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泡泡玛特最近的股价逆势上扬，即将创下年内新高，远好于恒生指数和其他中资企业！

投资者为何再次拥抱这家盲盒贵族？

从中报来看，取消疫情防控措施之后，泡泡玛特重归增长，其中，上半年营收28亿人民币，同比增长19.3%：

分区域来看，国内营收24.4亿，同比增长10.7%；海外收入3.8亿，同比大增139.8%：

随着收入回暖，泡泡玛特利润率回升，上半年毛利率达到60.4%，调整后净利率16.8%：

展望未来，泡泡玛特可谓是下有保底、上不封顶！

一方面，原有的老IP持续发力，如今年上半年，Molly营收4.1亿，同比增长1.8%；SKULLPANDA营收5.26亿，同比增长14%；Dimoo营收3.6亿，同比增长21.3%。

另一方面，泡泡玛特不断推出新IP，如小野今年上半年营收1.09亿，同比增长191%；去年下半年新推出的HACIPUPU营收0.69亿，大获成功：

从历年IP收入来看，核心老IP保持了极强的稳定性，新IP虽然失败的案例不少，但得益于轻资产属性，泡泡玛特可以不断低成本尝试，一旦押中新的爆款，收入就能上一个台阶。

这样的商业模式其实和游戏产业相似，但盲盒比游戏好的地方在于试错成本较低。

除此之外，泡泡玛特海外业务已经颇有成绩，未来仅海外市场就能再造一个泡泡玛特。

因此，当前无需担忧泡泡玛特的前景，只需要在估值合理时杀入即可，目前，分析师预期泡泡玛特2023年全年净利润约9.8亿，据此计算，市盈率32倍：

  $泡泡玛特(09992)$