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德国——9月4日，涂鸦智能继宠物陪伴机器人Aura之后，在IFA 2026现场展示了其最新的AI家庭陪伴机器人Doova。作为新一代AI家庭伙伴，Doova打破传统安防设备与家用机器人的工具属性，聚焦老年群体独居场景，以主动式守护、有温度的陪伴以及全场景智能设备联动，帮助老人乐享智慧生活。 【现场观众围观机器人Doova】 消除独居安全风险 独居老人最怕的不是跌倒本身，而是突发意外后无人知晓的那段无助真空期。 Doova搭载LDS激光雷达、4麦声源定位系统与视觉AI姿态识别算法，当老人不慎滑倒或出现其它紧急状况时，呼唤“Hey Tuya，Help”，Doova即可通过声源定位快速锁定位置，主动驶至身边，通过AI姿态识别算法识别身体姿态，如果需要帮忙则及时联系家人。 时刻陪伴身边的“AI搭子” Doova集情感陪伴、生活协助、健康养护于一体。 闲暇时，Doova可陪主人聊天倾诉、播放影音内容，消解独处孤寂；日常生活中，它是贴心的生活助手，能帮忙指导智能电器操作、解读复杂账单与信件；健康管理上，它能推送用药、天气与日程提醒，还能和主人开展趣味互动游戏。 此外，Doova会通过学习更懂主人，膳食搭配、园艺养护、穿搭建议，它都能提供建议。未来，Doova还将通过增值服务，提供全屋自主寻物功能，消除老人丢失物品的焦虑。 【AI家庭陪伴机器人Doova】 全屋智能值守，远行更安心 外出远行时，Doova让“家”不再是负担。 Doova打破“沿边贴墙”的传统安防巡视路径与监控感，采用“节点导向”的房间中心覆盖策略，可依次前往每个空间中心执行360°旋转巡视，并自动生成安全报告推送至手机端，帮助老人随时随地掌握全屋近况。 智慧家庭中枢，温柔融入日常 依托涂鸦智能成熟的AI+IoT生态，Doova化身智慧家庭中控枢纽。无需复杂操作，一句语音指令，即可搭配网关联动灯光、窗帘、厨卫家电等全屋设备

植发，一直是一门有些“特殊”的生意。 一方面，这是一个拥有真实需求的医疗服务赛道，脱发人群规模庞大，植发又是一项相对成熟的医疗技术；另一方面，植发的生意逻辑又有天然的限制，一个消费者通常不会反复植发，这意味着一家植发机构不得不持续寻找新的消费者。 过去，行业习惯用“开店”解决的问题：覆盖更多城市、触达更多人群，以门店数量换取规模增长。但当消费环境、流量结构和消费者决策方式都发生变化后，植发行业的估值锚正在改变。 如果不再单纯依靠开新店，植发还能不能持续增长？脱发人群的价值究竟有多大？雍禾医疗2026年上半年的变化，提供了一个值得观察的消费医疗样本。 雍禾植发北京总院 2026年上半年财报显示，雍禾医疗实现收入9.81亿元，同比增长13.8%；毛利率由63.9%提升至69%，净利润达到7546万元，同比增长超过170%。更值得注意的是，截至上半年，公司63家植发医疗机构中已有58家进入成熟期，成熟院部整体毛利率达到70%，成熟期净利润率超过20%。 门店数量没有增加，增长却仍在继续；更重要的是，增长的来源正在发生变化。 一端，是女性消费者带来的新需求，植发开始从解决脱发问题，走向更具审美属性的毛发改善；另一端，是植发业务范围之外的延伸，医疗养护业务成为毛发健康长期管理的一部分。 从这个角度看，雍禾正在尝试回答的，其实不是“如何多做几台植发手术”，而是一个更底层的问题：当植发不再依赖门店扩张和流量增长，脱发市场的生意还能如何做大、做深，并且做得更有质量？ 从“解决脱发”走向“创造头脸美学”，雍禾正在打开新的用户池 植发行业过去最典型的用户，是有明确脱发问题，并且希望通过手术解决的人。这决定了行业天然带有较强的功能属性，消费者因为“缺头发”而来，完成手术后，交易关系也容易随之结束。 现在，植发的用户池正在从相对有限的功能型需求，向更广泛的审美消费延伸。一些没有达到严重脱发程度、但

