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OpenClaw年初火起来之后，市场开始把“Agent=数字员工”当成新需求：不是多一个聊天App，而是企业真的愿意为效率、流程自动化、7×24执行付费。今天这条线又被点了一把火：智谱发布专为OpenClaw优化的GLM-5-Turbo，同步把API价格上调20%，并推出“龙虾套餐”（39/99元月卡、按Token给量）。 港股这边，智谱股价早盘直接高开走强；同时OpenClaw概念带动互联网龙头修复，资金在交易“应用商业化+Token需求”这条逻辑。 今天行情在交易什么 关键变化是从卖API，往卖“数字员工订阅”走。智谱这次不止发模型，还把“月卡/Team版”打包出来，并且连续两次涨价。这会让市场更愿意给估值：价格能上调＝模型/场景有一定定价权；订阅化＝收入更容易做成可跟踪的持续项，后续只要Agent开始跑流程，Token消耗会变成“刚需支出”。所以今天这波，不是“又一个AI概念”，而是AI应用的收费模型开始变硬，资金看到“赚钱”的可能 OpenClaw怎么影响股市 OpenClaw对股市的影响其实总的来说就是几个方面 1.Agent普及→Token通胀→算力/云资源需求上升 OpenClaw这种Agent工具，本质是把“用AI聊天”变成“让AI跑任务”。任务越多、调用越频繁，Token消耗越大。智谱在发布里明确提到企业/个人的成本瓶颈就是Token，并用套餐去降低部署门槛。对应到具体公司就是：云与算力基础设施（云厂、数据中心链条）和算力核心硬件（GPU相关的美股更敏感）。美股上个交易日整体偏回撤，NVDA、MSFT、ORCL都走弱，说明短期风险偏好在收，但“算力—推理”主线并没消失。 2、平台做Agent入口→绑定生态→互联网龙头“估值逻辑切换” 腾讯、阿里等在推OpenClaw兼容工具，市场给过明显的正反馈，今天港股的表现整体来说互联网龙头逆市修复、相关ETF走强。这

昨晚美股偏风险规避：油价冲到100美元附近，指数下挫，半导体跌幅更大。但下周一英伟达GTC开幕，黄仁勋主题演讲换算成北京时间是3/17 02:00–04:00。这场会决定AI主线下一阶段怎么定价：是继续抱GPU，还是把“推理+互联+供电”一起打包进估值。 今天的盘面：油价+利率压估值，GTC前先“降温” 昨晚市场下跌的直接导火索是油价飙升引发通胀担忧：道指、标普、纳指都跌超1.5%。半导体属于“高估值+高弹性”板块，资金一收缩就先挨打：NVDA最新在183美元附近，日内小幅回落；半导体ETF（SMH）跌幅约3%。 我对这种回撤的理解很简单：不是AI叙事结束，而是市场在等“下一代算力方案”给出可验证的路线图。GTC就是验证窗口。 GTC主线：推理、互联、电力 第一条：推理从“可选”变“必选”。NVIDIA官方对GTC 2026的定位就很明确：重点覆盖“agentic AI（代理）和 inference（推理）”。你给的判断“从训练为王转向推理为王”，我同意，但我只看一个落地点：推理成本能不能被系统性打下来（延迟、吞吐、每token成本）。黄仁勋近期也在公开采访里预告，GTC会有“让人意外/惊讶”的芯片发布。这类发布如果指向推理专用算力或推理优化系统，对产业链的含义是：算力需求不只看“训练大模型”，还要看“推理跑起来之后的长期流量”。 第二条：互联决定“推理规模化”的上限。 推理时代，瓶颈不只在GPU算力，也在集群互联和数据搬运。NVIDIA已经在推动硅光/光互联方向（例如Quantum-X系列强调用硅光降低功耗与延迟）。 你提到的“CPO规模化”，我会把它当作GTC最可能强化的叙事之一：算力在涨，网络功耗不能同倍数涨，否则数据中心电力先扛不住。 第三条：电力与散热会变成“标配议题”。Rubin路线图本身就指向更高功耗的AI机柜形态；外媒在Rubin Ultra/后续平台报道里

