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之前写过一篇《MP Materials 能否撑起美国本土稀土产业链的野心？》不知道大家看过没有，今天还想继续跟大家聊聊 $MP Materials Corp.(MP)$ ，这家公司你可能听过，也可能没听过，但我可以负责任地说——如果你对新能源、AI、军工这些方向感兴趣，它就值得你了解。01｜山口的故事：从冷战走来的稀土矿MP的“MP”是Mountain Pass的缩写，意思是“山口”。这不是浪漫文学，而是真有其地，在美国加州靠近内华达州边境的荒漠里，埋着世界上最富含稀土的碳酸盐岩矿床之一。这个矿最早是1949年被发现的，到1952年开始商业开采，到了上世纪60-70年代，全球彩电需要的铕（Europium）主要就从这里供应。巅峰时，这个矿的产量占了全球稀土供给的一半以上。但好景不长。80年代起，中国靠更低的开采成本加速崛起，而这座矿的命运开始走下坡路。换手无数，罚单不断，投资不足，最终在2015年彻底破产。然后发生了一件很美国的事：2017年，一家由对冲基金JHL Capital主导的财团花2050万美元把矿买了下来——注意，不是20亿，是2050万美金。还顺便成立了现在的MP Materials。02｜不只是矿：它已经是一个完整闭环的产业链很多人觉得MP就是个卖矿的，其实已经不是了。过去几年，这家公司做了三件事，把自己变成了稀土产业的“闭环玩家”：第一是上游，继续稳定开采Mountain Pass的稀土矿，2024年全年产出4.55万吨稀土氧化物，占全球市场20%，储量够用30年以上；第二是中游，把原矿分离加工成NdPr精矿，这才是高价值产品的原料。MP在德州Fort Worth搞了个新工厂，2025年一季度产量同比翻了4倍，达到了563吨；第三是下游，MP开始自己做钕铁硼永磁体了。你没听错，就是

在周期股里，稀土往往是最容易被市场忽略的一类资产。一方面，它波动大、受政策影响重；另一方面，它的战略价值常被简单归类为资源品。但在2025年的今天，稀土早已不是传统意义上的“矿”，而是新能源、智能制造、先进装备等多个核心产业的关键原材料。尤其是钕铁硼（NdFeB）磁体，作为电动车驱动系统、风力发电、工业机器人和高端装备制造的核心组件，其重要性正不断提升。而在稀土全产业链中，有一家美国公司正在悄悄完成从资源型企业到全产业链闭环的跃迁，它就是 $MP Materials Corp.(MP)$ 。估计很多虎友都对他不是很熟悉，而真正让大家关注他，可能还得归咎于昨天的一则新闻。五角大楼砸钱入股 $MP Materials Corp.(MP)$ ，直接变成了“国家工程”。这家公司，从原来的周期矿股，开始带上了“国家队”的标签。更重要的是，它不是靠炒概念，它真的在把美国缺失几十年的稀土产业链，一环一环补回来。MP是干啥的？MP 的核心资产位于加州的 Mountain Pass，这是美国唯一仍在运作的稀土矿。其实，美国不是没稀土资源，问题是缺加工环节，但是自身并不具备提纯能力，只能出口矿产。自2017年接手重启后，MP 逐步实现了从矿山开采、分离提纯到下游磁体制造的一体化布局。MP 在 Mountain Pass 建了分离厂，能把稀土精矿提成氧化物，关键是钕和镨（NdPr），用来做磁体最核心的部分。此外MP在德州搞了一个叫 “Independence” 的新厂，预计今年下半年开始交付第一批美产磁体，客户是通用汽车。这是几十年来，美国第一次能从矿到磁体全流程本土化生产。这种纵向一体化模式，在全球稀土行业中并不多见。目前全球超过85%的稀土提

