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2026年初，芯片巨头英伟达Nvidia (NVDA)以4.5万亿美元的市值稳坐全球市值最高公司的宝座，其名称已成为人工智能的代名词。展望未来，英伟达的芯片主导市场，与科技及其他领域无数公司建立合作，业绩增长惊人。然而，尽管表现卓越，分析认为英伟达可能无法将这一头衔保持到2026年底。另一家科技巨头——Alphabet (GOOG)(GOOGL)，有望在不久后取而代之。长期以来，许多投资者和分析师并不看好Alphabet会成为AI领域的赢家。早期的质疑尤其集中在2023年该公司推出的聊天机器人Bard，因其可靠性问题而声誉受损。但此后的形势对该公司愈发有利。如今，Alphabet推出的Gemini已被证明是一款强大的聊天机器人，足以与ChatGPT及其他顶级产品抗衡。不仅其核心业务保持稳健增长，投资者也开始更合理地评估其AI领域的机遇。即使过去12个月股价上涨超70%，相较于英伟达，从两家公司的市盈率来看，Alphabet的估值仍被低估。英伟达：高增长预期下的潜在挑战英伟达至今的主导地位，极度依赖于其持续以惊人速度增长的能力。在其最近的财报中（截至10月的季度），销售额增长了62%。然而，随着其他科技公司（包括Alphabet）开始自研芯片，英伟达的市场主导力可能随时间推移而减弱。任何需求不及预期的迹象，都可能对英伟达的股价构成巨大压力。尽管其基于分析师乐观预测的前瞻市盈率约为24倍（Alphabet约为30倍），看似估值合理，但一旦AI芯片市场需求恶化或科技公司削减资本支出预算，严重依赖高增长预期的英伟达可能最为脆弱。Alphabet的业务更多元化，这使其市值对大幅下滑的抵抗力可能更强。对于秉持长期买入并持有策略的投资者而言，选择这两家公司中的任何一家都很难出错。然而，综合考虑估值、业务多元性及丰富的增长机会，Alphabet无疑是当前对科技投资者更具吸引力的选择，也是更

沃伦·巴菲特虽已不再担任伯克希尔·哈撒韦公司的首席执行官，但其投资遗产依然熠熠生辉。新任首席执行官格雷格·阿贝尔不太可能大幅调整巴菲特的经典持仓，其中雪佛龙（CVX）和可口可乐（KO）尤为值得关注。这些公司各具特色，展现了在不同市场环境下的韧性与潜力。雪佛龙：稳健穿越能源周期以约1000美元可购入6股雪佛龙股票，其4.2%的股息收益率显著高于能源行业平均的3.3%和标普500指数的1.1%。该公司已连续三十多年实现年度股息增长，证明了其应对行业波动的强大能力。这种韧性源于其一体化的商业模式，业务覆盖能源价值链的上下游，有效平抑了不同环节在周期中的表现差异。此外，雪佛龙拥有非常稳健的资产负债表，使其能够在油价低迷时期支撑运营并维持股息支付，静待市场复苏。当前较高的股息收益率，更增添了其作为能源行业核心配置的吸引力。可口可乐：逆势彰显王者风范约1000美元可换取14股可口可乐股票，其3%的股息收益率优于消费必需品板块约2.8%的平均水平。作为已连续六十多年提高股息的“股息之王”，可口可乐的业务实力毋庸置疑。它是全球第四大消费必需品公司，在品牌、分销、创新与营销方面均处于领先地位。尤其引人注目的是，在当前消费必需品行业面临普遍挑战之际，公司预计2025年第三季度仍能实现6%的稳健有机销售增长，增速甚至高于前一季度。对于寻求在逆风中依然表现卓越的行业领军企业的保守型股息投资者而言，可口可乐是一个值得深入研究的标的。结语：巴菲特印记依旧雪佛龙和可口可乐均是巴菲特投资理念的具象化体现，且巴菲特时代的影响远未结束。尽管领导层更迭，但这些股票在可预见的未来仍很可能保留“巴菲特持股”的身份。投资者无需过度担忧这些核心资产会被轻易抛售，它们依然是长期投资组合中值得重点考虑的选择。

