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昨晚， $京东(JD)$ 和 $腾讯控股(00700)$ 都公布2023年Q2业绩，不过显然关注腾讯财报的比较多，而且从财报来看，我觉得京东亮点也确实不如腾讯，我们还是先看看财报数据，整体来看京东2023年第二季度业绩，收入2879.3亿元，同比增长7.6%，超市场预期；实现Non-GAAP 归母净利润86.6 亿元，同比增长33%，也超市场预期。但从收入增速，核心电商表现情况来看，感觉京东还是有点增长乏力，没有类似腾讯视频号有亮点的增长业务。

1.营业收入

京东一季度营收 2879.3亿元，同比增长7.6%，环比增长18.5%，高于预期的2791亿元，分业务来看其中：

核心电商销售收入2389亿元，同比增长5.7%，核心基本盘电商还是比较难有增长，而且低于阿里巴巴电商部分的增长。商品销售收入中电子产品及家用电器净收入1521亿元，同比增长11%；日用百货商品销售收入为817亿元，同比下8.69%。

平台及广告服务收入225亿元，同比增长8.5%，这部分主要是平台广告和佣金收入，最近几个季度增速都在两位数以下了。

物流及其他服务收入316亿元，同比增长51.5%，京东物流目前仍然是增速最高的业务，没有这块京东京东的增长就更低了。但是这部分也基本已经分拆上市，而且从菜鸟也知道，这部分目前利润不高。

2. 盈利情况

京东Q2实现Non-GAAP 净利润86.6亿元，同比增长33%，远超市场预期。整体经调整净利率为3%，京东净利润还是有不少提升。 分业务来看，达达和新业务减亏是主要原因。其次是成本和费用有一定减少。

整体净利润情况如下表：

3. 成本费用情况

京东2023年Q2公司营业成本为2465亿元，同比增长6%，略低于收入增速。 整体费用为332亿，同比减少3%，连续4个季度，费用都在减少，京东确实在严控费用。

4.个人观点

从数据上看，几个核心数据营收和净利润是超市场预期的，但是这财报看起来确实没有令人心动的地方，跟看腾讯和阿里完全不一样，阿里财报看点是变革分拆后，各分业务恢复增长+扭亏为盈，让人看到阿里还有新的增长空间，腾讯看点是视频号和小程序带动腾讯恢复两位数增长，所以阿里和腾讯财报我觉得看的不仅仅是数据，更是可以看到公司未来的一些增长情况，但京东这财报确实看不出有太多的有关增长的东西（也有可能是我对京东了解不够），核心电商增速也是低于阿里，第二增长曲线是啥也看不出，物流服务增速高，但是已经分拆上市了而且物流那也是增收难增利。

再谈谈核心电商的竞争，现在竞争格局基本定下来了，已经经历过一轮大战，阿里，京东，拼多多，抖音，快手，甚至包括腾讯，现在各家份额被抢的已经被抢了，基本趋于稳定，后面可能只能吃需求增长的红利，而不是抢谁的份额，这种情况下核心电商是一个相对稳定的业务，很难有高速增长了，这种情况下，无论是拼多多，还是阿里，抖音，腾讯都在不断寻找自己的第二增长曲线，而且都有不错的效果，最直观的就是腾讯的视频号，京东在这方面也似乎做了不少工作，京东到家，惊喜，社区团购，但似乎都没有做得很成功的，那么京东未来的增长在哪里，不能一直靠降板增效和新业务扭亏，是要实实在在的靠收入增长，这点是我对京东最担心的地方，阿里和腾讯二季度财报收入都是两位数的增长，唯独京东是一位数，京东给人一种廉颇老矣的感觉！ $京东集团-SW(09618)$ @爱发红包的虎妞