跑友选购运动装备。 10日至12日，2026哈尔滨文化体育旅游产业博览会在冰雪大世界园区举办。4万平方米展厅内，参赛跑者和市民络绎不绝。从赛道便携补给、关节运动防护，到赛后高蛋白营养膳食都现身博览会，哈肉联、裕昌食品、康比特、Keep、植电等品牌集中亮相，一条覆盖赛前备赛、赛中保障、赛后恢复的马拉松全产业链在博览会上清晰呈现。路跑消费不再局限于一双跑鞋，已经形成多元细分的消费新市场。 赛道补给迭代 舌尖能量适配长跑场景 博览会上，本土品牌同台竞技，补给产品更加精细化。百年老字号哈肉联展台前人头攒动，切片午餐肉成为现场一大亮点。销售人员告诉记者，以往马拉松赛道补给多以碳水类能量胶、香蕉为主，高蛋白肉制品补给相对少见。哈肉联推出的便携切片午餐肉，开袋即食，肉含量高、盐分优化，兼顾能量补充与东北特色风味，这款产品适合长距离跑者赛后肌肉修复，更将地方老字号美食融入马拉松运动营养体系。同为冰城本地食品企业的裕昌食品，则带来鸡胸肉丸等低脂高蛋白新品，独立小包装干净便携，脂肪含量低、蛋白质充足，适合跑者日常备餐以及赛后加餐。 专注于运动营养、健康营养食品研发制造的北京康比特体育科技股份有限公司展台则聚焦赛中科学补给。针对不同完赛时间，公司定制了全马补给全套方案，按3小时至5小时不同的完赛组别，匹配不同类型能量胶、盐丸与电解质产品，精准对应不同配速选手的能量消耗特点。 “之前跑完全马，光吃能量胶，总觉得嘴里寡淡，肌肉恢复也慢。”有着5年跑龄的全马爱好者王苏，现场试吃午餐肉片和裕昌鸡胸肉丸后连连点头。他告诉记者，自己这次专门来博览会挑选赛后补给，这种独立小包装携带方便，赛后随时补充蛋白质，很适合北方跑者的口味。 采访中，不少展台工作人员告诉记者，品牌方将持续探索“体育+食品”的跨界模式，把肉制品做成轻量化、便携式运动补给产品，适配赛前备餐、赛道补给、赛后加餐等多个场景，打造马拉松特色补给名片

凤凰网科技讯 9月24日，优信集团（Nasdaq：UXIN）发布截至2026年6月30日的第二季度未经审计财报。报告显示，公司总收入与零售收入均保持同比70%以上增长。 财务数据方面，第二季度优信实现总收入11.51亿元，同比增长74.9%，环比增长7.2%；其中零售收入10.81亿元，同比增长77.9%，环比增长6.5%，仍是核心收入来源；批发汽车销售收入3740万元，其他收入3300万元。 交易量方面，第二季度总交易量为21,899辆，零售交易量达19,610辆，同比分别增长88.7%和88.8%。天津超级卖场自2026年3月试运营后库存与销量快速爬坡，叠加武汉、郑州、济南门店贡献增量，带动整体销售规模增长。 盈利与毛利率方面，受新车市场短期大幅降价等外部因素冲击，二手车市场价格出现波动。公司主动加速库存出清，本季度毛利率出现阶段性下滑，亏损有所扩大。优信首席财务官林峰表示，虽受市场行情影响亏损扩大，公司仍保持高速增长，整体表现优于大盘。公司预计2026年第三季度总收入区间为11.0亿至11.2亿元，整体毛利率有望回升至6.0%以上。 融资与增持方面，优信披露，根据此前与蔚来资本的股权融资安排，公司已收到蔚来资本400万美元投资款，后续400万美元投资正在推进交割，蔚来资本确认将按2.859美元/ADS的约定价格完成出资。愉悦资本也在积极推进其对公司投资的ODI备案。此外，公司创始人、董事长兼CEO戴琨拟在12个月内动用最高500万美元个人资金增持公司美国存托股份，该计划即将启动。 业务展望方面，戴琨表示，优信已完成超级卖场模式验证，库存周转从30天缩短至20天左右，并保持良好单车盈利水平。银川、广州、无锡、重庆、石家庄、绍兴共6个新卖场项目正在推进建设。公司预计第三季度零售交易量将达到20,500至21,000台，继续保持同比高速增长。 来源：凤凰网科技

