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看了这份Oracle刚出炉的2026财年第三季度财报，我脑子里蹦出的第一个词就是“炸裂”。说实话，在科技行业摸爬滚打这么多年，很久没见过这么有冲击力的数字了。咱们今天就坐下来，好好聊聊这份财报，也聊聊我对Oracle未来的一点看法。 咱们先来看看最核心的几个数据。这个季度，Oracle的总营收达到了172亿美元，美元口径下增长了22%，剔除汇率影响也有18%的增长。你可能对这个数字没什么概念，但要知道，这可是Oracle十五年来头一回实现有机总营收和非GAAP每股收益同时增长超过20%。这种“双二十”的增长，放在任何一个体量的科技公司里都算得上是佼佼者，更何况是Oracle这样的巨无霸。 当然，最让我兴奋的还是云业务。云总收入达到了89亿美元，同比增长44%。其中，云基础设施（IaaS）的收入表现尤其抢眼，49亿美元的收入，增速高达84%！这意味着什么？意味着市场对Oracle的云基础设施，特别是AI算力的需求，正处于一个极度饥渴的状态。这从另一个数字也能得到印证：剩余履约义务，也就是RPO，这个代表了未来确定收入的指标，居然达到了5530亿美元，同比增长了325%！你没看错，是325%。这是一个天文数字，也是对未来收入最强有力的保障。这些合同里，大部分都是大规模的AI合同。而且Oracle做得很聪明，这些合同的硬件设备要么是客户预付款让Oracle去采购GPU，要么是客户自己买好GPU交给Oracle来托管。这样一来，Oracle就不用为这些暴增的订单去额外筹措巨量资金，很好地平衡了增长和资本的关系。 再往下拆解，Oracle的数据库云业务增长了35%，而多云数据库的收入增速更是达到了惊人的531%。这说明什么？说明Oracle的数据库正在打破过去那种封闭的印象，开始大规模地进驻AWS、Azure、Google Cloud这些竞争对手的平台。用户可以在任何云上使用Orac

哎呀，昨天港股可热闹了，腾讯（00700.HK）突然就来了一波暴力反弹，看得人一愣一愣的。表面上看，是因为他们家“龙虾”全家桶——Workbuddy、QQ-bot、Qclaw这些新产品扎堆亮相，但真正让市场炸锅的，其实是The Information爆的一条消息：微信Agent要来了！据说年中就能小范围试试，三季度全面上线。 消息一传开，大家瞬间就嗨了。你想啊，微信有14亿月活用户，把AI塞进这个超级APP里，那想象空间可比单独搞什么产品大多了。 其实这事儿吧，也不算啥新鲜玩意儿 微信Agent这个项目，其实去年Q2、Q3的时候，内部调研和腾讯业绩会上就提过。大概意思就是用AI调用微信里的小程序，帮你打车、点外卖、订票，一句话搞定，多方便。 那会儿为啥没大张旗鼓地宣传呢？说白了，大模型那时候还不咋成熟，算力也紧张，再加上微信一直对用户体验抠得特别细，腾讯就闷着头自己打磨，没咋声张。 直到这次The Information把窗户纸捅破了：这项目由微信技术负责人周颢直接向张小龙汇报，优先级高得很。如果顺利的话，今年年中就能小范围尝鲜，Q3全面推开。 其实刘炽平去年Q3电话会也打过预防针：“微信最终会推出一个Agent。”只不过当时他说还在“非常早期的发展阶段”。 那市场为啥突然这么激动呢？ 这里头有两层心理变化吧。 第一，年初那会儿AI bot大战，元宝面对字节豆包的攻势，确实有点吃力。大家对腾讯AI的信心就稍微打了点折扣。 第二，微信Agent的时间表一出来，大家突然意识到：腾讯最擅长的不就是生态吗？抖音再牛，也牛不过微信里那几百万个小程序织成的那张网。把AI入口绑在微信上，这不就等于给腾讯AI插了根最粗的管子嘛！ 美银证券第一时间就发研报，说AI代理和微信功能会是催化剂，维持腾讯“买入”评级，目标价780港元。国信证券也跟着补了一刀，说腾讯“用户+场景”的天然优势，让它成了

美伊地缘变局与宏观经济影响 穆杰塔巴正式接任伊朗最高领袖，标志着伊朗彻底告别哈梅内伊时代“斗而不破”的地缘平衡，进入以复仇为核心叙事的全面对抗周期。作为伊斯兰革命卫队首选的接班人，曾参与两伊战争并掌控民兵组织“巴斯基”，56岁的穆杰塔巴身负家仇国恨——其母亲、妻子等多名亲属死于美以空袭，长期担任其父的权力“守门人”，素有“迷你最高领袖”之称，更是被特朗普公开宣称“不可接受”的强硬派。 地缘维度上，此次权力交接是伊朗神权体系对美以军事打击的直接回击，彻底锁死了与西方缓和的外交路径。正如接近德黑兰的地区官员对路透社的评价：“世界将会怀念他父亲的时代”，穆杰塔巴的铁腕姿态将彻底改变伊朗的内外政策轨迹。对内，他将进一步扩大革命卫队对安全、经济体系的掌控，收紧国内管控、压制改革派；对外，其将强化对胡塞武装、真主党等代理人网络的支持，红海航运、波斯湾原油通道、黎以边境的冲突将全面升级，美伊直接军事对抗风险大幅抬升，中东从局部冲突进入全域动荡。 宏观经济维度上，冲突升级直接冲击全球能源供给：承担全球30%原油海运贸易的霍尔木兹海峡通行风险陡增，将推动国际油价中枢长期上移，逆转全球通胀下行趋势，欧美央行降息周期被迫推迟，全球经济滞胀风险加剧。对中国而言，虽面临输入性通胀、外需疲软的压力，但也获得了深化中东能源、基建合作的战略窗口。 长线资产配置应对与结构性机会 在地缘冲突常态化的背景下，长线资产配置需遵循“安全垫打底、确定性为主、结构性机会突围”的核心逻辑，兼顾风险对冲与长期收益。 底仓层面，以黄金与高等级利率债构建安全垫。黄金是地缘动荡与滞胀环境下的核心对冲标的，可长期配置黄金ETF与实物黄金，对冲黑天鹅风险，主看GLD； 主线层面，把握能源与国防军工的长期确定性。油价中枢上移将持续利好上游油气龙头、油服设备与能源安全产业链，如CVX、XOM、OXY；全球军费开支上行背景下，精确制导、无