2月25日Circle发了2025年Q4财报后，股价从60附近一路到100上方，市场把它从“稳定币公司”重新定价成“金融基础设施”。但昨天股价下跌了4%，除了归结于涨多了回吐，我觉得还要考虑其他的因素。 我认为这里面，资金在同时交易三件事：利率带来的储备收益、监管框架的确定性、以及AI Agent支付这条新增量。 不是转空，是“把预期拆开定价” 财报后快速拉升，本质是“预期差+叙事升级”。WSJ提到Circle当季利润和收入都超预期，USDC流通规模也在增长，市场自然先给溢价。 但涨快了就会出现两类资金：一类做趋势，一类做兑现。今天这种盘中大幅波动，更像后者在做“获利了结+换手”，而不是基本面突然变坏。对散户来说，这种阶段最容易犯的错是：把短线波动当成趋势反转，来回追涨杀跌。我的做法是：不猜点位，只把它当作“市场在问：AI支付这条线到底能不能落到数据里”。 “99%AI代理支付用USDC”这句话要拆开看 管理层在财报电话会上提到：“被测量到的agentic payments里，约99%用USDC结算”，这句话直接把Circle从“数字美元”推到“AI时代支付协议”。 为什么AI Agent支付更偏向稳定币？核心不是情绪，是支付形态变了：AI任务会拆成很多子任务，产生大量小额、高频、7×24的机器对机器结算；传统卡组织/银行转账的费率结构和结算时间，本来就不适合“几分钱一笔、即时结算”的模型。稳定币的优势在于：可编程、全球统一计价、链上可自动结算。 但我会把“99%”当作方向信号，不是结论。因为另一边也有提醒：目前所谓agentic payments总体规模仍很小，行业还在“先建路、再等车”。 所以，真正需要盯的是：Circle有没有把这条叙事变成“可重复的产品能力”。这也是今天新增的最新催化——Circle刚发布Nanopayments测试网，主打把微支付做成“可用的工程方

昨天，油价一天走完两套剧本，美股靠一句话从深跌拉回。到了今天，市场的定价更清楚了：油价这边开始出现政策对冲，AI这边直接用财报验货。情绪还在，但资金更看重能落地的证据。 油价：从战争溢价到政策对冲，上方空间被压，但尾部风险没走 今天油价的关键变化不是战况确定结束，而是市场开始认真定价IEA可能释放战略储备。路透消息称，IEA讨论的释放规模可能超过2022年那次182百万桶，并且已经召开会议、接近形成方案；消息出来后原油价格回落。 这交易者意味着什么？一句话：油价从单边押注变成上下两股力量对冲。上面有风险溢价（冲突升级/运输中断），下面有政策供应（储备释放/协调行动）。这种结构下，最容易出现的是：冲高快、回吐也快，趋势更难走。你要做的不是猜油价，而是盯两件事：释放是否落地、释放节奏（决定上方天花板），以及运输链是否出现真实中断（决定下方地板会不会被掀）。 美股：TACO还能拉回情绪，但市场开始要求后续动作 昨天的反弹更多是讲话驱动，今天开始，资金更倾向把权重给动作驱动（比如IEA这种可执行工具）。换句话说：TACO还能带来短线反弹，但持续性取决于后续是否有可验证的进展。这也是为什么你会看到：指数能回，但波动很难降下来——因为核心不确定性并没有消失，只是被政策工具暂时压住了。 3）AI：Oracle财报给了硬数据 昨天我说Oracle财报可能是AI叙事的照妖镜，今天它给的信号偏正面：Oracle披露云业务增长明显，OCI（云基础设施）增速达到84%；同时RPO（剩余履约义务/未来合同指标）升到5530亿美元、同比+325%，盘后股价上行。 市场为什么吃这一套？因为它回答了一个核心问题：AI资本开支是不是能转成订单、再转成收入。短线怎么用？别盯AI热度，盯三条可量化的： ● 订单类指标（RPO/订单管线是不是继续扩张） ● 云基础设施增速（算力需求有没有继续兑

