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行业动态 01 永诚财险董事长许坚到龄退休，48岁魏仲乾已接任党委书记 国内首家电力能源系保险公司永诚财险董事长调整。 澎湃新闻记者近日获悉，永诚财产保险股份有限公司（下称永诚保险）党委书记、董事长许坚已到龄退休，他在今年6月年满60周岁。目前，来自大股东华能的魏仲乾已出任永诚财险党委书记，其董事长任职资格待监管部门核准后生效。 许坚是一名保险老将，为南京大学商学院硕士研究生。他早年任职于中国人民保险公司，为盐城分公司城区办事处人秘科负责人，后加入中国平安，历任中国平安保险公司盐城中心支公司总经理，无锡中心支公司总经理、兼苏南督导长，苏州中心支公司总经理、兼苏南督导长，江苏省分公司总经理助理、兼苏州分公司总经理，平安财险江苏分公司副总经理、兼苏州分公司总经理，平安财险江苏分公司总经理、党委书记。 2008年10月，许坚加入江苏省首家全国性财产保险公司紫金财险，担任筹备组负责人，后出任紫金财险首任总裁。2017年底，许坚离开工作了10年的紫金财险，转而加入永诚财险，出任党委书记、董事长。 此番拟接任永诚财险董事长的魏仲乾，出生于1976年。他曾长期任职于永诚财险实际控制人中国华能，拥有丰富的财会工作经验，但并没有保险业经历。（来源：澎湃新闻） 02 蚂蚁保：上半年合作保司共理赔140亿 同比增30% 7月15日，互联网保险代理平台蚂蚁保发布《2024年蚂蚁保平台理赔服务半年报》（以下简称《半年报》）。截至6月30日，合作保险机构通过蚂蚁保平台累计向用户理赔140亿元，同比增30%。 《半年报》显示，在蚂蚁保平台上，2024上半年单笔最高赔付为160万元，单人最多赔付次数79次。 理赔数据显示，在住院医疗险和重疾险的理赔年龄分布上，都呈现年轻化趋势。受冬春季呼吸道疾病在青少年人群高发的影响，20岁以内的青少年人群在住院医疗险的理赔占比增长明显，达到30.7%，同比增长20%。

在标普 500 指数迈向自 10 月以来表现最差的一周之际，美国股票投资者仍有一个值得欢呼的理由：公布季度利润增长的公司占比创下了四年多以来的新高。数据显示，在已公布业绩的标普 500 指数成份股公司中，超过 75% 的企业实现利润同比录得增长。另一方面，该指数其余成份股的利润增长预计将从 2025 年的 8% 加速至本年度的 12%。

在2025年，有越来越多的老虎用户实现了百万美金的投资收益。老虎推出「百万美金之路」系列，走近这些达成百万收益的投资者，听他们讲述如何思考、坚持、成长。对老虎来说，投资不只是盈亏的数字，而是一段从梦想到达成的旅程。我们希望这些故事，激发更多人树立属于自己的投资目标，让「百万美金」从遥远的梦想，变成看得见、够得着的里程碑。本期，我们走近吴先生——曾在高校任教七年，后在平安等金融机构工作十年的投资者。他将目光投向“小而美”的公司，深耕美股市场，通过前瞻的研究、稳健的执行和长期逻辑，构建起属于自己的投资体系。2023年，他辞去机构工作，成为专职投资者，吴先生的故事告诉我们：在投资中，不必追逐每一个热门概念，发现小而美的机会，积累原始资本，才能走向长期稳健的财富增长。一、从讲台到金融后台吴先生回忆道：“大学时代，我就对金融充满兴趣。虽然不是金融专业，但自学了大量书籍和案例。”硕士毕业后，家里委托他管理资金，这让他第一次接触真正的市场运作。随后，他进入金融机构，从事信托、银行、基金、保险等合规后台工作。十年的经历，让他掌握了系统的数据分析能力与商业研究框架，也积累了判断行业格局、公司护城河和风险因素的能力。“后台工作虽然看似远离投资前线，但正是这种分析能力，让我后来能够快速理解企业本质，做出理性判断。”吴先生笑着说。除了投资，他还热衷写作和研究商业模式。自媒体不仅让他整理自己的投资思路，也成为分享经验、与他人交流的平台。他认为：“理解商业本质，是长期投资最核心的能力。”二、投资起步：从黄金到全球市场吴先生仍清楚记得第一笔A股投资——2008年买入山东黄金，十送十后小赚离场。“当时操作完全是试水，但让我初识市场节奏。”2019年，通过老虎证券，他首次接触美股。当时公司发放期权，他开始钻研K线和技术指标，经历短线浮盈与亏损后，逐渐意识到短线交易的局限性。到2022-2023年，他系统转向

