社区

首先我们来回顾一下之前文章视频，在7月30日，我们提示各位特斯拉将面临的重大风险，是一个绝佳的做空机会。

文章链接 美股 特斯拉将被卷死！

结果底下很多特斯拉的铁粉就不乐意了，说我们故意黑特斯拉，带节奏，但是，我们频道只是想把最真实的数据和分析，分享给大家。半个月过去了， $特斯拉(TSLA)$ 不断爆出利空消息，再一次证明我们是对的，股价从270美元，周三已经跌到225美元，跌幅高达15%。 $蔚来(NIO)$ $理想汽车(LI)$

今天特斯拉为何大跌？

原因是特斯拉周三再次宣布降价！据特斯拉官博消息，此轮降价最高达到6.2万元，Model S现车75.49万元起售，原价80.89万元；Model X现车83.69万元起售，原价89.89万元。特斯拉三天内二次于中国市场降价，再次加剧了投资者对中国电动汽车市场可能爆发价格战的担忧。

特斯拉降价其实早有征兆！

如果你关注特斯拉的二季度财报沟通会的话，就不会对特斯拉的降价感到诧异。

在那次财报会上，马斯克就表达了对宏观经济形式的担忧，并重申了特斯拉需要将价格维持在人们“可负担的范围“。彼时的美联储正在持续加息，而美国的高通胀并没有被遏制住的态势。而持续的加息必然会导致经济遇冷，并最终影响到消费者的购买力。在这种情况下，特斯拉将不得不进一步降价，并不惜牺牲自己的毛利率，来换取销量的增长。

中国车企应该逐渐适应特斯拉的降价策略！

在一个竞争激烈的市场中，很难阻止特斯拉单方面进行降价。因此，国内车企应该建立起自己对特斯拉降价的免疫能力，积极主动地应对特斯拉的降价策略。

中国汽车市场主要由新车型推动，特斯拉的产品线相对较为有限，而国内车企在产品实力上正在迎头赶上。此外，之前大众采购小鹏和智己的技术就证明了中国智能电动车企业在产品实力上并不逊色，这成为帮助大众在国内市场与包括特斯拉在内的竞争对手抗衡的重要手段。

在销量方面，大众基于MEB平台打造了完整的产品线，借助集团作战的优势在欧洲市场上超过了特斯拉。中国车企以后也会借鉴这种策略，通过提供多样化且具有竞争力的产品线来吸引消费者，从而在市场竞争中脱颖而出。

至于降价，大概率也会是呈现出边际效率递减效应。尤其是在国内车企一片的降价声中，特斯拉这次降价恐怕很难取得之前那样的成绩。当消费者慢慢习惯了特斯拉的降价后，降价对销量的拉动作用就会被持续削弱。未来，特斯拉如果不能拿出一些新的硬核技术，至少在中国智能电动车市场上，特斯拉的优势会被国内一众车企慢慢追上。毕竟特斯拉的FSD在和小鹏、蔚来、华为以及小马、Momenta的对比中，至少在国内市场上，并没有明显的优势。

其实之前视频我们花了整整十几个小时来准备，我们的付出算是有了很大的回报，因为可以帮助大家及时离场，减少亏损。

那特斯拉还能跌吗？首先申明，我们是特斯拉长期的股东，持股成本111美元，只是我们另外一个做短线的账号，抛售了特斯拉而已。我们觉得还能跌，今年年初还跌到100美元呢，特斯拉比起其他电动车，有更高的毛利，再降5万都可以。但不能否认，未来的趋势就是，电动车的这块蛋糕还是会被其他车企分着吃。

关于特斯拉的讨论我们就暂时到这里，有兴趣的朋友可以回去看上期视频。下期视频我们将提前分析英伟达的二季度财报，GPU芯片积压订单排到2024年，但问题是产能跟不上啊！那到底财报是否还能超预期？我们可以从它合作商的财报入手分析。

截止今天， $强生(JNJ)$ 强生公司 9月15日的210美元的未平仓的看跌期权，累计资金 38亿美元！这是我今年以来见过最夸张的金额

图片来源 美股大数据 StockWe.com

JNJ 接近100万个未平仓的call和put，put一个39美元，call一个才0.18美元，我们已经布局，接下来看好戏

美联储宣布紧急抛售1万亿美债

如果一个机构每年所赚到的钱都不够他还利息的话，然后他还在大肆地向外高息融资，并且告诉你，你只需要投资50万，5年、10年以后你每年都可以拿回50万。

那么，这像什么？对，资金盘。套钱准备跑路的资金盘。等到他把钱套得差不多了，自己就会逃之夭夭。这件事情非常像美国现在正在发生的事。

我们先来看一组数据：美国财证部的数据显示，截止到8月11日，美国的公共债务总额已经达到32.658万亿美元，而且这个继续增长的趋势还要保持下去。

圣路易斯联储就表示，这使得美国的季度利息支付达到近1万亿美元。当然这里面肯定会涉及一些短期国债、中期国债、长期国债，以及一些高息融资。可以看出，现在美国证府光利息支出这一项就远比我们想象的要大得多。$