先把结论摆出来：这波天数智芯、壁仞的上涨，不是单纯“情绪炒题材”，而是港股AI链条出现了“上游算力—中游模型—下游应用”同时打出催化，资金选择了最直接、弹性最大的环节——国产GPU。 天数今天涨30%，壁仞也同步走强，背后触发点是国产大模型密集发布、并且开始从“价格战”转向“技术/编程/Agent能力竞速”，甚至出现“提价/订阅”信号，市场会把这理解为：商业化更近了 → Token需求更大 → 算力更刚需。 第二层逻辑是“国产算力闭环”开始被市场看见：模型发布不重要，关键是谁能快速适配、谁能跑得动、谁能规模化部署。公开报道提到，春节前后多家国产模型发布节点上，国产GPU厂商也在做适配与生态推进；对二级市场来说，这相当于把“故事”往“落地”拉近一步。同时港股本身存在稀缺性溢价：壁仞是“港股国产GPU第一股”，上市时散户认购非常火爆、超额认购倍数夸张，天然自带关注度和流动性聚集效应；当天价格大幅波动，本质是供给有限+资金抢筹的典型新股结构。天数智芯同样是港股硬科技稀缺资产之一，上市当天也出现了明显的资金追逐。 但我要提醒一句实话：这类票短期涨得猛，靠的是预期和资金，长期能不能走远，靠的是“交付+生态+商业化效率”。天数智芯的公开信息里，收入在增长，但仍未盈利、研发投入占收入比例很高，这意味着它的股价弹性大，但也决定了它对行业景气/融资环境/订单兑现特别敏感——利好会被放大，利空也会被放大。所以别用“股票拿着不动就行”的思路来硬套，做这条线必须承认：你买的是行业放量的斜率，不是“稳稳的现金流”。 所以后续操作要注意： 第一，盯催化但不追热搜，催化要分等级：模型/产品发布只是“情绪”，适配公告、客户部署、交付数据、订单节奏才是“硬验证”； 第二，盯资金而不是盯K线：看成交额、换手、是否出现连续放量后缩量稳住（资金愿不愿意在高位继续承接）； 第三，仓位纪律铁一点：这类高波动主题只能用

很多人做大宗商品只盯一个变量：战争/地缘政治。 看到冲突升级就想冲进去，结果经常是——你以为在吃“风险溢价”，实际上在接“情绪最后一棒”。大宗商品确实会被战争推高，但更关键的是：它到底是在“供给被卡”还是“需求被打崩”。搞不清这点，做得越勤，亏得越快。大宗商品不是公司，不会靠讲故事慢慢兑现；它的价格同时被供需、美元汇率、各国政策、季节因素拉扯。如果只盯新闻热度，很容易买在恐慌最贵、卖在回吐最狠，最后变成“看对方向也亏钱”。实战里要做的不是预测，而是用一套固定框架判断：现在是能走趋势，还是只能做一口脉冲。 地缘一乱，大宗就一定涨吗？ 你看到的表象是： 冲突升级 → 原油/黄金跳涨 新闻降温 → 回吐、砸盘 但真相是：地缘只是点火器，能不能烧成趋势，要看另外三桶油：需求、美元、流动性。 这也是为什么有时候“仗打得很凶”，商品却涨不动，甚至反跌——因为市场在定价“需求塌方”和“美元走强”。 直接讲策略 我做大宗只看四个点，同时满足越多，越容易走趋势；反之就当短线脉冲看待。 1供需（最核心） 供需——供给真的被卡（减产、事故、运输受阻、库存下降）且需求没崩，这种上涨才硬；如果需求在变弱（经济走弱、制造业降温、去库存），那地缘再吓人也可能被“需求杀”压回去。 2美元 大宗多数以美元计价，美元是大宗的总闸门： 美元走弱 → 商品更容易涨 美元走强 → 商品普遍承压（尤其是工业品） 3流动性/利率预期 市场放水、降息预期强，资金更愿意追风险资产，趋势更连贯；流动性紧、实际利率高，商品更容易“冲高回落、来回折返” 4地缘决定风险溢价 地缘的作用主要是：把价格从合理区间顶到情绪溢价。溢价好赚，也最容易吐回去。 为什么大宗更容易赚快钱，但不适合重仓？ 大宗商品的特点就一句话：波动大、流动性相对低、跳空多。这意味着它更像“宏观事件交易工具”，而不是拿来让你长期硬扛回撤的。要搞复利靠的是规则进出+