2026年伊始，美股市场迎来积极开局。截至1月15日收盘，标普500指数年内涨幅已接近2%，有望录得一个强劲的1月表现。这对于那些担忧2025年末股市高估值和潜在泡沫的投资者而言，无疑是一个好消息。但1月的良好开局，是否通常预示着全年股市都将表现优异？我们通过回溯标普500指数过去30年的表现数据，来分析“1月效应”的预测效力究竟如何。历史相关性：仅具中度指示意义通过分析过去30年的数据，标普500指数在1月的表现与其全年表现之间的相关系数约为0.42。这表明两者存在中度正相关关系，但并非强相关。这意味着，虽然关联性确实存在，但投资者不应假定1月的表现将“决定”全年走向。然而，当我们按1月份不同的涨跌表现进行细分，并将其与对应的全年回报率进行比较时，更清晰的规律得以显现：从上表可以立刻注意到两个关键现象：当1月表现非常糟糕（跌幅超过5%）时，确实对应着最差的年平均回报（-7.01%）。例如，最近一次市场大跌发生在2022年，标普500全年下跌19%，而其在当年1月就下跌了约5.3%。同样，在2008年金融危机期间，指数在1月下跌超6%，最终全年暴跌38%。另一方面，当1月涨幅超过5%时，通常也预示着全年强劲的平均表现（年平均回报率达21.42%）。一个重要的启示是：除非1月出现特别糟糕的下跌，否则股市整体上仍倾向于上涨，但这绝非绝对保证。例如，在2002年互联网泡沫破裂期间，指数全年下跌23%，但1月仅微跌1.6%。投资者如何守护投资组合？遗憾的是，市场暴跌难以预测，它们可能突然发生且毫无预警。因此，采取步骤保护和分散投资组合始终至关重要，特别是对于临近退休或近期有资金需求的投资人。在此背景下，投资者可考虑：侧重防御性板块，更多关注股息股、公用事业股以及波动性较低（与标普500走势相关性弱）的股票。同时坚守价值投资，重点关注价值股，避开估值高得离谱的标的。通过采取这些措施，

2025年4月，贵金属市场见证历史性一刻：黄金对白银价格比（金银比）突破100:1，接近现代市场最高水平。然而短短九个月后，进入2026年初，这一比率已骤降至50:1，创下2012年3月以来新低。这一剧烈变化的背后是白银的爆炸性表现——2025年全年飙升147%，远超过黄金67%的涨幅。金银比衡量购买一盎司黄金所需的白银盎司数，是市场情绪与基本面交织的复合指标。金银比的快速压缩，揭示了贵金属市场正在发生的深刻变化。从古罗马时代的固定比价，到1971年布雷顿森林体系瓦解后完全市场化，这一比率开启了剧烈波动的新篇章。历史数据显示清晰的规律：当金银比升至极端高位（如80:1以上），往往意味着白银被严重低估，随后大概率出现剧烈的“均值回归”——白银大幅跑赢黄金，比率快速下降。驱动金银比暴跌的引擎白银市场正经历一场由多重因素驱动的短期风暴。投机狂潮是首要推手，大规模空头挤压与实物供应的紧张局势相互叠加，再融合社交媒体上兴起的“Meme投资”效应，共同显著放大了价格波动。坚实的工业需求则提供了基本面支撑，其中太阳能光伏产业自2020年以来贡献了白银消费增量的58%，而电动汽车的普及与新兴的固态电池（尤其是银碳阳极）技术，更为其描绘了长期的增长前景。与此同时，供应端的刚性约束构成了结构性支撑——全球约80%的白银是铜、铅、锌等基本金属开采的副产品，产量难以随银价信号灵活调整，从而从源头限制了市场的即时供应弹性。机构的冷静预警在市场狂欢之际，加拿大蒙特利尔银行（BMO）的分析师发出了审慎声音。BMO指出，尽管短期内地缘政治和投机需求可能继续推高白银，但实物白银盈余预计将增长，这将推动金银比在未来几年重新上升。分析师特别强调，太阳能领域的白银需求“可能已过峰值”，而供应增加是大势所趋。历史已反复验证，当金银比攀升至极端高位时，它往往成为一个关键的配置信号。正如那些在2025年4月比率突破10

