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世界黄金协会（WGC）中国区研究主管贾舒畅（Ray Jia）指出，中国黄金市场上半年整体表现强劲，上海基准金价和黄金ETF流入量双双创下半年度历史新高。贾舒畅表示，2025年上半年，美元金价飙升23%，人民币金价上涨21%，均创2016年以来最强表现。根据世界黄金协会的黄金回报归因模型，地缘政治风险和美元走弱是推高金价的重要因素，同时央行持续购金也提供了支撑。2025年6月， West Red Lake Gold （TSXV: WRLG）的总裁兼首席执行官 Gwen Preston在《金属之巅》（METALS 100）访谈中分享公司的最新进展及下一步规划。由于取得了强劲成果，West Red Lake Gold Mines Ltd. 正在加快推进其 Madsen金矿的开发，并将 Rowan 目标区域的钻探规模扩大至25,000 米。5 月 21 日，West Red Lake Gold 批准了提前重启 Madsen 金矿的计划，比原定时间提前，为 2025 年下半年的强劲表现奠定了基础。此外，West Red Lake 还在其 Rowan 项目中新增了两个勘探目标，进一步展现出其作为非单一资产公司的增长潜力。6月黄金批发需求持续低迷。珠宝制造商、商业银行等市场参与者当月提货量为90吨，环比减少10%。虽然较2024年6月微增4%，但仍远低于十年均值。贾舒畅分析称，季节性疲软、消费者信心不足及高金价持续压制黄金首饰消费，导致零售商补货态度谨慎。同时，金价横盘整理促使投资者观望，金条金币投资动能减弱。上海黄金交易所（SGE）上半年黄金出库总量为678吨，同比下降18%，较十年均值低22%。贾

2025年成为凯茜·伍德（人称“木头姐”）的翻身之年。截至7月，其领导的旗舰基金ARK Innovation ETF（ARKK）年内涨幅达31%，大幅跑赢美股三大股指。根据7月16日披露的交易记录，木头姐重点加仓了三只标的：英伟达Nvidia (NVDA)、Iridium Communications(IRDM)和Teradyne (TER)。这三家公司分别代表了AI算力、卫星物联网和半导体设备三大前沿赛道。英伟达：4万亿美元市值背后的AI霸权2025年第二季度，英伟达营收同比增长73%，超出市场预期的同时，市值突破4万亿美元，股票三年累计涨幅超900%，成为华尔街最炙手可热的明星科技股。分析师预计，英伟达第三季度营收/每股收益将分别增长52%和47%。现阶段，该公司Blackwell架构芯片在自动驾驶（特斯拉FSD v13）和医疗AI（强生手术机器人）领域获突破性订单，这应该是导致木头姐在高位继续增持股票的关键原因之一。Iridium Communications：被低估的卫星物联网龙头该公司的核心优势包括全球唯一覆盖两极的L波段卫星网络，服务240万付费用户（年增5%），以及2025年第一季度物联网业务收入占比提升至68%，毛利率高达62%。分析师预测，2025-26年净利润年复合增长率将超过30%。尽管营收增速平缓（近年仅6%-8%），但该公司通过成本优化实现了利润跃升，新一代卫星终端量产降低运营成本20%。同时，与亚马逊AWS合作推出的“星地融合云服务”正锁定国防和海事领域长期订单。如若7月24日第二季度财报展示利润率进一步改善，可能触发估值重估（当前市盈率28倍，低于同业Maxar 35倍）。Teradyne：半导体周期的逆向布局Teradyne在全球芯片测试设备市场的占有率高达45%，主要客户包括台积电和韩国三星公司。2025年第一和第二季度，该公司报告的营收不

随着地缘政治紧张局势缓解及贸易战有望落幕，全球股市（包括加拿大市场）已从4月低点反弹。标普/多交所综合指数较4月低点上涨22.2%。然而，以下两只加拿大股票未能参与本轮复苏行情。鉴于它们的增长前景与股价处于低位，分析认为这两只加拿大价值股有望长期投资者提供了绝佳的买入机会。WELL Health TechnologiesWELL Health Technologies（TSX: WELL）提供全方位的产品与服务，赋能医疗从业者提升患者治疗效果。这家数字医疗企业今年股价承压，累计下跌约29.5%。美国子公司Circle Medical的诊疗计费行为被调查，叠加第一季度调整后净利润下滑，共同导致股价深度回调。然而，远程医疗服务的普及与临床流程数字化为WELL创造了长期的增长空间。该公司持续通过内生增长与战略收购拓展业务，本月收购的两项资产预计将贡献1,200万加元的年化收入及300万加元的调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）。管理层透露称，当前包含124家诊所的在收购资产，对应3.7亿加元的年化收入及5,000万加元的调整后EBITDA。基于业务增长态势，公司已上调2025年加拿大患者服务（Canadian Patient Services）板块的业绩指引，营收预计增长16.2%、调整后EBITDA增长6.6%。股价深度回调后，WELL未来12个月的预期市销率仅0.8倍，预期市盈率11倍，估值吸引力凸显。Docebo另一只承压的加拿大股票是总部位于多伦多的学习管理系统供应商Docebo（TSX: DCBO），该公司开发了高度可定制的企业学习平台，当前股价较52周高点下跌46%。竞争加剧与增长放缓预期引发投资者疑虑，持续压制股价。不过，该公司5月公布的第一季度业绩表现稳健：营收增长11%，调整后每股收益攀升16.7%，自由现金流900万加元（占营收15.7%）。Docebo截

