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昨日港股盘后，小米发布了二季报，收入和利润超市场预期：

虽然业绩令人欣喜，但小米今日股价冲高回落，最终仅收涨0.65%，似乎与超预期的财报难以匹配？

到底哪里出了问题？

具体来看，小米二季度营收673.6亿人民币，同比下滑4%，高于市场预期的658.4亿：

分业务来看，二季度手机营收366亿，同比下滑13.4%，略好于市场预期的364.7亿；IOT业务营收222.5亿，同比增长12.3%，大超市场预期的206.9亿；互联网服务收入74.4亿，同比增长6.8%，略高于市场预期的72.9亿：

手机营收同比下滑主要是手机销量下跌，二季度小米手机出货量3290万部，同比下滑15.9%：

虽然出货量下降，但小米高端化进程仍在继续，二季度手机平均销售单价（ASP）1112元，同比增长2.8%，其中，小米在中国大陆的智能手机ASP同比大增24%：

手机销量下滑主要是全球经济萎靡，根据Canalys数据，本季度全球智能手机出货量同比下跌10.1%，连续第六个季度同比下滑！

IOT业务能在二季度大超预期的主要原因是智能大家电、平板及若干生活消费产品的收入增加，比如智能大家电业务二季度营收增速高达70%，主要是空调出货量大幅增加90%，创下单季度历史新高。另外，得益于今年4月推出的Xiaomi Pad 6，二季度的平板收入同比增长27.3%。

互联网服务因广告和游戏业务增长，本季度稳定增长，与苹果互联网服务收入有同样的特征。

收入端略超预期的情况下，小米二季度的盈利能力大超预期，其中，二季度整体毛利率达到21%。分业务看，手机业务毛利率为13.3%，同比提升4.7个百分点；IOT业务毛利率为17.6%，同比提升3.3个百分点；互联网服务毛利率74.1%，同比提升1.1个百分点：

毛利率的提升主要来自降本增效，比如智能手机毛利率由8.7%增加至13.3%，主要是高端智能手机出货量增加、境外市场存货减值拨备减少以及核心零部件价格下降所致。

IOT毛利率增加主要是毛利率较高的IoT产品（例如平板）强劲增长所致。

除此之外，小米库存大幅下降33%：

其他费用在二季度也下降了不少，其中，销售费用同比下降16%，管理费用同比下降13.1%，主要是执行了降本增效的策略。

从二季度业绩来看，小米的利润大幅超出预期，但股价并不买账，核心或出自2点担忧：

一是智能手机寒冬仍在继续，而该业务是小米的核心业务；

另外是华为高端机又杀回来了！

消息面上，8月29日中午，在未召开发布会的情况下，华为突然宣布HUAWEI Mate 60 Pro直接上架销售并售罄，售价6999元。华为Mate 60 Pro 为全球首款支持卫星通话的大众智能手机。

有网友称，华为Mate 60 Pro是5G手机，芯片制造工艺为7纳米，虽然落后苹果及其他竞争对手，但在美国极致封杀之下，如果真如网友测评，那Mate 60 Pro必将卖爆！

此前，有内部人士便称华为上调了2023年手机销量1000万部，同行的回归，于小米而言是极大的压力！

展望未来，小米的大杀器似乎只剩下小米汽车，而汽车行业竞争激烈，小米作为后来者要想一鸣惊人，难道颇大！

前有宏观经济周期扰动，后有华为高端机杀回市场，小米真的要在夹缝中艰难求生了！

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