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这个交易日，港美股投资者恐怕都不会轻易忘记——PPI超预期、FOMC鹰派维稳、鲍威尔上调降息门槛，三重信号叠加，道指单日重挫768点。 一、大盘回看 昨日美股全面收跌。道指下挫768点，收于46,225点，跌幅1.63%，跌破200日均线——这是2025年6月以来首次。标普500跌1.36%，纳指跌1.46%，全部12个板块悉数收绿，跌涨比达5:1，属于典型的无差别杀跌。 此轮下跌的逻辑主线清晰，核心驱动有三：PPI超预期 + 美联储按兵不动 + 鲍威尔鹰派表态。 2月PPI环比录得+0.7%，预期仅0.3%，大幅偏离；核心PPI同比升至3.9%，创年内新高。这一数据进一步印证：通胀"最后一英里"的韧性远超市场此前预期。美联储本次以11:1维持利率不变，唯一异议票来自Miran，点阵图仍维持年内一次降息预测。但鲍威尔会后明确表态"高能源价格将推升总体通胀，降息门槛已相应提高"，市场迅速解读为：年内降息窗口实质性收窄。 盘后CME FedWatch显示，交易员已大幅下修2026年降息预期。市场叙事由此完成一次关键转换：从"降息时点"的博弈，转向"是否重启加息"的重新定价。这一转变对资产估值体系的冲击是根本性的。 VIX回升至25附近，美元指数突破100关口，10年期美债收益率同步上行——避险情绪与估值重定价并行发酵。这种时刻，最大的风险往往不是市场本身，而是情绪驱动下的仓位失控。 二、布伦特原油：持仓受益，但不追高 布伦特原油昨日盘中一度突破111美元/桶，最终维持在104美元以上。 地缘因素是主要催化：伊朗声称能源设施遭到袭击，并警告海湾国家能源资产将成为"合法打击目标"；卡塔尔、阿联酋、沙特能源生产商随即启动人员疏散，Bloomberg报道显示上述国家能源资产已列入潜在打击清单。 我在布伦特90美元附近就已完成能源ETF及部分油气股的建仓，这一波上涨持仓账面盈利可观。但说

各位股友，大家好，经历了前两周被中东地缘政治压得喘不过气的日子，昨天全球市场终于迎来了一个像样的“喘息日”。咱们先不看个股，来复盘一下市场全貌。 美股方面，三大指数全线反弹，终结了此前的三周连跌。道指涨0.83%，标普500涨1.01%，纳指涨1.22%。 从技术面看，这属于典型的情绪修复行情。恐慌指数VIX暴跌13%，回到24以下，说明市场紧绷的神经暂时松弛了下来。盘面上，科技股领涨，标普11个板块全部收红，是近期罕见的普涨格局。但这里要留个心眼，这是“止血”而非“重生”，真正的考验还在本周三的FOMC会议。 再看看咱们的港A股，就没那么乐观了，完全是两个世界。恒指勉强微涨0.13%，基本就是喘了口气；A股三大指数更是集体收跌，创业板指跌幅超过2%，把上周五的涨幅几乎全吐了回去。这说明什么？说明外围油价回落的那点利好，传到咱们这边已经没多少力气了。虽然内部有“十五五”规划公布、中美在巴黎重启经贸磋商这些政策暖风，但市场显然不买账，整体情绪依然脆弱。盘面上看似光伏、电池等新能源赛道还在动，但那更像是存量资金在政策预期下的内部分化和局部防守，根本谈不上“进攻方向”。 英伟达 (NVDA)  热点事件：GTC大会开幕，黄仁勋再次语出惊人，将2027年前AI芯片需求预期从5000亿美金翻倍上调至1万亿美金，并发布了Vera Rubin太空数据中心平台。 分析：黄仁勋的演讲，本质上是在为整个AI行业绘制一幅更加宏大的蓝图。1万亿美金的需求预测，已经不单是给英伟达自己背书，而是给整个AI供应链（光模块、存储、散热、乃至电力芯片）打了一剂强心针。从技术面上看，NVDA今日涨约1.7%，股价在连续调整后，凭借GTC的催化剂出现企稳反弹。这根阳线虽然没有放巨量，但成功站上了5日均线。 策略：对于长期持有者，可以继续持仓，享受GTC大会期间的“信息红利”。对于想介入的股友，不必追高