卑诗省温哥华，2026年1月15日 – 1911 Gold Corporation (“1911 Gold”或“本公司”) (TSXV: AUMB; OTCQX: AUMBF; FRA: 2KY)欣然公布2025年取得的关键里程碑，并概述2026年发展计划。本公司正朝着在其位于加拿大曼尼托巴省东南部100%拥有的True North黄金项目（包括矿山和选矿厂综合设施，统称“True North”）重启生产的目标迈进。2025年，本公司成功转型为一家具有近期生产潜力的高级阶段金矿开发商。这一转变得益于在矿山租地范围内取得的勘探成功，以及重新进入地下矿山，随后开始了地下开拓工程和1911 Gold的首个地下钻探计划。为支持这一增长，本公司巩固了其领导团队和现场人员配置，并加强了资本市场参与度以扩大知名度和接触新投资者。这些举措使本公司获得了执行积极的2026年勘探和开发计划所需的资金，并实现了股价年度上涨468%。1911 Gold总裁兼首席执行官Shaun Heinrichs表示：“在过去一年里，我们集中精力为实现2027年恢复生产的目标奋斗。2025年是关键的一年，我们重返地下矿山，对我们所建立的团队以及勘探团队在地表取得的成果充满信心。迄今为止，我们面临的最大挑战是在看到眼前的众多机遇时，如何确定工作的优先顺序。我们计划在未来几周内发布关于True North的初步经济评估，该评估将提供我们矿山计划、项目经济效益和未来机遇的详细信息，也将有助于确定未来一年钻探计划的优先顺序。进入2026年，我们的目标是在此基础上继续推进，致力于完成预可行性研究，并纳入我们2024年至2026年的钻探结果，更新整体资源量估算。我谨代表董事会，感谢我们所有的利益相关者，包括员工、供应商和承包商，当地社区和曼尼托巴省政府，以及我们给予支持的股东和战略合作伙伴。1911 Gold的故事才刚刚开始

在加拿大矿产资源丰富的新不伦瑞克省勘探黄金与关键矿产新不伦瑞克省米罗米奇 / ACCESS Newswire / 2026年1月14日 / SLAM Exploration Ltd. (TSXV:SXL) (“SLAM”或“本公司”)欣然宣布，在其全资拥有的Jake Lee矿权区，对1号矿脉进行槽探取样，获得了新的高品位测定结果，金品位最高达40.5克/吨，银品位高达63.3克/吨。Jake Lee项目位于加拿大新不伦瑞克省，在Galway Metals Inc.运营的Clarence Stream金矿床东南方向25公里处。施工的三条槽探沟横切1号矿脉，并延伸至矿脉两侧的围岩。横切矿脉的三份槽探样本化验结果显示，金品位分别为31.3克/吨、12.3克/吨和40.5克/吨，相应的银品位分别为63.30克/吨、23.2克/吨和25.1克/吨，具体数据汇总于下表：在SLAM全资拥有的Jake Lee矿权区，1号金矿脉的槽探样本测定结果显示，金品位最高达40.50克/吨，银品位最高达63.30克/吨。本公司此前于2025年7月9日报告，在1号金矿脉采集的8个拣块样本测定结果显示，金品位介于7.42克/吨至94.80克/吨之间。根据2025年8月28日的报告，在初始发现点西南方向100米处，有第二次发现，为两块石英转石，金品位分别为16.20克/吨和3.78克/吨。Jake Lee矿权区位于Clarence Stream金矿床东南方向25公里处，该矿床由Galway Metals Inc.运营。根据SLR咨询（加拿大）公司于2022年3月31日发布的《加拿大新不伦瑞克省Clarence Stream矿床最新矿产资源量声明》，Clarence Stream矿床拥有探明资源量1240万吨，金品位2.31克/吨，含金922,000盎司；推断资源量1610万吨，金品位2.60克/吨，含金量1

