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$联想集团(00992)$  近日，美国边缘云服务商Akamai与美国AI公司Anthropic达成潜在规模接近 200亿美元的大单合作，该合作聚焦于CPU推理、网关调度、数据预处理和边缘推理负载。随后Akamai与联想签订了3年主协议加7年工作说明书，联想作为X86服务器供应商，将为Akamai提供硬件、软件及相关服务。 过去两年市场主要盯着GPU训练，但AI Agent真正“干活”时，代码执行、网页访问、API 调用、数据预处理，很多都是CPU密集型任务。Anthropic把这部分负载交给 Akamai的分布式边缘网络，说明AI算力正在从集中式 GPU集群向分布式CPU推理外溢。 对联想而言，拿到的是一条新增的CPU推理供应链。而Akamai预计2026年不确认相关收入，2027年下半年开始贡献1.5亿至3亿美元，到2028年底年化收入可达约17亿美元；联想合同金额虽未披露，但7年工作说明书意味着未来几年有明确的长期需求锚。 国际投行里昂证券对本次合作给出了积极看法：认为这印证了联想 ISG 业务正在获取各类新AI客户的长期合作机会，收入可见性提升；联想不应再简单按传统PC企业估值，维持“跑赢大市”评级，目标价 48.70 港元，并重申联想为其首选中国科技股。 和戴尔相比，二者今年以来K线走势非常相近，但联想市值目前仅为戴尔的七分之一左右。戴尔传统企业客户占比确实较高，联想则在超大规模云厂商和新型AI云客户上布局更深。2025年二季度，联想x86服务器出货量首次登顶全球第一，达到28.6万台。这次Akamai的合作又开拓了CPU推理这条差异化赛道。 新客户的持续加入对联想而言无疑是积极信号，不过与戴尔的估值差能否进一步缩小，仍需结合订单转化节奏与利润提升速度综合判断，这

这两天大家都在聊吉利和蔚来的充换电合作，我越看越觉得，这事不仅仅是两家车企联手那么简单，往上看，它能加快补能行业的效率。 先算一笔行业账：前几年各家车企都闷头自建充电网，热门服务区你建两座我也建两座，车流少的地方没人愿意投。结果就是核心区域桩位扎堆、利用率参差不齐，偏远区域资源空白，再加上各家用各的标准、各的APP，用户实际使用并不方便。行业看着热热闹闹，其实整体效率很低，重复建设浪费了大量资本。 但这次吉利蔚来的合作，不是简单的场站互相开放凑数量，是从资本层面就深度绑定的效率整合。充电这边，蔚来约1万把枪接入吉利浩瀚能源体系，统一标准、统一调度；换电这边，把吉利旗下曹操出行的营运换电场景，和蔚来成熟的C端换电体系打通，To B和To C协同起来，闲时的场站资源能被更多场景复用，利用率直接拉上来。 说白了，这不是1+1=2的资源叠加，是把两套体系的资源统筹起来，减少重复建设，提升整体运营效率。就像以前各家修各家的路，现在路路连通、统一调度，通行效率自然就上去了。 再加上车端的持续普及，吉利最近上的车银河TT、战舰700、领克20都是全系800V，不同的车型服务不同需求的用户，从入门家用到高端旗舰全覆盖，等于给补能网络源源不断输送用户基本盘。用户基数越来越大，补能网络的使用率还会再上一个台阶。网络利用率越高，单位运营成本就越低，盈利模型也就越健康。 对于投资者来说，我认为不能只看两家合起来有多少站、多少枪的纸面规模，要看两家优势互补之后，经营端能不能真正跑通效率，更要看运营效率和盈利质量。靠烧钱铺规模的粗放时代已经过去了，谁能先把效率做上来，谁才能在接下来的竞争里走得更远。我觉得这次合作让补能的效率提升，远比单纯的规模扩张要扎实得多。$吉利汽车(00175)$  

