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特斯拉股价在财报后连续上周，我也重新看了一遍这份财报，基于目前的基本面信息以及估值情况，我并不认为现在是抄底特斯拉的合适时机。欢迎虎友给我留言，一起聊一下对于特斯拉的看法。 $特斯拉(TSLA)$

重新审视特斯拉基本面，新能源竞争加剧？

特斯拉的财务结果显示出系统性和基本面的担忧。2024年第一季度，特斯拉的收入出现了9%的下滑，主要是由于汽车销售收入的减少。尽管其能源生产和存储以及其他服务的收入显示出可持续增长，但汽车销售收入的下降暗示着该行业可能已进入洗牌阶段。

Tesla Financial Results

在行业生命周期的洗牌阶段，公司通常会降低价格以争夺市场份额。过去一年，特斯拉及其一些竞争对手在主要市场大幅降价。这引发了一个问题：特斯拉的价格战是否会继续，还是只是暂时的？尽管埃隆·马斯克声称降价是由于生产过剩，但我认为，由于行业竞争的本质，价格战已经出现。

此外，汽车违约率上升、优质贷款利率回升、消费者信心动荡、失业率上升和滞胀等关键经济指标表明，持久的良好销售面临风险。因此，我们认为特斯拉的价格环境是“长期低价”的。

Chart

特斯拉的市场份额仍然可观，但我发现了一些问题。首先，比亚迪以约17.1%的市场份额领先全球电动汽车市场。比亚迪的汽车销量同比增长了23.64%，达到936,446辆。这对特斯拉来说是一个令人担忧的信号，因为它意味着它的市场份额被主要竞争对手蚕食。

此外，特斯拉还面临蔚小理这类造车新势力以及福特这类传统车企的竞争，举个例子像 $蔚来(NIO)$ 和 $福特汽车(F)$ （仅限电动汽车）这样的公司近期也报告了积极的业绩。蔚来第一季度的汽车销量同比增长了25%，利润率增加了11.9%，而福特最近报告了687,671辆季度汽车销量，同比增长了4.2%。

财务指标改善，特斯拉贵不贵？

相比前一个季度，1季度特斯拉的现金转换周期已经达到正值，这主要是由于应付账款天数的下降，库存的增加可能主要是由于通货膨胀。

Tesla Cash Conversion Cycle

不过特斯拉的资产和库存比率急剧下降，表明它高估了自己的销售潜力。

用DCF模型估值方法来评估成长股还是比较难的，我更倾向于使用相对估值倍数和技术指标。特斯拉的市销率（P/S）为6.01倍，虽然对于成长型股票来说处于良好位置，但与比亚迪等同行相比，他的估值还是较高。特斯拉的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率也高于同行，此外，特斯拉的 PEG 比率为3.07 x，同样存在高估。 $特斯拉(TSLA)$