2025年上半年，由于交付量持续下滑，以及受到马斯克与特朗普政府的关系屡次成为头条新闻影响，特斯拉Tesla (TSLA)股价在今年前六个月累计下跌了21.3%，大幅跑输同期上涨5.5%的标普500指数。今年第一季度，特斯拉全球交付量同比下滑13%至33.7万辆，第二季度同比再降14%至38.4万辆，欧洲市场表现尤为疲软。2024年，特斯拉全年交付量首次出现同比下降，打破连续十年增长纪录。与此同时，马斯克在特朗普的政府效率部门任职后，摩根士丹利调研显示其品牌好感度在民主党选民中下降18%。加上来自中国竞争对手的挤压，比亚迪、蔚来等品牌在东南亚和拉美市场市占率提升至34%，较2023年增加9个百分点。下半年关键变量：机器人出租车与政策博弈尽管传统业务承压，特斯拉仍存在两大潜在转折点：Robotaxi业务商业化进展：6月底在奥斯汀推出的无人驾驶出租车服务已累计完成5.2万次订单，若年底前扩展至全美10个城市，可能打开年化50亿美元收入空间（高盛预估）。4680电池量产突破：内华达工厂良品率第二季度已达88%，Model Y改款车型续航有望提升15%，制造成本或降低12%。机构分歧：万亿市值下的多空对决当前特斯拉1.04万亿美元市值对应10.8倍动态市销率，市场预期呈现两极分化。以摩根大通为首的看空者认为，特斯拉的电动车业务已进入“增长瓶颈期”。摩根大通分析师Ryan Brinkman本月初重申了他对特斯拉115美元的目标价。这一目标价是华尔街主要分析师中最低的，比特斯拉目前的交易水平低逾60%。根据金融科技公司Barchart 的数据，目前华尔街对特斯拉股票的一致评级为“持有”，平均目标价为297美元，低于最新交易价。与此同时，木头姐领导的ARK Invest则在下跌中逆势增持，理由是特斯拉机器人出租车、Optimus人形机器人等创新业务或在2027年前贡献40%营收

受中国盐湖提锂企业藏格矿业停产影响，碳酸锂价格周四触及近三个月高位，缓解了市场对供应过剩的担忧。锂矿企业股价集体走高。不过，市场普遍认为，停产对本就供大于求的行业供给而言影响有限，但背后的政策动机更值得关注。紫金矿业集团旗下藏格矿业发布公告称，因当地政府指令，已暂停青海省盐湖提锂项目生产。该公司主营钾肥业务，但盐湖提锂贡献三分之一的营收。去年年报显示，藏格矿业拥有丰富的锂矿资源储备，合计碳酸锂储量约390万吨。今年原计划生产1.1万吨碳酸锂，上半年已产出5350吨。公告强调复产需获监管部门批准。锂市反应热烈在此利好消息的刺激下，广州期货交易所碳酸锂主力合约价格周四盘中最高上涨5.5%，最终收涨2.5%。期货上涨带动国际锂业巨头股价普涨：智利SQM（纽交所代码：SQM）上涨6.19%，美国雅保（纽交所代码：ALB）升5.95%，Sigma Lithium（纽交所代码：SGML）飙升9.97%。尽管价格剧烈波动，分析师认为这对长期供应影响有限。银河期货分析师陈静向路透社表示：“当前市场投机情绪浓厚，但实际影响有限。”本次停产正值全球锂市场面临过剩困境。Fastmarkets的数据显示，去年锂需求增长24%，未来十年有望年均增长12%。不过，澳大利亚锂矿商Pilbara Minerals首席执行官Dale Henderson表示，2030年之前都很难看到锂价低迷困境会得以改善。过去两年，锂价已经下跌超过90%。与此同时，中国生产商面临更严格的监管，政府已承诺整治多行业的恶性价格竞争。中央经济工作会议就提出，综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。中国业内人士也指出，政府引导加速落后产能出清是当务之急，而长期发展的关键在于技术创新。