今天这种盘面，账户不好看，情绪也很容易跟着市场走。反而这种时候，我习惯把手里的公司重新过一遍：之前看好的逻辑有没有变，后面还有没有东西可以兑现。 联想我目前还是继续看好，几个理由简单记一下。 1、服务器已经打出来了。 $联想集团(00992)$  二季度x86服务器出货量第一次做到全球第一，营收同比增长96%。更关键的是ISG利润率已经做到9.1%，不再只是“卖得多但不赚钱”。 现在手里还有540亿美元AI服务器储备订单，后面几个季度至少不缺东西可交。 2、戴尔的业绩，反而让我更敢看联想。 戴尔最新一季AI服务器订单609亿美元，在手订单950亿美元，ISG利润率直接做到15%。AI服务器这门生意既有量，也可以有利润，这一点戴尔已经证明了。 联想现在ISG利润率9.1%，如果后面继续往戴尔靠，利润增长可能比收入增长更快。 3、PC这块，我现在反而比以前更看重。 Google刚开始卖Googlebook，首批五家厂商里就有联想；阿里也在推Qwen Book。大模型厂商开始往“智能体PC”上走。 Agent以后要读文件、调软件、处理工作流，最终还是要落在终端上。PC过去被当成熟硬件看，到了智能体阶段，它可能重新变成AI很重要的入口。 联想占着全球最大的PC出货入口，这块资产以前市场给的价格并不高。 4、现在最值得盯的是利润率。 管理层已经把长期净利率目标提到5%-8%，而最新季度经调整净利率刚到4%。 联想这个收入体量，净利率再往上走一两个点，对利润不是小数目。这也是我觉得后面估值还有东西可看的原因。 5、机构最近也在重新算这笔账。 中金目标价51港元，大摩46港元，麦格理66港元。大家模型不一样，但共同点很明显：看的已经不只是PC销量，而是AI服务器增长、ISG利润率和整个集

$希迪智驾(03881)$ Muse带火Agent赛道，小元已经在矿山垂域里落地，15个矿的数据摆在那儿

$赤子城科技(09911)$  跌就买，下午再出低点再加

现在800V越来越常见，但银河TT这次还是让我有点意外。 上市限时12.99万起，全系800V、6C超充，官方给出的数据是11分钟可以补充接近500公里CLTC续航，起步续航640公里。 单看某一个参数可能没那么夸张，真正有意思的是：800V和高倍率快充正在从过去的中高端车型，快速往十几万的主流市场下放。 以前车企发布800V，大家更多讨论的是“技术够不够先进”；现在问题开始变成，谁能把这些技术用更低的成本、大规模装到主流车型上。 这其实是另一种竞争。 银河目前累计销量已经超过256万辆，今年8月单月接近12万辆，而且已经连续三个月站上10万辆。做到这个规模之后，很多技术就不再只能靠少数高价车型去摊成本，而是可以放到更大的销量盘子里。 从吉利中报也能看到一点这种趋势。 上半年研发投入90.6亿元，同比增长8%，说明技术投入并没有收；但研发投入比降到了5.2%。换句话说，一边继续花钱做AI、三电、补能这些东西，一边又需要靠收入增长、平台复用和规模把投入效率做上去。 目前吉利现在已经形成一种能力：前面花大钱研发的技术，后面可以越来越快地下放到主流产品。 而且这件事还没结束。吉利这个月还有新一代补能生态技术要发布，TT更像是产品端先落了一子。 如果800V、6C以及后续补能体系继续往银河这种大体量品牌铺，用户体验当然会提升，但资本市场真正要看的是盈利。从目前的月度销量成绩来看，银河势能强劲，并且TT的技术来自高端下放，规模效应显现，盈利能力应该不成问题。$吉利汽车(00175)$  

