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早在2011年，马斯克就对比亚迪 $比亚迪股份(01211)$ 的新能源车进行了嘲讽。

马斯克承认，尽管比亚迪的汽车价格低廉，但比亚迪的车性比价并不高，所以他并没有将比亚迪当成自己的竞争对手。

钢铁侠还说，比亚迪首先要做的，是要在国内活下来！

结果，比亚迪不但没有倒下，反而越走越远。

比亚迪的股票最近创下了今年以来的最高纪录，截止到六月三日为止，股价今年已经上涨了23%。与此形成鲜明对比的是，特斯拉虽然在一季度业绩不佳后迎来了“利空出尽”的反弹，但其全年累计下跌了将近30%。

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我们认为，之所以出现这样的对比，是因为以下两点：

第一，比亚迪在2024年第一季度的业绩中处于领先地位，毛利率较高，总体情况好于特斯拉。

第二，比亚迪的未来亮点在于海外+挤占油车份额，而特斯拉则是“Model2+ FSD”，相比而言，特斯拉更有吸引力，而比亚迪则更贴近现实。投资者或许更愿意在短期内接受确定性。

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那么站在2024年的当下，比亚迪和特斯拉之间的较量，孰胜孰优呢？

1、成长性PK：特斯拉业绩下滑, 比亚迪降价换销量

特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 在2024年第一季度的销售为38.68万台，较上年同期下降了8.53%，这也是特斯拉自2020年第二季度来首次出现收入下滑（20年Q2主要受到了疫情的影响）。

由于表现欠佳，特斯拉将责任归咎于其位于弗里蒙特的 Model 3升级以及柏林工厂的停产。

但我们相信，特斯拉的销售下降，很大程度上是由于全球电动汽车的需求下降所致，而中国的新能源汽车虽然增长速度很快，但是由于比亚迪的快速发展，以及华为、小米等公司的加入，使得市场的竞争变得更加激烈。

事实上，比亚迪的销售增速也出现了下滑。比亚迪在第一季度销售了62.64万台，同比上涨了13.44%，这样的增速，在近年来已经是很低的水平了。

但是，从整体来看，比亚迪目前仍然处在一个积极的增长阶段，其增长速度，仍然超过了特斯拉。

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比较完交付量后，我们来看下两者间的收入。

特斯拉在2024年第一季度的收入为213.01亿，折合1511.31亿软妹币，较上年同期下降了8.69%。比亚迪在同一时期的收入为1249.44亿元，较上年同期增加了3.97%。

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收入走势与汽车交付量走势大致相同，比亚迪在前两季中领先于特斯拉！ $小米集团-W(01810)$

但不管是特斯拉还是比亚迪，都不是纯粹的电车公司，特斯拉电车收入在第一季度的收入达到了173.78亿美元，同比下降了12.95%。第一季度，比亚迪虽然没有公布具体的收入，但因为比亚迪电子是一家独立上市的消费类电子产品，所以我们将这两家公司的收入相加，得出了比亚迪的电车收入884.64亿，同比下降了5.69%。

从在此可以看出，无论是比亚迪还是特斯拉，其汽车部门的收入都有所下降。

特斯拉的收入减少就更好理解了，原因是它自己的交付量出现了下滑。可比亚迪的交付量却在不断的增加，利润却在下滑。答案是比亚迪降低了价格。

比亚迪汽车今年第三季度的平均价格是14.13万元，较去年同期下跌2.86万元，平均价格较去年同期下跌了17%。

与特斯拉相比，特斯拉平均每辆车的平均价格为49,900美元，较上年同期下降了2330美元，平均价格与去年同期相比只下跌了5%。

从这一点来看，比亚迪这一次的降价，可比特斯拉要狠多了。

从某种意义上来说，这场价格战的导火索，就是比亚迪。2月19号，比亚迪正式发布了两款新车型——秦 PLUS荣耀版以及驱逐舰05荣光版，这两款车型的配置都有细微差别，但都是以7.98万起步，这也让比亚迪打出了“电比油低”的口号。不过，这场价格战，并没有影响到比亚迪的利润。

2、盈利能力PK：比亚迪盈利能力提升 特斯拉净利率仍领先

在“价格战”的大环境中，电车制造商的毛利润将会降低。但是，从现实出发，各家汽车厂商的状况却不尽相同。毕竟，汽车行业的盈利能力，也是要看电池成本的。例如，在第一季度，小鹏汽车和赛力斯的毛利率都有所增长，但理想汽车的毛利率却有所下降。

比亚迪与特斯拉的毛利润率也呈现出截然相反的趋势。

特斯拉在2024年第一季度的毛利率为17.4%，较前一季度持续下滑0.2%。与此形成鲜明对比的是，比亚迪公布了21.9%的毛利润，较上月上升0.7个百分点。这也就意味着，比亚迪的单车价格虽然下降了不少，但毛利率却在提升。

招商证券表示，比亚迪在一季度业绩中最大的亮点就是毛利润的逆势上涨，一是因为它反映出公司在规模经营上的实力，二是因为它反映出公司在规模经营上的优势。其中，腾势、方程豹和仰望汽车的销售占比为6.2%，其中轿车的出口占到了总销量的15.7%。

但是，虽然比亚迪的毛利润率已经超过特斯拉三个季度了，但是两家公司的净利润还是有一些距离的。

特斯拉第三季净利润为7.21%，而比亚迪第三季则为3.66%.特斯拉在调整后的净利润比比亚迪高出一倍。究其原因，还是在于比亚迪在经营管理、市场营销以及研发等方面，都显得更为激进。

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在第一季度，特斯拉管理费和销售支出为99.53亿人民币，较上年同期增加了27.7%，这大大超过了收入的增长。

比亚迪的情况与此类似，其经营和市场推广支出总计为105.72亿元，较上年同期上升了31.92%。

这表明，在新能源汽车市场的激烈竞争中，两家公司的市场和行政费用都有所增长。特斯拉以前说过从不做宣传，但今年五月以来，他已经在X-和谷歌的平台上做了广告。

比亚迪除经营与市场推广外，还加大了对研发的投入。比亚迪在2024年第一季度的研发支出为106.11亿，较上年同期增加了70.1%；而特斯拉第三季度的研发支出为11.51亿美元，较上年同期增加了49.3%

比亚迪在研发上的投入，无论从规模上还是增长速度上，都要比特斯拉多得多。

综上所述，我们相信在当下，比亚迪这个季度的收入增长速度和毛利润都要好于特斯拉，而且与特斯拉之间的净利率也在不断缩短。

关于未来两家巨头竞争如何，我们会在下一次发文详聊！