最近经常看到朋友问特斯拉是不是跌出了性价比？可以抄底了？今天就想跟大家一起捋一下特斯拉的基本面，欢迎朋友们提出你的观点，我们一起讨论一下。如果要用一句话概括 $特斯拉(TSLA)$ 的2025年，那就是：主业正在恶化，股价却依赖着未来故事强撑局面。先摆事实：第一季度，特斯拉的交付量、营收和毛利率全线下滑，净利润大幅下挫超过70%。进入第二季度，原本市场寄望Q1只是一次偶发的“滑铁卢”，但从目前可见的迹象来看，情况恐怕会更糟。Q1：全面退潮2025年第一季度，特斯拉生产了36.2万辆汽车，交付33.7万辆，同比下滑。收入报193亿美元，同比下降9.2%，主要受Model Y产线切换以及在各大市场激烈降价的冲击。第一季度毛利率只有16.3%，营业利润率2.1%，净利润也仅4亿美元出头，同比暴跌超过70%，这意味着特斯拉此前依赖的“高溢价+大规模”组合正在瓦解，Model 3/Y虽然依旧能卖，但价格战把利润榨干。值得注意的是，特斯拉的储能业务部署量虽然达到了10.4 GWh，看似很亮眼，但其规模在整个集团收入中仍然不到十分之一，对利润贡献极为有限。Q2：预期恐怕更糟市场一度预期Q2会比Q1好一些，但实际上希望恐怕会落空。Refinitiv共识预计，第二季度交付量大约41.5万辆，同比下降约10%，收入230亿美元，看似环比增长，但背后的价格战仍将继续侵蚀毛利，预计毛利率会再被压低150–200个基点，利润率依旧承压。从区域上看，欧洲市场情况更严峻，5月份注册量同比暴跌25%，短期很难看到恢复迹象；中国和亚太地区面临新一轮激烈竞争，出货压力只会更大；只有北美市场稍微稳定，但远远无法抵消全球其他区域的疲软表现。更悲观的Guggenheim预测，Q2的交付量可能只有36万辆，收入不到190亿美元，营业利润率

在美联储的拖延战术、黄金的高位盘整、以及美债利率的震荡之间，白银最近悄悄创下了12年来的新高。年内伦敦银涨幅已经超过25%，比黄金还猛，最近一个月涨了10%，直接创了12年来的新高。一盎司白银涨到了36美元， $白银主连 2507(SImain)$ 更是一度摸到37.41美元。如果你还以为它只是黄金的“小跟班”，可能真的要重新认识这个老朋友了。 今天这篇文章就跟大家聊聊白银，感兴趣的朋友别忘了转发点赞。白银上涨的逻辑白银不是金二代，而是新能源+制造业的底层资产很多人总是把白银当成黄金的小弟，但从基本面来看，白银早就进化为一种“科技金属”。目前白银工业需求占比接近60%，尤其在光伏、电动车、电子元件等方向中，用量逐年走高。根据世界白银协会的数据，2024年全球白银需求达到11.64亿盎司，其中工业需求高达6.81亿盎司，占比58.5%。尤其是光伏，白银是银浆里不可替代的导电材料。虽然单瓦银耗在下降，但新增装机还在持续走高，组件结构也更复杂，整体算下来光伏需求的韧性很强。而电动车，特别是混动+纯电车型对白银的单位用量比传统车分别高了21%和71%，这个拉动更是结构性。再看供给端：全球白银年供应增速长期为负。2024年，银矿供给增速预计也仅1.9%，总供应比需求还差了3600多吨。而且白银的伴生矿属性决定了它不像铜、锂这种能靠高价拉动供给增量。白银不是你涨一点我就多挖一点的“聪明矿”。库存呢？全球白银库存现在在伦敦LBMA和上海期交所都在历史低位，能调的货少了，价格弹性就变大了。金融属性：一场滞后的资金补涨游戏正在上演从金融角度看，白银的爆发有点像“晚来的惊喜”。2024年黄金先一步涨上去，成了避险资产的锚。白银虽然同属贵金属，但过去涨幅没跟上，金银比一度飙到100以上——长期均值在60左右，