有点标题党了，但是：我爱英伟达。 市场最怕的不是下跌，是不知道会不会更糟。战争焦虑一来，资金第一反应不是抄底，而是找能活下去、还能赚钱、还能随时变现的东”。 这就是昨晚深V的真相：恐慌砸盘→流动性回流→资金集中抱团。问题来了：为什么这次资金像被磁铁吸走一样，集中到了以英伟达为代表的少数科技核心资产上？ 地缘冲突一升级，市场会自动做三件事： 卖掉高杠杆、弱现金流、强周期的东西（因为一旦需求或融资环境变差，现金链最先断）。 买入“现金流像机器一样稳定”的东西（越大越好，越全球化越好）。 抱团到“谁都不敢错过”的主线（因为基金、量化、被动资金都在同一条赛道上）。 于是你会发现：有些资产跌得很惨，但少数巨头反而变成了“避风港”。 所以，英伟达我认为在现在这个地方，是一个很值得配置的资产。 解释为什么之前，我们先来看下在风险环境下，仓位应该怎么调整： 1）把仓位分成两层 核心层只放现金流强、资产负债表硬、能穿越周期的大票；机会层用来做波动交易、主题轮动、事件冲击后的反弹（控制仓位，输了也不伤筋动骨）。 2）用“风险开关”管理加减速，而不是情绪 市场进入战争/黑天鹅叙事：降低机会层权重，核心层保持；市场叙事会恐慌切回业绩/流动性：机会层再加回来。 3）只盯两个指标，不盯K线 现金流质量（经营现金流是否稳定、是否能覆盖资本开支）；需求是否刚需化（不是可选消费，而是企业生存/竞争必须投入的基础设施）。 4）用分批和区间思维落地 别追涨杀跌，按规则分批、按结构调整。你要的是复利，不是赌一把。 英伟达的超强逻辑 为什么战争焦虑下，资金会把科技巨头当“准货币”？ 因为它们同时满足三件事： 现金流巨大且可预测：现金流就是企业的“自带子弹”。外部融资一收紧，谁现金流强，谁就能继续扩张、继续回购、继续投资。全球流动性认可度极高 在极端行情里，资金不想去小盘股“碰运气”，只想去“随时能卖、不会没人接”的

今天的市场被地缘政治因素震荡，韩国股市的暴跌直接触发熔断，KOSPI跌幅超过7%，创下2024年8月以来的最大单日跌幅。现代汽车、SK海力士等蓝筹股遭遇了大量抛售。除此之外，亚太市场全线大跌，全球股市恐慌情绪蔓延，投资者信心严重受挫。 这波下跌的核心原因，是地缘政治风险加剧，特别是亚洲地区的冲突局势引发的市场恐慌。而这种恐慌情绪蔓延到全球其他市场，也让投资者纷纷开始避险。 可落地策略：如何应对全球股市震荡？ 面对这波震荡行情，投资者需要迅速做出反应，而不是在市场下跌时一味观望。如何在当前环境下制定应对策略？ 避开短期内风险较大的板块：当前，随着市场恐慌情绪的升温，周期性行业（如汽车、半导体）往往首当其冲。因此，短期内建议回避这类板块，尤其是那些基本面较弱的个股。 防守型投资组合：在当前的震荡行情中，选择一些低波动的防守型资产是明智的选择。例如，投资那些有稳定现金流和高股息的企业，尽管它们的增速可能较慢，但在市场波动中能提供更强的安全垫。 分散投资，降低单一资产风险：全球股市普遍大跌的情况下，分散投资仍然是降低风险的有效方法。可以适当配置一些黄金、债券等避险资产，进一步分散单一市场的风险。 逻辑解析：为何需要这么做？ 地缘政治的不可预测性：当前的市场震荡，核心因素是地缘政治的不确定性。投资者需要意识到，这种不确定性可能持续一段时间。因此，短期内采取防守策略能够更好地保护自己的资金。 市场的情绪化波动：全球股市下跌，尤其是在恐慌情绪蔓延时，往往是情绪主导的短期波动。在这种情况下，不要轻易去追涨杀跌，而是要保持冷静，避免被市场情绪左右。 复利和长期主义：长期来看，市场会恢复理性，而坚持长期主义的投资者往往能够从市场震荡中寻找到机会。因此，保持长期投资视野，通过低估值的防守型资产积累财富，才是最稳妥的投资策略。 简单实操：如何落地操作？ 立即调整投资组合：检查自己当前的投资组合，是

英伟达（NVDA）与英特尔合作开发集成NVLink的至强处理器，这个消息颇有意思。我认为这展现了英伟达的务实策略，通过开放互联标准，确保其GPU在异构计算体系中的核心地位，同时也缓解了市场对其构建全栈封闭系统的担忧。$英伟达(NVDA)$  

1.理想汽车 (LI) 总结我的观点：理想汽车的基本面短期承压，交付下滑是核心矛盾。但公司在AI与自动驾驶的长期布局显示其不甘于只做一家传统车企。我们应客观评估其解决当前产品与市场问题的能力，同时观察其前沿技术投入能否在未来转化为新的业务支柱。$理想汽车(LI)$