事件：公司发布26H1 中期业绩。26H1 收入8.3 亿元，同比+0.4%；归母净利-0.1 亿元；经调整净利润0.1 亿元，挤干收入水分&AI 投入下经调口径依然实现盈利。 收入拆分：消费品强劲增长对冲会员业务承压。H1 线上会员及付费内容2.5亿元/-26.9%，拆解看订阅会员数同比-22.2%至216.9 万，主因公司H1 继续主动缩减市场投放，同时IP 赛事呈现周期性波动；但APP 9.0 版本更新后，拉新、留存等指标边际改善。H1 消费品业务4.8 亿元/+21.7%，其中运动装备、运动食品、服装收入同比增长49%、39%、持平；智能硬件占比收缩。广告收入1.0 亿，同比+9.3%。公司也积极探索出海业务，26H1 海外收入0.2 亿元，以Amazon、TikTok 为主要渠道，品类聚焦健身装备等优势品类，海外业务定位为增长新引擎，后续有望通过渠道+品类协同快速扩大规模。 用户端主动收缩挤水分，留存质量提升。26H1 平均月活1858 万（25H1 为2249 万）、平均月度订阅会员217 万（25H1 为279 万）、会员渗透率11.7%/-0.7pct；但每名月活月均收入7.4 元/+21.3%、月均运动时长同比+15.3%，低意愿用户流失、留存用户运动心智更聚焦。9.0 改版后拉新/留存/完成率均优于旧版，9.1 版本AI 会员落地后有望适度恢复投放。 降本增效兑现，经营亏损收窄。26H1 毛利率51.1%，同比-1.1pct，主因收入结构变动，其中线上会员及付费内容毛利率同比+1.7pct 至73.0%、消费品同比+5.3pct 至40.1%。费用率层面，H1 履约、销售、管理、研发费用率6.4%、28.4%、6.8%、15.1%，分别同比+1.0、+1.2、-3.3、-4.6pct，费用率进一步优化。H1 经调整净利润0.06 亿元，部分因为对

把抗体做成“库存”的公司：百奥赛图价值解构 半年净利暴增 402%，毛利率站上 79%——154 倍市盈率下，市场究竟在为什么买单？ 报告日期：2026-09-24 ｜ 数据截止：2026 年半年报（2026-08-27 披露）｜ 行情截止：2026-09-24 收盘 ｜ 币种：人民币（除特别标注） ▍核心数据速览 2026H1 营收 9.41 亿元，同比 +51.60% 2026H1 归母净利润 2.41 亿元，同比 +402.29%，已超 2025 全年 综合毛利率 79.30%，同比 +4.4pct；抗体业务毛利率 92.8% 累计授权/转让协议 455 项+，上半年新增 105 项 A股总市值约 565 亿元（126.54 元），PE(TTM) 约 154 倍      01 · 三句话看懂百奥赛图 ① 它卖的不是小鼠，是“已被验证过的确定性” 传统抗体药物发现是项目制：药企提出靶点，供应商从头免疫、筛选，周期长、失败率高。百奥赛图用总投入约 7 亿元的“千鼠万抗”计划把这件事提前做完了——截至 2025 年底已完成约 1200 个靶点的评估与抗体开发，沉淀超 100 万条经实验验证的真实全人抗体序列，形成“现货货架”。药企从“大海捞针”变成“超市选购”，临床前研发周期从行业平均约 5.5 年压缩至 12–18 个月。 这就是理解百奥赛图的核心视角：把“研发”变成了“库存”。库存一旦建成，每多卖一次的边际成本趋近于零——这解释了为什么 2026H1 营收增 51.6%、归母净利润却增 402.3%，以及抗体业务毛利率为什么能高达 92.8%。 ② 财务拐点已确认，但利润“含金量”分布不均 公司自 2025 年二季度起连续 5 个季度盈利，2026H1 经营现金流净额 2.62 亿元超过同期净利润 2.41 亿元，盈利有真实现金

