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这几天投资圈都在聊一个八卦，就是当年的私募大佬 发文求大家买A股··

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2007年进入私募行业的，截至2021年，一共15年头，平均每年发行12只新产品。但最大的问题是，他已经60了····能管得过来这么多产品？如果能管得过来，难道他能理解的同龄人老韭菜，还有愿意把钱放到股市里的吗？

大部分国内私募一般0.7附近就会设置清盘线，从上图可以看出，大佬的清盘线估计稍微低一点，但应该也快了。

这朋友圈不发还好，一发原来私募的购买者真得更要想办法去闹去赎回了。。（其实以国人的特点，大部分人私募的100W也是都拼西凑的，远称不上真正意义的合格投资者） $比特币基金(GBTC)$

什么叫合格投资者？就是大家觉得你赔一百万也闹不起来的那种···· $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$

这也是我们一直坚持做波动率交易以及套利策略的一个原因，正delta的产品遇到极端牛市或者熊市都会被远远的甩下车（虽然我之前提的目前在运行的网格现货量化就是正delta，但是我绝对不鼓励重仓参与这种策略）

A股有明显的周期性这句话对吗？对也不对，毕竟不要用过去来预测未来。

价格可能永不回归，但是波动率不会，他长期有底，短期没有顶。

SVXY好吗？是个好东西，无数人当年玩他的爹哪款产品无限梭哈滚仓几年翻了好多倍，但是一次黑天鹅直接大家全部完蛋，赔了底朝天。

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所谓卖方，就是一千次不得病，一次染上绝症直接拉进ICU。

有经验的交易员，知道哪里有卖高质量TT，哪里有买阻断药，那里有安全的医疗方案能给你无痛RL，甚至自己可以随时下手给自己刮股疗毒···

管理费是种特别不合理的设定，尤其是在A股对于很多公募还有持仓要求，但大家都知道船越大越难掉头。这直接导致了主动去推高一款产品的规模直接躺平··然后再不断新发产品推高老的产品的收益率直接滚雪球下去，直到大厦崩塌。

（公募基金这种资金汇集到一个账户是得益于强监管，web3很多是直接API运行资管的模式，可以有效避免流动性的问题，因为可能不是一个时间点在市场一起操作，但操作成本和风控成本会直接上去，所以流行一个按月收取固定的管理费用，比如一个月199U，和资金规模无关，但是carry正常算，也算是变相拒绝了资金量过小的小客户。好处是你发现基金经理不对劲你直接关了API可以撤资走人，不像一些傻叉A股基金动不动锁个三年····）

当然按照收益去分carry这个其实没问题，毕竟多劳多得。但一般大家都要看一下费用的业绩曲线。但是有一次我看到国内有个债基，超额收益分carry 50%，还是在招行APP内看到的，就有点太离谱了。。

最后说下本周的操盘计划

1 不断的降低目前的期权持仓，争取在本周OI缩小一半，核心原因是现在的波动率曲面已经非常的平缓，没什么太大的VEGA层面的低风险交易空间了，看下图可以看到虽然JAN还翘了起来，但是已经相比2月没有明显优势，同时OTM也没什么很强的偏离度了，市场在短期内达到了一点平衡，虽然远期依然看上涨

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 2 清仓全部对冲的期货多头，目前远期的升水接近10个点，这个钱我可不想出，交给市场来吧··永续动不动来行情的那几个小时也是万4的费率，着实太高了。（当前永续没费率，没准也会带动远端的升水回归，那我更不敢持有了，币本位情况下多头遇到暴跌和你卖put也没啥区别了）

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3 交易大赛也快结束了，顺便把平仓的交易量也可以算进去····年底了专心看看美股的仓位怎么调整吧。

4 下周开始专注研究小币种期权，到时会开一个公开的QUN(虽然流动性感人，但是毕竟收益上更有盼头，看看SOL这阳顶天的日线···)

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