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如果我说单细胞研究目前在中国生命科学研究服务领域最卷，恐怕不会有人同意。

但是，如果我加上个之一，恐怕没有人能反驳。

所以我们此前在分析10x Genomics 2023Q1财报时，就已经清楚明确地提到了这单。

我们认为，空间生物学正在取代单细胞，成为10x Genomics的关键增长引擎。

而2023Q2的财报印证了这一点，并且最新发布的2023Q3财报更加让我们确信。

营收/亏损双起飞

2023年11月2日，单细胞领域的龙头、空间生物学领域的新锐-10x Genomics发布了2023Q3财报。

根据财报，本季度10x Genomics营收1.54亿美元，相比去年同期的1.31亿美元增长17%。

从环比来看，本季度营收比2023Q2的1.47亿美元增长5%，显示出短期仍然处于扩张区间。

公司毛利9552.9万美元，相比去年同期1.0亿美元略微下滑5%。

本次财报，一个变化是增加了In-process research and development（研发进行中？）科目。

这个创新使得亏损直接起飞，达到9298.6万美元，同比大幅度增加122%。

放张图更直观一点：

按理说，研发本来就是个过程，又不是某公司把给客户生产都算到研发里面，怎么就得单独整个新科目呢？难道说10x Genomics又秘密攒了个大招？

这个我们留在最后的彩蛋部分说明。

另外，由于新产品推出，毛利率还是没有掰回来，继续呈现下降趋势，从去年同期的77%一路下滑，到了如今的62%。

正常，这很正常。

稍微总结下，从营收上来看，10x Genomics依然维持了两位数的增长。

但是，亏损继续扩大，毛利率继续下降（但是有原因）。

结合10x Genomics的经营，可以认为其仍处于新旧产品切换过程中，只有新产品地位取得决定性的成功才能够重新走向盈利。

新王即将诞生

一如我们开头提到的，空间生物学正在取代单细胞成为10x Genomics的新增长极。

从2022Q1开始，即便10x Genomics的单细胞设备未出现大幅度下降。

但是，你架不住空间生物学它火啊。

从图上很明显可以看出来，早在上一个季度空间生物学设备的营收就已经超越单细胞。

而2023Q3空间生物学设备营收就已经达到2271.1万美元，几乎是单细胞1223.1万美元的2倍！

那么去年同期是多少呢？596.3万美元，一年增长2.88倍！

从试剂耗材上也能看到端倪，空间生物学无论同比环比均为两位数增长。

反观单细胞，同比仅有个位数增长，而环比甚至萎缩。

只要这个趋势延续下去，我们就可以断定：新王即将诞生！

而10x Genomics本身也在促进这个过程，这一点CEO Serge Saxonov毫不避讳。

他说，我们一直相信Xenium有潜力成为近10年行业内最具变革性的技术之一，这也是我们乐意举全公司之力和关注来开发和商业化的原因。

中国区-陪跑

中国区，我们在开头聊过，其实没什么太大的悬念。

对此，10x Genomics的CEO也把China单独拎出来，咱们还有点headwinds啊，其他区都ok呀。

那么，整个headwinds到底是个啥样子？

咱就是说，除了中国区10x Genomics在其他区域的营收同比增长都是两位数。

中国区也是两位数，只不过是同比下滑24%...

而且，更夸张的是咱这中国区吧2023前三个季度都是稳定的下滑...

而这，离不开寻因、墨卓、M20等国产单细胞品牌的努力了。

那么，接下来的空间生物学，10x Genomics在国内能翻身么？

这就得问问华大时空、德运康瑞甚至赛陆接下来的计划了。

哦，NanoString和Vizgen也不能忽略哦，在国内他们可不受禁令限制。

再提预期

作为龙头，肯定对财务指引要有信心。

10x Genomics在2023Q2就已经提高过财务指引，从5.9亿-6.1亿美元营收提高到6.0亿-6.2亿美元。

而如今，再次将这个数字提高到6.1亿-6.25亿美元，大概增加500万-1000万美元左右，代表了跟2022全年相比增长18%-21%。

这就是实力。

而从目前10x Genomics空间试剂耗材的趋势来看，很有可能在明年依然保持较好的增长。

美国自不必说，是当之无愧的龙头。

至于欧洲战场，只要继续压制其他挑战者，将有可能继续提高市场占比。

这里需要提醒的一点是，已经连续三个季度下滑了，国内10x Genomics的团队可能面临巨大的压力。

从产业角度来说，我们不希望一家独大，希望国产品牌崛起。

而从从业者角度，希望大家都能过个好年。

共勉吧。

彩蛋

第二部分我们提到的一个4140.2万美元的费用，从公开的10-Q文件可以发现，这其实是一个投资，对IP的投资。

简单的说，就是10x Genomics在2023年1月28日跟某家公司达成了IP（intellectual property）的合作协议，在9月份达到了付款条件，一共花了4140.2万美元。

这个公司/实体是谁不知道，这个IP是啥不清楚。

人们只能猜测，这个IP可能跟10x Genomics目前的发展策略高度相关，最有可能是跟空间生物学相关。

至于这个技术能产生什么样的效果，那只能交给未来。

也欢迎有信息的股东爆料，不违反保密规定的话。

END