2008年金融危机后，美国国债首次超过10万亿美元，而现在已经飙到了超30万亿美元。2022年，美国联邦证府支出总共62715亿美元，其中利息支出一项就高达4751亿，已经占全部财证支出的7.6%（注意，这只是利息）。

根据美国财证部的数据显示，2020财年美国联邦证府税收总额才为3.42万亿美元。这就意味着，美国证府现在每年赚到的钱都不够还利息的了。

然而美国证府现在还在高举外债，大肆地以高利率为代价向全世界售卖美国国债，并说美债是世界上最稳健的投资产品。在近周美国财证部就总共标售1030亿美元的美债。但是奇怪的事情是，美国证府在兜售美债的同时，美联储却在大肆地抛售美债。

截止到本月的8月9日，美联储的投资组合规模自去年5月峰值的8.55万亿美元已经下滑9800亿美元，从周度缩减进度来看，有望在本月底突破1万亿大关。美联储开始缩表了，更是计划在2025年中之前再缩表1.5万亿美元。

美联储缩表这就意味着美联储在抛售美债，收回资金。这一进一出的骚操作，让我们很多人都看不懂，难道美联储大举抛售万亿美债也想要跑路啦？

美联储大举抛售万亿美债给出的解释是，要结束自疫情初期以来的超级宽松货币证策。真的是这样吗？

首先，这最起码意味着美元加息还不够狠。因为美联储缩表，这就意味着市场上流通的资金减少了，钱变得更加值钱了。国际货币基金组织的高级经济学家就预测，1万亿美元缩表，相当于将联邦基金利率再提高15-25个基点。

从这一点来讲，这是不是就意味着美联储对即将结束的加息周期不及预期？此时美联储缩表一万亿美元，这就相当于在火上再浇一把油。

其次，这也意味着美联储在套现离场。因为在近周1030亿美元的美债拍卖当中，有总规模达230亿美元的30年期国债拍卖，得标利率为4.189%，创下2011年7月以来的最高水平。

新国债利率再创新高，这也意味着美联储手中持有的旧国债在变相地贬值。这个时候美联储就可以买点短期新国债，然后再抛售掉大量的长期旧国债，这样既可以减少掉自己的损失，又可以再赚一笔。以往美联储缩表通常就是通过买入短期债券，卖出长期债券的方式达成的。

说到这里，美国证府和美联储还真有点像“夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞”的感觉。

因为如果从套现离场这一点来讲的话，美联储肯定会想，这个窟窿美国证府一手搞成的，总不能让我美联储一个人来给你背锅，我也要赚钱是吧！

作为美债的最大买家，美联储现在想跑路，那么这又将会给美债市场带来哪些影响？最后又将会由谁来接盘？

美联储是美债的第一大买家，美联储本轮的缩表速度几乎是上一轮的两倍，美联储计划在2025年中之前再缩表1.5万亿美元。这个时间刚好是美国证府大举增加发债规模的时间，也是外国投资者对美债需求减弱的时间。这样就会导致美国证府借贷的成本上升，也会令稍早大举押注美债因加息周期结束而走牛的许多投资者蒙受损失。

因为美联储大量地抛售美债，美债市场就会变得供大于求，这个时候美国证府再想要增发新国债，特别是长期债券，不增加利率谁买啊？这当然会给美国证府目前庞大的债务雪上加霜。

另外，美联储缩表也相当于在变相加息，那么之前囤了大量美债的投资者们是不是也跟着遭受损失了？再者，由于市场资金收紧，美股也会迎来大跌的波动，这一样会给投资人造成损失。

美联储都要离场了，接下来谁来接盘呢？

我们来看一组数据：5月份，日本抛售304亿美债，中国抛售222亿美债，英国也卖出了141亿美债，美债的前三大海外持有央行仅仅一个月就合计卖出了667亿美元的美债。另外，仅仅在数据当中所涉及的5月份全球私人资本就出现了1682亿美元的流出。

在近周1030亿美债的拍卖当中，海外投资机构和私人投资者在内的间接购买人获配比率就创下今年2月份以来的新低。这说明即使美债利率再创新高，大家也不感兴趣了，美债变得没有人接盘了。

那么最后都由谁买单了？

在此次的美债拍卖当中，一级交易商获配比例为12.5%，占比创下2月份以来的最高。美国一级交易商除了包含大型银行以外，还包含了众多顶级证券公司，他们在美债流拍的情况下有义务必须要全盘接纳国债发行。

这是不是说明美国证府现在发行的新国债，是左手倒右手，自己人在坑自己人？

最后我想说的是，美联储是不是想跑路，美债神话是否会破灭现在还言之过早，但是值得肯定的是，美国按照现在的打法肯定是玩不转的了。这也是美国为什么一直不好好做生意的原因，因为好好做生意都不够自己还利息的。

那么接下来美债无人接盘了，美国证府又要怎么办呢？最后就只剩下两条路：赖账和掠夺了。你认为呢？