2025年初以来，白银市场上演了一场令人瞩目的上涨行情。截至2025年12月底，白银价格累计涨幅约171%，并在12月26日盘中一度触及每盎司80美元高位，最终以约72美元结束2025年交易。进入2026年，白银继续领跑大宗商品，成为彭博商品指数中表现最亮眼的资产。与此同时，衡量一盎司黄金可兑换多少白银的金银比率已从近期高点快速下滑至57左右，不仅远低于长期平均水平68，更是创下2013年以来的新低，显示出白银相对于黄金的强势补涨态势。市场驱动力：避险需求与金融属性共振本轮白银上涨主要受以下几大因素推动：避险情绪升温：2025年以来，地缘政治不确定性持续攀升，驱动资金涌入贵金属等传统避险资产。美元走弱进一步增强了以美元计价的白银吸引力。“补涨交易”效应：在金价持续走强的背景下，白银因其相对黄金显著低估而吸引大量资金涌入，形成“追赶黄金”的补涨行情。ETF资金流入：仅2025年12月，全球已知白银ETF持仓量就增长了2.5%，反映机构与个人投资者的配置需求旺盛。供给侧扰动：中国近期对白银实施出口限制，加上伦敦金银市场协会（LBMA）仓库库存持续下降，加剧了市场对供应紧张的担忧。工业需求支撑：人工智能、电子制造等高端技术领域对白银的工业需求持续增长，租赁利率上升也凸显现货市场紧张。从供需基本面来看，白银市场目前呈现“紧平衡”状态。一方面，人工智能、电子设备等新兴产业的高速增长为白银工业需求提供了结构性支撑；但另一方面，过去几年贡献显著需求增量的光伏产业，增速已开始放缓。同时，持续走高的价格正在加速材料创新与替代工艺的研发，未来可能在一定程度上抑制白银的实际用量。此外，白银的金融属性也至关重要：若以金价每盎司4800美元的12个月预测为基准，当金银比率向30年平均水平（68）回归时，白银理论价格约为71美元；而若该比率进一步降至2011年的低点31.71，则白银价格可能上看151

随着2026年大幕拉开，全球顶级投行正积极为投资者勾勒新一年的路线图。花旗银行近日发布了其《2026年投资策略》报告，明确提出了主导今年的六大关键投资主题，从宏观趋势到具体板块，为全球资本布局提供指引。核心主题：金发姑娘经济与政策转向花旗将“金发姑娘经济”置于首位，即经济既不过热也不过冷、利率维持在相对低位的理想状态。报告指出，其2025年的主题交易策略取得了强劲回报，19项建议交易中有12项实现盈利，成功率达63%。这为延续趋势性投资提供了信心基础。紧随其后的是“美联储鸽派转向”。花旗分析师认为，失业率将成为美联储政策的核心锚点，市场对降息的预期将持续影响资产定价。在此背景下，第三大主题“更高的通胀风险溢价”不容忽视。尽管近期短期通胀预期有所下降，但通胀曲线已趋于陡峭，表明中长期通胀不确定性溢价正在上升。美元、欧洲与新兴市场的轮动机会在外汇与区域市场方面，花旗提出了三个相互关联的主题。“美元上半年走强” 基于对美国2026年初经济增长重回强劲的预测，建议做空欧元兑美元（EURUSD）。报告认为，在2026年，周期性因素（如相对增长和利率）将超越结构性议题（如央行储备多元化），成为美元的主要驱动力。对于非美市场，花旗持积极看法，提出了“欧洲经济复苏”的第五大主题。花旗认为欧洲股市将受益于经济数据的改善和企业盈利的普遍回升。分析师预计，在2025年盈利增长持平后，2026年每股收益（EPS）增速将加速至11%。第六大主题是“聚焦新兴市场” ，积极的风险环境和低波动背景将继续为外汇利差交易提供助力。花旗尤其看好与铜等大宗商品挂钩、经波动率调整后的新兴市场货币篮子，因其能提供更高收益且规避部分避险风险。延伸洞察：云计算赢家与市场轮动迹象除了花旗的宏观主题，其他机构的微观洞察提供了补充视角。Scotiabank分析师Patrick Colville通过与一家年管理50亿美元云支出的