在 2025 年伯克希尔股东大会上，当被问及“如果日本央行加息是否会卖出日本股票”时，巴菲特干脆利落地回应：“我们打算持有五大商社 50 到 60 年。”这不是一句场面话，而是他对这笔投资极为坚定的长期信仰。今天就来聊聊巴菲特为何如此看好日本商社？巴菲特投资日本的核心逻辑普通投资者适不适合“抄作业”？如果想投日本，普通人该怎么布局？巴菲特投资日本五大商社的深层逻辑伯克希尔对日本五大商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红、住友商事）的投资始于2019年，截至2024年底，伯克希尔宣布已将这五家公司的持股比例由8%提升至最高9%以上，总投资额已达235亿美元。而在巴菲特投资日本五大商社的深层逻辑如下：首先，从估值角度来看，2019年投资时点，五大商社的平均市净率低于1倍，股息率超过4%，这意味着市场对这些企业的定价甚至低于其净资产价值，而它们却能持续产生稳定的现金流回报。这种极端低估源于市场对“商社模式”的误解——投资者往往将这些业务遍及全球、深度嵌入产业链的综合性巨头简单归类为低增长的传统贸易公司，而忽视了它们在经济体系中的核心枢纽作用。其次，这些商社的商业模式与伯克希尔·哈撒韦高度契合。它们不仅是贸易公司，更是具备全产业链控制力的投资控股平台。业务横跨能源、金属、食品、消费、基建等多个领域，垄断了日本全国近99％的大型生产企业和贸易公司，并通过财团化运营（产业资本+商业资本+金融资本的协同）形成竞争壁垒。此外，它们大多拥有百年以上的经营历史，在日本经济中占据垄断性地位，掌控着全球关键资源供应链，这种护城河使得其盈利能力具备长期稳定性。五大商社不仅自由现金流充沛（贸易现金流与投资收益双重驱动），而且长期维持稳定的股息政策（支付率30%-50%），同时财务政策极其审慎——近十年股权增发比例不到3%，避免了股东权益的稀释。这种“高股息+高自由现金流+低股权稀释”的组合，完美符

自2022年以来，港股IPO市场经历了“高温转冷”的剧烈波动。到了2024年，整体市场虽然尚未彻底回暖，但头部项目频频亮相，局部行业热度回升，IPO市场在震荡中酝酿转机。进入2025年初，我们观察到多个关键信号：一方面，消费品牌与医疗创新企业受到资金关注；另一方面，新股首日破发不再是主旋律，市场风险偏好正在边际改善。本文基于2024年至今的港股IPO数据，对市场整体趋势、行业分布、投资者情绪以及破发原因进行系统性梳理，并就2025年可能的市场变化提供一些前瞻判断。感兴趣的朋友记得给我点赞。IPO数量下降但质量提升，市场对“讲故事”的耐心正在变少2024年港交所共有70家公司完成上市，数量相比前几年明显回落。这一方面反映出港交所对拟上市企业的审核趋于严格，另一方面也说明企业自身对发行窗口的选择更加谨慎。不过，这一年上市的企业构成呈现出更加聚焦的结构——连锁消费、生物科技、先进制造成为主力军，而平台类、ToB软件公司则明显减少。数据来源：老虎国际App而进入2025年，虽然尚处年初阶段，但已有20家公司完成上市。从表现来看，2025年IPO整体质量有所回升。多个新股首日涨幅显著高于去年同期，例如 $蜜雪集团(02097)$ 与 $映恩生物-B(09606)$ 分别录得超135%和112%的累计涨幅。在一级市场活跃度尚未完全恢复的背景下，这一现象尤为引人关注。数据来源：老虎国际App究其原因，一是头部消费品牌自带流量效应，受到散户追捧；二是部分创新药企研发进展实际落地，项目估值更具说服力，得到了中长线资金的认可。这些企业不再依赖“故事驱动”，而是回归基本面、技术路径、盈利能力等维度打动投资人。超购不等于高回报，估值修正