即将结束的2025年全球金融市场有很多出乎大家意料的变化，比如黄金 $黄金主连 2602(GCmain)$ 暴涨，比如欧洲股市回报超过美股，再比如比特币 $比特币(BTC.USD.CC)$ 等数字货币大跌。2025年也是笔者全球市场投资和调研最多的一个年份。旅行参访的地方包括阿联酋，伊拉克，印度，也在加拿大，意大利等国做了很多投资分享活动。在美国国内，也有幸去马斯克的 Starbase （星舰基地），在阿拉巴马州的马歇尔宇航中心 NASA 宇航学院参加培训。我们参与的公司有多家在纽约股票交易所和纳斯达克交易所上市，感恩资本市场的大量合作伙伴。学术上，笔者继续在纽约大学开设研究生课程，同时应邀给哈佛大学戴维斯中心，宾夕法尼亚大学，长江商学院，Uweb商学院，北美地产学堂，加拿大GCFF等机构，在波士顿，费城，洛杉矶，温哥华，多伦多，达拉斯，休斯顿等地做了大量讲座。在年末复盘的时间，笔者希望能够对于去年的预测做一些反思，同时提出给2026年及未来的全球投资更新一个框架，供大家讨论和批评指正。记得多年前我从瑞士洛桑大学博士毕业到华尔街，加入摩根斯坦利工作起，每年年底就会学习公司的首席美国经济学家拜伦.韦恩 (Byron Wien) 的下一年全球经济十大预测。他和当时大摩的首席经济学家斯蒂夫.罗奇 (Steven Roach) 两位顶级高手，对于宏观经济的观点交锋让我们这些人受益匪浅。韦恩先生后来去了 $贝莱德(BLK)$ ，继续出版年度十大预测，直到90岁工作到最后一天离世。他同时也兼职担任了纽约哈佛俱乐部主席。罗奇先生后来去

$美国超微公司(AMD)$ 从期权开仓来看市场有预期这轮涨幅先在250左右暂停。但预期是预期，实际是实际。sell call大单瞄准价格远远高于集中开仓区域：sell call 300$AMD 20251024 300.0 CALL$ ，开仓1.24万手。另外也有低位sell call 大单，行权价250 $AMD 20251024 250.0 CALL$ ，感觉很容易被逼空。看跌期权在210～220之间纠结，sell put可以考虑此区间之下 $AMD 20251017 210.0 PUT$ 本周应该大概率收于250之下，210之上。如果觉得amd太贵可以考虑2倍杠杆etf $GRANITESHARES 2X LONG AMD DAILY ETF(AMDL)$ 。不过需要注意ETF跟股票不一样，尤其是在涉及投资者权益保护方面etf相当于裸奔。另外是需要注意杠杆损耗，磨损和收益有点像持有一年以上远期平价call。小资金可以尝试，大资金还是选择amd正股比较稳妥。 $英伟达(NVDA)$ 本周差点意思，估计破不了200，关键点位197.5关仓了不少，

宣布和全球支付巨头PayPal搞了多年的战略合作。谷歌和PayPal这俩巨头凑一块儿要干啥？如果说AP2协议是未来的蓝图，那谷歌和PayPal的合作，就是要把这个蓝图变成现实的施工队。这些恰好是AP2协议落地最需要的东西。谷歌有顶级的AI技术，PayPal有海量的支付数据和用户身份验证能力。这种结构让它实施AP2协议时，显得得心应手。AP2协议给出了一个基于证据的解决方案。AP2协议的推出和谷歌与PayPal的合作，标志着一个转折点的到来。