在投资者普遍冷落能源板块之际，管理45亿美元资产的基金Smead Value却将21%的仓位押注于该领域，行业权重最大。基金经理Cole Smead表示，当前是过去二十年能源领域第二佳的买入时机。相比之下，该基金完全避开“美股七巨头”，科技股配置近乎为零。Smead Value今年以来下跌4%，但过去五年、十年及十五年均持续跑赢罗素1000价值指数。基金持仓包括康菲石油、APA、Diamondback Energy及西方石油。相比Cole的看好，机构投资者的能源板块配置较基准低23%，低配程度十年罕见。不过，这也可以理解：能源股2025年表现落后于标普500指数，权重也从去年末的4%降至3%，远低于2016年峰值的8%，距离2020年历史低位的2.3%也仅一步之遥。Cole表示，今年美国油价下跌约5%至每桶67美元，且期货市场预示未来一年价格将进一步走低，难怪市场对石油股充满了厌恶情绪。逆向布局的三大逻辑科尔列举了看多能源股的理由：全行业资产负债表显著改善，多数企业净负债水平极低；资本回报率持续提升；二叠纪盆地产量可能见顶的迹象显现。他特别指出，私营能源企业的估值高于上市公司，表明公开市场能源股存在低估。Cole借用经典电影《死亡诗社》的故事阐述了他的观点，称投资者应该撕掉石油和天然气行业的行事剧本。在他看来，当前能源行业需要的是强大的资本配置者，需要顶级的金融家和投资者，而不是运营者。资本管理公司Smead Capital Management的投资者将现在很多石油公司视为出色的投资目标，依据在于资本回报率，而非当前的现货石油价格。至于选股，Smead Value尤其青睐能源生产商而非埃克森美孚等综合巨头，原因是前者的资本回报更优。APA股价年内下跌约20%至19美元，对应2025年预期市盈率仅7倍，但总投入资本回报率达10%。除重仓康菲石油外，该基金近期还增持二叠纪盆地

据白银协会（SI）最新报告，受地缘政治与经济不确定性推动，2025年上半年白银投资急剧增长，推动价格创13年来最高水平。2025年前六个月，白银价格上涨25%，涨幅略低于同期黄金的26%。4-5月金银比飙升，白银长期估值偏低，而中美启动贸易谈判后工业金属板块情绪改善。展望下半年，Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen的观点认为，在供需缺口持续扩大和金银比修正的预期下，白银价格可能继续保持强劲走势。Hansen认为，白银近期突破了每盎司35美元的关键阻力位。如果现在这个支撑位能够守住，未来6至12个月内白银可能进一步上行，接近每盎司40美元的水平。Summa Silver Corp的首席执行官兼创始人‌ Galen McNamara在2025年GCFF线上白银投资会议中介绍了公司的近况以及开发进展。Summa Silver是加拿大一家初级矿产勘探公司，拥有位于内华达州中部的Hughes项目的100%权益，还拥有获得位于新墨西哥州西南部的Mogollon项目100%权益的选择权。Hughes项目包含历史生产的高品位Belmont银矿。白银协会的报告显示，2025年上半年白银ETP（交易所交易产品）净流入量达9500万盎司，已超过去年全年总量，反映市场看涨预期增强。此外，受益于银价走强，6月持仓价值屡创新高并首次突破400亿美元。与此同时，Sprott Asset Management USA周三宣布，1月刚刚上市的白银ETF Sprott Silver Miners & Physical Silver ETF (Nasdaq: SLVR) 资产管理规模（AUM）突破1亿美元。期货市场同样显现投资热情升温，芝加哥商品交易所（CME）净管理资金头寸今年大幅增长。截至6月24日，净多头头寸较2024年末飙升163%。机构投资者今年持续将白银