周末这盘棋，下得真是惊心动魄。周五晚上特朗普一声令下，美军对伊朗哈格岛发动了“最大规模”空袭，虽然暂时没动石油设施，但那种悬在头顶的达摩克利斯之剑，比直接打下来更让人窒息。周末两天，油市已经先炸了，WTI重回101美元，布伦特逼近106，这哪是什么“盘前震荡”，这分明是火药桶上的钢丝舞。 我做多石油的仓位倒是吃到了这波跳涨，周五收盘前加的仓，周日晚上看着期货曲线直线拉升，那种感觉，比喝烈酒还上头。但说实话，军工股那波我没赶上，雷神、洛克希德马丁周五尾盘其实已经有异动，我当时光顾着盯油价，错过了最佳上车点。这就是实战，机会永远留给提前半步的人，而不是一步。 回到今天的盘面，最核心的矛盾是什么？是地缘战争引发的滞胀恐慌，对上英伟达GTC带来的AI信仰充值。周一开盘，所有人的眼睛都盯着两个东西：一是油价能不能守住100，二是黄仁勋今天上午11点站在圣何塞舞台上的那两小时演讲。 先说油价。现在不是简单的供需问题，是霍尔木兹海峡的咽喉被死死掐住。特朗普那句“为了好玩可能再炸一次”，听着像玩笑，但在交易员耳朵里，那就是波动率的号角。摩根大通的警告很直接：一旦真动伊朗的石油设施，每天150万桶的出口立刻归零，接下来就是无限反击。所以今天能源股肯定还是主角，但航空、消费、地产这些成本敏感板块，尤其是达美、美联航、家得宝这类，开盘大概率要承压。别跟趋势作对，油价不下100，这些票就别急着抄底。 再看英伟达。这是本周最大的X因素。GTC历史上从来不是单纯的产品发布会，它是整个AI产业链的情绪核弹。目前NVDA的PE才17到23倍，93%的分析师喊买入，目标价270左右，隐含涨幅接近50%。但问题在于，今天的宏观背景太脏了。滞胀、战争、衰退概率飙到34%，这种环境下，AI叙事还能不能对冲掉油价的逆风？我认为能，但只对龙头。黄仁勋今天要讲的Feynman路线图、CPO光交换、Agentic AI，

今天这行情，冰火两重天。油价破百，美股吓崩，A股煤炭化工涨停潮。简单复盘几个热点，说说我的操作。 原油、煤炭化工板块 布伦特原油突破100美元，2022年8月以来首次。伊朗动手了，击中美国油轮，霍尔木兹海峡掐住全球30%的原油贸易。 逻辑很简单：油价够高，煤化工就有经济性；天然气紧张，电厂就得烧煤。两伊战争煤价涨61%，俄乌冲突也飙过。昨天A股煤炭化工涨停潮，华电能源三连板，中煤能源创新高，金牛化工九天五板。这不是瞎炒，是替代逻辑。我上周进了煤炭，吃了两个板。但记住，这钱赚的是地缘风险钱，火药味一散，故事就落幕。随时准备跑。 AI算力板块 美股一片惨绿，AI基建逆势走强。Nebius获英伟达20亿美元投资，在11日涨超16%；甲骨文上修营收指引到900亿美元。 说明什么？宏观再乱，AI资本开支刚性。下周GTC大会，黄仁勋引爆CPO概念，光通信股提前异动。我去年底重仓AI算力ETF，中间波动减了仓，现在回头看，拍断大腿。底仓还在，下周看戏。 港股、比特币、网络安全板块 港股跌到25737点，地产金融领跌，但年内超500亿资金净流入ETF，聪明钱在布局。我没参与。 比特币矿工逃亡，挖矿成本8.7万，市价6.7万，每挖一枚亏2万，转型AI数据中心。 这种投降式抛售常对应中期底部，但宏观逆风太大。我早年清仓了，没吃到也没被埋。OpenClaw安全风波，工信部发六要六不要，北京限制国企使用，利好网络安全、信创。我手里有点网络安全标的，稳住了，意外之喜。 市场就这两种逻辑：赌地缘冲突长期化，拥抱能源替代；或者相信技术穿越周期，坚守AI基建。我两边都配，AI是底仓，煤炭是波段。别在地缘缓和时追煤炭，也不要在恐慌中丢AI筹码。知行合一，就这么简单。 $美国布伦特原油基金有限合伙企业(BNO)$  

$高通(QCOM)$  移动芯片领域市场地位稳固，5G 技术布局领先。深度绑定终端厂商，拓展 AI 终端应用与汽车芯片业务，多赛道布局分散风险，增长动能多元。