2025年5月初，新台币兑美元汇率在短短数日内飙升10%，两天内分别暴涨3%与5%，犹如一列失控的"失速列车"，引发金融市场剧烈震荡。这场突如其来的汇率风暴，对中国台湾以出口为导向的经济体系造成严重冲击，尤其让依赖美元收入的企业陷入经营困境。这场汇率危机的根源可以追溯到2025年4月初，当时特朗普政府突然发动新一轮关税战，导致全球市场对美元资产信心动摇。随着资金从美元资产撤离，美元指数持续走弱，亚洲货币普遍面临被动升值压力。更令市场担忧的是，当时传出美国可能在贸易谈判中要求贸易对手国货币升值，这一消息进一步加剧了美元的抛售潮，最终引爆了新台币的"失速式"升值。这波被称为“失速列车”的汇率升值潮，对哪些企业会造成最直接的冲击？一、出口导向企业：订单赚更多，利润反而缩水中国台湾经济强烈依赖出口，出口额占GDP比重高达六成，尤其是以科技制造业为代表的企业链，美元收入是主要现金流。当台币大幅升值时，等于同样的美元换回来的新台币减少，毛利大幅压缩，企业“越卖越赔”。以 $台积电(TSM)$ 为例，这家全球晶圆代工龙头接单主要以美元计价，如果汇率从33:1快速升到30:1，仅汇差就可能让每季营收少掉数十亿元新台币，财报数据也因此受到明显影响。不仅台积电， $鸿海集团(HHPD.UK)$ 、联发科MediaTek）等科技制造业巨头也面临同样困境。尤其联发科以出口东南亚、新兴市场为主，客户付款周期长，一旦台币持续升值，等收到款项后已是汇损。此外，中小型出口厂商冲击更大。他们通常无力进行汇率避险操作，汇损无法通过转价或金融工具对冲。台币若在两天内急升超过5%，可能直接让一些中小厂出现账面亏损，甚至陷入营运危机。二、寿险公司：美债蒸

春节假期刚过，黄金市场就给全球投资者送上了一份"开年大礼"——3月金价单月暴涨近10%，周二（4月1日）更是一度触及3148美元/盎司的历史峰值。面对持续刷新纪录的黄金行情，瑞士银行在最新研报中大胆预测：若地缘政治风险升级或经济衰退加剧，金价或将冲击3500美元关口！那么这轮黄金牛市背后的逻辑是什么？普通投资者该如何通过黄金ETF安全上车？本文将为您深度解析。（文末附精选ETF清单，建议收藏！）一、黄金暴涨的三大核心逻辑1. 地缘政治"火药桶"持续引爆避险需求 随着特朗普暗示可能直接干预加沙局势，叠加伊朗核问题谈判陷入僵局，中东紧张局势持续升级。瑞银报告指出，当前地缘风险溢价已使黄金获得约8-10%的估值提升。2. 全球央行"囤金潮"创造结构性支撑 世界黄金协会数据显示，2024年各国央行净购金量达1080吨，连续三年突破千吨大关。更值得注意的是，黄金相关的交易所交易基金（ETF）在今年第一季度吸引约130至150吨的资金流入，扭转了去年资金外流的趋势。本周，纽约商品交易所的黄金库存已经接近创纪录的4300万盎司，几乎是2024年底库存的两倍。 这是自俄罗斯入侵乌克兰以来，黄金市场最强劲的季度需求增长，这种"去美元化"趋势正在重塑黄金的长期定价逻辑。3. 中美贸易战：美中贸易战的加剧对全球经济带来了不确定性，尤其是美国可能再次对中国征收关税的预期，使得市场对黄金的需求不断增长。近期，由于滞胀风险加剧，交易员纷纷将黄金作为避险资产。二、后续走势怎么看？3月26日，高盛分析发布报告，将2025年底金价预测从3100美元上调至3300美元，预测区间调整为3250-3520美元。高盛预计，亚洲大型央行可能将在未来3-6年继续快速购金，高盛将央行购买假设值从每月 50 吨上调至 70 吨，这一调整后的假设远高于 2022&n

