社区

港股市场从来不缺魔幻时刻，最近这波行情，直接把不少老股民都看傻了。 就在这两天，智谱的市值一度超过了老牌互联网巨头京东。这个结果有多离谱？京东一年稳稳赚 200 亿净利润，而智谱去年上半年的营收才 1.91 亿元，连京东的零头都不到。 不可否认，智谱是国内当之无愧的顶级 AI 资产，眼下整个中国 AI 板块都在经历系统性的估值重估，市场给它更高的成长预期，本就无可厚非。但如果把这波史诗级上涨，单纯理解为基本面的提前兑现，那你就太小看港股的资本玩法了。 说白了，这根本不是单纯的价值投资，而是一场由港股制度红利、极致筹码结构与市场情绪共振催生的资本叙事。更关键的是，这套玩法在港股市场已经流传多年，只是很少有散户能真正看透。 今天，就用最通俗的话，把这套港股经典却少有人知的新股套利逻辑扒得明明白白，看懂了，以后打新、炒新再也不会盲目当接盘侠。 一、智谱暴涨的真相：一场彻头彻尾的 “筹码控盘游戏” 智谱这波行情的核心密码，从来都不是 AI 故事讲得有多好，而是市面上能交易的筹码，实在太少了。 先给大家算一笔最核心的账：表面上看，2026 年 2 月 4 日绿鞋全部行使后，智谱的 H 股总股数已经增至 2.213 亿股，但真正能在二级市场自由买卖的筹码，远比这个数字少得多。 智谱本次 IPO 一共只发行了 3741.95 万股，其中最关键的一点，是基石投资者直接锁定了发行规模的 68.63%，而且还有 6 个月的锁定期，上市半年内根本没法卖。 这就意味着，上市初期真正能流通的新股，只有发行总量的 31.37%，算下来也就 1174 万股左右。如果按 2.213 亿股的 H 股总股本算，这部分流通筹码仅占比 5.3%。 按上市首日 131.5 港元的收盘价算，当时智谱的 H 股总市值已经有 291 亿港元，但实际流通盘市值只有 15 亿港元左右。这么小的流通盘，只要有大资金集中进场，股

说真的，这玩意儿到底啥逻辑？国内大模型基本都是免费的，OpenClaw倒好，收费不说，还要打通你电脑所有权限，用你买的Token干活。花钱越多，它干活越勤快。 问题来了： 第一，安全形同虚设。权限给得太大，防护基本没有。黑客一旦找到漏洞，你电脑就是他的了——摄像头、麦克风、聊天记录、支付密码，全白给。 第二，钱包随时被掏空。深圳一老哥，装完第三天API密钥被盗，凌晨收到1.2万账单。这种自动化权限下，密钥泄露等于给AI开了无限透支卡。 第三，干活太糙。普通大模型像教授，一步步推导给你看；OpenClaw像竞赛选手，上来就跳步解题。快是快，但错得莫名其妙，关键它24小时连轴转，错上加错你敢信？ 更离谱的是，群里真有人在拿它跑量化交易...拿钱当试验品，何必呢？ 当初追着装的，现在又花钱求卸载——两波收割，一波跪着求来，一波跪着送走。 好消息是，这玩意儿出圈倒逼了算力需求。OpenClaw那种拆任务、联网、调软件、自我纠错的路子，Token消耗是指数级暴涨。长远看，算力基础设施倒是真受益（最后可能便宜了电力公司，开个玩笑）。 【今日简讯】 • 伊朗抓了81个向境外泄密的内鬼。这次被打得措手不及，内部烂了才是真没法打。 • 前2个月外贸进出口增长18.3%。高基数下的高增长，只能说太猛了。但19.2%的出口增速说明，新业态吃肉，老玩法可能汤都喝不上。K型分化，以后是常态。 • 黄仁勋又发文：传统APP可能消失，AI Agent要成主流。短期看是扯远了，但长期投资逻辑确实得调。 • 恒安标准一款年金险突然下架，中午12点截止。降息预期下，预定利率还要下调，养老规划真得趁早。 中概互联继续蹲，3月18号腾讯大概率要回购了，等着起飞🚀$英伟达(NVDA)$  