一、先看数字，冷到什么程度 2026 年 9 月 17 日，优信收在 1.08 美元，市值约 2.4 亿美元。年初至今跌了约 68%，52 周的区间是 0.90 到 4.18 美元。 把这条曲线拉长看更刺眼：2018 年 6 月优信登陆纳斯达克，发行价 9 美元，上市首日市值 29.67 亿美元；2019 年 4 月遭做空，股价单日跌 35% 创下 1.95 美元的历史新低，市值只剩 5.71 亿美元；此后多年在低位徘徊，2025 年底市值回到 7.34 亿美元；如今又回到 2.4 亿美元。相比 IPO 时刻，蒸发了约 92%。 真正让这个价格显得"不合理"的，是同期经营数据在加速向上。2025 年全年，优信收入 32.40 亿元，同比增长 78.6%；零售销量 51,110 台，同比增长 134.7%，连续两年增速超 130%；库存周转稳定在 30 天左右，NPS 67。2026 年一季度，零售 16,530 台，同比增长 119%，是连续第八个季度同比增速超 110%；收入 10.74 亿元，同比增长 113%；NPS 升至 68。西安成熟单店月销峰值约 2,700 台、本地市占率约 25%，且单店层面已盈利。 销量翻倍、股价腰斩，这种背离在资本市场不常见，但在二手车行业有先例可循。 二、行业的冰与火：量在涨，钱在亏 2025 年，中国二手车交易量首次突破 2,000 万台，占汽车保有量的析出率约 5.5%，而成熟市场通常在 10%–15%。2026 年上半年交易 971.32 万辆，几乎追平同期新车销量的 992.1 万辆——新旧车交易比首次逼近 1∶1，这是历史性的转折点。 但数据的荣光之下是一地鸡毛：73.6% 的二手车商处于亏损，行业平均利润率从过去的 20%–30% 压到 3%–5%，单车利润不足 3,000 元；库存周期从 30 天拉长到 45–92 天；半

8月26日，深圳国际AI玩具创新生态大会落下帷幕。这场会，规格不低——由深圳市物联网产业协会和深圳市玩具行业协会联合主办，蚂蚁数科、阿里云、科大讯飞、京东、涂鸦智能这些名字都出现在嘉宾名单里。 最值得玩味的一幕：京东JoyInside和涂鸦智能，正式签了战略合作协议。 一个做零售和AI生态，一个做IoT和硬件方案。两家联手，目标很明确——把AI能力更快地塞进玩具里，落到智慧家庭、机器人、健康养老这些场景。 这个信号说明什么？ AI玩具的竞争，已经从"谁的语音对话更聪明"，进入"谁的技术生态更完整"的阶段。 单打独斗做AI玩具，越来越难。你需要语音引擎、大模型、云平台、硬件方案、连接能力、内容生态——任何一家玩具企业，不可能把这些全自己建。 所以行业在变成"积木式"：底层技术公司提供模块，玩具企业做集成和IP。 这正是很多玩具企业的痛点：有IP、有设计、有供应链，但AI能力是短板。 科大讯飞在会上讲了一句话很关键——多语种交互技术，帮玩具突破语言壁垒、走向全球。 这意味着，AI玩具出海，技术门槛不在"会说话"，在"说对语言、说对文化"。 “允控"这个品牌下的42类AI玩具软件开发服务，为玩具企业提供专业的AI玩具技术落地能力——不是帮你做硬件，是帮你的玩具把AI能力"装进去”，从摆件变成会对话、懂孩子、能出海的智能伙伴。 具体做什么？ 第一，AI对话引擎集成。把大模型对话能力集成到玩具里，不是播录音，是实时理解并回应孩子。 第二，多语种交互开发。英语、日语、韩语、法语、西班牙语等——让玩具用目标市场母语对话，出海不用重做。 第三，情绪识别与个性化。识别孩子的情绪状态，调整回应方式，越用越"懂"这个孩子。 第四，硬件对接适配。把AI软件适配到不同的玩具硬件（毛绒、手办、桌面摆件），不挑硬件形态。 第五，内容生态接入。故事、儿歌、课程、角色——把内容生态接进来，支撑订阅模式。 允