普通人抄底和大佬抄底有什么不同？ 面对下跌的股票，普通人直接买入股票，但直接买股票可能会买在高点，或者错过更低的价格。今天想教大家一个更聪明的抄底方法——Sell Put（卖出看跌期权），连巴菲特和段永平都在用！即使你完全不懂期权，看完这篇也能明白怎么操作。 $英伟达(NVDA)$ 什么是Sell Put（卖出看跌期权）？Sell Put（卖出看跌期权）是一种期权策略，指的是投资者卖出看跌期权（Put Option），收取权利金（Premium）。如果期权到期时股价高于行权价，期权不会被行权，投资者赚取权利金；如果股价低于行权价，投资者有义务以行权价买入股票，但实际成本为行权价减去权利金.简单来说，Sell Put就是“卖保险”。你卖出一个看跌期权（Put），别人付你一笔“保费”（权利金）。如果到期时股价没跌到你设定的价格，你白赚这笔钱；如果跌到了，你就以你设定的价格买入股票。Sell Put的优势降低成本：收了权利金，相当于打折买股票。稳赚不赔：如果股价不跌，你白赚权利金。不用干等：直接挂单等抄底，钱闲着也是闲着，不如先赚点“利息”。段永平是怎么用Sell Put抄底的？段永平是知名的价值投资者，他多次通过Sell Put的方式抄底优质股票。例如，他曾卖出过拼多多和苹果等公司的看跌期权。而段永平近期卖出了1000手 2025年3月14到期、行权价为110美元的看跌期权 $NVDA 20250314 110.0 PUT$ 。基本上可以被解读为段永平认为英伟达的价值是高于110美元的。如果股价在3月14日不跌到110美元，他可以直接赚取37万美元的权利金，无需买入股

不知道大家过年有没有买黄金饰品？2025年以来，黄金价格持续上涨，已经突破历史新高，涨幅达到9%。周三曾一度触及2900美元的历史高点。当前黄金价格仍然保持在2880左右，继续吸引投资者的关注。那么现在的点位还能入场吗？本轮黄金上涨的逻辑是什么？黄金相关的标的有哪些？对这些内容感兴趣的朋友们，一定不要错过这篇文章，喜欢的朋友记得评论点赞转发哦。黄金本轮上涨的原因黄金价格的暴涨并非偶然，背后有多重因素的推动：中美贸易战：美中贸易战的加剧对全球经济带来了不确定性，尤其是美国可能再次对中国征收关税的预期，使得市场对黄金的需求不断增长。黄金被视为在全球经济动荡时的“避风港”。地缘政治风险：除了贸易战，特朗普的言论和中东局势也推高了黄金价格。特朗普提到可能接管加沙并与伊朗重新谈判核协议，激发了市场的不安情绪，黄金因此成为资金避险的首选工具。全球经济放缓预期：随着美国服务业需求低于预期，经济活动可能放缓。消费者支出的紧缩也进一步加剧了市场的不确定性，推动了黄金价格上涨。央行需求：全球央行仍持续对黄金保持强烈需求。根据世界黄金协会的数据显示，央行的黄金储备并没有减缓，反而在全球经济不确定性增加时有所增加。黄金后续走势黄金目前的上涨势头依然强劲，并且市场普遍预测黄金价格将突破3000美元。虽然技术分析显示黄金价格已经进入超买区域，但相对强弱指数（RSI）并未达到极端水平，依旧维持看涨趋势。市场分析师表示，黄金有可能进一步挑战2900美元/盎司，甚至触及3000美元/盎司的心理关口。根据FXStreet分析师Christian Borjon Valencia的分析，金价有望继续上涨，目标价位设定在2890美元/盎司和2900美元/盎司。如果金价出现回调，下方支撑位在2800美元/盎司及2730美元/盎司，投资者应关注这些关键价格水平。有哪些标的可以操作？回归交易，在这波黄金的大行情中，作为投