在医疗保健领域，能够脱颖而出的股票通常是那些已被证明具备市场领导地位和持续增长能力的行业领导者。这些公司广泛分布于生物技术、制药及医疗器械等多个细分市场，其股票被视为值得长期持有的投资选择，投资者有望从其稳健的业务表现中持续获益。礼来公司（LLY）作为一家大型制药企业，其产品覆盖多个治疗领域。近年来，公司的减肥药物组合成为驱动收入迅猛增长的关键动力。其产品替拉帕肽以Mounjaro的商品名用于治疗2型糖尿病，并以Zepbound的商品名用于减肥，这两款注射剂在实际应用中常被用于体重管理。近期，礼来公司已向监管机构提交了口服减肥候选药物的审批申请，若获成功，有望为产品线增添新的重要成员。口服剂型在服用便利性和生产成本上相较于注射笔具备潜在优势。礼来公司的减肥药物持续推动业绩，在最近一个季度营收飙升超过50%，仅Mounjaro和Zepbound的销售额就达到了约百亿美元。鉴于市场对减肥药物的高需求，其产品组合未来数年的增长前景依然乐观，这可能会持续吸引投资者关注。直觉外科公司（ISRG）是全球机器人手术领域的领导者，其竞争优势构筑了深厚的护城河。这主要基于两点：大多数外科医生接受过其达芬奇手术系统的培训，更倾向于使用熟悉的平台；同时，医院对该系统的初始投资往往高达百万美元，长期使用比更换系统更具成本效益。这些因素共同推动了系统装机量、手术量及公司收入的持续增长。值得注意的是，达芬奇系统的销售并非一次性收入，而是开启了持续的收入来源，因为医院需要持续的维护服务，并在每次手术中消耗专用器械和配件。事实上，配件与器械贡献了直觉外科季度收入的大部分份额。这一商业模式有望支撑公司长期的盈利增长与股价表现。Vertex Pharmaceuticals（VRTX）是全球囊性纤维化（CF）治疗领域的领导者，这一地位近年来有力推动了公司盈利与股价的增长。其知识产权预计可维持在该领域的优势直至本

2025年，贵金属与工业金属价格双双飙升，带动矿业股集体走强。随着美国白宫推动关键材料本土生产，以及地缘政治不确定性持续，该板块正迎来强劲顺风。美国银行分析师近期指出，金属与矿业板块在2026年有望延续涨势，并重点推荐了三只具备潜力的矿业股。美国银行分析师Lawson Winder表示，推动2025年金属矿商增长的驱动因素将在2026年持续，包括产业政策支持，地缘不确定性加剧，美元走弱以及关税压力等。他尤其看好大型矿业股，在贵金属这一首选子板块之外，也重点关注涉足核能材料与铜矿的公司。以下是美国银行为2026年重点推荐的三只矿业股：Agnico Eagle Mines（AEM）一年涨幅：+130%作为全球最大金矿商之一，该公司凭借其项目储备及近期发现新矿藏的潜力，成为美国银行在贵金属领域的首选。Winder指出，该公司管理层过往达成或超越目标的记录良好。Cameco Corporation（CCJ）一年涨幅：+123%作为铀矿领域的首选，美国银行认为Cameco在快速增长的核能细分市场中估值仍偏低。Winder表示，公司横跨核能及燃料供应链的多元化布局蕴含显著的潜在价值，且预计铀价将在2026年下半年强劲回升，当前股价估值合理。自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan，FCX）一年涨幅：+50%随着AI产业推动铜需求激增，美国银行将自由港视为捕捉铜价上涨行情的最佳标的。Winder认为当前股价为有吸引力的入场点，同时该公司也能让投资者间接布局黄金开采业。Winder特别强调，过去四年始终影响金属矿业的一个主题——地缘政治紧张升级——很可能在2026年延续甚至加剧，进而通过进出口限制和关税等形式持续推动行业增长。美国银行对此板块保持乐观展望。