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刚刚，台积电发布了三季报，营收和利润全面超预期，美股盘前股价上涨2.4%。

具体来看，台积电三季度营收172.8亿美元，同比下滑14.6%，以新台币计算，营收5467亿，略超分析师预期的5373亿：

分平台看，智能手机三季度贡献了39%的收入，HPC（高性能计算）贡献42%，自动驾驶贡献了5%的收入：

与二季度相比，智能手机、HPC、IOT业务增速提升，自动驾驶业务环比下滑，主要受汽车厂去库存影响：

按生产工艺划分，最先进的3纳米工艺贡献了6%的收入，5纳米贡献37%，7纳米贡献16%，7纳米及以下先进工艺制程合计贡献了59%的收入，创历史记录：

一般而言，当先进工艺大规模量产之后，将明显提升台积电的盈利能力，由于全球只有台积电和三星能够掌握3纳米生产工艺，而台积电良率又高于对手，因此，先进工艺不仅能提升利润率，还拥有强大的议价权，因此，先进工艺占比越高，台积电的估值有望再上一个台阶。

受新台币兑美元贬值及产能利用率提高影响，台积电三季度毛利率达到54.3%，超出管理层给出的51.5%-53.5%的上限，亦明显高于分析师预期的52.8%：

在业绩电话会上，管理层认为智能手机和PC市场需求有企稳迹象，认为2024年将迎来健康增长，这两项业务是台积电最大的营收来源。

自动驾驶芯片处于库存调整阶段，考虑到新能源汽车发展潜力，管理层认为2024年的需求将再次增长。

展望四季度，台积电认为收入将达到188-196亿美元，同比下滑1.7%-5.7%，相较二季度和三季度14%左右的下滑幅度明显收窄。

预计三季度毛利率在51.5%-53.5%之间，全年资本开支320亿美元，处于此前给出的指引下限。

目前来看，半导体寒冬已过，新一轮增长降至，而台积电的市净率估值仍有上升空间；

半导体行业王者归来的脚步声越来越近了！ $台积电(TSM)$