当地时间 3 月 7 日，伊朗伊斯兰革命卫队发布官方通报，凌晨时段其海军无人机部队出动大规模机群，对阿联酋境内的宰夫拉空军基地发起集群式突袭，美军驻当地的空战指挥中心、卫星通信枢纽、预警雷达及火控雷达系统均遭精准打击。 而在此之前，美军部署在阿联酋、约旦的萨德反导系统核心雷达，以及卡塔尔境内的 AN/FPS-132 预警雷达，已在早前的打击中被摧毁。 这一系列动作之所以引发全球市场高度关注，核心在于被打击目标均是具备顶级战略价值的军事资产。以萨德反导系统为例，其核心的 AN/TPY-2 型 X 波段雷达，是全球性能顶尖的陆基移动雷达，单套完整的萨德系统（含指挥中心、雷达、6 部发射装置及 48 枚拦截弹）造价就高达 10-18 亿美元。 老股民应该都对 2017 年萨德入韩事件记忆犹新，当时韩国乐天集团为萨德系统提供部署场地，引发市场连锁反应，其在华运营的 99 家大型商场中，67 家因合规问题暂停营业，另有 20 家主动关停，最终乐天集团在 2022 年正式解散中国区总部，足见这套系统的战略敏感性与市场影响力。 而此次伊朗直接通过无人机与导弹精准摧毁多套顶级反导系统及核心战略设施，背后需要突破的三重技术门槛，远超市场对其常规军工能力的认知：第一是极致的军事情报能力。要实现精准打击，必须获取目标的精确三维坐标，甚至实时动态影像，才能支撑末端制导的景象匹配，这对全域情报侦察体系有着极高要求；第二是顶级的突防能力。美军在中东的军事基地部署了全球最密集的防空反导网络，能实现大规模机群的集群式突防，本身就是极高难度的战术动作；第三是自主可控的高精度制导能力。在无法依赖 GPS 系统的前提下，要实现对固定军事目标的米级精准打击，必须成熟掌握雷达景象匹配、光电末制导等高端制导技术，这对一国军工工业的综合实力有着严苛要求。也正因如此，本轮中东局势的升级，已经完全超出了市场此前的预期。一旦

身边很多股民开通了融资账户，却连最基础的规则都没摸透，要么把融资当成“暴富捷径”满仓猛冲，要么视若洪水猛兽避之不及。 其实融资炒股从来不是胆量比拼，也不是靠所谓的“炒股智慧”，而是一门需要算清账的科学。今天就用最直白的语言，结合我自己500万本金的实操案例，把融资账户的核心逻辑讲透，新手看完也能避开90%的坑。 先给大家摆个实操案例：我有500万本金，开通融资账户后，融资200万买入股票，账户合计资产700万。接下来所有讲解，都围绕这个案例展开，好懂又好记。 一、核心指标：维持担保比例，融资的“安全生命线” 打开券商APP，大家都会看到一个“维持担保比例”的指标，很多人只看数字，却不知道它到底代表什么，这也是最容易踩坑的地方。 先给大家上计算公式，不用死记硬背，看懂逻辑就好：维持担保比例 = （现金 + 信用证券账户内证券市值总和）÷（融资买入金额 + 融券卖出证券数量 × 当前市价 + 利息及费用总和） 结合我的案例算一笔账就清楚了： 担保物总价值（也就是账户总资产）：500万本金 + 200万融资买入的证券市值 = 700万元； 总负债：200万元（融资买入金额，暂时不计利息和费用）； 维持担保比例 = 700万 ÷ 200万 = 350%。 说白了，维持担保比例就是你账户里的“自有资产+股票市值”，能覆盖多少你欠券商的债务，本质是衡量你融资账户安全性的核心指标。 这里有个关键误区，一定要记牢：维持担保比例不是自有资金的倍数！350%的比例，绝对不是说我有500万本金，就能融资1750万，很多人就是栽在这个误解上，盲目加杠杆最后被强平。 二、三条“生死线”：警戒线、追保线、平仓线，别踩！ 很多人以为融资的风险线是固定的，其实不然。自2019年证监会修订规则后，就取消了“最低维持担保比例不低于130%”的统一限制，具体的警戒线、追保线、平仓线，都是各家券商根据客户情况自主

$趣致集团(00917)$ 这点位闭眼拿

$趣致集团(00917)$ 依家嘅趣致真系大势所向，想唔升都难！

$乐摩科技(02539)$ 奥佳华靠本地合作爆火，乐摩的海外业务应该也能复刻吧

$英特尔(INTC)$  抛开订单传闻，我看重的是其先进制程的爬坡进度。18A工艺能否如期量产并达到性能承诺，是衡量其能否在代工市场与台积电竞争的根本。我认为，这是公司当前所有故事的前提，技术执行力的兑现比任何订单消息都更重要。

$趣致集团(00917)$ AI，loT政策支持，公司也是扩张阶段高速增长，PEG估值也低，这么便宜还不拿？

$中国平安(02318)$  从买卖经纪商看，代表内地资金的沪港通和国际大行摩根士丹利在买入，而瑞银等国际同行在卖出。这种“内资与部分外资买，另一部分外资卖”的分歧，我的看法是，可能源于对公司寿险改革成效、地产风险敞口以及未来增长动能的不同评估视角。