埃克森美孚600亿美金收购案，反垄断审查是最大难点
埃克森和美孚合并以来最大的交易发生了。
刚刚，埃克森美孚同意以近600亿美元的价格收购先锋能源，是整个北美自1999年埃克森和美孚两家公司合并以来最大的收购案，也是自口罩发生以来，全球油气行业规模最大的收购案。
我们大概统计了以下，这笔收购案在油气行业历史上能排到第四位，前三位分别是：Kinder Morgan收购El Paso Pipeline Partners等三家公司的760亿美元、沙特阿美收购沙特基础工业的691亿美元，和Energy Transfer Equity收购Energy Transfer Partners的604亿美元。
从披露的信息看，埃克森美孚会以每股253美元的价格收购，比当前先锋能源的股价溢价6.5%，非常接近过去12个月该股的股价高点255美元/股。从目前来看，这笔收购案对先锋还是非常有利的；对于美孚来说，去年一年公司赚了590亿美元，加上现在拥有的现金，买下先锋的难度并不大，并且以现在的油价计算，交易达成后全年埃克森美孚的收入增长应该有个15%到50%左右。
在这里，我们需要提醒一下大家，特别是看好这笔交易的投资者们：这笔交易的达成会重塑美国石油行业的市场结构，埃克森美孚一家独大的情况会非常严重，通过反垄断审查的难度是很大的。
首先，这笔交易直接改变了二叠纪油气盆地生产商的结构。2017年开始，页岩油气田逐渐爆发，让美国超越沙特和俄罗斯，一度成为全球油气生产第一大国。但是，页岩油气田有自然衰减率高等问题，埃克森美孚等巨头始终觉得在这里投入的不确定性太大，在该地区有产量的1000多家公司中，全球五大国际石油公司加起来，也只有15%的份额。
这笔并购如果达成，埃克森美孚的油气产量将达到450万桶油当量/日左右，比第二大国际油气公司多了50%。还将给埃克森美孚带来大量的未开采区块权益，由于页岩油气田建设产能的速度比较快，这家公司可以非常灵活地调整自己的生产节奏，尽可能抓住高油价的机会。
这种灵活市场调节地位，是这笔交易通过的最大风险点，最终通过美国反垄断审查的难度是相当大的。自从俄乌冲突开始，埃克森美孚就成了总统拜登的眼中钉，指责这家企业“赚得比上帝还多”；再加上收购先锋能源，本来油价就居高不下，现在国内再出来这样一个油气巨无霸，这家公司在美国油气开采市场中的地位将再难制约。 $先锋自然资源(PXD)$ $埃克森美孚(XOM)$
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