随着人工智能技术渗透率突破临界点，Precedence Research预测2034年前全球AI市场将保持19%的年均增速。在这场变革中，十家美股上市公司凭借技术壁垒与商业化能力脱颖而出，覆盖AI产业链的过去、现在与未来。硬件基石：算力霸主不可撼动Nvidia (NVDA)以85%的市占率持续统治AI处理器市场。其H200芯片已成为全球数据中心标配，最新发布的量子混合架构Blackwell更将能效比提升15倍。尽管面临AMD等竞争者挑战，华尔街普遍认为其技术代差至少维持至2027年。Marvell Technology (MRVL)则扮演“隐形冠军”——其光信号处理器实现数据中心间毫秒级数据传输，定制化AI芯片方案较英伟达标准产品节省40%成本。2025年营收预计增长43%，成为增长最快的半导体标的之一。软件生态：垂直应用爆发Palantir Technologies (PLTR)的AIP平台让企业用户无需编程即可构建AI工作流，国防版Gotham系统已部署于北约28国军队。虽然市盈率超200倍，但30%的年度复合增长率似乎有能力支撑其估值逻辑。C3.ai (AI)专注垂直领域，其130+企业级应用覆盖航空维修预测、零售动态定价等场景。与通用型AI工具相比，特定场景准确率高出20-35个百分点，客户留存率达92%。Microsoft (MSFT)面向消费者的人工智能市场布局不容忽视。尽管旗下AI助手Copilot尚未取代市场领导者ChatGPT的地位，但微软凭借在企业软件领域的绝对优势（覆盖约三分之二的美国大型企业），已然成为最具商业化潜力的AI平台——截至去年底，约66%的美国大型企业以不同形式接入了Microsoft 365 Copilot功能。量子计算：下一代算力革命IonQ (IONQ)率先实现量子计算机商业化，36量子比特系统已应用于材料模拟与密码学领域。2024

魁北克省萨格奈–(Newsfile Corp. – 2025年7月9日) – First Phosphate Corp. (CSE: PHOS) (OTCQB: FRSPF) (FSE: KD0) (“First Phosphate”或“本公司”)欣然宣布，本公司已按照2025年6月30日新闻稿所述条款，完成对战略投资者及其他后续投资者的融资（简称“本次发行”）。本公司在本次发行中共筹集资金$3,229,529，分别以每股$0.35的价格发行了9,127,085股流转股（Flow-Through Shares），募集资金$3,194,479.75加元；以及按照每股$0.35的价格发行了100,142份硬美元单位（Hard Dollar Units），其中包含100,142股普通股及50,071份认股权证，共募集资金$35,049.70。本次发行的条款与本公司2025年5月9日宣布的100万加元非经纪人私募配售基本一致，上次发行获得超额认购，最终募集资金$350万，并于2025年5月27日及6月2日完成。自2022年6月以来，本公司已通过8次管理层主导的非经纪人私募配售累计融资约$2700万。本次发行中，本公司支付了$1600现金的中间人佣金，并发行了642,844股补偿性股份及顾问股份（每股发行价格$0.35）；发行了647,416份补偿认股权证（行权价格为每股$0.50，有效期至2025年12月31日，含加速到期条款）。根据适用证券法，本次发行所有证券均受四个月零一天法定限售期约束。募集资金用途详见本公司2025年6月30日新闻稿。本新闻稿未定义的术语含义以该日期新闻稿为准。本公司可自行决定是否完成后续批次发行。本新闻稿不构成在美国的要约出售或招揽购买证券。相关证券未且不会根据《1933年美国证券法》（修订版）或任何州证券法注册，不

在白银ETF资金流入暴增（6月约16亿美元）以及工业需求持续增长的推动下，白银市场持续稳守每盎司36美元上方。2025年上半年，得益于前所未有的投资需求，白银价格创出2010年下半年以来的最佳半年涨幅。现货白银最新报价为每盎司36.27美元，较年初上涨约25%。从技术面上来看，黄金暴涨曾推动金银比升至逾100的多年高点，目前虽从高位回落，但仍处于91的高位（历史均值在50至60区间），显示白银价格还有潜在的上涨空间。此外，银价已经技术突破二季度35.44美元附近的阻力位，中短期价格看涨至38-40美元。分析白银价格走势时，投资者可以通过分析白银ETF的持仓数据变化，推测出市场情绪和资金流向。当投资者对未来白银价格持乐观态度时，资金会流入ETF，推动白银价格上涨。全球最大贵金属公司之一的Sprott Asset Management USA周三宣布，该公司1月刚刚上市的白银ETF Sprott Silver Miners & Physical Silver ETF (Nasdaq: SLVR) 达成关键里程碑，资产管理规模（AUM）已达1亿美元。该ETF提供白银矿商及实物白银的投资敞口。Sprott Asset Management的首席执行官John Ciampaglia认为，白银相对黄金被显著低估，但白银似乎正在开始发力——近期价格12年来首次突破每盎司35美元。高级董事合伙人Ryan McIntyre则表示，考虑到黄金价格的飙升，很多流入贵金属市场的资金开始转向白银，因此下半年白银价格仍有上涨空间。白银的价值日益紧密地与其工业用途挂钩。据白银协会数据，2025年全球白银工业需求预计将突破7亿盎司，较去年增长3%，其中太阳能产业、电子与人工智能以及电动车革命是推动需求增长的三大关键领域。需求加速之际，供应增长却持续疲软，全球白银产量预计仅微增2%至8.4