9月11日，IDC公布2026年二季度全球x86服务器市场数据：联想出货量达到28.6万台，同比增长45.6%，历史上首次超过戴尔，登顶全球第一，市场份额升至7.4%，同比提升1.9个百分点。 这不是简单的“多卖了几台服务器”。 在全球x86服务器市场，戴尔长期占据领先位置。如今联想在出货量上完成反超，说明其服务器业务的竞争格局正在发生实质变化。 而且，联想这次并不是靠低价换规模。 根据财通证券测算，联想二季度服务器单机均价（ASP）同比提升约34.5%。出货量增长45.6%，单机价格也明显上涨，意味着联想拿到的并不只是低端通用服务器订单，AI服务器等高价值产品正在贡献更多增量。 营收数据也在印证这一点：联想二季度x86服务器收入达到82.6亿美元，同比增长约96%，与戴尔的收入差距从一季度的21.5亿美元缩小至5.7亿美元。 中泰电子此前判断，联想AI服务器业务正在从“走量”转向“量利齐升”。从这次IDC数据来看，这个变化已经开始体现在市场份额、产品价格和收入规模上。中泰给的盈利预测也很积极：预计公司FY26/27-FY28/29调整后净利润为45/62/80亿美元，PE估值11/8/6倍，持续推荐！ 再看公司最新财报，ISG业务收入同比增长98%，经营利润率达到9.1%；AI服务器储备订单达到540亿美元，环比增长157%。 当下联想x86服务器出货量，已经做到全球第一。这是2013年联想PC业务登顶全球第一后，又一次重要的跃迁！ 接下来就看这个出货量第一能否继续转化为收入第一、利润增长，以及在AI服务器市场中更强的竞争地位$联想集团(00992)$  $戴尔(DELL)$ &nb

这两天正在柏林举办的IFA 2026展会上，英伟达正式宣布，搭载RTX Spark超级芯片的Windows PC将于10月量产上市。而联想作为全球首发核心伙伴，直接在展会上亮出了两款搭载该平台的全新Yoga笔记本——15英寸的Yoga Pro 9n和16英寸的Yoga 9n二合一。 作为一个长期盯着AI硬件的股民，我关注到上周五联想的股价随之强势拉升超6%，市场情绪被点燃。看到这条新闻和盘面表现，我脑子里蹦出的第一个念头是：在这场高端局中，英伟达为何偏偏选中联想作为全球最核心的“开路先锋”？ 细扒一下这背后的商业算计，可以说英伟达绑定联想每一步都是精准考量： 首先，联想稳坐全球PC出货量第一市场超24%的份额，这个吞吐量，是英伟达迅速把新芯片商业化、分摊高昂研发成本的最强杠杆。没有这个规模打底，再牛的芯片也只能躺在实验室里。 第二，英伟达想用Yoga Premium撕开苹果M的高端防线。这次首发的Yoga Pro 9n，工业设计和质感完全是可以与苹果M系列硬钢的。英伟达看中的就是Yoga系列在高端市场的号召力，拿它当成抢夺创作者心智的最佳载体。 还有一点，英伟达极力推的本地AI Agent，终极形态肯定是跨设备协同的。联想不仅做PC，还是全球前三的AI服务器巨头。英伟达负责提供最底层的算力引擎，联想管从个人终端到企业基础设施的完整落地场景。这个链条谁也替代不了。 英伟达砸出RTX Spark打开AI PC的高端局，联想恰好就是这场AI基建重估中少不了的物理底座。至于这波深度绑定能不能砸出重磅水花，还得看后面的真实口碑，以及Q4出货量数据。$联想集团(00992)$  $英伟达(NVDA)$ <

$百望股份(06657)$ 从传统电子凭证业务升级AI智能体，老牌企业转身做AI，我看行

商务部、工信部和市场监管总局近日联合印发《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》。与过去强调“走出去”不同，这份指引把境外定价、经销商管理、售后服务、数据合规、知识产权和反垄断等问题都纳入了规范范围。 这释放出一个明确信号：中国汽车出海正在从产品出口进入跨国经营阶段。把车卖到海外只是第一步，能否建立稳定的价格体系、适应当地法规、维护经销商关系，并提供持续的售后服务，才决定海外业务能走多远。 这些能力短期会增加投入。海外渠道、本地团队、认证和数据治理都需要成本，但从长期看，它们也是过滤低质量竞争的门槛。单纯依靠低价和短期出口冲量的模式，容易受到政策、汇率和渠道波动影响；具备本地化运营能力的企业，则更有机会把出口转化为稳定收入和品牌溢价。 吉利8月出口超过11万辆，其中新能源产品占比64%，是中国车企海外结构升级的一个样本。后续观察吉利以及其他头部车企，不能只看装船量，还要看海外渠道效率、产品定价和服务体系。对资本市场而言，出海的价值也会从销量增量，逐渐转向收入质量和经营韧性$吉利汽车(00175)$