券研报称，应对新一轮的贸易磨擦，短期操作方向判断的关键在于市场情绪是否已经较为极致。中长期视角下，贸易问题再度降级的可能性更高，且科技主线受影响程度相对有限，在市场回调过后仍存结构性机会。 从港股科技板块来看，中国科技七巨头之一的联想集团长期被低估，不仅拥有全球化布局和韧性供应链打造的护城河，混合式AI战略下AI PC、AI服务器、超级智能体等产品服务快速成熟，营收和利润也稳定增长，有望成为机构下一阶段布局的核心。 再说回现在市场最担心的关税，4月那一轮中美关税也曾导致联想股价暴跌，最低触及6.57港元，可是之后的业绩表现证明，股价过度反应了。联想无论是出货量还是业绩都没有受到影响，仅一个月过后，联想股价就重回10港元上方，现在回头看那一**跌，反而是一个很好的低吸的机会。中金公司也指出，整体看，基于目前信息初步判断，本轮中美经贸博弈事件的冲击预计将弱于4月初时期。 联想集团PE-TTM仅约11倍，处于“历史低位+外围对比低位”的双重低估状态。公司明确将AI作为新财年首要目标，市场预期其有望复刻微软、Meta因AI投入带来的股价上涨轨迹。

‌$A潘渡招商创新(03056)$  ‌‌$A潘渡招商区块链(03112)$  ‌上周市场波动那么大，我这只ETF跌得比同类少一半，后来才知道是AI模型在动态调仓，风控到位 

‌$联想集团(00992)$       10月6日早盘，港股低开，恒生指数回调0.5%，恒生科技指数回调1.12%。阿里巴巴、联想集团等科技龙头随大盘调整。    交银国际研报认为，国庆及中秋长假影响，港股市场预计将短暂进入“淡季”模式，叠加美国政府短期融资法案不确定性，海外扰动影响或放大。同时，市场对美联储降息时点和幅度仍存分歧，短期内可能仍以“有条件降息”为主调，预期反复或引起市场震荡。    但消息面上，联想持续输出利好消息，联想集团收购高端存储企业Infinidat预计2025年底前完成交割，这是联想完善AI战略布局的关键举措。Infinidat作为Gartner主存储魔力象限领导者，其高端存储产品与联想的AI服务器业务高度互补，双方整合后将形成"高端存储+AI服务器+RAG数据服务"的协同方案。联想通过此次收购将填补高端存储自主技术空白，打破此前依赖外部合作的瓶颈。     行业合作伙伴看好收购后的协同效应，认为这将增强联想在高端存储市场的竞争力，并为客户提供更全面的解决方案。联想在AI前沿科技领域的持续创新和深耕将不断加深自身构建，估值重构可期。

‌$国泰君安国际(01788)$  ‌‌$众安在线(06060)$  ‌‌$招商证券(06099)$  ‌做股票投资就像孕育，三个月后才会有效果，十个月后才会有结果!三年入行，五年懂行