$英伟达(NVDA)$ 看涨趋势很强，但是看跌暴跌押注又开始了，下周要么正常上行要么闪崩。机构sell call170，对冲177.5。看涨期权出现大量隔周开仓，一片欣欣向荣的景象，但我不好说。看跌期权开仓18号到期140和141看跌，腰斩价位95也有大量开仓，不过和spy看跌开仓没有对应。我倾向于下周先正常交易，持仓是sell call170 +sell put 160。如果英伟达股价突破168考虑继续roll，虽然会有逼空，但现阶段最好不要单独sell put。可能有人要问了，既然有腰斩风险为什么不空仓回避？是这样的，因为不确定具体回调时间，最怕的是空仓看见股价暴涨心态失衡冲进去满仓，有正股持仓就继续半仓做备兑，没正股少量sell put追涨能平衡心态，而且真遇到回撤处理起来也不会太心疼。 $标普500ETF(SPY)$ 没有特别极端的看空大单，相比6月底，现阶段比较像正常牛市看空。看跌预期还是610以下，但对冲sell put降到了565。看涨开仓有空单：权利金收入500万美元的远期价外sell call $SPY 20251121 670.0 CALL$ ，开仓7522手，delta0.24。我觉得可以参考。 $特斯拉(TSLA)$ 很平淡，机构继续卖下周到期320call

SAP是为数不多的base在欧洲的软件公司，凭借其欧洲本土身份、企业级软件领导地位，成为欧洲在关税影响下的核心受益者。短期来看，客户预算转移和替代需求将直接推动其云业务增长；长期需关注其技术迭代能力与欧洲政策落地的持续性。 $SAP SE(SAP)$ Q1业绩表现25财年Q1是业绩表现强劲。整体收入和利润均超市场预期。总收入90.1亿欧元，同比+12.1%（+11%按固定汇率计），略低于分析师预期的90.8亿欧元，但其中云业务表现亮眼，达到49.9亿欧元，同比+27%（+26%按固定汇率计），略低于市场预期的50.4亿欧元。云ERP套件收入增长更为突出，同比+34%（+33%按固定汇率计）盈利方面，调整后EPS为1.44欧元，显著高于去年同期的0.81欧元，也超出市场预期的1.30欧元。公司净利润为17.8亿欧元，非IFRS经营利润达到24.6亿欧元，同比增长60%（+58%按固定汇率计），远超市场预期。IFRS经营利润为23亿欧元。盘后市场反应积极，SAP股价在财报公布后上涨约7%，尽管此前季度股价下跌7.5%，今年累计下跌4.4%，但长期看股价表现稳健，过去12个月上涨超过35%。关键信息云业务持续高速增长，成为业绩主要驱动力SAP的云收入和云订单积压（Current Cloud Backlog）分别同比增长27%和28%，云业务占总收入比例已达55%（按固定汇率计），显示公司成功转型为以云订阅为主的商业模式。云ERP套件收入增长34%，反映客户对SAP云端核心业务套件的强劲需求。SAP的AI驱动产品组合帮助客户在供应链中断等复杂环境中提升效率和敏捷性，也是SAP未来增长的重要战略方向。盈利能力显著提升，成本控制成效明显非IFRS经营利润同比大增60%，显示SAP在收入增长的同时有效控制成本，

今天防御型板块还是绿的[暗中观察]Tom Lee is always bullish! “华尔街永远的多头”最新采访表示，当前市场的调整是短暂恐慌，并非长期危机，关税政策可能影响市场信心，但长期是有利于美股中小企业的。接下来90天将成就Millionaires！不过对于逆势观点，买账的人本来就不多，看到大家的评论都是：“是billionaire变millionaire吗”“都快亏成他这个发型了，还没事呢”…[笑哭]现在连但斌都出来反思英伟达了，英伟达过去一直都是他的信仰股，现在却说“因为可复用，所以下游需求通常呈现巨大的波动性”。就算当前AI算力需求5年CARG超50%，即便是最乐观的多头，也扛不住周期波动。 $英伟达(NVDA)$ 有的多头还在“死扛”，有的多头已经开始反思。大家现在站哪一头？美股即将跌出“黄金坑”，你会等到何时进场抄底？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！ $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$