涂鸦智能交出了一份超出市场预期的二季度成绩单。按GS统计口径，这家全球最大的IoT PaaS平台在2Q26实现营收9290万美元，同比增长16%、环比增长15%，分别高出GS和Visible Alpha一致预期6%和7%。更值得注意的是，调整后经营利润同比增长12%至960万美元，而调整后净利润同比下滑6%，主要原因是利息收入减少，并非主业走弱。 这份财报的核心信号在于：IoT需求复苏仍在轨道上，而AI产品创新正在成为新的增长引擎。管理层在业绩说明会中明确表示，终端用户反馈积极，AI陪伴产品、智能门锁、能源设备等品类需求强劲，而照明和IP摄像头仍然偏弱。需求分化背后，是AI对智能硬件品类的重塑正在加速。 1. 三大业务线增速分化，AI应用业务主动调整节奏 分业务看，IoT PaaS收入同比增长17%至6790万美元，是营收增长的主力；智能家居与机器人产品收入同比增长24%至1350万美元，主要受智能安防、能源和AI陪伴产品推动；AI应用及其他收入同比增长仅4%至1150万美元，增速较一季度的16%明显变化。 增速变化并非需求出了问题。管理层解释，这是主动调整B2B定制化项目的结果，而B2C订阅收入同比增长22%，说明业务结构正在从低毛利的定制服务转向高毛利的标准化订阅。GS认为，B2C AI应用的持续增长有望将长期毛利率推升至75-80%区间。 简单说，砍掉低毛利的B2B定制，短期牺牲增速，换的是B2C订阅占比提升和更稳定的毛利率；后续更值得跟踪的是B2C订阅收入的相对规模何时能撑起整体增速。 2. 区域需求冷热不均，中东受地缘因素影响 区域维度呈现出明显的分化格局。欧洲对能源相关产品需求强劲，涂鸦的AI HEMS（家庭能源管理解决方案）是主要拉动；东南亚和拉美主要靠电信运营商合作驱动；北美终端销售保持韧性，但低价产品对供应链价格波动敏感；中东则因地缘政治紧张在二季度承压，

增长方面，看点主要是云，AI云与算力服务收入484.37亿元，同比增长45%，AI相关产品收入123.76亿元，连续第12个季度三位数增长，云业务经调整EBITA为56.28亿元，同比增长133%，对应利润率已经做到11.6%左右。 大家比较关心的是目前阿里持续这种AI方面投入，这种增长是否可以持续，毕竟已经到了这么大规模，市场对AI基建这方面回报逻辑，还没有太大的共识。 财报电话会上谈的比较多，比较有启发的内容，分享下自己的理解： 1.关于CapEx和回报模型 本季度阿里CapEx达到676.78亿元，同比增长75%，属于偏高。管理层给出的解释是，截至目前三年3800亿元投资计划已经累计投入约1900亿元，本季度偏高主要是硬件交付节奏、CPU采购增加以及芯片涨价，单季度推全年不合适。 关于回报模型，管理层第一次比较系统的分享了一下： 按照目前AI产品的平均毛利，相关CapEx大约3年可以回本，随着MaaS占比提升、自研芯片替代和产品毛利率改善，希望把周期进一步压到2.5年，甚至接近2年。 这么短的投资回收期模型，改变了以前市场对云计算CapEx的理解。 过去CapEx按AIDC逻辑，砸很钱买卡、服务器和相关配套，后面分摊多年折旧，很多跟上游都是锁定十几年的长约合同，共识是HALO资产，回本周期不会太短。 按照这次管理层给的算法，算力长期供不应求，GPU利用率足够高，通过MaaS、推理、训练、Agent等方式反复变现，那么算力这块，本身更像一台持续产生收入的“生产设备”。 管理层举例子说，2020年购买的A100，甚至2018年的V100，到现在仍然接近满载。也算侧面证明，目前市场算力还是供不应求的状态，市场共识是到2030年这种供需关系不会变。 那么现阶段最合理的策略确实需要尽量多的加速云基础设施这种基建类投入，抢占未来几年的算力资产，哪怕后续供需关系改变，拥有更多市场份