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虎友，你好！

上节课我们了解了垂直价差策略的基本概念，以及如何在APP实操，今天我们来给大家介绍第三种常见的组合策略---垂直价差策略。

一、什么是跨式期权策略

所谓跨式期权策略，就是在同一个到期日，同一个执行价下，同时操作看涨和看跌期权，如果是买入跨式期权策略，那就是同时买入看涨期权和看跌期权，由于期权的买方亏损是有限的，收益是无限的，所以当看涨看跌期权一起买入的时候，无论股价往哪个方向变动，只要波动够大，理论上该策略都是可以盈利的。

所以该策略适用的场景是：在财报季或者会影响股价的重要经济数据出台的时候，并且很难预判对股价的影响到底是涨是跌，但是能确定未来股价会有较大波动。

举个例子：假如现在AMD公司的股价为105美元，我们预计未来股价会有一个较大的波动，我们选择执行价为105美元的看涨期权和看跌期权一起买入，此时看涨期权权利金支出为3.23美元，看跌期权权利金支出为2.63美元，该策略总支出5.86美元。

如果未来股价上涨到115美元，此时看涨期权行权，看跌期权放弃行权，该策略总盈利为115-105-5.86=4.14美元。

如果未来股价跌至95美元，此时看跌期权行权，看涨期权放弃行权，该策略同样盈利105-95-5.86=4.14美元。

不难看出，只有当股价处于99.14美元到110.86美元之外的时候，该策略才能盈利（110±5.86美元）

而如果预期未来股价变动不大，即买入跨式期权策略大概率是亏损的，此时我们就可以选择做卖出跨式期权策略，该策略和买入跨式相反，是同时卖出执行价和到期日相同的看涨和看跌期权。

假设上例中我们是同时卖出执行价为105美元的看涨期权和看跌期权，那么结果是，最大获利5.86美元，但是如果股价处于99.14到110.86美元的区间之外的话，最大亏损理论上是无限的。

二、如何通过APP做跨式期权策略

在实操中，我们可以直接通过APP一键匹配该策略，并且可以直接通过APP测算组合的收益数据，如何操作呢？

继续延续上例，如果我们要做买入跨式期权策略，首先点击下方的策略栏，然后选择跨式策略，然后就会弹出所有行权价位下的期权组合，我们可以选定我们想要的行权价，选中之后，选择“买”，就会自动计算该组合的最大盈利、最大亏损以及盈亏曲线等相关数据（考虑到合约单位问题，实操中所有数据都是在理论基础上乘以100，其次包含了手续费等交易成本，会有一定的偏差）。

如果大家要做卖出跨式期权策略，是一样的流程，只需要在右下角，把“买”切换成“卖”就可以了

好啦，今天的课程就讲到这里，下节课我们继续给大家讲宽跨式期权策略，我们不见不散！