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$中国再保险(01508)$ 管理资产近7000亿，规模效应越来越明显，中再的资管能力在业内是公认的

$赤子城科技(09911)$  赤子城目前才100多亿，腾讯都万亿市值，还有很大的空间

英伟达预计下一财年收入增长约70%。但黄仁勋强调，这不是需求只有70%，而是目前的供应链只能支撑这么多。实际需求高得多，没有产能限制，英伟达还能卖得更多。 很多人看到这里，第一反应是利好芯片和存储。其实再往下想一步，真正紧缺的不只是GPU，而是能够按时交付的AI服务器和整套机架。 GPU拿到手，并不等于产能已经形成。存储、网络、电源、液冷、机架都要配齐，还要完成设计、组装、测试和部署，最后在客户的数据中心里真正跑起来，才算有效产能。 这时候再看联想，它不只是产能紧张的受益者，更是解决产能问题的执行者。 英伟达负责提供GPU，联想要做的是把GPU变成能够批量生产、全球交付并稳定运行的AI机架。联想目前的服务器年产能已经超过7万个机架，其中超过1.1万个是直接液冷机架；同时在全球拥有30多个生产基地，并且还在扩建美国服务器工厂、继续增加液冷和机架集成产能。 这不是在旁边等着行业景气，而是在直接替英伟达和客户补产能缺口。 所以联想的540亿美元AI服务器项目储备，不能只理解成“订单很多”。更重要的是，联想有能力把这些订单生产出来、交出去。最新一个季度，ISG收入同比增长98%，运营利润率达到9.1%，已经证明产能正在转化成收入和利润。 过去市场总觉得制造和供应链不够性感，估值也给得低。但当AI行业最大的限制从需求变成产能，制造、液冷和全球交付就不再是苦活，而是稀缺能力。 现在客户不缺采购预算，英伟达不缺订单，真正缺的是有人把这些GPU变成可以按时亮机、持续产生Token的AI工厂。 而联想恰恰就在解决这个问题。 这才是联想值得重估的地方：它不只是AI服务器需求爆发的受益者，也是全球算力产能真正落地的关键执行者$联想集团(00992)$  

$联想集团(00992)$  戴尔暴跌6.6%，很多人慌了。但冷静看一眼，戴尔年初至今涨了242%，估值或许已经顶在目前的天花板上了。这次暴跌，是三件事撞在了一起：美债收益率飙到2007年来最高、AI基建债券发了4890亿美金开始让市场算账、中东局势推高油价。高估值+高利率+地缘风险三碰头，资金先撤为敬。 需求到底有没有减？中银证券8月19日刚发的研报说得很直白：“模型调用价格上升并不意味着算力需求减弱，反而验证了高性能模型供需紧张及优质算力的稀缺性。” 翻译一下：DeepSeek V4-Pro涨价350%，不是因为没人用，是因为用的人太多、算力不够用了。看腾讯的数据更直观：H1资本开支847亿（+82%），Q2单季527亿（+176%），自由现金流都转负了还在砸钱买算力。中银的结论是“国产算力从主题预期转向业绩兑现”——需求没减，反而在加速。 联想这波回调怎么看？ 联想财报后盘中最高触及36.16港元，现在回撤到30港元附近，受戴尔情绪拖累连续回调，属于正常现象。但大目标不变：11家机构财报后集体上调目标价，均值49港元，最低39.6港元。ISG利润率9.1%，3600亿AI订单储备在手，这些都是锁定的未来。 以目前的节奏看，财报行情的获利盘6天出清了14%，南向减持从3164万股骤降到159万股，抛压或许已接近尾声。总结一下：短期跟着美股AI板块波动难免，戴尔跌的是估值天花板，联想跌的是情绪拖累+获利盘兑现。情绪会过去，订单不会。$戴尔(DELL)$  $腾讯控股(00700)$  

$希迪智驾(03881)$ 这位置，大概是到底了

$潘渡比特币(02818)$ 看潘渡拿奖新闻刷到两次，原来我无意间用上了获奖产品？有点东西$A潘渡创新(03056)$  $A潘渡区块链(03112)$  

$联想集团(00992)$  一觉醒来，美股AI基础设施链又被点燃。CoreWeave、超微电脑双双大涨，戴尔更是收涨9.9%。这波行情说明，市场仍在围绕一件事定价：AI算力需求到底有多强，服务器厂商能否把订单真正转化为收入和利润。 今天中午就轮到联想交卷了。我的关注点很直接：公司的调整后净利润和利润率、ISG收入能否继续跑赢行业，运营利润率能不能进一步抬升，210亿美元项目储备兑现到什么程度；同时，PC出货承压之下，IDG能否依靠AI PC和产品结构升级守住收入与利润。 戴尔昨晚已经把板块情绪带起来了。今天看你的了！$超微电脑(SMCI)$  $戴尔(DELL)$  

$赤子城科技(09911)$  硬件狂飙，赤子城今天表现算可以了

$百望股份(06657)$ 欧洲伙伴强化ERP系统集成能力，东南亚服务商完善本地监管接**付，百望双线布局，持续降低开拓新兴市场的边际成本

$云知声(09678)$ 云知声这波多语种升级真给力。ASR新增13种语言，TTS新增8种东南亚语言，一套模型搞定全球听与说，出海企业的福音